9月29日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.90%，深成指涨2.05%，创业板指涨2.74%。全市场成交额2.18万亿元。 证券ETF（512880）今日大涨5%。 【上涨原因分析】券商"反内卷"风声起，金融改革预期升温 消息面上，"9·24"行情一周年之际，市场关于证券公司佣金"反内卷"政策、金融改革预期升温。具体的，一方面，在券商佣金费率上，要求禁止"万1免5"以 及禁止低于成本价收费；另一方面，部分关于延长交易时间的学术讨论引发市场关注。 根据监管要求，A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的，按5元收取，因此券商不能提供"万1免5"的服务。2025年，证监会强调禁止券商通过"零佣 金"或"低于成本价"的方式吸引客户，推动行业佣金率回归合理水平。 预计后续资本市场活跃度维持高位，建议关注全市场规模最大、流动性最好的证券ETF（512880），把握证券板块投资机遇。 截至9月26日，证券ETF（512880）规模超541亿元，位居同类第一，估值处于历史中低水平，目前市净率仅为1.6倍，处于历史49%分位数水平。 可考虑逢低分批布局证券ETF（512880）及其联接基金（联接A：012362；联接C：012 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1 - 8月中国规模以上工业企业利润总额同比增长0.9%，8月同比由降转涨；美国8月核心PCE物价指数等符合预期且消费支出超预期；不同品种投资前景各异，股指中长期战略配置期刚开始，原油关注OPEC增产，玻璃纯碱关注秋季消费和政策变化等[1][2][3][4] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：9月28日乌军袭击俄别尔哥罗德州基础设施致电力供应中断，政府评估损失并采取保障措施，乌暂无回应[6] - 国内新闻：“超级黄金周”临近旅游市场进入预订高峰，出游意愿提升，出行方式多元，市场活力旺盛且有结构性变化[7] - 行业新闻：农业农村部要求支持新疆提升粮食产能、推进棉花种业发展、发展特色优势产业[8][9] 外盘每日收益情况 - 标普500、欧洲STOXX50等部分指数上涨，富时中国A50期货、美元指数等部分指数下跌，各品种有不同涨跌幅度[10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美三大指数涨，上交易日股指回落，9月走势波折处于高位整固阶段，中长期中国资本市场战略配置期刚开始，中证500和中证1000偏进攻，上证50和沪深300偏防御[2][12] - 国债：小幅上涨，央行投放流动性但跨节资金面收敛，8月工业企业利润改善，美联储降息，国内央行政策空间加大，建议长端偏空短端观望[13][14] 能化 - 原油：SC夜盘涨1.21%，俄柴油出口部分禁令并延长汽油出口禁令，美失业救济人数减少，全球油气田产量下降加快，关注OPEC增产[3][15] - 甲醇：夜盘震荡盘整，国内煤制烯烃装置开工上升，沿海甲醇库存下降，预计9月下旬至10月中旬进口船货到港量多，短期偏空[16] - 橡胶：天然橡胶期货震荡，部分产区气候改善但海南有降雨，保税区库存去化，下游全钢胎开工回升，短期区间震荡[17] - 聚烯烃：夜盘反弹，价格随成本波动，中期关注需求兑现和终端备货，以及四季度供给政策变化，或延续低位区间震荡[18][19] - 玻璃纯碱：玻璃期货回落，市场供需缓慢修复，上周玻璃库存下降；纯碱期货回落，上周库存下降；关注秋季消费和政策变化[4][20] 金属 - 铜：夜盘收低0.7%，精矿供应紧张但冶炼产量高增长，印尼矿难或使供求转向缺口，关注美元等变化[21] - 锌：夜盘收低1.25%，锌精矿加工费回升，冶炼产量有望增加，短期供求或过剩，关注美元等变化[22] - 碳酸锂：供应和需求端产量有变化，库存环比减少，月底采矿权变更预期削弱多头逻辑，短期或震荡运行，关注江西项目情况[23] - 双焦：上周五夜盘走势弱，焦煤持仓降幅明显，钢材基本面压力、蒙煤通关等因素对盘面有压力，节前谨慎操作[24] - 铁矿石：钢厂生产积极性高，铁矿需求有支撑，全球发运减量，港口库存去化快，临近假期有补库需求，后市震荡偏强[25] - 钢材：钢厂盈利率持平，供应压力体现，库存累积，出口有影响但钢坯出口强，市场供需矛盾不大，品种分化，中期看多，热卷强于螺纹[26] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱，阿根廷取消部分农产品出口税，后免税期提前结束，美豆下行空间有限，国内连粕短期低位震荡[27] - 油脂：夜盘豆油收跌，菜棕油偏强，马来部分地区受洪水影响，市场消化阿根廷取消出口税利空后油脂反弹，菜系走势偏强[28] - 白糖：国际糖市累库，原糖预计偏弱，国内糖产销率高库存低有支撑，但进口加工糖和新榨季甜菜糖有压力，郑糖反弹后震荡[30] - 棉花：国际棉市供应压力仍存，国内新花收购阶段，新棉预售抢收有支撑但丰产和下游需求弱，棉价短期震荡偏弱[31] 航运指数 - 集运欧线：上周五EC震荡回调，SCFI欧线运价下跌，船司提涨传递挺价信号，后续主力或换月至12合约，短期偏震荡，关注船司提涨及运力情况[32]

瑞达期货研究院 「2025.09.26」 碳酸锂市场周报 稳步降库预期转好，锂价或将有所支撑 研究员:陈思嘉 期货从业资格号 F03118799 期货投资咨询 从业证书号 Z0022803 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡回落，涨跌幅为-1.46%，振幅3.62%。截止本周主力合约收盘报价72880元/吨。 后市展望：宏观方面，央行行长潘功胜：关于"十五五"及下一步金融改革的内容，将在中央统一部署后作进一步沟 通；对于美联储降息，中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡。碳酸锂基本面原料端，海外矿商挺价意愿仍强， 国内矿区供给走向预计将逐步明晰，锂矿或将延续坚挺报价。供给方面，原材料为碳酸锂价提供一定程度成本支撑， 加之传统消费旺季以及偏积极的政策引导，供给预计呈现增长态势，进出口方面，智利发运碳酸锂到港后量级或小幅 收减，故总体来看国内碳酸锂供给量或将小幅增长。需求方面，在传统消费季的带动下，下游订单及排产有所提振， 行业保持较高增长态势。应用消费上，政策给与更为积极的支持，此外从以往季节变化规律来看， ...

行业 镍日报 日期 2025 年 9 月 26 日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 镍观点： 沪镍日内再度拉涨，主力 2511 较上日上周 1.08%报 122990。金川镍平均升水 较上日下跌 20 报 2300，国产电积镍升贴水报-100-200。8-12%高镍生铁均价较上 日下跌 0.5 至 955 元/镍点，电池级硫酸镍均价较上日上涨 50 至 28200 元/吨。印 尼 10 月将开启 26 年审批工作，RKAB 审批周期调整仍可能对明年初矿端供应形成 扰动，部分冶炼厂或在四季度提前备货锁定镍矿库存，预计年内镍矿深跌有限， 或会小幅上涨；NPI 在成本支撑和需求回暖预期下保持偏强，但是不锈钢终端改 善空间有限，镍铁企业利润修复明显，后续上涨空间或受限；双节备货需求支撑 镍盐价格保持偏强。整体来看，纯镍过剩压力仍存，但当前位置受镍矿以及成本 支撑也难深跌，近期 NPI 和硫酸镍价格偏强，继续关注印尼供应端消息，沪镍底 部支撑参考小幅上移至 12 万一线。 研究员:张平 021-6063 ...

9月22日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，金融管理部门负责人出席，介 绍"十四五"时期金融业发展成就。"十四五"时期，我国金融业以建设金融强国为目标，在时代浪潮中勇 立潮头，于改革攻坚中破局前行，为中国式现代化注入了澎湃的金融动能。五年砥砺耕耘，一幅金融与 实体共生共荣的画卷徐徐展开。 拓展开放格局，提升全球竞争能力。"十四五"时期，制度型开放持续深化，金融服务业与市场开放有序 推进，沪深港通等互联互通机制不断优化，境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款超10万亿元， 熊猫债发行突破万亿元，市场国际化水平稳步提升。人民币国际地位稳步上升，制度建设与基础设施日 趋完善，已跻身全球前三大贸易融资与支付货币，成为国际货币体系变革的重要力量；国际金融中心建 设蹄疾步稳，上海人民币资产配置与风险管理中心功能强化，香港离岸人民币枢纽地位巩固，形成内外 联动的开放格局；营商环境更趋包容，跨境贸易投融资便利化升级。实践印证，金融业高水平开放既是 中国融入世界的桥梁，更是自身提质增效的路径，将为中国式现代化提供更坚实的金融支撑。 "十四五"五年答卷，是金融业坚守本源、改革攻坚的辉煌印记，更是金融与 ...

会议期间，还通报了涟水农商银行2024年度监管评级和公司治理监管评估结果，并组织全体董事及高级 管理层人员进行反洗钱与反恐怖融资业务培训，进一步夯实了涟水农商银行合规经营和风险防控的基 础。各位董事积极建言献策，围绕银行未来发展规划、服务乡村振兴、深化金融改革等议题展开深入讨 论，凝聚了发展共识。 新起点，新征程。此次会议的顺利召开，标志着涟水农商银行新一届领导班子正式履职，为涟水农商银 行未来发展指明了方向。站在新起点，涟水农商银行将在监管部门指导下，以新一届董事会为引领，坚 持"惠农助微，缘结民生"银行使命，紧抓乡村振兴与县域经济转型升级机遇，不断提升金融服务质效， 续写高质量发展新篇章，为涟水创建更高水平"百强县"注入更强劲的金融动能。 徐衍 日前，涟水农商银行成功召开第五届董事会第一次会议。会议选举产生了新一届董事会及高级管理团 队，明确了未来发展战略方向，标志着涟水农商银行迈入新一轮高质量发展阶段。 涟水农商银行董事长董建中主持会议。他回顾了过去三年来第四届董事会带领全行取得的不凡成绩，特 别是在风险防控、业务拓展、服务民生等方面取得的积极进展，并对各级监管部门的长期指导与支持表 示衷心感谢。 会议 ...

新华社北京9月22日电 题：综合实力更加雄厚 服务质效显著提升——国新办发布会聚焦"十四五"时 期金融业发展成就 新华社记者李延霞、刘羽佳、张千千 金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。 国务院新闻办公室22日举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，中国人民银行、金融 监管总局、中国证监会、国家外汇局四部门负责人介绍"十四五"时期我国金融业发展成就。 金融监管总局局长李云泽表示，银行业保险业高质量发展实现新跨越，综合实力更加雄厚，全球最 大信贷和第二大保险市场地位更加稳固。 近年来，我国着力健全资本市场功能，提高直接融资比重。今年8月，A股市场总市值首次突破100 万亿元。中国证监会主席吴清表示，"十四五"期间，我国资本市场实现了量的稳步增长和质的有效提 升，也为"十五五"高质量发展打下了坚实基础。 "我们持续做好外汇储备经营管理，保障资产安全、流动和保值增值，外汇储备充分发挥了国家经 济金融重要'稳定器'和'压舱石'作用。"中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新表示。 金融服务实体经济质效大幅提升 金融活，经济活；金融稳，经济稳。 "十四五"以来，金融系统坚持从经济社会大局出发 ...

►央行行长潘功胜： 1.目前中国金融体系总体稳健，金融机构总体健康，金融市场运行平稳。 2.今日发布会主要介绍"十四五"时期金融业发展情况，不涉及短期政策调整。关于"十五五"以及下一步 金融改革的内容，将在中央统一部署后做进一步沟通。 3.截至今年6月末，中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模位居世界第 二；外汇储备规模连续20年位居世界第一。 4.中国金融服务实体经济质效大幅提升，科技型中小企业贷款、普惠小微贷款、绿色贷款年均增速均超 过20%。 5.回应美联储降息：中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡，往后看，将根据宏观经济运行情况和 形势变化，综合应用多种货币政策工具保证流动性充裕。 6.目前人民币已成为中国对外收支的第一大结算货币，全球第三大贸易融资货币、第三大支付货币，在 国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）的货币篮子中的权重位列第三。 ►金融监管总局局长李云泽： 钛媒体App 9月22日消息，今日下午3时，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新 闻发布会，潘功胜、李云泽、吴清、朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就并答记者问，以下为发声 速 ...

9月22日（星期一）下午3时，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会， 中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国 家外汇局局长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就，并答记者问。以下是发布会要点： 潘功胜："十五五"及下一步金融改革内容，将在中央统一部署后作进一步沟通 央行行长潘功胜9月22日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上介绍，目前 我国金融体系总体稳健，金融机构总体健康，金融市场运行平稳。今天的新闻发布会的主题是介绍"十 四五"时期金融业的发展情况，主要是从中长期的视角回顾和总结"十四五"，不涉及短期政策的调整， 关于"十五五"以及下一步金融改革的内容，将在中央统一部署后给做进一步沟通。 吴清：A股市场韧性和抗风险能力明显增强 在介绍"十四五"时期金融业发展成就时，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，国务院去年 出台新"国九条"，证监会又会同相关方面相继出台了60余项配套规则，基础制度和监管底层逻辑得到全 方位重构，为资本市场稳定发展打下制度基础。目前A股科技板块市值占比超过1/4，市值前5 ...

C 则联社 将以进一步深化改革为动力, 加快完善中央银 . 行制度。 李云泽 金融监管总局局长 事关十四五时期金融 发展情况 潘功胜、李云泽、吴清、朱鹤新最新发 潘功胜 中国人民银行行长 · 关于下一步金融改革内容,将在中央统一部署 后做进一步沟通。 · 目前我国金融体系总体稳健,金融机构总体健 康, 金融市场运行平稳。 · 将进一步探索拓展中央银行的宏观审慎和金融 稳定功能,坚决守住不发生系统性金融风险的 底线。 回应美联储降息: 将根据宏观经济运行情况和 . 形势变化,综合应用多种货币政策工具保证流 动性充裕。 我国在国际金融治理合作中的参与度、影响力、 . 话语权显著提高。 截至6月末我国银行业总资产近470万亿元, 位 ● 居世界第一。 吳 清 中国证监会主席 证监会会同相关方面相继出台了60余项配套规 ● 则,基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构。 中国人民银行副行长、 国家外汇局局长 C ○ 贝加耳关征士 │ 上海报业集团主管主办 【 一 】 【 】 准确 快速 权威 专业 下载财联社APP获取更多资讯 准确 快速 权威 专业 保险资金投资股票和权益类基金超5.4万亿元。 . 银行业保险业总资产超 ...