化工板块市场表现 - 2025年12月11日，化工板块持续拉升，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格盘中一度涨近1%，截至发稿上涨0.63% [1] - 板块内氟化工、锂电、钾肥等细分领域个股表现活跃，多氟多股价大涨超4%，坤彩科技、藏格矿业股价双双大涨超3%，彤程新材、盐湖股份、天赐材料等多股跟涨超2% [1] - 截至发稿时，化工ETF（516020）成交均价为0.797元，成交量为3139万份，成交总额为2347.05万元，当日振幅为1.26% [2] 行业需求与出口数据 - 2025年1-10月，中国汽车出口总量达646万辆，同比增长22%，其中10月单月出口82.1万辆，同比增长40%，环比增长9% [2] - 新能源汽车出口表现尤为强劲，2025年10月出口32.8万辆，同比增长65%，2025年1-10月累计出口265万辆，同比增长54%，增速显著高于2024年同期的19% [2] - 华泰证券研报预计12月锂电排产环比增加，景气度持续向好，多环节产能利用率攀升并出现涨价 [3] - 中金公司研报认为，展望2026年，锂电行业有望启动新一轮上行周期，储能领域或将成为核心推动力 [3] 行业估值与配置价值 - 截至2025年12月10日收盘，化工ETF（516020）跟踪的细分化工指数市净率为2.33倍，位于近10年来39.73%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 中原证券指出，2023年以来行业固定资产投资增速回落，2025年投资力度进一步下行，未来行业产能过剩压力有望缓解 [3] - 需求方面，2024年以来内外需逐步发力，带动汽车、家电、纺织服装等领域需求温和复苏，未来在宏观经济向好与消费政策推动下，化工下游需求有望继续复苏 [3] 行业未来展望与投资方向 - 光大证券指出，伴随宏观经济持续修复预期及供给端政策推进，2026年化工周期性行业将迎来供需格局优化，盈利能力有望修复 [4] - 在AI、OLED、机器人等需求拉动下，化工新材料预计将延续强劲的成长动能 [4] - 投资建议关注两大方向：一是磷化工、钾肥、锂电材料等板块中产业链完整、成本控制能力强的龙头企业；二是半导体材料、OLED材料、PEEK、液冷材料等领域具备技术壁垒与客户验证优势的龙头企业 [4] 相关投资工具 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域，其近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [4]

港股锂电池板块市场表现 - 12月11日，港股锂电池股集体拉升上涨[1] - 赣锋锂业涨4.61%，最新价53.300港元[2] - 天齐锂业涨4.18%，最新价49.880港元[2] - 宁德时代涨3.43%，最新价515.500港元[2] - 洪桥集团、中创新航、比亚迪电子、超威动力、天能动力等公司股价跟涨[1][2] 行业涨价动态与成本压力 - 国内锂电池厂商德加能源宣布，因上游原材料价格持续上涨导致生产成本提升，自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调15%[1] - 孚能科技正在和客户沟通涨价事宜，部分产品已经实现涨价[1] 行业景气度与排产预期 - 华泰证券研报预计12月锂电排产环比增加，景气度持续向好，多环节产能利用率持续攀升，出现涨价[1] - 中金公司研报认为，展望2026年，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心“推手”[1]

锂电板块股价表现 - 截至发稿，多家锂电股股价走高，赣锋锂业涨4.51%报53.2港元，天齐锂业涨4.14%报49.86港元，宁德时代涨3.43%报515.5港元，龙蟠科技涨2.9%报14.92港元，中创新航涨1.51%报28.22港元 [1] 行业涨价动态 - 国内锂电池厂商德加能源发布通知，因上游原材料价格持续上涨导致生产成本提升，决定自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调15% [1] - 孚能科技正在和客户沟通涨价事宜，部分产品已经实现涨价 [1] - 近期湿法隔膜迎来大幅调价，此前六氟磷酸锂、电解液添加剂VC等锂电材料也已涨价 [1] 产业链供需与排产 - 根据鑫椤锂电发布的锂电产业链12月预排产数据，样本企业中电池排产143.3GWh，环比增长2.3% [1] - 2025年以来伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善，锂电底部反转趋势显现 [2] - 展望2026年，锂电新一轮上行周期有望启动 [2] 行业发展趋势 - 储能有望成为锂电新一轮上行周期的核心“推手” [2] - 以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点 [2]

锂电股市场表现 - 截至发稿，锂电股多数走高，赣锋锂业涨4.51%报53.2港元，天齐锂业涨4.14%报49.86港元，宁德时代涨3.43%报515.5港元，龙蟠科技涨2.9%报14.92港元，中创新航涨1.51%报28.22港元 [1] 产业链价格动态 - 国内锂电池厂商德加能源发布通知，因上游原材料价格持续上涨导致生产成本提升，决定自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调15% [1] - 孚能科技正在和客户沟通涨价事宜，部分产品已经实现涨价 [1] - 近期湿法隔膜迎来大幅调价，此前六氟磷酸锂、电解液添加剂VC等锂电材料也已涨价 [1] 行业供需与排产 - 根据鑫椤锂电发布的锂电产业链12月预排产数据，样本企业中电池排产143.3GWh，环比增长2.3% [1] 机构观点与行业展望 - 中金公司研报指出，2025年以来伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善，锂电底部反转趋势显现 [1] - 展望2026年，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心“推手” [1] - 以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点 [1]

港股锂电池板块市场表现 - 港股锂电池板块出现集体拉升上涨行情 [1] - 赣锋锂业股价上涨4.61%至53.300港元，天齐锂业股价上涨4.18%至49.880港元，宁德时代股价上涨3.43%至515.500港元 [1][2] - 洪桥集团、中创新航、比亚迪电子、超威动力、天能动力等公司股价也出现跟涨 [1][2] 行业涨价动态与成本传导 - 国内锂电池厂商德加能源宣布，因上游原材料价格持续上涨导致生产成本提升，自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调15% [1] - 同日，孚能科技向市场透露，公司正在与客户沟通涨价事宜，且部分产品已经实现涨价 [1] 机构研究观点与行业展望 - 华泰证券研报预计，12月锂电排产环比增加，行业景气度持续向好，多环节产能利用率持续攀升并出现涨价 [1] - 中金公司研报认为，展望2026年，锂电行业有望启动新一轮上行周期，储能领域有望成为核心推动力 [1]

港股锂电池板块市场表现 - 12月11日，港股锂电池股集体拉升，天齐锂业股价上涨超过4% [1][5] - 宁德时代与赣锋锂业股价均上涨超过3% [1][5] - 洪桥集团与中创新航股价上涨超过1% [1][5] 行业产品价格动态 - 国内锂电池厂商德加能源于12月9日发布通知，因上游原材料价格持续上涨导致生产成本提升，决定自12月16日起将旗下电池系列产品售价上调15% [3][7] - 同日，孚能科技向市场透露，公司正在与客户沟通涨价事宜，部分产品已经实现涨价 [3][7] 机构研究与行业展望 - 华泰证券研报预计，12月锂电排产将环比增加，行业景气度持续向好，多环节产能利用率持续攀升并出现涨价 [3][7] - 中金公司研报认为，展望2026年，锂电行业新一轮上行周期有望启动，储能领域有望成为核心推动力 [3][7]

全球股市展望 - MSCI中国前瞻市盈率约13.2倍，略高于过去十年均值，估值仍具吸引力且远未过热 [1] - 标普500指数预计至2026年底上涨约12%至7490点，可能实现连续第四年上涨 [2] - MSCI亚太（除日本）前瞻市盈率约15倍，明显低于MSCI全球的20.5倍，资金配置仍低于历史平均水平 [1] 中国市场与资产 - 全球投资者正积极参与中国股票的基石投资与二级市场交易，外资目前主要通过ETF进入 [1] - A股市场具备牛市的流动性基础，住户存款余额达162.6万亿元，为股市提供流动性支持 [7] - 人民币汇率刷新逾1年来高位，在岸、离岸人民币对美元汇率双双收复7.09关口 [6] 行业与板块观点 - 锂电底部反转趋势显现，2026年看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心推手 [6] - 固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点 [6] - 科技仍将是A股市场主线，AI to B商业模式逐渐闭环，继续看好AI核心硬件标的 [7][8] 宏观经济与政策 - 市场关注美联储12月降息可能性，在劳动力市场脆弱及通胀预期下降背景下，维持利率不变可能引发市场不佳反应 [2] - 德国经济第三季度停滞，但预计2026年预算批准及财政刺激措施将推动经济摆脱停滞 [5] - 英国预算案公布前，欧元兑英镑一周期隐含波动率与已实现波动率差距扩大至2022年迷你预算案以来最大水平 [4] 大宗商品 - 高盛对2026年布伦特原油价格基本预测为每桶56美元，若俄乌达成和平协议且美方制裁解除，油价预测可能下调约5美元/桶 [3]

行业趋势 - 锂电行业底部反转趋势显现，2025年产业链价格逐步企稳且供需结构改善 [1] - 看好2026年锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心增长驱动力 [1] - 2025年第三季度头部厂商几乎处于满产状态，储能电芯、六氟磷酸锂（6F）、碳酸亚乙烯酯（VC）等环节迎来涨价 [1] 市场需求 - 国内市场新能源车受益于乘用车带电量提升和新场景放量，动力电池需求有望延续较高增速 [1] - 欧洲市场伴随新车周期启动，需求有望加速回升 [1] - 随着国内各省容量电价政策出台，独立储能经济性迎来拐点，看好2026年国内储能需求超预期 [1] - 美国市场因关税影响2025年下半年有所抢装，2026年后人工智能数据中心（AIDC）配储需求有望贡献新增量 [1] 供需与价格 - 2025年在储能带动需求端持续超预期下，产业链供需关系进一步改善 [1] - 2026年电池环节资本开支预计保持高位但与需求增长匹配，材料环节新增产能较少且稼动率有望进一步提升 [1] - 若储能需求超预期，价格反转趋势有望延续 [1] 技术发展 - 2025年全固态硫化物电池产业化进入中试阶段，半固态氧化物/聚合物复合路线加速上车 [2] - 2026年全固态硫化物电池有望迎来小批量量产及试装车，工艺路线和材料体系亦有望收敛 [2] 投资主线 - 主线一：看好储能需求超预期，带动板块反转趋势加速，重点推荐锂电材料（6F、VC、铁锂正极）、电池、泛零部件 [2] - 主线二：看好新技术作为高斜率投资方向，2026年产业化有望持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链 [2] - 主线三：看好政策加码下充电桩建设回暖，新场景起量或产业趋势确立带来价值重估 [2]

行业趋势判断 - 锂电行业底部反转趋势显现，2025年以来产业链价格逐步企稳、供需结构改善 [1] - 看好2026年锂电新一轮上行周期启动 [1] - 储能有望成为核心推动力 [1] - 以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点 [1] 投资主线一：储能需求 - 看好储能需求超预期，带动板块反转趋势加速 [1] - 重点推荐领域包括锂电材料（6F、VC、铁锂正极）、电池、泛零部件 [1] 投资主线二：新技术应用 - 看好固态电池、钠电池等新技术作为锂电板块高斜率的投资方向 [1] - 2026年产业化有望持续突破 [1] - 重点关注固态电池、钠电池及其产业链 [1] 投资主线三：政策与基础设施 - 看好政策加码下充电桩建设回暖 [1] - 新场景起量或产业趋势确立带来价值重估 [1]

新一轮成长周期来临 - 国内市场受益于乘用车带电量提升和新场景持续放量，动力电池需求有望延续较高增速 [1] - 欧洲市场伴随新车周期启动，需求有望加速回升 [1] - 随着国内各省容量电价政策出台，独立储能经济性迎来拐点，看好2026年国内储能需求超预期 [1] - 美国市场因关税影响2025年下半年有所抢装，2026年后AIDC配储需求有望贡献新增量，带动需求超预期 [1] 供需拐点到来 - 2025年在储能带动需求端持续超预期下，产业链供需关系进一步改善，2025年第三季度头部厂商几乎处于满产状态 [2] - 2025年储能电芯、6F、VC等环节迎来涨价 [2] - 展望2026年，电池环节资本开支有望保持高位但与需求增长匹配，材料环节新增产能较少、稼动率有望进一步提升，若储能需求超预期则价格反转趋势有望延续 [2] 新技术周期开启 - 2025年全固态硫化物电池产业化进入中试阶段，半固态氧化物/聚合物复合路线加速上车 [3] - 展望2026年，全固态硫化物电池有望迎来小批量量产及试装车，工艺路线和材料体系亦有望收敛 [3] 投资策略 - 主线一为看好储能需求超预期带动板块反转趋势加速，重点推荐锂电材料（6F、VC、铁锂正极）、电池、泛零部件 [4] - 主线二为看好新技术作为高斜率投资方向，2026年产业化有望持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链 [4] - 主线三为看好政策加码下充电桩建设回暖，新场景起量或产业趋势确立带来价值重估 [4]