最新公布 9月LPR保持不变 2025年9月22日，央行公布最新一期LPR： 1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。 9月相较于8月来看，整体保持不变。 下面随笔者再来看一下，往届LPR变化情况： | | LPR往年变化一览 | | | --- | --- | --- | | 时间 | 1年期LPR | 5年期以下LPR | | 2022年1月20日 | 3.70% | 4.60% | | 2022年2月21日 | 3.70% | 4.60% | | 2022年3月21日 | 3.70% | 4.60% | | 2022年4月20日 | 3.70% | 4.60% | | 2022年5月20日 | 3.70% | 4.45% | | 2022年6月20日 | 3.70% | 4.45% | | 2022年7月20日 | 3.70% | 4.45% | | 2022年8月22日 | 3.65% | 4.30% | | 2022年9月20日 | 3.65% | 4.30% | | 2022年10月20日 | 3.65% | 4.30% | | 2022年11月21日 | 3.65% | 4.30% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内市场处于宏观数据真空期，海内外消息扰动少，市场整体随机游走，国庆、中秋假期临近交投平淡；8月经济数据承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压，需等待后续政策发力；鲍威尔鹰派言论令人民币短线承压，但点阵图显示年内还有两次降息，后续人民币贬值压力减轻，为国内政策宽松提供空间；政策落地前市场预计维持震荡，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新价4562.2，环比+39.6↑；IF次主力合约（2510）最新价4585.0，环比+37.8↑ [2] - IH主力合约（2512）最新价2953.6，环比+15.4↑；IH次主力合约（2510）最新价2953.8，环比+14.6↑ [2] - IC主力合约（2512）最新价7166.6，环比+30.8↑；IC次主力合约（2510）最新价7293.2，环比+32.8↑ [2] - IM主力合约（2512）最新价7281.8，环比-6.6↓；IM次主力合约（2510）最新价7444.6，环比-10.2↓ [2] - IF-IH当月合约价差1631.2，环比+16.8↑；IC-IF当月合约价差2708.2，环比-16.2↓ [2] - IM-IC当月合约价差151.4，环比-40.0↓；IC-IH当月合约价差4339.4，环比+0.6↑ [2] - IM-IF当月合约价差2859.6，环比-56.2↓；IM-IH当月合约价差4490.8，环比-39.4↓ [2] - IF当季-当月-22.8，环比+3.4↑；IF下季-当月-53，环比+3.2↑ [2] - IH当季-当月-0.2，环比+1.8↑；IH下季-当月-3.6，环比-2.2↓ [2] - IC当季-当月-126.6，环比-3.0↓；IC下季-当月-302.6，环比-1.4↓ [2] - IM当季-当月-162.8，环比+6.0↑；IM下季-当月-378.4，环比+5.4↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-28,681.00，环比-261.0↓ [2] - IH前20名净持仓-17,213.00，环比+845.0↑ [2] - IC前20名净持仓-25,724.00，环比-719.0↓ [2] - IM前20名净持仓-40,023.00，环比-1530.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300最新价4593.49，环比+27.4↑；IF主力合约基差-31.3，环比+4.8↑ [2] - 上证50最新价2,952.7，环比+13.2↑；IH主力合约基差0.9，环比+0.6↑ [2] - 中证500最新价7,341.3，环比+17.6↑；IC主力合约基差-174.7，环比-8.0↓ [2] - 中证1000最新价7,506.5，环比-27.7↓；IM主力合约基差-224.7，环比+6.3↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）23,917.71，环比+446.16↑；两融余额（前一交易日，亿元）24,311.05，环比+143.17↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2861.33，环比-384.30↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）-4870.0，环比+4835.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+120.08，环比-373.22；MLF（续作量，净投放，亿元）6000，环比+3000 [2] - 上涨股票比例（日，%）27.15，环比-54.95↓；Shibor（日，%）1.472，环比+0.038↑ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2510）62.20，环比+4.40↑；IO平值看涨期权隐含波动率（%）18.13，环比-1.69↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2510）72.80，环比-28.20↓；IO平值看跌期权隐含波动率（%）18.13，环比-2.01↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）16.12，环比-0.90↓；成交量PCR（%）66.81，环比-1.82↓ [2] - 持仓量PCR（%）89.08，环比+5.23↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股4.40，环比-3.40↓；技术面2.70，环比-5.50↓ [2] - 资金面6.00，环比-1.40↓ [2] 行业消息 - 9月22日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] - 目前A股科技板块市值占比超1/4；截至8月底各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，外资持有A股市值3.4万亿元 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数表现分化，大盘蓝筹股强于中小盘股；沪深两市成交额微幅增加，全市场近3900只个股下跌，行业板块普遍下跌，纺织服饰、综合板块跌幅居前，传媒板块明显走强 [2] - 美联储宣布降息25个基点后鲍威尔释放鹰派信号，人民币近期小幅走弱；8月国内社零、固投、进出口、规上工业增加值增速均较前值明显回落且弱于市场预期，房地产市场加速走弱；银行净息差处于低位背景下LPR报价维持不变符合市场预期 [2] 重点关注 - 9月26日20:30关注美国8月个人支出/收入、PCE、核心PCE [3] - 9月27日9:30关注中国8月规模以上工业企业利润 [3]

两个期限贷款市场报价利率（LPR）连续4个月维持不变。9月22日，中国人民银行授权全国银行间同业 拆借中心公布：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。 LPR继续"按兵不动"符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，9月以来，政策利率7天 期逆回购操作利率保持稳定，意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化；受"反内卷"牵动市场预期 等影响，近期1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）、10年期国债收益率等主要中长端市场利率有 所上行，在商业银行净息差处于历史低点的背景下，报价行缺乏主动下调LPR加点的动力。 展望未来，业内专家认为，随着美联储重启降息，我国货币政策操作空间有望进一步拓宽。招联首席研 究员董希淼在接受记者采访时表示，近期美联储开启2024年12月以来的首次降息，为全球市场提供更宽 松的流动性环境。而且，美联储年底前还可能继续降息。在这种趋势下，中美利差压力和人民币汇率压 力将有所减轻，外部约束减弱，将为中国货币政策带来更为宽松的外部环境，我国货币政策调整空间会 更大。 王青认为，今年底前，在提振内需、巩固房地产市场止跌回稳态势等过程中，政策利率及LPR都有下行 空间。考 ...

9月22日，央行公布最新房贷利率！ 2025年9月22日贷款市场报价利率（LPR）为： 值得一提的是，北京时间9月18日凌晨美联储9月议息会议结束，会后美联储宣布降息25个基点，这是美联储今年首次降息。 业内认为，美联储降息可能引发全球央行降息潮。虽然中国基准利率已处于较低水平，央行降息空间不大，可仍有一定宽松空间。 1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 | 贷款市场报价利率(LPR) | | | 2025-09-22 9:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | LPR(%) | | | | 1Y | 3.00 | | | | 5Y | 3.50 | | 今年5月LPR利率下调了10个bp，截至目前连续4个月保持不变。 ...

LPR维持不变及市场预期 - 1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 连续4个月维持不变 [2] - LPR按兵不动符合市场预期 因政策利率保持稳定且主要中长端市场利率有所上行 [2] - 商业银行净息差处于历史低点 报价行缺乏主动下调LPR加点的动力 [2] 货币政策外部环境变化 - 美联储开启2024年12月以来首次降息 为全球市场提供更宽松流动性环境 [2] - 美联储年底前可能继续降息 中美利差压力和人民币汇率压力将减轻 [2] - 外部约束减弱 中国货币政策操作空间有望进一步拓宽 [2] LPR未来调整可能性 - 政策利率及LPR在年底前有下行空间 以提振内需和巩固房地产市场止跌回稳态势 [3] - 不排除第四季度引导5年期以上LPR下行 推动居民房贷利率更大幅度下调 [3] - LPR变动受银行息差和存款利率约束 当前新发放贷款利率已处于历史低位 [4] 货币政策工具选择 - 降准降息仍有较大可能和一定空间 但降准会优于降息 [5] - 若政策利率和存款利率继续降低 LPR仍有下降可能 [5] - LPR变动需兼顾短期与长期 内部与外部等因素 在多重目标间保持动态平衡 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月经济数据仍承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压；金融数据显示居民由超额储蓄转向增加消费，预计后续经济数据将有体现；虽鲍威尔鹰派言论令人民币短线承压，但点阵图显示年内还有两次降息，后续人民币贬值压力减轻，为国内政策宽松提供空间，股指长期具备上涨潜力，策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4484.0，环比+13.6；IH主力合约（2512）最新2923.0，环比+5.6；IC主力合约（2512）最新7013.2，环比+14.2；IM主力合约（2512）最新7230.2，环比+28.0 [2] - IF次主力合约（2510）最新4506.4，环比+11.4；IH次主力合约（2510）最新2922.6，环比+5.2；IC次主力合约（2510）最新7143.4，环比+25.6；IM次主力合约（2510）最新7395.6，环比+34.6 [2] - IF - IH当月合约价差1583.8，环比+10.0；IC - IF当月合约价差2637.0，环比+19.0；IM - IC当月合约价差252.2，环比+13.4；IC - IH当月合约价差4220.8，环比+29.0；IM - IF当月合约价差2889.2，环比+32.4；IM - IH当月合约价差4473.0，环比+42.4 [2] - IF当季 - 当月-22.4，环比+0.2；IF下季 - 当月-47.4，环比 - 0.8；IH当季 - 当月0.4，环比+0.2；IH下季 - 当月1.8，环比 - 0.2；IC当季 - 当月-130.2，环比 - 9.2；IC下季 - 当月-303.2，环比 - 20.2；IM当季 - 当月-165.4，环比 - 12.4；IM下季 - 当月-376.6，环比 - 12.2 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-25,689.00，环比+1742.0；IH前20名净持仓-16,823.00，环比+170.0；IC前20名净持仓-20,997.00，环比+542.0；IM前20名净持仓-43,049.00，环比 - 119.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4522.61，环比+20.7；上证50最新2,922.2，环比+12.4；中证500最新7,225.1，环比+54.8；中证1000最新7,489.5，环比+51.3 [2] - IF主力合约基差-38.6，环比 - 1.1；IH主力合约基差0.8，环比 - 2.8；IC主力合约基差-211.9，环比 - 25.6；IM主力合约基差-259.3，环比 - 11.9 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）21,424.63，环比 - 2069.50；两融余额（前一交易日，亿元）23,981.85，环比 - 42.81；北向成交合计（前一交易日，亿元）3263.94，环比 - 453.97；逆回购（到期量，操作量，亿元）-2800.0，环比+5405.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-685.61，环比 - 251.70；上涨股票比例（日，%）40.08，环比+4.90；Shibor（日，%）1.427，环比 - 0.034 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2510）91.40，环比+4.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）20.86，环比 - 0.31；IO平值看跌期权收盘价（2510）82.00，环比 - 12.80；IO平值看跌期权隐含波动率（%）20.86，环比 - 0.31 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）17.79，环比 - 1.29；成交量PCR（%）65.03，环比+0.44；持仓量PCR（%）75.16，环比+1.05 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.30，环比+1.30；技术面4.00，环比+0.50；资金面6.70，环比+2.30 [2] 行业消息 - 9月22日，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] - A股主要指数收盘集体上涨，三大指数宽幅震荡，中小盘股强于大盘蓝筹股，上证指数涨0.22%，深证成指涨0.67%，创业板指涨0.55%，沪深两市成交额明显回落，行业板块多数下跌，社会服务板块领跌，电子板块大幅走强 [2] - 海外方面，美联储降息25个基点，采取鸽派声明与鹰派发布会结合方式，人民币近期小幅走弱；国内方面，8月国内社零、固投、进出口、规上工业增加值增速均回落且弱于预期，房地产市场加速走弱，8月末M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，M1 - M2剪刀差大幅收窄，创2021年6月以来最低值，或反映居民消费意愿好转 [2] 重点关注 - 9月23日15:15 - 16:30关注法国、德国、欧元区、英国9月SPGI制造业PMI初值，21:45关注美国9月SPGI制造业PMI初值 [3] - 9月26日20:30关注美国8月个人支出/收入、PCE、核心PCE [3] - 9月27日9:30关注中国8月规模以上工业企业利润 [3]

中国LPR连续四个月未变 专家称年内仍有降息空间 中新社北京9月22日电 (记者 庞无忌)中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心22日公布最新一期贷款 市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限品种的LPR均连续四个月保 持不变。 东方金诚首席宏观分析师王青指出，9月份，两个期限品种的LPR保持不变，符合市场预期。一方面，9 月以来政策利率(央行7天期逆回购利率)保持稳定，当月LPR报价的定价基础没有发生变化。另一方面， 受"反内卷"拉动市场预期等影响，近期包括1年期银行同业存单到期收益率(AAA级)、10年期国债收益 率等主要中长端市场利率有所上行，在商业银行净息差处于历史低点的背景下，报价行缺乏主动下调 LPR报价加点的动力。 王青认为，年底前在大力提振内需、"采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势"过程中，政策利率及 LPR报价有下调空间。特别是9月美联储恢复降息，外部因素对国内实施适度宽松货币政策的掣肘进一 步弱化。该机构预计，四季度央行有可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的LPR跟进下调。 这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求， ...

SHMET 网讯：9月22日，9月份贷款市场报价利率（LPR）如期出炉，1年期及5年期以上品种分别 报3.0%、3.5%，二者均与此前持平，也是自5月份双双下行10个基点后的连续第四个月"按兵不动"。 业内人士表示，此次报价持稳符合预期，一方面是月初以来作为政策利率的7天期逆回购利率保持 稳定，意味着9月LPR的定价基础没有改变，已在很大程度上预示本月报价会保持不变。 另一方面，近期包括1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）、10年期国债收益率等主要中长端 市场利率有所上行，在银行净息差处于历史低位的背景下，报价行也缺乏主动下调LPR加点动力。 利率调控机制逐步理顺由短及长的关系 9月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。 此前央行7天期逆回购利率未出现调整，王青团队分析认为，受"反内卷"牵动市场预期等因素影 响，近期包括1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）、10年期国债收益率等主要中长端市场利率有 所上行，在商业银行净息差处于历史低点的背景下，报价行也缺乏主动下调LPR报价加点的动力。由 此，9月两个期限品种的LPR报价不动符合市场普遍预期。 王青团队认为，进入三季度以来，受极端天气、稳增长 ...

9月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心最新公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为 3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 东方金诚王青团队分析认为，9月以来政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化， 已在很大程度上预示9月LPR报价会保持不动。 往后看，该团队认为，年底前在大力提振内需、"采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势"过程中，政策利率及LPR报价仍有一定 下调空间。 近年来5年期贷款市场报价利率走势 利率调控机制逐步理顺由短及长的关系 9月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。 王青团队预计，四季度央行有可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的LPR报价跟进下调。这将引导企业和居民贷款利率更 大幅度下行，激发内生性融资需求，是四季度促消费扩投资、有效对冲外需放缓的一个重要发力点。现阶段物价水平偏低，货币政策 在包括降息在内的适度宽松方向上有较充足的空间，无需过早过度担忧高通胀问题。 另外，接下来稳楼市政策需要进一步加力。王青团队预计，四季度监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报 ...

9月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年9月22日贷款市场报价利率（LPR） 为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限品种LPR较上月均维持不变。 ...