黄金价格走势与市场动态 - 黄金在亚盘交易中下跌，但仍维持在每盎司4,500美元上方 [1] - 随着地缘政治紧张局势持续加剧，避险需求可能继续支撑金价走高 [1] - 市场对美国采取更宽松货币政策的预期，可能支撑金价 [1] 货币政策预期与黄金前景 - 美联储主席鲍威尔任期结束后，美联储领导层可能转向更鸽派 [1] - 更鸽派的美联储政策或将为黄金提供助力 [1]

贵金属价格表现 - 国际黄金和白银价格于12月26日再创新高 [1] - 交投最活跃的2026年2月黄金期货价格一度达到每盎司4581.30美元 [1] - 3月白银期货价格突破每盎司79美元，逼近80美元 [1] - 铂金期货价格最近一周也飙升至历史新高，首次突破每盎司2300美元大关 [1] 年度价格涨幅 - 今年以来黄金价格飙升逾70%，有望创下自1979年以来最大年度涨幅 [1] - 白银价格今年迄今已上涨超过170% [1] 技术指标与历史对比 - 白银相对强弱指数读数为93.86，为自1980年1月以来最高 [1] - 最近一周纽约商品交易所黄金期货RSI创下历史最高纪录，达95.94 [1] - 黄金RSI历史第二高值出现在1980年1月，当时达94.69 [1] 市场驱动因素 - 贵金属价格上涨受避险需求增加等因素拉动 [1] - 铂金价格上涨受供应紧张等因素影响 [1]

本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、商品大涨价，小心短期假日压力； 2、市场动力，何时出现？ 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信：miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、商品大涨价，小心短期假日压力 从上周五到今天为止，在投资市场中引发最大讨论和关注度的，来自贵金属市场。白银在期货市场中单 日暴涨10%，年内累计涨幅已超过1.7倍；黄金也同步跟涨，最新价格达到4500美元每盎司的历史高 位。这究竟是新一轮大行情的前奏，还是上一阶段行情的尾声？我们一起来聊一聊。 但这一逻辑无法完全解释为何最近两天期货市场上出现了如此剧烈的短期上涨。这种短期效应的推动力 究竟来自哪里？很可能与近期西方国家庆祝圣诞节，以及紧接着全球迎来元旦、新年假期这一特殊时间 节点有关。越是临近长假，期货市场上的空头（即做空资金）越不敢冒进，往往会选择在节假日前减仓 甚至清仓，这也是一种典型的节日效应。 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。新用户可免费领本专栏7天阅读 体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换 输入"妙投8 ...

文章核心观点 - 2025年末全球贵金属市场迎来历史性行情，金银价格同步创下历史新高，此轮上涨由多重因素共振驱动，包括美联储降息、去美元化、供需失衡及投机需求等，市场关注行情能否在2026年延续以及其中蕴含的波动风险 [2][3][6] 贵金属价格表现 - 2025年12月26日，伦敦金现货价格最高触及4549.9美元/盎司，突破4500美元整数关口，COMEX黄金期货和伦敦金现货年内涨幅均超过70% [2][3] - 白银表现更为迅猛，COMEX白银价格在12月19日至26日连续五个交易日大涨，从65.44美元涨至最高79.7美元，年内累计涨幅超过172%，盘中最高触及79.4美元/盎司 [2][3] - 国内贵金属跟涨，沪金期货年内上涨62%，最高触及1024元/克，沪银期货年内上涨超过157%，最高触及19215元/千克 [3] 价格上涨驱动因素 - **货币政策与美元信用**：美联储在2025年已连续三次降息累计75个基点，技术性扩表，同时美国财政可持续性危机和贸易关税政策加剧了去美元化，削弱美元信用，推升贵金属配置需求 [2][6][7] - **投资需求转变**：投资需求已取代央行购金成为主导黄金价格的力量，黄金属性从单纯避险升级为“安全+成长”双属性配置 [2][5] - **白银供需结构性紧张**：白银市场出现结构性挤兑，全球库存“拆东墙补西墙”并已降至十年低位，自2021年以来持续处于供不应求状态，且已连续五年供应短缺 [2][6] - **工业需求支撑**：白银在光伏、电子和医疗领域的工业需求持续扩张，形成了额外的价格支撑，与黄金的价格联动也反映了资金在板块内的同步流动 [6] - **地缘与避险需求**：关税政策反复和地缘冲突风险持续推高避险需求，同时投机资金涌入也支撑了价格上涨 [6][7] 交易所风控措施 - 面对价格剧烈波动，上海期货交易所在12月26日发布通知，于12月30日收盘结算后调整黄金、白银期货合约参数，这是该月内第三次针对贵金属调整风控参数 [3][4] - 具体调整内容为：涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%，旨在防范假期市场风险并通过提高交易成本抑制过度投机 [5] 机构对后市的观点与展望 - **黄金展望**：中信证券预计2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松，全球黄金ETF将提供重要买盘，金价可能再创新高，冲击5000美元/盎司，但鉴于2025年涨幅显著，预计2026年涨幅可能收窄至10%-15% [6][9] - **行情性质判断**：有分析认为本轮牛市不仅是短期情绪驱动，贵金属可能正从避险资产转向战略配置资产，但瑞银分析师指出此轮涨势规模“有些偏离正常”，短期交易风险已明显增加 [8] - **波动性提示**：中金公司指出黄金价格已脱离基本面指标，市场波动或明显增大，2026年牛市可能并非单边行情，而会跟随美联储政策及美国经济动向出现波动 [9] - **白银风险**：分析普遍提示白银因市场规模更小、流动性更差，其波动性和回调风险大于黄金，需警惕高波动与获利回吐压力，节奏把握更为关键 [9][10] - **资金流向**：有观点预计2026年美国国债全年新增规模将超2万亿美元，叠加美联储继续降息和扩表，资金可能持续从美债流向金银 [10] 投资方式与风险关注 - 对于普通投资者，建议可关注黄金ETF但不建议炒作期货，因期货杠杆会放大风险 [5] - 若关注黄金股，须警惕其“黄金变形”属性，即黄金股实质是“金价+股票”双拼，价格受金属价格和企业经营杠杆双重影响，避险工具属性减弱 [5] - 投资需警惕配置比例失衡、关注现金流韧性以防极端行情下保证金压力，并注意避免资产属性错位，例如表面买入避险商品实际却持有带杠杆的股票或期货合约 [10]

2025.12. 28 本文字数：2279，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 齐琦 2025年的交易临近收官，全球贵金属市场再度迎来历史性行情。 12月26日，国际金银价格同步创下历史新高，其中伦敦金现货最高触及4549.9美元/盎司；白银表现更为迅猛，盘中最高触及79.4美元/盎司，年内涨幅 超174%。 针对新一轮贵金属大涨行情，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对第一财经分析称，美联储重启降息并技术性扩表，贸易关税政策加剧去美元 化，美国财政可持续性危机削弱美元信用。投资需求取代央行购金成为主导力量，进一步推升价格。 "白银市场则出现结构性挤兑，全球库存'拆东墙补西墙'，叠加工业刚性需求与期货交割量井喷导致现货溢价飙升。"夏莹莹进一步分析称。 金银价格再刷高，交易所提保扩板抑投机 2025年以来，黄金领涨贵金属市场，白银后来居上。 贵金属市场全年的行情先后经历关税驱动、震荡调整、降息预期主导以及技术回调几个主要阶段，就在市场认为行情将在高位震荡收官之际，新一轮涨 势再起，并再创历史新高。 12月26日，伦敦金现货价格突破4500美元/盎司整数关口。截至目前，COMEX黄金期货和伦敦金现货价格年 ...

文章核心观点 - 2025年末国际金银价格同步创下历史新高，白银年内涨幅尤为迅猛，市场行情由多重因素共振推动，包括美联储降息、去美元化、工业需求及供需失衡等，分析师对2026年贵金属价格走势看法不一，部分机构预期金价将继续上涨但涨幅收窄，同时交易所已采取措施抑制市场过度投机 [1][2][4][5][7] 价格表现与市场动态 - 2025年12月26日，伦敦金现货价格最高触及4549.9美元/盎司，突破4500美元整数关口，COMEX黄金期货和伦敦金现货年内涨幅均超过70% [1][2] - 白银表现更为亮眼，伦敦银现货盘中最高触及79.4美元/盎司，COMEX白银期货在12月19日至26日连续五个交易日大涨，从65.44美元涨至最高79.7美元，2025年以来COMEX白银期货累计涨逾172%，年内涨幅超174% [1][2] - 国内贵金属市场跟涨，沪金期货年内涨62%，最高触及1024元/克，沪银期货年内涨逾157%，最高触及19215元/千克 [2] - 上海期货交易所于12月26日发布通知，自12月30日起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%，此为当月内第三次调整风控参数，旨在防范假期风险、抑制过度投机 [2][3] 驱动价格上涨的核心因素 - 货币政策方面，美联储在2025年已连续三次降息，累计幅度75基点，降息预期持续升温，市场预期2026年美联储将继续降息并可能重启扩表，带来流动性宽松氛围 [4][7] - 美元信用与避险需求方面，美国贸易关税政策加剧去美元化，美国财政可持续性危机削弱美元信用，叠加地缘冲突风险，推升了黄金的避险配置需求，各国央行持续增持黄金 [1][5] - 白银供需基本面严重失衡，全球白银市场已连续五年处于供应短缺状态，全球库存已降至十年低位，工业需求在光伏、电子和医疗领域持续扩张，形成额外支撑，同时期货交割量井喷导致现货溢价飙升 [1][5] - 资金流动方面，投资需求取代央行购金成为主导力量，全球黄金ETF流入成为重要买盘，同时美国国债全年新增规模预计将超2万亿美元，资金可能持续流出美债、流向金银 [1][5][7] 机构对后市的观点与展望 - 中信证券预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年涨幅显著，预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司 [7] - 中金公司指出黄金价格已脱离基本面指标，市场波动或明显增大，2026年黄金牛市可能不是单边行情，会跟随美联储政策与美国经济动向出现波动，同时提示白银因市场规模小、流动性差，回调风险更大 [7] - 分析师认为贵金属可能从避险资产转向战略配置资产，黄金具备“安全+成长”双属性，但需警惕货币政策宽松不及预期带来的回调压力，白银则需关注高波动与获利回吐压力 [3][5][6][7] - 对于投资方式，有分析指出可关注黄金ETF但不建议炒期货，投资黄金股需警惕其“金价+股票”的双重属性叠加了企业经营杠杆，并非单纯的避险工具 [3]

"三十好几的人了 攒的这些黄金 终于给我赚钱了" 近期 全球贵金属 上演史诗级行情 全线暴涨刷新历史纪录 "涨到可怕！是不是可以卖了？" 一名网友9月下旬入手白银基金，两只期货基金A和C整体涨了近70%。其中A被转入场内后，算上溢价 涨了100%。 有人一觉醒来 赚了18万元 受避险需求增加等因素拉动，国际黄金、白银价格12月26日再创新高。 其中，交投最活跃的2026年2月黄金期货价格，一度达到每盎司4581.30美元，3月白银期货价格突破每 盎司79美元，逼近80美元。 目前，白银相对强弱指数（RSI）读数为93.86，为自1980年1月以来最高。当时RSI曾创下98.77的历史 最高纪录。 一些市场分析人士认为，任何高于70.0的RSI读数都表明市场上涨过度，后续可能出现回调。 今年以来，黄金价格飙升逾70%，有望创下自1979年以来最大年度涨幅。 白银价格今年迄今已上涨超过170%。 受供应紧张等因素影响，铂金期货价格最近一周也飙升至历史新高，首次突破每盎司2300美元大关。 多家国际金融机构近日发布报告预期，未来利用黄金对冲美元计价资产风险的趋势将持续，2026年黄金 价格或进一步上涨。不过，需要警 ...

国际贵金属市场动态 - 受避险需求增加等因素拉动，国际黄金和白银期货价格于12月26日再创新高 [1] - 交投最活跃的2026年2月黄金期货价格一度达到每盎司4581.30美元 [1] - 3月白银期货价格突破每盎司79美元，逼近80美元 [1] - 今年以来，黄金价格飙升逾70%，有望创下自1979年以来最大年度涨幅 [1] - 白银价格今年迄今已上涨超过170% [1] 市场技术指标与历史对比 - 目前白银相对强弱指数（RSI）读数为93.86，为自1980年1月以来最高 [1] - 1980年1月白银RSI曾创下98.77的历史最高纪录 [1] - 最近一周，纽约商品交易所黄金期货RSI创下历史最高纪录，达95.94 [1] - 黄金RSI历史第二高值出现在1980年1月，当时达94.69 [1] - 一些市场分析人士认为，任何高于70.0的RSI读数都表明市场上涨过度，后续可能出现回调 [1] 国内品牌黄金价格表现 - 受国际金价影响，国内多个品牌黄金价格都突破了每克1400元 [2] - 2025年12月27日，周大福黄金价格为1413元/克，价格持平 [2] - 周生生黄金价格为1412元/克，上涨5元 [2] - 六福珠宝黄金价格为1411元/克，价格持平 [2] - 金至尊黄金价格为1411元/克，价格持平 [2] - 水贝金价为1169元/克，为实时价格 [2]

贵金属市场行情综述 - 本周贵金属价格全线大涨并频频创出历史新高，引领年末行情 [1] - 当地时间26日，黄金、白银、铂金期货价格再度全线大涨，刷新历史纪录 [1] - 本周三个完整交易日，黄金和白银期货价格保持上涨势头，接连刷新收盘历史纪录 [2] 黄金市场表现与驱动因素 - 国际黄金价格26日再创历史新高，黄金期货主力合约价格上涨1.11%，达每盎司4552.7美元 [2] - 黄金市场受到地缘政治风险升温的支撑，近期美国针对委内瑞拉的石油制裁和贸易封锁升级等因素显著提升了黄金的避险吸引力 [4] - 展望后市，市场押注美联储明年将继续实施宽松货币政策，加之美元走软、全球央行购金热潮持续，多家国际金融机构预计2026年国际金价有望冲击每盎司5000美元整数关口 [10] - 预计2026年美国国债全年新增规模将超2万亿美元，美债总规模史上首次突破40万亿美元是大概率事件，同时叠加美联储继续降息和重启扩表，资金流出美债、流向金银的趋势有望延续 [12] 白银市场表现与驱动因素 - 国际白银价格26日再创历史新高，白银期货主力合约价格大涨7.69%，达每盎司77.196美元 [2] - 全球白银市场已连续5年供不应求，库存紧张的矛盾无法从根本上缓解，市场对这一矛盾的共识正在不断被强化 [8] - 未来一段时间，供需失衡与美国市场囤积现货等因素可能会推动白银价格继续走高 [10] - 白银等贵金属相对于黄金市场规模更小，也没有全球央行大量买盘的支撑 [14] 铂金与钯金市场表现 - 铂金期货价格本周飙升至历史新高，首次突破每盎司2400美元大关，全周涨幅超22% [6] - 钯金期价上涨约13%，达到2023.3美元/盎司，创三年多来的最高水平 [6] - 铂金、钯金近期的上涨主要是由于自身估值修复的驱动，由于自身市场体量较小，同时叠加自身供给端偏紧，短期价格弹性更大 [8] 其他基本金属市场动态 - 铜被誉为“经济晴雨表”，纽商所期铜主力合约价格26日上涨超4%，进一步巩固了铜价的年度涨幅 [16] - 因担忧全球铜市场即将面临供应短缺，一些投资者押注2026年全球铜供应将趋紧 [16] 贵金属价格普涨的宏观背景 - 在美元持续走软的背景下，黄金市场本周保持强劲走势 [4] - 黄金流动性外溢效应、美元走软以及供应紧张等因素带动了铂金、钯金等贵金属价格飙升 [6]

据每日经济新闻，世界首富、特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对白银价格上涨表示担忧。当地时间12月 27日，他在社交媒体平台发帖称："这可不好。白银在许多工业生产过程中是必须的。" 据中国经济网，受避险需求增加等因素拉动，国际黄金、白银价格12月26日再创新高。其中，交投最活 跃的2026年2月黄金期货价格一度达到每盎司4581.30美元，3月白银期货价格突破每盎司79美元，逼近 80美元。 12月26日，现货白银涨10.07%，报79.1075美元/盎司，续创历史新高，本周累涨17.92%，年初至今累涨 174.45%。白银的迅猛涨势远超黄金。 伦敦银现 Q < W SPTAGUSDOZ IDC 昨结 71.810 总量 0 y (e) 71.810 现手 0 +7.519 +10.47% 开盘 最高价 79.405 持 仓 0 外 盘 0 最低价 71.629 增 仓 0 内 盘 0 分时 五日 日K 周K 电子 FK (0) 叠加 设均线 MA5:71.728↑ 10:67.995↑ 20:63.533↑ 82.564 -79.405 - 62.459 45.513 42.354 n and the dire ...