以下文章来源于华商韬略 ，作者华商韬略 华商韬略 . 聚焦标杆与热点、解构趋势与韬略 导语：宁德时代的"换电"建立在标准化动力电池包上，而蔚来重资"基建"成效有限。 宁德时代创始人曾毓群的办公室，曾经常年挂着一副字：赌性坚强。 有人问他，为什么不挂福建人最信的"爱拼才会赢"？曾毓群答道："光拼是不够的，那是体力活。赌才是脑力活。" 但2023年，他把字换了。 三场豪赌 当曾毓群决定在2011年ALL IN动力电池时，宁德时代迎来了一场必须全力压上的技术赌局。 那一年，宝马正在打造自己的首款电动车"之诺1E"，因为本已谈好的国内电池供应商合作告吹，宁德时代得到了这个宝贵机会。 宝马的要求并不简单：一套标注着各种需求和参数的电池技术文档，整整800页。 但曾毓群仍然一定要拿下这个客户。 两年时间，宁德时代与宝马的工艺专家一起吃透了这份技术规范书，并建起了全亚洲最大的动力电池测试中心，顺手学会了德系标准的生产与管 理体系。 这一赌，让宁德时代成为了宝马在大中华地区唯一的电池供应商。此后，它的客户名单里，陆续又加入了北汽、吉利、东风、长安等车企。 但当时的宁德时代，局面还没有完全打开。 当时的动力电池市场，松下和LG ...

公司股价与交易表现 - 蔚来美股盘前交易中上涨2.2%至5.12美元[1] - 公司股票收盘价为5.010美元，较前一日上涨0.220美元，涨幅为4.59%[2] - 当日股票最高价为5.030美元，最低价为4.910美元，开盘价为4.940美元，昨日收盘价为4.790美元[2] - 当日成交量为5700.19万股，成交额为2.83亿美元[2] - 公司总市值为123.92亿美元，流通市值为88.87亿美元[2] 公司业务与战略动态 - 乐道汽车发布全国换电站电池翻倍计划，将向全国换电网络增投超过8000块全新电池包[1] - 新增电池包中包含4500块85kWh电池包[1] - 蔚来联合创始人、总裁秦力洪表示，乐道在L90上市之初已增投2000块85度电池包，以帮助L90车型树立口碑[1] - 本次电池增投计划已于11月份开始实施[1] - 计划的核心目标是通过提升新老用户的换电体验，加速市场向纯电、换电转化[1]

特斯拉产品安全与法律风险 - 公司因Model 3致命车祸在美国华盛顿州被起诉 事故导致一人死亡一人重伤 据称车辆突然失控加速撞上电线杆起火[1] - 诉讼指控公司独特且有缺陷的车门把手设计阻碍救援 导致车门无法打开[1] - 此前威斯康星州也有类似诉讼 Model S车祸致五名乘客丧生 据称因车门无法打开被困车内[1] 广汽集团新能源战略 - 公司计划与宁德时代在换电领域全方位合作 未来旗下埃安品牌所有A级车型将实现可充可换[2] - 埃安品牌产品集中于纯电动汽车 近期才正式推出一款增程式混动车型[2] 乐道汽车新品发布 - 公司在广州车展发布乐道L90黑骑士特别版 限量999台 由演员古天乐助阵亮相[3] - 新车提供大六座与大七座两种布局 整车购买价格30.68万元 采用BaaS电池租用方式价格22.08万元 计划12月初交付[3] 阿维塔海外市场拓展 - 公司宣布进军拉美市场 阿维塔11在巴西正式上市 阿维塔012首次亮相巴西[4] - 公司选择与巴西最大汽车制造与销售商卡奥集团合作 后者将提供从市场导入销售到售后服务的全方位支持[4]

宁德时代与广汽集团深化合作 - 公司与广汽集团签署为期10年的合作协议，合作范围从供应链协同扩展至技术研发和新能源生态建设，共同聚焦智能底盘和换电生态两大领域[4] - 双方将基于公司在动力/储能领域的积累共同打造新车型，并针对广汽传祺系列推进磐石底盘搭载，以提升整车综合性能[4] - 合作基础是技术研发，延展部分是换电生态建设，具体将在电池租赁和建设换电站等方面发力，旨在扩大巧克力换电版图，构建高效便捷的能源服务网络[4] - 公司与广汽集团为多年合作伙伴，已共同推出埃安系列RT/Y型号、传祺向往S9、昊铂HL等车型，产业协同目标从“造好车用好车”升级至“定义出行的新阶段”[4] 宁德时代换电业务发展历程与战略 - 公司换电业务发展仅四五年，2021年通过成立时代电服正式涉足，2024至2025年进入迅猛扩张阶段，期间与中石化、蔚来、神州租车等多方势力合作共同推进[5] - 公司对新能源产业发展趋势把控精准，2020年换电赛道出现在政府工作报告后，仅用一年多时间就快速布局抢跑，体现了高效的行动力和政策反应速度[5] - 当前新能源汽车充电问题尚未完全解决，换电领域日益受到重视，成为推动“双碳”落地的重要一环；《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》明确指出要加快换电领域推进，实现车、换电站、电池一体化模式[6] - 换电模式能解决电池包更换成本高的车主痛点，并有助于电池厂对电池包进行统一管理和维护，提升安全性和利用效率[6] - 换电行业投入成本庞大，需巨头企业入局方能玩转，这导致赛道发展从一开始就趋向标准化、流程化和规范化，目前主要玩家为蔚来和公司[6] - 公司与蔚来的不同在于，蔚来专注于自身用户，而公司希望通过标准化方式让全体车主受益，实现共享换电局面[6] 巧克力换电解决方案与行业前景 - 实现全国统一换电需公平公正的第三方平台运作，统一换电接口和快充协议，这需要各方势力全方位配合，非公司一己之力可完成[7] - 公司推出巧克力换电解决方案，产品采用标准化小块状电池单元，为不同客户需求提供两种规格：20号电池用于轿车、SUV等私家车，25号电池用于运营车，旨在实现电池包自由切换对接[7] - 随着换电热度提升，公司市值迎来利好，多位投资界资深人士及相关机构指出，换电业务可能成为公司继动力与储能业务之后的第三大利润支柱[7] - 公司曾毓群预判，到2030年将形成家充、换电与充电桩三足鼎立的局面，全国性换电网络将落成，新能源产业会因此更加活跃[7] 锂电池材料技术革新 - 沧州中孚新能源材料有限公司专注于凝胶聚合物电解质膜研发与生产，注册资金2.64亿元，总投资1亿元，为河北省重点建设项目单位[9] - 公司自主研发的“萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜”采用液态电解质原位固化技术，实现传统产线无缝兼容，通过构建三维凝胶网络结构降低液态电解质固载率至临界安全阈值，同步提升电芯能量密度与热失控耐受等级[9] - 产品具备四大核心技术优势：无感化产线适配与规模化布局、化学稳定抵御结构风险、原生阻燃护航长效安全、高延展性筑牢安全防线，旨在加速行业安全升级[10][11]

充电效率问题与用户行为 - 电动车充电至80%后仍长时间占用充电桩导致高速服务区充电排队现象频发 [1] - 行业高管倡议充至80%后主动驶离并对超时占桩收取阶梯费用以提升公共资源利用效率 [1] - 反对观点认为强制规则可能影响用户体验且80%电量可能导致车辆需要二次补能 [1] 补能技术发展路径 - 换电路径存在高成本、标准不统一及品牌封闭性限制仅服务于小范围用户 [1] - 超快充技术具备普适价值 岚图5C超快充配合800V高压平台可实现5分钟补能超百公里 [1] - 800V架构是车辆高效匹配5C充电桩的前提条件 缺乏支持将限制充电效率释放 [1] 充电基础设施发展 - 全国高速公路服务区充电桩数量从2024年12月3.3万个增长至2025年7月6.2万个 7个月增长近一倍 [2] - 高速公路服务区充电桩覆盖率高达98.4% 显示基础设施快速扩张 [2] - 5C与800V技术正处于上升期 正构建高效开放共享的补能网络 [2] 超快充技术应用与推广 - 提升充电桩使用效率与车辆充电能力已成为行业共识 [2] - 岚图知音等车型已搭载800V平台并支持5C超充 实现充电如加油的体验 [2] - 公司计划2023年下半年将800V+5C技术推广至更多车型 [2] 行业技术发展趋势 - 超快充技术以全兼容、无门槛、真普惠三重优势成为新能源基建主流选择 [3] - 技术胜利在于通过开放生态覆盖最广泛需求场景而非否定其他路径 [3] - 未来补能趋势强调在开放网络中让每度电创造最大价值而非封闭专属 [3]

股价异动与事件驱动 - 8月12日公司股价盘中飙升21.7% 最终收涨13.91%至1.31美元 成交量较前日上涨7021.62% [1] - 股价异动源于子公司中换电与宁德时代签署换电站设备供应合同 首个重卡换电站订单已启动对接 [1] 换电业务战略布局 - 子公司成为宁德时代换电站核心设备供应商 聚焦重卡换电站建设 [2] - 布局受益美国《通胀削减法案》对清洁能源基础设施的补贴 换电设备属重点支持领域 [2] - 全球重卡电动化加速 2024年北美换电市场规模预计突破50亿美元 [2] - 宁德时代占全球动力电池40%份额 合作带来稳定订单机会 [2] - 公司换电技术积累达十年 此次合作将借助宁德渠道快速打开市场 [2] 智能机器人业务拓展 - 与云深处科技合作开发高尔夫智能装备及北美安防巡检四足机器人 [3] - 与浙江大学成立联合研究院 聚焦环境感知与运动控制算法商业化 [3] - 北美安防市场规模超百亿美元 智能巡检需求因高劳动力成本而迫切 [3] - 高尔夫智能装备瞄准高端休闲市场 与现有高尔夫球车业务形成协同 [3] 全球化战略与本土化运营 - 提出"制造出海-智造出海-生态出海"三级跳战略 [4] - 美国德州工厂实现高尔夫球车本地化生产 规避关税壁垒 [4] - 与中比新能源合资建设美国锂电池工厂 首期电池包组装项目2026年投产 [4] - 产品入驻Lowe's、Costco等北美超1000家零售商超 具备多元化经销网络 [4][5] - 联合Lowe's推出NFL主题高尔夫球车 覆盖32支球队粉丝群体 [5] - 北美占全球非公路车市场80%份额 2034年规模预计达68亿美元 电动化渗透率不足20% [5] 财务状况与业务结构 - 2024年营收1.28亿美元（同比+3.2%） 净亏损5095万美元 [7] - 亏损主因一次性资产减值2413万美元及管理投入激增 [7] - 越野车及零部件贡献91%收入 锂电池与换电等新业务占比不足5% [7] - 越野车毛利率提升至30.8% 但净利率为-53.9% 销售团队能力待加强 [7] 同业竞争对比 - 绿通科技2024年营收14.7亿美元 净利率18% 主攻高端定制化车型 [7] - 丰茂股份通过米其林品牌授权抢占海外市场 海外毛利率达40% [7] - 涛涛车业以性价比优势抢夺公司北美市场份额 [7] 差异化竞争优势 - 换电与机器人技术协同：机械控制与运动算法同源 研发资源可复用 [8] - 北美渠道复用：现有高尔夫球车经销商可导入换电设备及机器人 降低拓客成本 [8] - 政策红利利用：通过美国本地化生产获取补贴 同时利用中国供应链降本 [8] 未来增长驱动因素 - 短期依赖宁德时代订单落地与美国电池工厂投产进度 [9] - 若换电设备与机器人业务营收占比超30% 估值逻辑将从制造切换至智能装备 [9] - PE中枢有望从当前5倍向行业均值15倍修复 [9] 市场定位与估值 - 公司市值仅1.2亿美元 被低估的"北美迷你电动车领导者" [10] - 战略卡位换电与机器人赛道 兼具政策红利与市场增量 [10]

国内新闻 - 工信部即将印发机械、汽车等行业稳增长工作方案，旨在提升优质供给能力并优化行业发展环境，上半年新能源汽车市场渗透率达44.3% [3] - 内蒙古下达8亿元中央财政资金支持城乡交通发展，重点补贴农村客运、巡游出租车及新能源汽车运营 [4] - 极狐汽车与广汽能源合作共享近20000根公共充电桩，并开放道闸免停等权益 [5] - 吉利控股整合极氪智驾团队、吉利研究院及迈驰智行，合并后重庆千里智驾团队规模达3000人 [6] - 神州租车全面引入宁德时代换电车型，计划今年试点运营超10万台换电车辆，覆盖A0至B级市场 [7][8] - 小马智行在上海浦东启动Robotaxi常态化运营，覆盖核心商圈及地铁站 [9] - 百度萝卜快跑与Lyft合作，计划2026年在欧洲部署数千辆无人车，目前已进入15座城市 [10] - 蔚来Firefly萤火虫车型将于8月14日在挪威和荷兰交付，并计划通过总代理模式进入11个欧洲市场 [11] 国外新闻 - 丰田上调2025年全球产量计划至1000万台，接近2023年历史纪录，同时将明后年电动车产量目标缩减20万台至80万台 [13] - VinFast计划8月推出印度制造汽车，其印度工厂已收到多国海外订单 [14] - 日产以4.04亿美元向雷诺出售印度合资工厂51%股份，作为重组计划的一部分 [15] - 马来西亚第二季度汽车销量达183,366辆，首次超过印尼的169,578辆 [16] 商用车 - 采埃孚在德国新增第二条TraXon商用车变速箱生产线，强化全球产能协同 [17] - 奇瑞商用车零米轻卡聚能版在北京上市，聚焦新能源轻卡市场 [18] - 玉柴参与卡塔尔清洁能源转型，助力其2027年全面替换柴油客车为天然气车型 [19] - 速豹重卡与斯太尔汽车合作，首款纯电动卡车将于年底在奥地利下线，进军欧洲市场 [20][21]

时代智能融资及业务布局 - 宁德时代控股的底盘公司时代智能开启首轮外部融资，融资规模为20亿元，投前估值约90亿元 [2] - 融资采用定向邀请方式，要求"1亿元起投"，参与者多为大国资 [2] - 此次融资是时代智能首次向宁德时代体系外资本开放股权 [2] - 7月14日，宁德时代将时代智能9.99%股权转让给宁波梅山保税港区宁创致远创业投资合伙企业 [2] 时代智能公司背景 - 时代智能全称为"宁德时代（上海）智能科技有限公司"，成立于2021年，注册资本2.5亿元 [2] - 公司专注于提供以电池为核心的滑板底盘相关产品和技术服务 [2] - 此前长期作为宁德时代的全资子公司运营，2023年11月引入新投资主体均为宁德时代关联公司 [2] 滑板底盘技术 - 宁德时代滑板底盘CIIC以电池/电驱为核心，通过CTC技术实现高度集成 [3] - CIIC将电池、电动传动系统、悬架、刹车等部件整合在底盘上，形成独立功能区 [3] - 通过预留接口实现上下车体分离解耦，上车体可根据需求更换 [3] 宁德时代业务战略 - 布局滑板底盘业务是公司在换电和出海方向寻找新增长点 [6] - 2025年上半年国内市场占有率为43.4%，较2021年的52.1%有所下滑 [6] - 已与阿维塔、江汽集团、北汽新能源、长安马自达等达成滑板底盘合作协议 [7]

央行流动性操作 - 7月MLF净投放1000亿元 [1] - 买断式逆回购净投放2000亿元 [1] - 未进行公开市场国债买卖 [1] 个人境外收入税务监管 - 境外股票交易所得需按20%税率缴纳个人所得税 [2] - 税务部门允许按纳税年度盈亏相抵但不允许跨年互抵 [2] - 未申报或虚假申报将面临补缴税款、滞纳金及税务处罚 [2] 上市公司复牌及业绩 - 上纬新材主营业务未发生重大变化且股票于8月5日复牌 [3] - 公司上半年营业收入7.84亿元同比增长12.50% [3] - 归属于上市公司股东的净利润2990.04万元同比减少32.91% [3] A股市场开户及表现 - 7月A股新开户数196.36万户同比增长71% [4] - 前7个月累计新开户数达1456.13万户 [4] - 7月超3600只A股上涨占总数逾三分之二其中超1000只涨幅超10%超200只涨幅超三成 [4] 人民币汇率变动 - 人民币对美元即期汇率涨超300点收于7.1766 [5] - 中间价升幅创5月6日以来最大值 [5] - 美元指数因非农数据低于预期单日下跌超1.3% [5] 人形机器人产业动态 - 2025世界机器人大会将于8月8日举办并首发100余款新品 [7] - 50家人形机器人整机企业将展示多元化场景应用成果 [7] - 多家上市公司披露人形机器人业务进展包括长盈精密已有量产订单中鼎股份产线调试完成领益智造获硬件订单双林股份产品送样验证祥源新材进入送样阶段 [7] 游戏板块市场表现 - ST华通市值重返千亿达1008.33亿元近一年累计涨幅超3倍 [8] - 8只游戏股自5月以来获融资客加仓 [8] - 昆仑万维以23.90亿元融资余额成为板块融资客第一重仓股 [8] 美股市场及个股动态 - 美股三大指数集体上涨道指涨0.95%纳指涨1.61%标普500涨1.17% [10] - 特斯拉涨超2%公司批准向马斯克授予9600万股股票奖励 [10] - 小马智行涨近3%获瑞银买入评级Lyft涨近3%与百度合作推自动驾驶出租车服务 [10] 全球市场展望 - 野村报告指出高于预期的关税和疲软非农数据已出现可能触发短期获利了结 [11] - MSCI亚洲(除日本)公司2025财年共识盈利预期下调1.2% [11] - 高盛提示美股8月和9月历史表现疲软但欧洲存在GDP预测上调并购回暖等利好因素 [12] 换电行业生态建设 - 宁德时代与多方合作计划2025年引入超10万辆换电车辆 [14] - 中金预计2025年换电站数量达2.2-2.6万座市场规模330-520亿元 [14] - 换电站日服务100次为盈亏平衡点超160次可获得较好利润 [14] 新能源汽车销售数据 - 7月全国新能源乘用车厂商批发销量同比增长25% [18] 黄金市场展望 - 花旗对黄金空转多预计短期内将涨至创纪录高位 [18] 半导体行业投资 - 腾讯等入股无晶圆芯片设计商赛丽科技 [18] 上市公司公告摘要 - 中国船舶拟开展异议股东收购请求权事宜 [19] - 贵州茅台累计回购345.17万股支付金额53.01亿元 [19] - 绿通科技拟5.3亿元收购大摩半导体51%股权实现向半导体行业转型 [19] - 西藏天路出售中国电建股票累计成交1.84亿元预计增加投资收益约4575万元 [19] - 豪威集团预计上半年净利润19.06-20.46亿元同比增长39%-50% [19] - 一品红子公司1类创新药APH03621片获临床试验注册申请受理 [19] - 迈威生物董事长因涉嫌短线交易被罚款60万元 [19] - 乐山电力预计低谷电价政策减少2025年电力业务收益约1660万元 [19] - *ST元成独立董事涉嫌严重违法被调查 [19] - 芯联集成上半年净利润亏损1.7亿元同比减亏 [19] - 雪迪龙拟减持不超总股本1% [19] - 飞乐音响临港集团拟减持1.1823% [20]

电池行业动态 - 宁德时代与神州租车、招商银行合作部署超10万台换电车辆，覆盖多级别车型，适配A0至B级主流市场，今年启动试点并逐步运营 [2] - 换电车型将搭载宁德时代巧克力20、25标准化换电块，续航达400-600公里，支持灵活补能，满足长短租、企业用车及网约车多元化需求 [2] - 神州租车将规模化采购巧克力换电车型，重点投放一线及新一线城市，时代电服将协同搭建电池健康监测平台 [2] - 宁德时代将依托神州租车全国超2000个线下网点及停车场资源，联合构建覆盖核心交通枢纽的换电网络，实现"即还即换"服务 [3] - 换电站将优先采用光伏绿电，并参与电网调峰调频，神州租车App将集成换电站导航与结算功能 [3] - 贵州兆科能源2GWh大圆柱电池项目开工，总投资2.5亿元，占地面积3万平方米，预计2025年12月建成投产 [4][5] - 东风汽车宣布固态电池将于2026年上车，能量密度350Wh/kg，续航超1000km，-30℃续航达成率70%+ [6] 锂电材料发展 - 江西奉新九岭锂业年产5万吨锂电材料项目环评公示，一期为年产2万吨碳酸锂联产铷铯盐项目，总投资10亿元 [8] - 上海洗霸与有研稀土成立合资公司布局锂电材料，注册资本2亿元，上海洗霸出资1.65亿元占82.5%，有研稀土出资3500万元占17.5% [9] 海外电池企业动向 - 韩国SK Innovation将旗下SK On与SK Enmove合并，新公司将于2025年11月1日成立，保持SK On在动力电池和储能系统领域优势 [11][12]