责任编辑：石秀珍 SF183 专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ...

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 "基金赚钱，基民不赚钱"这句话多年来一直困扰着市场，同时也反映出几个现实问题：一是基金本身确 实实现了正收益，从净值曲线来看产品是赚钱的；二是不少基民未能赚到钱，甚至出现大幅亏损，大概 率是在高点追涨买入；三是这类现象主要集中在权益类基金，其净值波动较大。对此，我们不禁想问， 为什么不在低位买入呢？ 一、喜欢在追高"小鱼" 国外知名量化机构AQR的创始人克里夫·阿斯内斯（Clifford Asness），在他的文章《The Less-Efficient- Market Hypothesis》中有一段写道： 让我们做一个非常简化且略带冒犯的思想实验。首先，比尔夏普显然是对的，平均不可能战胜平均。假 设市场中一部分资金被动持有指数，其余则是试图跑赢市场的主动投资者。现在将主动投资者分为两类 （这里开始略带冒犯）：一类是鲨鱼，另一类是小鱼。小鱼会基于情绪、故事、与风险收益无关的偏好 以及行为偏见做出错误决策；鲨鱼则通过承接小鱼错误决策的反向操作来获取超额收益。 那么，若指数化投资规模扩大，市场效率是提高还是降低，取决于转向指数化投资的是鲨鱼还是小鱼。 若 ...

2025年前三季度即将收官，分红榜单同步出炉。整体来看，截至9月28日，年内公募基金"红包"已达 1811.97亿元，同比增长28.33%。从具体类别来看，债券基金分红数据仍在年度分红总额中占据较大席 位，占比超七成。不过，若对比去年同期看，被动指数基金分红总额则涨势最为突出。有业内人士表 示，伴随着被动投资进一步深化，分红力度或成为产品竞争力角逐的关键。预计2025年全年整体分红有 望保持平稳增长态势，市场环境持续好转，选择分红的基金数量有望水涨船高。 沪深300ETF霸榜前四 年内公募扎堆发"红包"。Wind数据显示，截至9月28日，年内共有2873只基金进行分红（份额分开计 算，下同），累计分红总额1811.97亿元，较2024年同期的1411.95亿元同比增长28.33%。 主动权益类基金分红总额则为55.96亿元，同比增长53.11%。整体来看，暂未有主动权益类基金分红超 过10亿元。华泰柏瑞鼎利灵活配置混合C以8.2亿元的分红总额排名首位，易方达科讯混合紧随其后，相 关数据为5.3亿元。另外，大成策略回报混合、易方达价值精选混合、华泰柏瑞鼎利灵活配置混合A以及 交银医药创新股票年初以来分红总额也均 ...

多家基金公司公告节前限购 临近国庆长假，多家基金公司陆续发布公告，对旗下低风险产品实施限购或暂停申购，并明确将在节后 恢复申购。限购基金类型涵盖货币基金、中短债、同业存单指数基金等。业内人士指出，这一做法已成 为市场惯例。由于假期前后资金进出高度集中，往往容易引发基金规模剧烈波动，进而影响存量投资者 收益与产品运作稳定。 多只货基宣布降费 来源：界面图库 我国境内公募基金总规模首次突破36万亿元 9月25日晚，中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2025年8月底，我国境内公募基金管理 机构共164家，其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金 资产净值合计36.25万亿元，较7月末的35.08万亿元增加1.17万亿元，增幅为3.34%。 一天诞生5只百亿级ETF 9月24日，第二批14只科创债ETF正式上市，仅一天时间，就诞生5只百亿元级ETF。Wind数据显示，截 至9月24日，全市场科创债ETF总规模突破2300亿元，全市场债券ETF总规模突破6700亿元。 首批指数基金Y份额交出亮眼成绩单 Wind数据显示，截至9月26日，首批85只指数基金Y份额中有8 ...

而随着时间的推移，市场上又出现了大盘整体向上，但个股发展不平衡，相当数量的股票没有能够随指 数上涨的状况，这同样被称为结构性行情。今年上半年，就出现过银行股屡创新高的同时，但大量板块 股票步履蹒跚，股市涨跌比例为2∶8的情形。这无疑也是一种结构性行情。不过，随着8月份市场走强， 个股开始大面积上涨，一些投资者认为结构性行情已经结束，股市进入了一个个股全线走高的阶段。股 市是否会告别结构性行情呢？ 显然，从当前的市场变化来看，以往那种过于极端的结构性行情已经成为过去式了。极端少数股票涨而 多数股票原地踏步，甚至逆势下跌的状况很难再不断重复了。但是这并不等于市场会再现过去那种一旦 有行情，个股就无差别地一律上涨的情形。一些交易日大盘曾多次发生的指数小涨而个股涨跌互现的局 面，就充分说明了这点。其原因在于，就本轮行情而言，其重要背景之一并非实体经济的快速增长，而 是无风险收益率的下降，这就决定了相当数量的上市公司业绩短时间内不会有很大的提高，市场的关注 重点是在相应的题材上，这样就很难形成个股全面上涨的行情基础。 桂浩明(市场资深人士) 另外，现在机构投资者参与操作的比较多，而他们往往会有一个范围不会很大的股票池， ...

在"9·24行情"一周年之际，我国ETF市场正在加速冲刺5.5万亿元规模关口。 这一曾经用16年才突破万亿门槛的投资工具，如今仅用4个月便完成了万亿级的跨越，相当于每日"吸 金"81.49亿元。 年初以来，ETF市场热度持续攀升。据Wind数据统计，截至9月26日，全市场ETF基金总数为1319只， 增幅达32.4%，总资产净值达5.497万亿元。华泰证券研究显示，上半年，26只ETF上半年规模增长超百 亿元。 这场狂欢的背后，主要得益于政策支持、成本优势、高度透明性以及灵活便捷的交易机制。 业内人士分析指出，ETF市场的扩张轨迹与市场情绪波动形成深度互动，当个股投资风险上升时，ETF 的分散化配置特性便成为资金避险的优选，这种逆向流动进一步强化了其市场地位。 伴随ETF产品体系日趋完善，指数化投资的吸引力将持续增强，指数化投资的规模与占比有望显著提 升，ETF的资产配置功能将进一步凸显。同时，随着ETF市场规模的扩张，市场风险也在不断积累。 01 从供给端看，ETF产品类型从宽基指数到行业主题，从股票型到跨境、商品、债券型，覆盖大类资产 的"工具箱"日益丰富。 金融街证券研报指出，规模大的ETF通常具有场内 ...

文/刘思嘉 在"9·24行情"一周年之际，我国ETF市场正在 加速 冲刺 5.5万亿元规模关口。 这一曾经用16年才突破万亿门槛的投资工具，如今仅用4个月便完成了万亿级的跨越，相当于每 日"吸金"81.49亿元。 年初以来，ETF市场热度持续攀升。据Wind数据统计，截至9月26日，全市场ETF基金总数为1319 只，增 幅达 32.4 % ， 总资产净值达5.497万亿元。 华泰证券研究显示，上半年 ， 26只ETF上 半年规模增长超百亿元。 这场狂欢的背后，主要得益于政策支持、成本优势、高度透明性以及灵活便捷的交易机制。 业内人士分析指出，ETF市场的扩张轨迹与市场情绪波动形成深度互动 ， 当个股投资风险上升时， ETF的分散化配置特性便成为资金避险的优选，这种逆向流动进一步强化了其市场地位。 伴随ETF产品体系日趋完善 ， 指数化投资的吸引力将持续增强，指数化投资的规模与占比有望显著 提升，ETF的资产配置功能将进一步凸显。 同时， 随着ETF市场规模的扩张，市场风险也在不断积 累。 01 ETF的扩容与进阶 今年， ETF 持续扩容， 总规模仅用四个月的时间，便从4万亿元跃升至5万亿元。 Wind数据 ...

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 2025年5月，中国证监会出台《推动公募基金高质量发展行动方案》，进一步明确了公募基金在服务实 体经济与国家战略、促进资本市场改革发展稳定、满足居民财富管理需求等方面的重要作用，并指明了 公募基金行业未来发展的方向。 国寿安保基金作为中国人寿系统内唯一的公募基金管理公司，始终贯彻落实中央决策部署，服务国家战 略，近年来，更是主动把握政策机遇，积极探索如何通过指数基金助力中长期资金入市，推动行业及公 司高质量发展。 政策引领创造市场机遇 近年来，国家层面连续出台重磅文件，推动保险资金、养老金、公募基金等中长期资金积极入市。2025 年1月，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确提出"长周期考核"和"提高权益投资比重"， 旨在增强资本市场内在稳定性。 当前，我国货币政策保持适度宽松，市场利率持续处于历史低位。低利率市场环境对金融市场资产配置 逻辑将产生深刻影响，固收类资产收益率的持续走低推动资金向权益、另类资产及全球化配置转移。在 这一背景下，指数基金因其低费率、高透明度、风格稳定、分散风险等特征，成为机构与个人投资者进 行资产配置的重要工具。 ...

近年来，伴随着科技浪潮风起云涌，科技创新公司债券服务国家科技金融战略的重要性日益凸显，相关 市场的蓬勃发展，带动这一领域的配置需求持续升温。作为精准聚焦科创债领域的场内指数化工具，科 创债ETF工银(代码：159116)自募集启动以来便受到市场关注，上市首日交投活跃。Wind数据显示，截 至9月24日，该产品成交额达68.15亿元，单日净流入85.44亿元，流通规模达115.05亿元。 科创债ETF工银(159116)作为交易所上市的债券型基金，具备显著的场内交易优势。相较于场外债券基 金或直接投资信用债。该产品不仅具有场内交易灵活方便的特性，可直接在二级市场像买卖股票一样便 捷交易，T+0交易，资金使用效率高；费率低，管理费率加托管费率仅为0.2%；同时也是进行大类资产 配置、久期管理和流动性管理的理想工具。 科创债ETF工银的核心价值，在于其清晰定位与优选机制。该产品锚定的中证AAA科技创新公司债指数 采用严苛的双重信用筛选机制，成分券主体评级均为AAA，隐含评级AA+及以上，一定程度上构筑了 安全边际。历史回溯表现，Wind数据显示，截至9月24日，该指数自2022年6月30日基日以来累计收益 达13. ...

超十八年指数产品布局，明星单品的精细化运营经验，华泰柏瑞积淀了"宽基领域"的绝对自信。 自2024年"9·24"行情启动以来，ETF悄然成为普通投资者资产配置中的"财富密码"——透明、高效、一 键布局新时代核心资产。交易所数据显示，2025年中国ETF市场规模接连突破4万亿元与5万亿元大关， 被动投资正在迈入主流，成为大众理财不可或缺的工具。 流动性对ETF的运作至关重要。Wind数据显示，A500ETF华泰柏瑞（563360）8月以来（2025/8/1- 2025/9/19）日均成交额超40亿元。较高流动性的背后是管理人在做市商资源与交易机制上的持续注 重，力争无论是大额申购赎回，还是日常交易，都能够以更小的冲击成本达成。 在这一浪潮中，中证A500指数尤为受到瞩目：发布仅一年，即跃居市场所有跟踪的ETF合计规模第二大 的A股标的指数，截至9月22日全市场相关ETF规模合计近1900亿元，成为A股指数投资史上成长最迅速 的宽基标杆之一。不仅成为国内资产配置的核心工具，其影响力更辐射至海外——近日，德国万亿资管 巨头DWS宣布将于今秋在欧发行挂钩该指数的ETF，中证A500指数，日渐成为中国资产全球化一张崭 ...