Go companies earning a lot of money right now. Absolutely. The margins are as fantastic as I've ever seen in my career.Is that a warning sign that the price is too high and maybe costs will catch up. Or are prices of gold still too low and they'll go higher from here. You know, right now you would have to say that just on that metric alone, gold companies are probably over earning in terms of their profitability.When you then do the analysis and say, what is gold buy you, you know, so what does go buy you i ...

竞泰资本 最近，黄金价格涨到了每盎司4000美元，美元变得不值钱了，同时股票也创下新高。大家都在谈论一种叫"货币贬值交易"的投资思路——简单说，就是很 多人相信政府会用"让钱贬值"（也就是通货膨胀）的方式来减轻沉重的债务压力。 在这种预期下，像黄金和股票这类能抗通胀的"硬资产"就特别受欢迎。 但奇怪的是，一向对通胀最敏感的美国长期国债市场，却很平静。衡量未来通胀预期的关键指标，仍然稳定在2%左右，也就是美联储的目标水平。这说 明债市并不担心未来会严重通胀。 换句话说，现在市场在"讲故事"上出现了分裂： 现实的经济数据也很矛盾：一方面，找工作的人变多了，失业率上升，这给了美联储"提前降息"来救经济的理由；但另一方面，经济增长和物价又有抬头 的迹象，让人担心降息反而会把通胀重新"点燃"。 01 ｜"贬值交易"狂热，黄金狂飙 过去一年，黄金价格猛涨了51%，冲破了每盎司4000美元的大关。与此同时，美元变得不值钱了——对其他主要货币贬值超过10%。而股市也不断上涨， 屡创新高。 这些现象让越来越多投资者在讨论一种叫"贬值交易"的思路。 这是什么意思？简单说，就是大家觉得：政府欠的钱太多了，干脆让通货膨胀（也就是物价 ...

平安证券表示，海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段。从长期来看，美元信用走 弱的主线逻辑愈加清晰，黄金货币属性加速凸显，持续看好黄金中长期走势。 值得一提的是，上周，金价已历史上首次突破4000美元/盎司大关，随后在上周五再度出现跳涨，日内 早间已进一步刷新历史高位的4060美元/盎司。 美银策略师哈特内特（Michael Hartnett）称："虽然历史不能预测未来，但在过去的4轮金价牛市中，黄 金价格平均上涨约300%，周期为43个月。以此推算，这意味着到明年春天金价将达到6000美元/盎 司。" 从长期来看，贵金属市场"老将"、Yardeni研究公司总裁Ed Yardeni在10月13日的报告中，重申了其此前 对黄金的看涨预测。Yardeni表示："我们目前的黄金目标是2026年达到5000美元/盎司。若维持当前涨 势，2030年前或将突破10000美元/盎司大关。" 根据Yardeni追踪的自2023年年末以来的黄金走势，其当前的上涨趋势若能维持，有望在2028年年中至 2029年年初之间达到10000美元/盎司的里程碑。 金价为何走高 今年以来，现货黄金价格已累计飙升了逾50%。据业 ...

2025.10.14 本文字数：2162，阅读时长大约4分钟 另一方面，黄金价格飙升的部分原因在于投资者担忧特朗普可能会打破以美元为支撑的经济秩序。因担 忧美元未来前景，投资者正大量涌入黄金、比特币及其他替代资产，推动形成了华尔街所谓的 "货币贬 值交易"（debasement trade）。 布鲁金斯学会（The Brookings Institution）学者布鲁克斯（Robin Brooks）近日发文称，"市场并非只是 在交易'美元贬值'，而是在交易'所有法定货币相对黄金的普遍贬值'"，且这一现象是 "全球债务危机的 信号"。 美国银行和法国兴业银行的分析师目前预计，2026年黄金价格将达到每盎司5000美元；渣打银行则将明 年黄金均价预期上调至每盎司4488美元。渣打银行大宗商品研究全球主管库珀（Suki Cooper）指 出："在我们看来，此次黄金涨势具备持续基础，但短期回调对于长期上行趋势而言更为健康。" 白银后来居上 受黄金历史性涨势及伦敦市场大规模流动性紧缩的双重影响，白银价格突破1980年创下的历史高位。纽 约白银期货价格上涨6.8%，收报50.13美元/盎司；现货白银价格则突破每盎司52美 ...

伦敦白银市场现历史性空头挤压。 白银后来居上 受黄金历史性涨势及伦敦市场大规模流动性紧缩的双重影响，白银价格突破1980年创下的历史高位。纽 约白银期货价格上涨6.8%，收报50.13美元/盎司；现货白银价格则突破每盎司52美元关口。 受贸易紧张局势再起及美国降息预期推动，黄金周一首次突破每盎司4130美元，单日大涨超3%再创历 史新高，而库存告急让白银价格刷新了上世纪80年代的高位。在多重利好持续推动下，包括美银、高盛 在内的机构近期密集上调贵金属目标位，不过短期技术指标超买成为不少市场人士眼中短线波动性风险 加剧的信号。 黄金再迎里程碑 今年以来，黄金价格已累计上涨近60%，并于上周首次突破每盎司4000美元大关。地缘政治与经济不确 定性、美国降息预期以及各国央行强劲的购金需求等因素，共同推动了黄金价格的上涨。 资管CPM集团管理合伙人克里斯蒂安（Jeffrey Christian）表示："当投资者对全球经济或政治状况感到 担忧时，黄金和白银价格就会上涨。" 联邦基金利率期货显示，市场预计美联储10月降息25个基点的概率为97%，12月降息概率则为100%。 黄金作为无收益资产，通常在低利率环境下表现良好 ...

特朗普关税叠加美联储降息双重buff，黄金的牛市盛宴令人目眩神迷。 周一，金价再创历史新高。纽约期金一举突破4100美元/盎司关口，日内涨2.49%；现货黄金也升破4080美元/盎司，年内已累涨超55%。 世界黄金协会直言，今年是1979年以来金价涨幅最大的一年。 疯狂的黄金 周末，川普扬言又要挥舞关税大棒。 中美贸易摩擦升温，全球金融市场风声鹤唳，"避险之王"黄金再度火爆。 眼下，美联储正陷入两难境地。 虽然在短短48小时内，特朗普果然又"taco"了；万斯也紧急出来"灭火"，释放缓和信号。 但金融市场对贸易摩擦的担忧并未消退。华尔街更是认为，关税对美国造成的损害更大。 事实上，黄金猛飙背后是全球对美元信任度的下滑。 随着贸易摩擦升级，将持续打击美元，从而利好避险资产。 自特朗普上任打起关税牌，美元指数年内跌幅接近9%，而黄金涨势则势如破竹。 另一方面，关税政策或通胀带来上行压力的同时，美国政府停摆加剧通胀数据困境，美联储还面临"盲飞"风险。 一方面，就业增长放缓，需要降息来刺激；另一方面，通胀持续高于目标又制约了降息空间。 如果停摆持续到10月底，美联储在决定下一次利率政策时，将缺乏重要的官方数据参考，这 ...

技术面与市场情绪分化 随着金价突破4000美元，市场情绪开始呈现分化。Kitco News 上周调查显示，华尔街看涨分析师中约半 数转向中性，而散户投资者的乐观情绪也有所降温。Barchart.com 高级分析师 Darin Newsom 用一句话 形容市场氛围："一切都在失控（All Hell's Breaking Loose）"。 Saxo Bank大宗商品策略主管 Ole Hansen 指出，连续八周上涨后，黄金短期可能面临技术性回调，需关 注市场能否维持上涨动能。他认为，整体多头趋势未变，但市场仍需一次健康修正以消化快速涨势。 FXTM 市场分析经理 Lukman Otunuga 也表示，若金价跌破3950美元支撑位，短期回调可能随之而来， 但政府停摆风险及美联储政策仍可能为金价提供上行动力。Mhmarkets迈汇认为，当前金价的涨势主要 受市场流动性与投资者心理驱动，短期可能出现震荡整理，但中长期多头趋势仍然有效。 上周，黄金市场经历了令人瞩目的走势，金价成功突破每盎司4000美元大关，实现连续八周上涨，创下 历史新高。在Mhmarkets迈汇看来，这次突破不仅显示了市场多头的强大动能，也反映出全球 ...

Hartnett在上周的报告中指出，"太热"的贵金属市场经历了一轮调整，黄金未能突破4000美元，白银也在50美元附近承压，主要原因是做空美元交易的回 补。他认为这种调整为后续的上涨创造了更好的入场机会。 该策略师强调，美联储政策变化预期、政府刺激政策，以及可能到来的黄金重估（类似1934年和1973年）都将支撑货币贬值交易。 基于过去四轮牛市的历史数据，Hartnett计算出黄金平均涨幅约为300%，持续时间为43个月，据此推算黄金价格明年春季可能达到6000美元的峰值水平，这 需要投资者增加28%的购买量。 美银首席投资策略师Michael Hartnett表示，货币贬值交易的长期前景依然看好，他预计基于历史牛市表现，黄金价格有望在明年春季冲击6000美元。 美银数据显示，黄金在机构和私人客户资产配置中的占比仍然偏低，分别仅为2.3%和0.5%，这表明市场对黄金的结构性多头配置并不拥挤。 Hartnett认为，当前的配置不足状态与黄金的长期投资价值形成鲜明对比，为那些提前布局的投资者提供了潜在机会。 政策预期与历史重估支撑长期趋势 推动黄金长期上涨的因素包括对新任美联储主席的提前布局、繁荣泡沫政策的实施， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 专业研究·创造价值 1 / 13 请务必阅读文末免责条款 资讯早班车 二、商品投资参考 资讯早班车-2025-10-13 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250715 | 2025/06 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.20 | 5.40 | 4.70 | | 20250930 | 2025/09 | 制造业 PMI | % | 49.80 | 49.40 | 49.80 | | 20250930 | 2025/09 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.00 | 50.30 | 50.00 | | 20250915 | 2025/08 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 25668.00 11307.00 | 30323.00 | | | | 月值 | | | | | | 20250912 | 2025/08 | M0(流通中的现金 ...

【环球网财经综合报道】进入到10月份以来，国际现货黄金价格突破4000美元/盎司并创下历史新高之后，走势也出现 了一定震荡。香港万得通讯社报道，北京时间10月13日早间，现货黄金直线拉升涨近1%，再次涨破4050美元/盎司， 逼近历史新高。 美国银行策略师哈特内特在最新报告中指出，当前很少有投资者在结构性地配置黄金，而对美联储新主席的预期、繁 荣/泡沫政策，以及潜在的黄金价值重估等因素，都有利于所谓的"货币贬值交易"。报告大胆预测，到明年春天金价将 达到6000美元。 《今日俄罗斯》在采访索洛塔贾黄金（Solotaja Plata）公司副总裁阿列克谢·瓦亚索夫时，受访者表示："黄金价格上涨 速度加快对西方来说是个不利信号。这是全球金融体系基于单一储备货币—美元—崩溃的预警，以及向新形式转变的 警示。新形式将是怎样的，目前还不清楚。但有一点是肯定的：大型市场参与者对现有金融系统的深切怀疑，将他们 转向具有最终流动性资产—黄金。可能基于金砖国家构建某种形式：基于黄金的货币篮子或数字货币。" 与此同时，黄金价格的持续强势上涨也带动了白银价格的强劲表现，截至10月12日，白银现价升至50美元/盎司以上， 甚至导致伦敦 ...