还要发展生态康养度假，推进滨海、温泉、山地、湖泊旅游度假区以及中医药健康旅游、森林康养基地 等建设，做强生态观光，拓展低空、水上、天文等观光业态，并开发高品质银发旅游产品。 在户外运动方面，拓展乡村徒步、水上运动、山地越野等新兴业态，打造高质量户外运动目的地。建设 环南岭、云雾山等登山步道，推动滨海滨水赛事发展，构建大湾区文体旅走廊、粤北山地湖泊运动经济 带和滨海休闲运动示范区。 农文旅发展还需创新多元休闲体验场景。《措施》提出丰富特色美食体验，实施"广东美食"推广行动， 打造"百县千碗""广东鲜品"品牌，推动"粤菜师傅"扩面提质；创新工业科技体验，活化利用工业遗产、 老旧厂房、工业类博物(展览)馆等特色资源，开发"岁月工场"等融合体验项目；增强数字沉浸体验，建 设一批智慧农业、智慧景区、数字乡村，支持农文旅项目运用VR、AR等技术打造沉浸式体验新空间。 《措施》明确，要推动农文旅全域全业态融合发展。 12月17日，据广东省"百县千镇万村高质量发展工程"指挥部办公室消息，《关于促进农文旅融合高质量 发展的若干措施》(以下简称《措施》)已于近日印发，围绕业态融合、场景创新、品牌推广、设施提升 等方面制定"路线图 ...

五大年度趋势，读懂年轻人的一整年。 撰文｜ 许嘉婧 "技术不仅仅是工具的总和，它是一种新的环境，重塑了我们的生活、感知和交往方式。"早在20世纪30年代，美国技术社会学 家刘易斯·芒福德在《技术与文明》中就预见了未来。 纵观历史，每一次关键工具的诞生都如同一次文明的大爆炸，近一个十年，核心关键词无疑是人工智能 ——AI技术及其应用研 发，几乎以月为单位更新换代，释放出无限可能。 这一改变在近几年乱花撩人眼的应用市场中可见一斑：各种前沿的概念、新 潮的创意，让普通人更是难以甄别，谁是跟风，谁是真的具备实用价值，谁能为人们的生活带来切实改变 …… 别急， AppGallery Awards 2025的揭晓 ，给了 鸿蒙用户 一套可信的方案 ——对照获奖名单，闭眼下载就对了。 作为华为 应用市场的年度权威奖项，自 2024年起，AppGallery Awards每年围绕技术创新、用户体验、 精品内容 等维度，评选出鸿蒙 生态中的标杆应用 与游戏 ，打造一场可深度品鉴的 " A pp博览会"，帮助 用户 在五花八门的选择中，精准找到最有可能撬动 生活杠杆的那几款 ，启发用户新的灵感和使用场景 。 正如它的名字， Ap ...

赛事活动概况 - 2025年XTERRA太湖越野挑战赛于12月6日至7日在西山岛举办，吸引了来自中国多个省份及美国、德国、瑞典、西班牙等国家的3000余名越野跑爱好者参与[1] - 赛事设置成人55公里、35公里、12公里以及青少年12公里、8公里、5公里等多个组别[1] - 这是该赛事连续第五年举办，其赛事规模和国际化程度在2025年得到进一步提升[1] 赛道与参赛体验 - 赛道以西山岛为核心，途经水月禅寺、缥缈峰、东村古村、西山雕花楼等标志性景点，选手穿行于茶园、古村落与湖光山色之间[1] - 赛道设计兼具“可跑性”与“观赏性”，爬升平缓，被参赛选手评价为在秋冬季节跑起来身体状态特别舒适[1] - 选手分享沿途风景绝佳，尤其是清晨太阳初升时，柔和的金黄色光芒洒在湖面上的景象，是越野跑中最美的享受[1] 行业与品牌背景 - XTERRA是全球领先的户外运动生活方式品牌，自1996年创立以来，已在47个国家和地区举办超过300场赛事[1] - 该品牌持续连接全球户外爱好者社群，鼓励人们以真实、纯粹的方式探索世界、挑战自我[1] - 赛事主持人指出，相比公路跑，越野跑更让人专注于身处的环境，越来越多跑者选择走进山野以疏解压力，这构成了越野跑的魅力所在[1] 区域文体旅融合发展 - 2025年以来，太湖度假区已成功举办包括XTERRA系列赛、凯乐石FUGA光福樱花跑在内的17场大型体育赛事[1] - 这些赛事累计吸引了2000余人次的国际选手前来参赛[1] - “运动太湖”的品牌影响力正不断提升，该区域致力于建设兼具生态魅力与国际影响力的文体旅融合新标杆[1]

文章核心观点 - 中国体育消费市场正以前所未有的速度蓬勃发展，成为驱动经济增长与提升社会福祉的关键力量，并已进入以“规模扩容、结构升级、业态融合、群体多元”为特征的快速发展阶段 [1][7] - 在政策红利与市场需求升级的双重驱动下，体育消费市场在规模扩张的同时，于服务消费升级、户外运动拓展、数字化创新应用等方面孕育着广阔发展空间 [1][13] - 为进一步激发潜力，建议从做强赛事经济、深化“体育+”融合、加速数字化转型、优化政策环境四方面系统推进，构建可持续发展模式 [1][18] 体育消费的战略意义与价值 - 体育消费是拉动内需、为经济增长注入强劲动力的有效抓手，每增加1元体育消费可联动带动相关产业增收7.8元，每万人增加1个体育场馆可显著提升区域GDP 0.3% [3] - 体育消费创造显著社会价值，能促进全民健康、降低社会医疗成本，并提升个人幸福感与培育积极的社会风尚 [4] - 繁荣的体育消费市场是国家综合竞争力的体现，助力本土品牌国际竞争与“中国创造”跨越，并通过举办国际顶级赛事增强国家硬实力与软实力 [5][6] 市场进入快速发展期的四大特征 - **政策强力驱动，市场规模快速增长**：在系列国家政策推动下，体育消费市场规模从2020年的1.5万亿元预计增长至2025年的2.8万亿元，年均复合增长率超过13% [7][8][9] - **消费结构优化升级，新热点不断涌现**：赛事、培训、健身休闲是核心热点，2025年上半年511场重点赛事场均带动消费超3000万元；飞盘、冰雪等小众潮流运动兴起，2024—2025冰雪季居民冰雪消费规模超1875亿元，同比增长超25% [10] - **产业深度融合，消费外延持续拓展**：“体育+”与文旅、商务、教育、科技等融合深化，例如哈尔滨借亚冬会打造冰雪“热产业”，地方赛事“苏超”等带动当地餐饮、住宿、旅游消费增长 [11][12] - **消费群体日益多元，注入持续动力**：青少年是核心主力，“90后”“00后”引领潮流体育消费，银发群体推动康体融合服务，女性体育消费快速崛起 [12] 未来增长潜力与核心动能 - **市场前景广阔**：中国经常参加体育锻炼人数比例（超38.5%）较发达国家（超50%甚至70%）仍有巨大提升空间，预计到2030年体育产业总规模将超7万亿元，体育消费规模有望从2025年的2.8万亿元增至4.43万亿元 [14] - **服务消费成为增长引擎**：赛事观赏、健身培训、体育旅游是三大赛道，预计2025年马拉松赛事经济规模达500亿元，2027年健身市场规模将达2.08万亿元，2024年体育旅游市场规模达1.79万亿元且同比增速超27% [14][15] - **户外运动释放新动能**：到“十四五”末户外运动产业总规模有望突破3万亿元，其中冰雪产业规模有望在2025年突破万亿元，低空运动成为高成长性新蓝海 [16] - **数字化驱动场景创新**：大数据、人工智能、虚拟现实等技术深化应用，智能健身设备、虚拟赛事、在线培训等数字化消费场景持续创新，成为引领消费潮流的新增长极 [17] 激活潜力的发展建议 - **做强赛事经济**：因地制宜发展特色赛事、构建多层次赛事体系、拓展低空运动等新兴赛事领域、深化“赛事+”融合以形成全链条消费闭环 [19] - **深化“体育+”融合**：推动商旅文体健协同发展，强化体育场馆辐射带动作用打造多元化消费功能区，加快体育产业集聚区建设 [20] - **加速数字化转型**：推进体育场馆智能化升级，拓展虚拟赛事、在线健身等数字体育新场景，支持企业研发智能运动装备与可穿戴设备 [21][22] - **强化政策赋能**：通过消费券、产业引导基金等政策激励，实施服务补短板工程保障，完善市场准入与监管机制规范治理，营造优质市场环境 [22]

11月消费趋势核心观点 - 消费平台数据显示11月消费关键词为秋游、防寒和户外，短途旅游、防寒保暖及户外运动产品销售火爆[1] 秋游与亲子休闲消费 - 全国中小学生秋假试点落地形成5天小长假，带动亲子秋游与周边休闲需求集中释放，“秋游”关键词消费GMV同比增长70.84%[1] - 运动相机GMV同比增长136.74%，儿童冲锋衣GMV同比增长26.92%[1] - 游乐园相关热度同比大涨314.29%，长隆乐园和中华恐龙园GMV分别同比增长79.72%及19.11%[1] - 历史文化类目的地持续走俏，故宫博物院和苏州博物馆GMV同比增长14.96%和11.05%[1] 防寒保暖相关消费 - 寒潮提前刺激防寒消费，“保暖”关键词GMV同比增长10.33%，羽绒服GMV同比增长17.63%[2] - 高品质鹅绒产品GMV同比增长高达264.73%，鸭绒GMV同比增长19.02%，暖贴GMV同比增长13.82%[2] - 取暖家电增长迅速，暖风机GMV同比增长144.94%，水暖毯GMV同比增长127.34%[2] - 办公室场景局部加热需求上升，加热暖身毯GMV同比上涨127.26%[2] - 北方供暖季带动加湿器GMV同比增长13.34%，形成“供暖+加湿”配套消费模式[2] 户外运动消费 - 北方雪场开板带动滑雪消费，滑雪袜和速干衣GMV同比增长56.41%和26.25%[3] - 专业级装备品牌增长亮眼，Oakley与Burton的GMV分别实现94.90%和80.88%的大幅提升[3]

经济与政策动态 - 工信部等六部门出台方案，计划用5年左右时间增强消费品供需适配性以促进消费，推动供需在更高水平实现动态均衡[2] - 发改委将积极支持高质量户外运动目的地建设，推动培育一批户外运动龙头企业，完善户外运动产品和服务标准[2] - 工信部将加强养老服务机器人、适老鞋服、易吞咽食品等产品研发，持续推进互联网应用和智能终端适老化改造，目前已发布近2000项优质老年用品推广目录[2] - 截至今年上半年末，我国生成式人工智能产品用户规模达到5.15亿，工信部将从产品创新和场景创新两方面推动AI技术在消费品领域加快落地[5] - 交通运输部强调“十五五”期间将推动交通运输发展动能向结构优化、数智赋能、绿色转型协同驱动转变，推动基础设施建设向内涵式发展转变[5] - 文旅部将从供需两端发力，支持优质文旅产品上新、推动消费场景焕新、引导消费活动出新，以促进文化和旅游消费[5] 重要公司动态 - 特斯拉中国实现超过95%的国产化率，目前有中国本土供应商超过400家，并已将其中60多家引入全球采购体系，中国消费者可以全球最低价格购买Model 3和Model Y[6] - 理想汽车2025年三季度营收为274亿元，现金储备为989亿元，全年研发投入预计达120亿元，其中AI领域投入超60亿元，未来产品方向将是具身机器人[6] - *ST东通因重大财务造假，收到深交所下发的拟终止公司股票上市交易的事先告知书[6] - 建龙微纳终止了拟以支付现金方式取得上海汉兴能源科技股份有限公司不少于51%股份的重大资产重组事项[7] 快递行业与中通快递深度分析 - 中通快递2025年第三季度完成业务量95.73亿件，同比增长9.8%，市场份额下降0.6个百分点至19.4%[8] - 公司第三季度调整后净利润为25.06亿元，同比增长5.0%[8] - 基于行业件量增速下降，公司将全年业务量指引下调至382-387亿件，对应同比增速12.3%-13.8%，第四季度单季业务量增速预期为5.9%-11.1%[8] - 第三季度单票收入同比增长0.02元至1.21元/票，增幅为1.7%，相比第一季度和第二季度的同比下降，收入端有所改善[9] - 单票收入提升主要得益于KA客户占比提升，贡献了0.18元的增长，而单票激励增加导致收入下降0.14元[9] - 第三季度单票核心成本同比下降0.04元，其中单票运输成本由去年同期的0.39元降至0.34元，单票分拣成本维持0.25元不变[9] - 公司散件业务增长势头强劲，同比增长超50%，带动单票收入提升约0.18元，同时提升单票成本0.15元[9][10] - 第三季度单票调整后净利润由第二季度的0.21元提升至0.26元，随着行业反内卷趋势成型，预计第四季度单票盈利水平将继续回升[10] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为90.6亿元、102.2亿元与115.3亿元，对应市盈率分别为13.0倍、11.5倍和10.2倍[10] 投资组合推荐 - 东兴证券研究所本期金股推荐包括北京利尔、美格智能、金银河、圆通速递、伊利股份、中国神华、邮储银行、浙江仙通、派克新材、金山办公、沪硅产业、精智达等12家公司[4]

文章核心观点 - 纺织制造与品牌服饰行业在2025年经历外部压力测试后展现出经营韧性 展望2026年 制造板块关税扰动有望消退 品牌端存在复苏机遇 户外运动等高景气细分赛道增长提速 [1] 2025年行业复盘 - 纺织制造板块受4月关税冲击 短期订单波动导致产能利用率承压 并通过经营负杠杆传导至利润端 但龙头OEM长期优势不改 部分龙头公司25Q3已出现环比经营改善 [2] - 品牌服饰板块受宏观压力影响销售端持续承压 25Q3秋冬装换季受天气因素影响导致短期流水压力加深 部分大众运动品牌三季度流水下滑 户外赛道则延续高增长 [2] 2026年纺织制造展望 - 关税扰动逐渐消退 长期增长趋势不改 部分龙头代工厂给予客户的关税折扣预计于2025年年底前结束 因2026年下游客户已完成价格上调及产品设计调整 [3] - 美国服装业库销比处于健康状态 在4~5月品牌针对关税调整价格后 美国服装市场需求保持良好 2026年龙头代工厂订单展望积极 盈利能力有望触底回升 部分公司存在较大估值回升弹性 [3] - 纺织制造板块正逐渐渡过美国对等关税政策带来的短期低谷 预计2026年逐渐实现盈利能力修复 OEM龙头利润率有望于2025年底起改善 中长期将受益于新订单、新产能及智能制造水平提升 [6] 2026年品牌服饰展望 - 参考2008年金融危机后海外龙头品牌经验 受危机影响公司自4Q08后收入增速显著放缓 直至2010~2011年初才逐步恢复 危机期间估值普遍回调至10倍PE以下 经营修复阶段龙头公司估值具备翻倍以上空间 [4] - 低谷期头部公司通过加大产品创新、严格管控库存、进行供应链整合与费用管控来修炼内功 目前国产品牌现金流情况良好 估值处于低位 看好经营改善带动盈利修复的公司 [4][6] - 国内运动品牌已具备走出低谷期的储备 包括产品端修炼内功 经营端维持库存及现金流健康 估值已回到历史偏低位置 2026年看好大众品牌复苏机遇及户外等高景气度细分赛道 [6][7] 户外运动主线展望 - 户外鞋服是鞋服行业中景气度最高的赛道之一 2024年中国内地高性能户外服饰行业市场规模为1027亿元 同比增长16.6% 2019年至2024年复合年增长率为13.8% [5] - 预计中国高性能户外服饰市场规模将于2029年达到2157亿元 对应2024年至2029年复合年增长率为16.0% 行业增长呈现提速趋势 [5] - 除户外鞋服外 部分户外装备赛道同样处于高景气周期 包括自行车、智能手表等 伴随户外运动场景及需求持续细分化 建议积极把握细分高景气装备领域投资机遇 [5]

群众性体育运动参与度 - 2025年群众性体育运动参与度高，成为体育市场亮点 [1] - 中国户外运动人群已超过4亿人 [1] 新兴体育业态与热门项目 - VR虚拟登山、夜间徒步、荧光骑行等新体育业态开始流行 [3] - 冰雪、山地、水上运动参与度高，马拉松、骑行、铁人三项、滑雪、漂流关注度高 [3] - 山地与水上运动热度显著，小红书徒步类笔记点击量达160亿，登山笔记增速340%，攀岩笔记增速250% [3] 区域消费格局 - 一线及新一线城市领跑户外运动消费，二线城市加速跟进 [7] - 消费格局呈现以华东地区为中心，向华北、西南等地辐射 [7] - 山东高唐、广东揭西、重庆垫江等县域地区匹克球、铁人三项等潮流赛事不断密集 [7] 相关用品销售增长 - 滑雪杖、滑雪镜、滑雪鞋、单板滑雪板销量增长均超80% [12] - 越野跑鞋销售增长100% [12] - 潮流运动需求增速明显，带动周边设备租赁服务需求增长 [12] - “桨板租赁”搜索量同比增长超470%，团购订单量增幅超315% [12]

户外运动行业趋势 - 山地运动热度在2024年至2025年期间攀升 [1] - 社交平台上“徒步”相关笔记的点击量出现明显增加 [1] 爬山活动的吸引力 - 爬山活动满足人们对连接自然的期望，提供远离都市喧嚣的放松方式 [2] - 攀登后登顶的喜悦及极目远眺的自然风光带来精神愉悦和豪迈感 [2] 行业服务与设施升级 - 北京香山公园推出涵盖18处彩叶观赏点的“赏叶地图”以提升游客体验 [2] - 山西五台山建设爱心驿站，为游人提供免费食品、热水和药品以保障安全出行 [2] - 江西武功山建设智慧步道，用于记录每位游客的专属旅程 [2]

市场情绪综合评估 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为79分，处于“较热”状态 [5][7] - 历史数据显示，当情绪值低于或接近50分时市场将获得支撑，而高于90分时将出现阻力 [7] - 近60个交易日华鑫全A情绪指数运行图显示市场情绪在20分位过冷线、50分位均值线和80分位过热线之间波动 [12] 热点主题追踪与投资机会 - 户外运动主题获政策支持，49个地区被纳入首批高质量户外运动目的地建设名单，相关标的包括三夫户外和影石创新 [5] - 电力设备主题受益于全球能源转型与AI渗透，国际能源署预测2030年全球数据中心耗电量将翻倍，中国国家电网1-9月固定资产投资超4200亿元，同比增8.1%，全年投资有望首次达6500亿元，相关标的为国电南自和中国西电 [5] - 储能主题受国内外政策驱动，国内《新型储能专项行动方案》明确2027年装机目标1.8亿千瓦，撬动2500亿元直接投资，项目IRR推升至8%以上，海外订单2025年上半年同比暴增220%达160 GWh，相关标的为宁德时代和阳光电源 [5] 主力资金流向分析 - 前一交易日主力资金净流入前十个股中，胜宏科技净流入164,902.72万元居首，东山精密、潍柴动力、阳光电源等紧随其后，净流入额均超6亿元 [8] - 分行业看，SW电子行业主力资金净流入最多，达654,795万元，SW通信、SW汽车、SW有色金属净流入额分别为177,506万元、150,463万元和113,931万元 [14] - 主力资金净流出方面，SW传媒行业净流出337,542万元最多，SW医药生物、SW计算机、SW电力设备净流出额分别为240,479万元、232,884万元和224,599万元 [15] 融资融券交易动态 - 融资净买入前十个股中，寒武纪-U净买入163,961.82万元最高，特变电工、海光信息、中国西电净买入额分别为82,939.50万元、68,598.15万元和67,984.90万元 [10] - 融券净卖出方面，贵州茅台净卖出1,895.25万元居首，东方电气、宁德时代净卖出额分别为1,236.56万元和1,102.83万元 [11] - 分行业融资净买入看，SW电子行业净买入446,774万元最多，SW电力设备、SW有色金属净买入额分别为250,953万元和73,748万元 [17]