（原标题：突然，暴跌！阿根廷紧急救市！） 阿根廷打响"货币保卫战"。 面对阿根廷比索汇率持续暴跌，阿根廷央行于周三、周四、周五连续出手干预汇市，合计抛售11.1亿美 元。分析人士称，考虑到阿根廷的流动性外汇储备，如此干预规模在该国堪称惊人。 阿根廷大规模救市 当地时间周五，阿根廷央行抛售了6.78亿美元来支撑阿根廷比索汇率，这是本周第三次干预汇市。此前 阿根廷央行已在周四、周三分别抛售了3.79亿美元、5300万美元。 阿根廷央行大规模救市的背后是，阿根廷比索汇率持续暴跌。过去一个月，阿根廷比索兑美元已累计贬 值幅度接近11%，年内累计跌幅高达30.1%。 周五晚些时候，一名当地记者拦住阿根廷总统哈维尔?米莱进行简短采访，他表示，市场正处于恐慌模 式。他还誓言要不惜一切代价捍卫比索。 随着阿根廷央行的美元储备加速消耗，市场愈发怀疑阿根廷政府是否有能力维持现行的汇率政策。美国 外交关系协会（CFR）高级研究员Brad Setser评论称，阿根廷央行连续3天的救市意味着阿根廷比索正 面临挤兑。 对此，阿根廷经济部长路易斯·卡普托誓言将"动用最后一美元"来捍卫汇率区间。 卡普托还表示，未来几周，政府预计将对2026 ...

一段时间以来，很多声音都在讨论，中国经济是否有可能重蹈日本经济泡沫的老路。中国经济现状究竟 怎样？货币、财政等政策的施行者，是否吸取了日本经济曾经的教训？在汇率、利率、地产以及财政政 策上，中国都做了哪些努力？近日，知名经济学人唐涯，就以上问题在北京专访了北京大学国家发展研 究院徐远副教授。两位经济学人在《两说》节目中对日本《广场协议》的前车之鉴，以及中国经济的韧 性，做了鞭辟入里的精彩分析，这也是中国经济20讲中的一个重要篇章。更多精彩内容，敬请关注9月 17日周三晚22：30东方卫视《两说》节目，第一财经9月20日周六晚22:00播出。 货币、地产及汇率都避开了日本经济的老路 与此同时，唐涯认为，如果财政从"铁公基"转而向公共服务业、向提升人民美好生活的事项上发力，那 积极的财政政策依然会很有效。 中国经济发展的逻辑变了 中国的经济逻辑，在过去这些年发生了根本性的改变。徐远觉得，这种变化就是从此前的高速到现在的 高质量。以前追求的是增长，以后追求的将是高质量增长，并努力让这个高质量的东西从市场中长出 来。 1985年，日本签署《广场协议》后，日元汇率对美元大幅升值，日本经济曾短期繁荣，但此后，资产出 现泡 ...

货币、地产及汇率都避开了日本经济的老路 1985年，日本签署《广场协议》后，日元汇率对美元大幅升值，日本经济曾短期繁荣，但此后，资产 出现泡沫，几年后，日本的楼市与股市泡沫破裂，房市与股市暴跌数年。而近年，中国经济也经历了几年 低通胀，我们是否会经历日本经济的困境？ 一段时间以来，很多声音都在讨论，中国经济是否有可能重蹈日本经济泡沫的老路。中国经济 现状究竟怎样？货币、财政等政策的施行者，是否吸取了日本经济曾经的教训？在汇率、利率、地 产以及财政政策上，中国都做了哪些努力？近日，知名经济学人唐涯，就以上问题在北京专访了北 京大学国家发展研究院徐远副教授。两位经济学人在《两说》节目中对日本《广场协议》的前车之 鉴，以及中国经济的韧性，做了鞭辟入里的精彩分析，这也是中国经济20讲中的一个重要篇章。更 多精彩内容， 敬请关注9月17日周三晚22：30东方卫视《两说》节目，第一财经9月20日周六晚 22:00播出。 嘉宾徐远开宗明义：不会！他认为，中国地产价格一度涨得很快且很贵，2021年后逐渐下落。这与日 本1990年左右发生的事情差异非常大，中国的政策在很大程度上已经吸取了日本那段非常惨烈的历史教 训，在泡沫初期 ...

日本外汇储备动用计划 - 日本可能动用1.3万亿美元外汇储备中的5500亿美元作为美日关税协议投资基金[1] - 美国国债构成日本外汇储备的核心组成部分[1] 对美国国债市场的影响 - 日本抛售美债可能导致长期美债收益率上升[1] - 美国可能向日本施压要求延长所持美债期限[1] 汇率政策方向 - 政策将持续倾向美元疲软和日元坚挺的方向[1]

海外货币政策对我国影响 - 主要发达经济体货币政策存在高度不确定性 美联储下半年可能重启降息但节奏不明朗 欧洲央行可能适时降息 日本央行可能温和加息 [1] - 海外货币政策调整不会显著影响我国货币政策自主性 我国有充分条件坚持"以我为主" 政策松紧取决于国内增长、就业和物价稳定情况 [1][2] 我国货币政策操作空间 - 若美联储降息将减轻我国外部压力并提供更大政策操作空间 但最终是否降息仍基于国内经济状况判断 [2] - 若美联储降息延后 我国有降息需求也会及时出手 可通过外汇储备干预、资本流动管理和宏观审慎措施等工具应对汇率压力 [2] 人民币汇率稳定性 - 人民币汇率主要受国内经济基本面牵动 与境内外利差关联性较低 已建立跨境资金流动"宏观审慎+微观监管"两位一体监管框架 [2] - 监管部门优化汇市调控工具箱 有丰富调控经验完全能防控汇率超调风险 人民币汇率保持双向浮动和基本稳定具有坚实基础 [2][3] 稳增长政策支撑 - 宏观政策发力稳增长成为稳汇率最大确定性因素 下半年政策保持稳增长取向 包括财政加力、货币宽松和推动房地产市场止跌回稳 [3] - 经济基本面形成有效支撑 稳汇率工具会适时出手 人民币汇率韧性将延续 美联储降息节奏变化影响不大 [3][4] 跨境资本流动管理 - 美欧货币政策宽松或推动国际资本回流中国 对资本市场发挥支撑作用 但跨境资本流动更趋活跃 短期投机资金流动比例可能上升 [4] - 需密切监控跨境资金流动 强化宏观审慎管理和预期引导 平衡高水平对外开放、支持实体经济发展与防范外部冲击风险的关系 [4][5]

宏观经济与政策 - 2025年上半年GDP增速达5.3%，下半年政策力度不减以确保全年5%增长目标[1] - 财政政策总量不变但优化存量，重点包括调整预算结构、优化专项债分配、提前下达明年额度[2] - 货币政策保持适度宽松，可能通过降准降息、重启国债买卖及结构性工具支持科技创新和消费[3] - 汇率政策维持人民币对美元稳定，预计对其他货币小幅贬值以利好出口[3] 消费促进措施 - 以旧换新政策将扩大至出口转内销商品及服务消费，覆盖中低收入群体[4] - 系统清理不合理消费限制，包括优化超大特大城市购车购房政策[4] - 中央层面拟推育儿补贴，各地将出台餐饮文旅消费券政策[4] - 中长期计划结合"十五五"规划推动促消费改革方案[4] 基建与投资方向 - 8000亿元"两重"建设项目清单已下达，雅鲁藏布江水电工程开工[5] - 三季度基建投资有望回暖，重点支持数字经济、AI、低空经济等新领域[5] - 新型政策性金融工具配套财政贴息和PSL，精准支持科技、消费、外贸[5] 房地产行业动态 - 城市发展转向存量提质，重点推进老旧管线改造和房屋安全升级[6] - 专项债可能用于收购闲置土地和存量商品房转保障房[6] - 增量建设聚焦"好房子"标准和现房销售政策推进[6] 市场治理与就业 - "反内卷"政策强调市场化退出落后产能，维护公平竞争秩序[7] - 毕业季将出台促就业政策，重点扶持服务业发展[7]

央广网北京7月14日消息（记者 牛谷月）7月14日，中国人民银行发布的2025年上半年金融数据显示， 2025年6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%。2025年上半年社会融资规模增量累计 为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。 6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长 4.6%。流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%。上半年净投放现金3633亿元。 中国人民银行副行长邹澜在同日举行的国新办发布会上表示，从今年上半年的金融数据看，货币政策支 持实体经济的效果是比较明显的。结构方面，下阶段将突出金融服务实体经济的重点方向，聚焦科技创 新、扩大消费、民营小微等方面，强化政策协同联动，用好用足各项结构性货币政策工具，加力支持重 点领域和薄弱环节。 综合施策，货币信贷政策有效应对外部冲击 邹澜介绍，今年以来，人民银行围绕经济工作重点任务，强化货币信贷政策的针对性和有效性，综合施 策，有效应对外部冲击，推动经济回升向好。 货币政策方面，坚持适度宽松的政策取向。"从上半年的金融数据看，货币政策支持实体 ...

货币政策基调 - 下半年货币政策将延续"适度宽松"基调 保持流动性充裕 使社会融资规模 货币供应量增长同经济增长 价格总水平预期目标相匹配 [2] - 结构上聚焦科技创新 扩大消费 民营小微等领域 强化政策协同联动 用好结构性货币政策工具 [2] - 完善货币政策框架 健全市场化利率调控机制 优化中间变量 健全政策沟通机制 [2] 中小银行债券投资 - 中小银行适当增持债券以平滑利润波动在监管允许范围内是合理的 但需保持合理"度" 平衡收益与风险 [3] - 银行买卖债券可发挥市场稳定器作用 利率高时买入稳定市场 利率低时卖出实现利润 [3] - 央行将加强高风险机构监测 共享信息给监管部门 关注资本充足率及市场风险 丰富风险管理工具 [3] 人民币汇率政策 - 人民币汇率保持双向浮动 基本稳定具有坚实基础 国内经济回稳向好 一季度GDP同比增长5.4% [5] - 市场预期美联储下半年降息 中美利差将收窄 国际收支平衡 经常账户顺差占GDP2.2% [5] - 前5个月非银行部门跨境资金净流入约1000亿美元 企业套期保值率和人民币跨境收支占比均达30% [5] - 央行明确不寻求通过汇率贬值获取竞争优势 坚持市场决定汇率 保持弹性 防范超调风险 [6] 结构性货币政策工具 - 创设服务消费与养老再贷款(5000亿元额度)和科技创新债券风险分担工具 支持"科技板"建设 [7] - 增加科技创新再贷款 支农支小再贷款额度各3000亿元 合并使用证券互换便利(5000亿元)和股票回购再贷款(3000亿元)额度 [7] - 下调支农支小再贷款 抵押补充贷款等工具利率0.25个百分点 [7] - 截至5月末科技创新技改贷款签约1.74万亿元 6月末27家机构发行科创债券超150亿元 [8] - 后续工具将突出支持科技创新 提振消费主线 提升经济结构调整效能 [8]

人民银行副行长邹澜7月14日在国新办新闻发布会上表示，中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优 势，人民银行的汇率政策立场是清晰和一贯的，将继续坚持市场在汇率形成的决定性作用，保持汇率弹 性，同时强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。(人民财讯) ...

欧洲央行政策立场 - 欧洲央行当前处境良好但需避免自满情绪[1] - 通胀长期低于目标水平引发担忧[1] - 央行不容忍持续低通胀扭曲市场预期[1] 通胀与利率路径 - 未设定明确的利率调整路线[1] - 通胀同时存在上行与下行双向风险[1] - 欧元汇率升值有助于推动通胀率向2%目标靠拢[1] 欧元国际地位 - 欧元存在提升全球货币地位的潜在机会[1] - 汇率波动不属于欧洲央行的直接政策调控目标[1]