核心观点 - 中国经济不会重蹈日本经济泡沫覆辙 政策制定者已吸取日本教训 在货币 地产及汇率政策上采取了不同路径 [3][7] - 中国经济发展逻辑已发生根本性改变 从高速增长转向高质量增长 [7] 货币 地产及汇率政策 - 中国在泡沫初期便采取必要手段抑制房价 未像日本那样任由地产泡沫长大并最终破裂 [3] - 中国货币政策一直偏紧且稳健 资产价格未达到日本当年程度 与日本曾是主要大国中最宽松的货币政策形成对比 [3] - 中国汇率控制得很好 人民币未重蹈日元对美元大幅升值的覆辙 [3] 财政政策 - 积极财政政策对于长期经济增长效果有限 日本中央政府债务占GDP达250%到260% 但经济并未起来 [5] - 财政政策对托底和短期GDP数据有效 但长期效果在于能否带动市场自发活力 促进创新和形成良性循环 [5] - 若财政政策从“铁公基”转向公共服务业和提升人民生活品质 则依然会有效 [5] 经济发展逻辑转变 - 中国经济逻辑发生根本改变 从追求高速增长转向追求高质量增长 [7] - 高质量增长的目标是让高质量从市场中自然生长出来 [7]