经营与财务表现 - 毛利率通过优化产品结构、强化内部管理、提升产品品质及降本增效等措施稳步提升 [2] - 2025年第三季度报告显示，公司的销售费用率、管理费用率和财务费用率均低于行业均值，处于行业合理区间 [3] - 公司将持续通过有效的成本管理，确保期间费用的增长得到有效控制 [3] 业务构成与市场 - 代加工业务由全资子公司开展，主要包括PET瓶胚、瓶装饮料、日化液体洗涤剂等的生产加工服务 [2] - 无菌灌装设备可应用于功能性饮料、果汁、乳制品、茶饮、含气饮料、瓶装饮用水等产品生产 [3] - 公司在无菌灌装方面突破了湿法和干法杀菌工艺，掌握了相关机械、工艺和自动化控制技术 [3] - 在东南亚市场主要采用与代理商合作的模式进行市场拓展 [3] - 海外订单目前以美元作为主要结算货币，以人民币和其他货币作为补充 [3] 风险管理与公司治理 - 公司在印度的主要客户付款履约情况良好，未发生重大违约风险 [3] - 公司将根据实际情况适时开展外汇套期保值业务，以应对汇率波动风险 [3] - 后续如有股权激励计划，公司将按规定履行审议程序和信息披露义务 [4]

财务表现与市场结构 - 2025年上半年境内业务毛利率约为24.06% [3] - 2025年上半年境外业务毛利率约为30.88% [3] - 境外业务毛利率高于境内，得益于产品性价比优势、市场竞争格局差异及产品结构优化 [3] 业务区域与市场策略 - 境外业务收入连年增长，通过加强市场团队建设、优化产品与客户结构、提升品牌形象实现 [2] - 国际市场采用代理销售为主、直接销售为辅的模式，在部分区域自主开发市场 [3] - 东南亚、南亚饮料市场处于快速扩容期，市场规模将持续增长，未来增量空间确定性高 [3] - 无菌灌装生产线已实现出口，海外市场对无菌灌装设备需求将随经济发展和品类多元化而增长 [4] 产品技术与竞争优势 - 公司具备液态产品包装全面解决方案供应能力，产品体系完善 [3] - 优势产品包括实现进口替代的全自动高速PET瓶吹瓶机、吹灌旋一体机、黏流体灌装设备、无菌及含气灌装生产线等 [3][4] - 全自动高速PET瓶吹瓶机在单模产能、节能降耗及整机效率上长期处于国内行业领先水平 [3] - 72000瓶/小时PET瓶吹贴灌旋一体机填补国内技术空白，整体技术处于国际领先水平 [3] - 在无菌灌装方面，突破了湿法和干法杀菌工艺，掌握了相关机械、工艺和自动化控制技术 [3][4] - 无菌灌装设备可广泛应用于功能性饮料、果汁、乳制品、茶饮、含气饮料、瓶装饮用水等产品生产 [4] 运营与订单情况 - 当前订单较为充足，短期产能趋紧 [4] - 厂房改扩建项目投产后，将通过科学排产、精益制造与供应链协同提升装配效率，保障订单交付 [4] - 从签订合同到确认收入周期一般为5-10个月，包括3-6个月生产周期和2-4个月运输与安装调试周期 [5] - 收入确认节点根据合同是否包含安装调试义务差异化界定 [5]

数据来源：中国海关，智研咨询整理 近一年中国包装机械出口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国包装机械行业运营现状及发展趋向分析报告》 根据中国海关数据显示：2025年10月中国包装机械进口数量为0.19万台，同比下降38.1%，进口金额为 0.79亿美元，同比下降17.6%，2025年10月中国包装机械出口数量为296万台，同比增长1.9%，出口金额 为4.37亿美元，同比增长11%。 近一年中国包装机械进口情况统计图 ...

公司融资与扩产计划 - 公司拟通过简易程序向特定对象发行股票募集资金总额不超过3亿元 用于年产3500台套数字智能固态食品包装装备项目及补充流动资金[1] - 其中 年产3500台套数字智能固态食品包装装备项目拟使用募集资金2.17亿元 占总募集资金的72.33% 项目建设期36个月 拟在佛山市建设生产基地[1] - 拟将本次募集资金中的0.83亿元用于补充流动资金 以满足业务发展对营运资金的需求[1] - 本次募资旨在突破现有产能瓶颈 提升规模效应 提高产品市场竞争力和盈利能力 同时优化资本结构 增强抗风险能力[1] 公司财务与经营表现 - 2025年前三季度 公司实现营收29.58亿元 同比增长19.05% 归母净利润1.27亿元 同比大幅增长61.17%[2] - 公司研发费用持续增长 2022年至2024年分别为2.19亿元 2.4亿元 2.54亿元 2025年前三季度研发费用同比增长7.02%至2亿元 近四年累计研发投入达9.13亿元[2] - 公司产品已形成系列化 成套化和定制化优势 拥有较为完善的包装设备产品体系 主要产品包括40多个产品种类 400多种规格型号[2] 公司背景与市场表现 - 公司为深耕包装机械领域的高新技术企业 前身为1983年成立的永创模具 2015年于上交所主板上市[2] - 截至2025年12月2日收盘 公司股价报收13.56元/股 总市值66.14亿元 今年以来股价累计上涨84.24%[2] - 股价强劲表现与公司业绩回升 扩产战略落地形成良性互动 反映出投资者对公司发展前景的信心[2]

股权激励计划授予结果 - 公司已完成2025年第二期限制性股票激励计划的授予登记工作，限制性股票登记日为2025年11月28日，登记数量为292.80万股 [2][8] - 本次激励计划授予日为2025年10月20日，授予价格为每股5.68元，授予人数为42人，股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股 [2][3][4][5] - 激励计划有效期最长不超过60个月，限售期分别为授予登记完成之日起20个月、32个月和44个月，解除限售考核年度为2026-2028年 [5][6] - 限制性股票解除限售需满足公司层面业绩考核要求及个人层面绩效考核要求，未满足条件的限制性股票将由公司按授予价格回购 [6][7] - 公司收到激励对象认购资金共计人民币16,631,040元，将用于补充公司流动资金 [7][10] 以简易程序向特定对象发行股票 - 公司董事会审议通过了更新2025年度以简易程序向特定对象发行股票预案的议案，发行预案修订稿已披露 [15][39][64] - 本次发行拟募集资金总额为30,000万元，发行股票数量为26,572,187股，假设于2025年12月底前完成 [42][43] - 发行对象已通过竞价方式确定，公司已与昆仑石私募基金、兴证全球基金等特定对象签署附生效条件的股份认购协议 [59][61] - 募集资金投资项目与公司现有包装设备业务一致，旨在扩充包装机械生产业务规模，提升综合竞争实力 [47][52] 前次募集资金使用情况 - 前次公开发行可转换公司债券募集资金净额为60,034.89万元，截至2025年9月30日已投入53,487.75万元，未使用金额占募集资金总额的10.91% [24][26][35] - 募集资金用于液态智能包装生产线建设项目和补充流动资金，其中液态智能包装生产线建设项目的实施主体和地点已发生变更 [26][27] - 公司曾多次使用部分闲置募集资金临时补充流动资金，截至2025年9月30日，使用闲置募集资金5,000万元用于临时补充流动资金 [32][33] 公司业务与技术储备 - 公司主要从事包装设备及配套包装材料的研发设计、生产制造、安装调试与技术服务，是国家火炬计划重点高新技术企业 [47][49] - 公司技术体系融合机械结构设计、电气自动化、图像传感等多学科集成技术，拥有多项核心专利，综合技术实力居行业领先地位 [49] - 公司在固态食品包装设备领域拥有稳固的市场基础，客户包括双汇、中粮、五芳斋等知名企业，累计为万余家客户提供服务 [50] 公司治理与合规 - 公司变更保荐机构为浙商证券，并与之及募集资金存储银行重新签订了募集资金三方及四方监管协议 [16][17] - 公司董事会确认本次发行相关文件内容真实、准确、完整，并审议通过了设立募集资金专用账户等议案 [62][72]

行业产量数据 - 2025年9月中国包装专用设备产量为18.6万台，同比下降1.1% [1] - 2025年1-9月中国包装专用设备累计产量为137.9万台，累计增长26% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括永创智能（603901）、达意隆（002209）、新美星（300509）、楚天科技（300358）、智云股份（300097）、东方精工（002611）、诺力股份（603611）、新时达（002527）、海容冷链（603187） [1] 相关研究报告 - 行业参考报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国包装机械行业运营现状及发展趋向分析报告》 [1]

财务表现 - 2025年上半年代加工收入约为5,791.58万元，占营业收入6.05% [2] - 2025年上半年境外收入约为4.41亿元，占营业收入比重46.02% [3] - 截至2025年9月30日货币资金较上年度末增长47.03% [4] - 2025年前三季度应收账款较上年末增加33.24% [6] 市场与销售策略 - 国际市场采用代理销售为主、直接销售为辅的模式 [2] - 产品主要出口至东南亚、印度、非洲、美洲和欧洲等国家和地区 [3] - 积极拓展东南亚、南亚、非洲、中东等处于饮料消费红利期的市场 [2][3] - 通过优化产品性能、提升品质和服务效率提升市场渗透率 [4] 生产运营与订单 - 公司在手订单较为充足，短期产能趋紧 [5] - 订单交付周期：合同签订后需3-6个月生产周期，2-4个月运输与安装调试周期 [4] - 饮料包装机械行业冬季、春季销售量较大，但季节性特征正日益淡化 [5] - 通过科学排产、精益制造与供应链协同保障订单交付 [5] 技术与产品 - 无菌灌装设备可应用于功能性饮料、果汁、乳制品、茶饮等多种产品 [5] - 境外销售产品以瓶装饮用水生产线和含气饮料生产线居多 [5] - 已突破湿法和干法杀菌工艺，掌握无菌灌装相关技术 [5] - 在装备生产效率、可靠性、智能化等方面与国际标杆企业存在差距但逐步缩小 [6] 风险与成本管理 - 钢材价格上涨对外购件价格影响有限，对毛利率影响可控 [6][7] - 主要客户信用风险可控，已按规定计提坏账准备 [6] - 面临全球经济放缓、汇率波动及地缘贸易壁垒等潜在冲击 [6]

公司股价表现 - 11月27日股价上涨5.15%，报收15.51元/股 [1] - 当日成交额达1.10亿元，换手率为4.65% [1] - 公司总市值为30.87亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广州达意隆包装机械股份有限公司，成立于1998年12月18日，于2008年1月30日上市 [1] - 主营业务为液体自动化包装机械的研发、生产和销售，以及饮料、日化洗液等液体的代加工 [1] - 主营业务收入构成：液体包装机械及自动化设备占比93.85%，代加工占比6.05%，其他占比0.10% [1] 机构持仓动态 - 广发基金旗下产品广发量化多因子混合A（005225）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份113.05万股，占流通股比例0.72% [2] - 基于11月27日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约85.92万元 [2] 相关基金产品表现 - 广发量化多因子混合A（005225）成立于2018年3月21日，最新规模为36.18亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为45.5%，同类排名978/8130；近一年收益率为48.83%，同类排名871/8054；成立以来收益率为123.32% [2] - 基金经理易威累计任职时间2年146天，现任基金资产总规模38.18亿元，任职期间最佳基金回报63.85% [3] - 基金经理李育鑫累计任职时间2年37天，现任基金资产总规模37.93亿元，任职期间最佳基金回报86.39% [3]

公司业务布局 - 公司暂未在俄语广泛使用的国家设立办事处 [2] - 公司在上述俄语区区域的业务目前主要以代理销售模式为主 [2] 市场拓展计划 - 公司目前没有在俄罗斯设立办事处的具体计划 [2]

财务与市场表现 - 2025年上半年境外收入约为4.41亿元，占营业收入比重为46.02% [2] - 境外市场毛利率高于国内市场，得益于产品性价比优势、市场竞争格局差异及产品结构优化 [4] - 销售费用率、管理费用率和财务费用率均低于行业均值，处于行业合理区间 [4] - 公司在手订单较为充足，正通过合理排产及供应链协同等方式有序生产 [4] 产品与技术优势 - 核心产品包括全自动高速PET瓶吹瓶机、吹灌旋一体机、无菌灌装生产线等，部分实现进口替代 [3] - 72000瓶/小时PET瓶吹贴灌旋一体机填补国内技术空白，整体技术处于国际领先水平 [3] - 技术升级方向聚焦高速、柔性、节能、智能、稳定等关键特性 [3] - 境外销售产品以瓶装饮用水生产线和含气饮料生产线居多 [4] 国际市场拓展 - 产品主要出口至东南亚、印度、非洲、美洲和欧洲等国家和地区 [2] - 采用代理销售为主、直接销售为辅的模式，在部分区域自主开发市场 [5] - 已与俄罗斯客户建立合作关系 [4] - 非洲饮料市场处于快速扩容期，整体市场增速明显 [4] 生产运营与供应链 - 订单转化为收入的周期一般为3-6个月生产周期，加上2-4个月运输与安装调试周期 [5] - 主要原材料包括钢材、电气元器件、塑料密封件、泵阀管件等 [5] - 核心零部件自主加工生产，部分部件由外协供应商完成 [5] - 厂房改扩建项目已于2025年7月初封顶，正按计划稳步推进 [6] 未来展望与战略 - 2026年国内下游行业资本性开支增速可能放缓，但存在结构性机会 [3] - 东南亚、南亚、非洲、中东等区域仍处于人均饮料消费量快速提升的红利期 [4] - 公司将根据《未来三年股东回报规划（2024-2026年）》稳健强化股东回报 [4] - 通过提升项目管理和售后服务精细化水平增强市场竞争力 [4]