公司业务运营 - 公司配备无人注塑车间和智能机械臂等智能化生产设施 通过持续优化生产工艺和推进设备改造升级提升精益生产水平[2] - 公司目前生产经营正常 在手订单储备充足 2025年度具体经营情况需关注后续披露的定期报告[2] - 公司专注汽车内外饰件领域 竞争优势主要体现在技术研发、客户资源、产品供货能力及产品质量方面[2] 海外市场布局 - 美国是公司产品出口主要国家 当前美国加征的关税绝大部分由客户承担[2] - 公司已完成泰国生产基地选址与规划设计 未来将依托该基地拓展东南亚等新兴市场 增强供应链灵活性与抗风险能力[2] 客户合作情况 - 公司与国内外众多知名整车厂商建立长期稳定合作配套关系 客户群体基本覆盖全球主流传统及新能源整车厂商[2] - 关于与奇瑞汽车合作情况 可详见公司披露公告[2] 新兴业务拓展 - 公司碳纤维复合制品在无人机（碳纤维桨叶）已实现少量销售收入 未来将持续深化该领域技术研发与产品应用[2] - 公司积极推进轻量化材料在机器人零部件等领域应用 已取得国内某头部人形机器人企业的机器人躯干外壳项目定点[2] - 目前机器人领域业务尚处于初期探索阶段 未对主营业务及业绩产生实质性影响 未来项目落地进度及市场拓展效果存在较大不确定性[2] 股东信息 - 截至2025年6月30日 公司股东总数为9,861名 其他时点股东人数需股东本人携带持股凭证及有效身份证件书面文件至公司现场查询[2]

生产与自动化 - 已配备无人注塑车间和智能机械臂等智能化生产设施 [2] - 持续优化生产工艺并推进设备改造升级以提升精益生产水平 [2] 海外布局与关税应对 - 美国加征的关税绝大部分由客户承担 [2] - 北美工厂已进入量产阶段并实现本地化生产 [2] - 泰国生产基地已完成选址与规划设计 未来将重点拓展东南亚市场并辐射全球客户 [2] 客户与市场 - 客户群体基本覆盖全球主流传统及新能源整车厂商 [3] - 截至2025年6月30日 股东总数为9,861名 [3] - 公司目前生产经营正常且在手订单储备充足 [3] 新兴业务拓展 - 碳纤维复合制品在无人机（碳纤维桨叶）领域已实现少量销售收入 [3] - 已取得国内某头部人形机器人企业的机器人躯干外壳项目定点 [4] - 正积极与国内外其他机器人企业对接以争取业务机会 [4] - 机器人零部件业务尚处于初期探索阶段 未对主营业务产生实质性影响 [4] 核心竞争优势 - 深耕汽车内外饰件领域近20年（自2004年起） [4] - 优势体现在技术研发、客户资源、产品供货能力及产品质量方面 [4]

生产计划 - 公司预计2025年生产1亿台iPhone 17系列手机 [1] - iPhone 17 Pro Max为重点生产机型 产量排名第一 iPhone 17 Pro排名第二 iPhone 17标准版排名第三 iPhone 17 Air排名第四 [1] 供应链调整 - iPhone 17 Pro屏幕面板产能转移至京东方 其余机型屏幕面板继续由三星和LG生产 [1] - 公司强制要求供应链厂商聚焦自动化生产 减少对劳动力依赖 覆盖iPhone iPad Mac和Apple Watch等产品线 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入同比增长2.98% [2] - 归母净利润1050.81万元，同比下降7.64% [2] - 扣非归母净利润995.10万元，同比下降3.45% [2] - 信号类磁性元器件业务收入1.48亿元，同比增长8.71% [2] - 经营活动现金流量净额2885.54万元 [3] 毛利率结构 - 信号类磁性元器件毛利率28.22% [3] - 功率类磁性元器件毛利率6.94% [3] - 高端机种占比提升带动毛利率整体上升 [3] 研发投入与成果 - 研发投入1250.14万元，同比增长1.5% [2] - 网络变压器实现自动化制造升级 [2] - 片式电感实现全流程无人化生产 [2] - 多款高速率网络变压器通过知名企业认证 [2] - 在5G通信、AI服务器、车载以太网领域取得突破 [3] 产能布局 - 募集资金新厂区建设项目进度达99% [3] - 泰国海外工厂加速筹备中 [3] - 即将进入产能释放期 [3] 竞争优势 - 通过多地技术服务网络构建"定制化+快交付"能力 [3] - FAE团队提前参与客户设计环节 [3] - 快速样品线实现从材料选型到样品交付全流程 [3] - 技术成果转化率显著高于行业平均水平 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年主营收入9.85亿元同比增长8.91% 归母净利润1.61亿元同比增长14.27% 扣非净利润1.58亿元同比增长18.05% [2] - 第二季度单季收入5.31亿元同比增长9.21% 单季归母净利润9178.17万元同比增长9.98% 扣非净利润9166.51万元同比增长13.53% [2] - 整体毛利率达31.75% 负债率30.47% 财务费用为负1323.65万元体现利息收入 [2] 业务板块发展 - 三大核心业务板块民用电器电热元件 新能源车电热元件 工业/商用电热元件均保持稳定增长 [1] - 民用电器领域通过增加品类与区域市场份额扩张 新能源车板块加大技术研发与国内外客户拓展力度 [1] - 工业/商用电热元件突破不同技术应用 深化与行业头部客户合作 [1] 新能源汽车领域进展 - 国内外新能源汽车客户持续增加 部分自主及合资品牌供应链客户已实现量产 [1] - 新客户后续贡献占比预计逐步提升 [1] - 持续研发电热元件节能技术与小型化设计 开发新型加热技术 [1] 国际化战略与海外业务 - 境外业务受国际环境不确定性 通胀及高利率影响导致消费疲软 境外收入增长放缓 [1] - 泰国生产基地布局贴近东南亚客户需求 欧洲北美等市场新建或并购计划将根据市场需求评估 [2] - 通过产品创新与供应链优化维持境外业务毛利率合理水平 [1] 新兴业务布局 - 智能家居应用场景成为新增长点 医疗设备电热元件通过子公司热威医疗实现销售 [1] - 热威医疗已取得高新技术企业资质及相关产品认证 [1] - 智能制造与自动化生产持续投入 通过产线自动化改造提升生产效率 [1] 技术创新与资本动态 - 核心专利申请将根据技术储备及发展需求推进 [1] - 近3个月融资净流入1912.53万元 融券净流入5.48万元 融资融券余额双增长 [2] - 90天内获1家机构买入评级 [2]

公司融资计划 - 公司已于2025年8月18日向香港联交所递交H股上市申请并刊登申请材料 申请材料为草拟版本且可能更新 投资者不应据此作出投资决定 [3] - 公司于2025年7月通过董事会决议 计划发行H股在香港联交所主板上市 旨在拓宽融资渠道 增强国际资本市场影响力 提升公司治理和全球化运营能力 [3] - H股发行募集资金将用于扩大全球生产能力 升级智能制造设施 加大技术研发投入 以及投资上下游优质企业 [3] 资金用途规划 - 产能扩建将重点满足消费电子和汽车电子领域快速增长的市场需求 [3] - 技术研发将聚焦智能制造和自动化生产等前沿领域 [3] - 产业链投资着眼于强化公司在关键领域的垂直整合能力 [3] 财务表现与业务布局 - 公司2024年实现营收2687.95亿元 净利润133.66亿元 均保持两位数增长 [4] - 2025年一季度营收同比增长17.9% 净利润同比增长23.17% [4] - 已在全球10余个国家和地区建立生产基地 形成消费电子 汽车电子 通信设备等多元化业务格局 [4] 战略意义与行业背景 - 赴港上市有助于优化资本结构 提升国际品牌影响力 [4] - 全球消费电子市场复苏 新能源汽车及AI数据中心需求旺盛 [4] - 公司作为精密制造龙头企业 有望通过融资巩固行业领先地位 [4] 监管审批要求 - 上市计划需获得中国证监会和香港联交所等相关监管机构批准 [4]

**康耐特光学 2025 年上半年电话会议纪要分析** **1 公司及行业概况** - 公司主营镜片业务，包括标准化镜片、功能镜片、定制镜片三大类，并拓展 XR（AR/VR/AI）新业务 [2][3] - 行业受美国关税政策（145%）、供应链集中化（中国主导数字镜片生产）、技术升级（高折射率镜片需求增长）影响显著 [2][4][5] --- **2 财务表现** - **收入**：2025 年上半年总收入 10.9 亿元（+11%），标准化镜片 5.1 亿元（+20%），功能镜片 3.8 亿元（+8.8%），定制镜片受美国关税影响下降 4.9% [2][3] - **毛利率**：综合毛利率 41%（+1.8pp），主因高折射率产品（1.74 镜片收入 +41%）及自有品牌占比提升至 20% [2][8][16] - **利润**：核心经营利润 3 亿元（+27%），净利润 2.73 亿元（+31%），净利润率 27.4%（环比 +5pp） [10] - **现金流**：在手现金 8.4 亿元，净现金 6.2 亿元；现金循环周期增至 182 天（应收/库存天数增加） [11] --- **3 市场与区域表现** - **区域收入**： - 中国大陆：收入 +19%，毛利率 46.5%（2024 年 44%），1.74 镜片占比达 47% [20] - 中国外亚洲：收入 +23%，新兴市场（亚洲/非洲）增速 22% [2][33] - 美洲：收入 -2%，但 6 月日均收入超关税前水平（+70% YoY），因供应链依赖中国及 FDA 认证优势 [5][26] - **关税应对**：日本产线（10 月投产）将转移部分美国订单，利用日本对美 15%关税优势 [6][27] --- **4 产品与技术进展** - **镜片业务**： - 数字镜片销量 9,300 万片（+7.5%），均价 23.3 元（+3.3%） [7] - 1.74 镜片技术突破（中心减薄），收入占比达 41%（2024 年 34%） [35][44] - **XR 新业务**： - 北美 30 个项目推进中（AR/VR/AI），国内互联网大厂需求增长 [14][20] - AR 眼镜镜片单价达传统镜片 2-3 倍（120 元 vs. 几百元），AI 眼镜配件订单量更大但单价低 [24][28] - 研发周期缩短至 1.5 周（模具储备+加工优化） [38] --- **5 产能与供应链** - **日本产线**：年产能 60 万副（+20%定制化产能），10 月投产以规避美国关税 [6][17][43] - **原材料**：1.74 材质供应紧张，已上调价格；日本增量供应预计 2026 年 4 月缓解 [32] --- **6 战略与展望** - **短期目标**：全年收入增长 10%-15%，下半年受益于美国反弹及日本产线投产 [30] - **长期布局**： - 高端化：1.74 镜片渗透率提升（中国市占率 50-60%） [44] - 自动化：检测/物流环节优化推动净利率提升 [18] - 全球化：泰国基地 2025 年开建，强化海外产能 [12] --- **7 风险与挑战** - **关税风险**：美国业务有效税率达 40%，但通过客户共担（北美大客户）及日本转口缓解 [23][27] - **竞争**：XR 领域国内初创企业加速，但康耐特凭借技术卡位（北美头部合作）保持优势 [41] --- **注**：数据单位已统一为人民币（1 亿元=100 million），关键百分比变化及对比年份均标注原文编号。

公司专利技术 - 公司取得名为"一种在线打胶装置"的实用新型专利 授权公告号CN223197358U 申请日期为2024年9月 [1] - 专利技术包含输送带组件 接胶组件 打胶组件和感应器 能实现自动化打胶 取代手动操作 [1] - 该装置通过旋转气缸驱动旋臂接胶杯 配合输送带调节护板 显著提升生产效率和产品一致性 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2009年 注册资本8899万人民币 注册地位于深圳市 主营业务为批发业 [2] - 公司对外投资4家企业 参与招投标83次 拥有33条商标信息和100条专利信息 [2] - 公司持有12个行政许可 显示其业务合规性和资质完备性 [2]

生产自动化水平 - 公司已建成三座智慧工厂 拥有先进的智能终端 实现高度自动化生产[2] - 超级工厂可实现超3000台机器人智能协同 实现关键工序100%自动化[2]

公司业务现状 - 二季度整体接单面临压力，原因是关税政策不确定、终端消费不振和去年同期基数高 [2] 公司发展历程 - 2015 年起推进国际化战略，在孟加拉和越南建设海外生产基地 [2] - 营销模式转变，与源头品牌客户合作提升产品品质 [2] - 钮扣业务协同推动拉链业务规模快速发展，推进机器换人、自动化生产和数智化管理升级 [2] 公司发展目标 - 短期持审慎态度，中长期聚焦服饰辅料主业，提升国际影响力 [2] - 希望五至十年成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”，成为知名服饰品牌战略合作伙伴 [2] 公司竞争优势 - 与 YKK 经营和营销不同，以“产品 + 服务”为理念，提供“一站全程”和快速响应服务，国际化领先 [3] - 在产品品类多样性、时尚性、创新能力和配套能力方面有竞争优势 [3] - 企业文化与管理团队优势是核心竞争力之一，核心价值观和经营理念锤炼出优秀管理团队 [5] 行业竞争格局 - 全球服装行业供应链成熟，服饰辅料行业竞争格局稳定，难培育新的规模化供应商 [4] - 关税变动加速订单迁徙、加剧竞争，利于有国际化能力的企业 [4] - 服装消费需求偏刚性，头部企业抵御冲击能力强，行业集中度将提升 [4] 公司团队建设 - 多措并举强化梯队建设，健全人才培养模式和机制，开展培训活动提升员工能力 [6] 公司激励计划 - 未来会适时激励骨干团队，目前无相关实质性规划 [7]