当前，线上餐饮市场烽烟四起，平台间的"价格大战"此起彼伏，巨额补贴被当作"武器"，市场份额 成为"战场"，消费者的注意力沦为"筹码"。低价狂欢看似热闹，却正在把中小餐饮商家推向生存危机。 20多元一份面，商家毛利仅一块；有消费者堂食时，也会点外卖。所谓低价"红利"背后，是商家在 补配送、补新客、补神券中稍有不慎就会"出单不出利"。 值得警惕的是，平台借助算法与流量牢牢掌控着商家的"生存命门"。谁不跟补贴，订单量便骤然下 降。在这种环境下，中小商家不仅难以积累资金持续经营，甚至可能因资金链断裂而被迫关店。 如果任由价格战转为持久战，餐饮业多元生态恐将走向赢者通吃。要想避免恶性竞争，平台与商家 必须共同寻找新的平衡点。 平台需从"流量争夺"转向"生态平衡"：一方面着力降低中小商家的运营成本；另一方面实施更加公 开透明的流量分配机制。餐饮商家也要努力再辟新径，从"卷价格"转向"卷品质""卷创新"。打磨菜品、 优化供应链、提升服务、深挖地域文化等，都是重塑竞争力的出路。 餐饮业是国民经济的重要组成部分，也是文化传承与社会生活的重要载体。从街头巷尾的早餐铺， 到独具地方特色的小吃店，餐饮业的多元生态不仅满足了消费者多样 ...

2025.09.11 本文字数：1587，阅读时长大约3分钟 作者 |一财评论员 在9月9日国家市场监管总局举行的2025年三季度例行新闻发布会上，相关负责人表示，针对近期外卖平 台补贴争议，市场监管总局已经及时约谈了主要外卖平台，相关平台快速响应，集体发声，承诺严守法 律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展。 《反不正当竞争法》第14条明确规定，平台经营者不得强制或者变相强制平台内经营者按照其定价规 则，以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序。 今年4月，中办、国办《关于完善价格治理机制的意见》公布。其中要求，要防止经营者以低于成本的 价格开展恶性竞争。 下一步，市场监管总局将密切关注外卖行业的竞争情况，要求提升服务质量，严守食品安全底线，保障 消费体验；督促平台合理控制补贴，避免冲击正常价格体系；推动平台加大对商家的扶持力度，增加骑 手权益保障，构建消费者、商家、骑手、平台多方共赢的良性生态。 针对外卖平台的补贴大战，两种意见交织。一种意见认为，这是企业的正常竞争行为，是要优胜劣汰， 可以静待行业新格局的形成；另一种意见认为，补贴大战造成的低于成本倾销现象会扰乱正常的市场竞 争秩序 ...

2025.09. 11 从上述市场监管总局相关负责人的话中能体会到两个关键信息。一是，外卖补贴大战中存在"恶性"竞 争，二是允许补贴存在，但需要合理控制。这就体现了"既要"又"不能要"的逻辑思维。也就是，既要 促进正常的市场竞争、充分展现市场活力，又要对恶性竞争进行严格限制。 本文字数：1587，阅读时长大约3分钟 作者 | 一财评论员 在9月9日国家市场监管总局举行的2025年三季度例行新闻发布会上，相关负责人表示，针对近期外 卖平台补贴争议，市场监管总局已经及时约谈了主要外卖平台，相关平台快速响应，集体发声，承诺 严守法律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展。 下一步，市场监管总局将密切关注外卖行业的竞争情况，要求提升服务质量，严守食品安全底线，保 障消费体验；督促平台合理控制补贴，避免冲击正常价格体系；推动平台加大对商家的扶持力度，增 加骑手权益保障，构建消费者、商家、骑手、平台多方共赢的良性生态。 针对外卖平台的补贴大战，两种意见交织。一种意见认为，这是企业的正常竞争行为，是要优胜劣 汰，可以静待行业新格局的形成；另一种意见认为，补贴大战造成的低于成本倾销现象会扰乱正常的 市场竞争 ...

监管约谈与平台响应 - 市场监管总局约谈主要外卖平台 平台集体承诺遵守法律法规 杜绝不正当竞争 抵制恶性补贴 推动行业规范有序发展 [1] - 监管部门要求平台合理控制补贴 避免冲击正常价格体系 同时提升服务质量 严守食品安全底线 保障消费体验 [1] - 监管行动被视为对平台经济野蛮生长模式的正式矫正 而非简单劝架 [2] 补贴大战的特征与影响 - 外卖补贴大战存在恶性竞争迹象 特征包括整体性价格竞争 企业利润丧失殆尽 产业低利润率长期持续 [3] - 主要平台半年报显示营收增加但利润暴跌 企业解释为战略性投入 但巨额补贴是关键因素 [3] - 低于成本倾销现象扰乱市场竞争秩序 资本过剩导致非理性竞争 潜在影响不容忽视 [1][3] 政策法规与监管框架 - 《反不正当竞争法》禁止平台强制商家低于成本销售商品 扰乱市场秩序 [4] - 中办国办文件要求防止经营者低于成本开展恶性竞争 发改委和市场监管总局草案完善低价倾销认定标准 将服务领域纳入监管 [4] - 监管为价格恶性竞争划定红线 旨在规范秩序而非扼杀竞争 强调竞争应体现在服务效率 用户体验和技术创新 [4] 行业观点与官方表态 - 针对补贴大战存在两种意见 一种认为属正常竞争可静待行业新格局 另一种认为属不正当竞争扰乱秩序 [1] - 工业和信息化部部长表示非理性竞争可能一夜之间毁掉企业和产业 绝不能容忍 该观念适用于所有领域 [5]

从上述市场监管总局相关负责人的话中能体会到两个关键信息。一是，外卖补贴大战中存在"恶性"竞 争，二是允许补贴存在，但需要合理控制。这就体现了"既要"又"不能要"的逻辑思维。也就是，既要促 进正常的市场竞争、充分展现市场活力，又要对恶性竞争进行严格限制。 从过去一段时间外卖补贴大战的情况看，恶性竞争已经迹象明显。 下一步，市场监管总局将密切关注外卖行业的竞争情况，要求提升服务质量，严守食品安全底线，保障 消费体验；督促平台合理控制补贴，避免冲击正常价格体系；推动平台加大对商家的扶持力度，增加骑 手权益保障，构建消费者、商家、骑手、平台多方共赢的良性生态。 针对外卖平台的补贴大战，两种意见交织。一种意见认为，这是企业的正常竞争行为，是要优胜劣汰， 可以静待行业新格局的形成；另一种意见认为，补贴大战造成的低于成本倾销现象会扰乱正常的市场竞 争秩序，属于不正当竞争行为。 7月30日的第一财经社论强调：不计成本的外卖补贴大战，背后深层次原因是资本过剩，让市场竞争进 入非理性化状态，其潜在影响不容忽视；如同石子投入水塘，激起的不仅仅是涟漪，在共振作用下还可 能冲毁塘坝。 针对市场监管总局约谈平台企业，有评论指出，监管部门 ...

市场指数表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.13%收3812.22点 深证成指涨0.38%收12557.68点 创业板指涨1.27%收2904.27点 [2] - 沪深两市成交额19781亿元 较昨日缩量1404亿元 [2][6] 关键个股贡献度分析 - 贵州茅台连续两日拉升 股价从1496元/股升至1529.95元/股 对指数形成支撑 [3][5] - "易中天"组合（新易盛+6.13% 中际旭创+7.16% 天孚通信+4.16% 胜宏科技+12%）合计贡献深成指41.5点 占全天涨幅88% [3] - "纪联海"组合（工业富联涨停 寒武纪+3.66% 海光信息+5.46%）合计贡献上证指数7.84点 超过全天4.93点涨幅 [5] 板块驱动因素 - 通信设备板块强势源于三因素：前期超跌反弹 英伟达股价带动 高盛上调目标价（新易盛至569元/股 中际旭创至472元/股 天孚通信至196元/股） [4] - 工业富联涨停受苹果17发布会预期推动 [5] - 新能源板块集体下跌（电池/固态电池/锂电/光伏） 因宁德时代宜春锂矿复工打破"反内卷"预期 [6] 资金与市场情绪 - 个股涨跌比逆转 收盘下跌2600家 vs 上涨2418家 显示权重股拉升导致市场分化 [6] - 融资盘创新高与成交量不足2万亿元形成背离 反映做多热情减退 [8] - 8月CPI同比下降0.4% 核心CPI同比+0.9% PPI同比下降2.9% 显示通缩压力持续 [8] 特殊事件影响 - 寒武纪定增39亿元获证监会通过 定增股份不超过2091万股 按3个月均价783元/股8折测算约600元/股区间 [6][7] - 五粮液下跌0.57% 酿酒板块整体冲高回落 与茅台走势分化 [5]

外卖平台补贴大战对餐饮行业的影响 - 外卖平台主导的补贴大战席卷全国 包括京东 美团 饿了么 淘宝闪购等平台推出百亿补贴和0元购等促销活动 订单量屡创新高 [2] - 补贴大战导致商家利润被大幅压缩 陷入做也难不做更难的困境 [2] 餐饮商家经营状况 - 深圳华强北核心商圈成为外卖补贴大战主战场 密集写字楼催生庞大外卖需求 [3] - 峡山美食番薯粥快餐店订单金额40.88元 实际到账仅23.93元 扣除活动款 技术服务费 配送服务费等费用后 账面盈利仅3.93元 食材成本近20元 算上人工房租等固定成本后每单外卖都亏钱 [3] - 炸鸡糖水店8月通过外卖平台接到155单 商品总额8043.8元 实际收入仅3296元 食材成本加外卖打包费占收入50% 算上固定成本后所有外卖订单亏本 [4] - 广式快餐店外卖订单量大幅增长 美团1888单 京东300多单 饿了么600多单 但纯收入从2万多元降至1万多元 直接腰斩 人工成本从4-5人增加至8人 [5] - 外卖订单激增导致堂食客人流失 堂食客人每天400人左右 比以前减少20%-30% [5] 商家应对策略 - 商家为保持门店曝光率维持外卖业务上架 通过堂食盈利弥补外卖亏损 [3] - 发展自有配送渠道 平台每单收取5元配送费 自有外卖员仅需2元 [3] - 在堂食套餐中增加分量以吸引顾客 [3] - 不再主动参与平台推广活动 避免单量增加但每单不赚钱的情况 [5] 奶茶品类表现 - 奶茶店成为补贴大战意外赢家 成本更低且运营模式更轻 [5] - 八分甘奶茶店外卖售价6.4元的茉莉奶茶每单能盈利2-3元 现场点单价格12元 [6] - 每天仍接到10多单1分钱奶茶订单 这些订单亏本 但整体能维持盈利经营 [6] - 瑞幸咖啡2025年第二季度月均交易客户数达9170万 同比增长31.6% 新增交易客户超2870万 累计交易客户数突破3.8亿 [6] - 总净收入123.59亿元人民币 同比增长47.1% GAAP营业利润17.00亿元人民币 同比增长61.8% 营业利润率提升至13.8% [6] 平台业绩与监管动态 - 美团2025年第二季度营收918亿元 同比增长11.7% 但经营利润仅2.26亿元 同比下滑98% 经调整净利润14.93亿元 同比下滑89% [7] - 美团在财报中表示利润大幅下降受本季度开始的非理性竞争影响 [7] - 市场监管总局7月18日约谈美团 京东 饿了么等平台 要求遵守电子商务法和反不正当竞争法等法规 [7] - 7月31日发布施行《网络交易平台收费行为合规指南》 旨在规范网络交易平台收费行为 [7] - 目前0元购等夸张补贴广告已不见踪影 但大额神券 百亿补贴等推送依旧存在 [7] 行业专家观点 - 外卖平台补贴大战实质是恶性竞争 平台通过价格战占领市场掌握话语权 [9] - 短期消费者看似获利 但长期商家被压价经营难以持续 可能出现劣币驱逐良币结果 [9] - 建议以法治手段反内卷 完善反不正当竞争法和反垄断法 对责任方严厉处罚 [9] - 需强化平台 商家和消费者的市场规则意识 形成良好市场秩序 [9] - 应对流通领域产能过剩问题进行限制与引导 防止过度竞争 [9]

继上半年的外卖大战被叫停后，本以为能稳定几个月，外卖行业又开战了。只不过这一次大战，我国的 广大外卖用户依然得告别0元购的奶茶，因为开战地点在遥远的巴西。在海外市场还要搞内卷，不是说 好的中国人不打中国人吗？ 虽然说keeta是5月份官宣进军巴西的，但它毕竟是从零开始，而重启业务的99food则很快就使出了三板 斧来阻击同胞。 第一板斧就是，竞价购买谷歌搜索词，用户只要搜索keeta就会自动跳转到99food的页面。 第二板斧就是，找到当地的连锁餐饮企业，每一家砸个几百万的人民币，要求签订排他协议，排的也不 是市场排名第一的ifood，而是针对某团的keeta。这些企业拿到钱以后就不能再跟keeta合作，据说已经 砸了10个亿了。 这到底是怎么一回事，干嘛要做出这种负和博弈，损人不利己的事呢？ 这次故事的主角，一个是某滴旗下的99food，另一个是某团旗下的keeta，这两家外卖企业不约而同的瞄 准了同一个海外市场——巴西。 对于大多数国人而言，巴西是一个充满神秘气息的南美国家。热情奔放、足球渗入血液，但社会情况复 杂，世界杯期间动用军事级别力量才能维持比赛的正常进行。可巴西，这几年却成了出海的兵家必争之 地 ...

银行业"内卷"现象分析 - 银行业"内卷"表现为定价战、业务同质化和考核体系失灵，部分银行贷款利率低至2.6%，逼近亏损边界 [7] - 产品创新乏力导致服务高度趋同，标准化信贷产品和中小企业金融服务方案相互效仿，难以形成排他性竞争优势 [7] - 2024年四季度监管警示银行业贷款利率"下行快"、存款利率"降不动"，导致与政策利率产生显著偏差 [7] "内卷"成因与影响 - 供需错配与利率市场化深化是主因，信贷需求萎缩与LPR收窄双重挤压银行净息差 [8] - 2025年一季度商业银行平均净息差收缩至1.43%，较历史高位回落75BP，国有大行低至1.33%，低于1.8%的审慎要求 [9] - 长期"内卷"导致信贷资源错配和风险积聚，可能引发系统性金融风险 [9] 行业应对措施 - 广东银行同业公会建立"1+3+N"治理框架，宁波、浙江禁止房贷返佣，宁夏建立竞争行为监测台账 [11] - 平安银行构建合规审查机制和精准分层经营，工商银行强化风险防控和客群精准对位 [11] - 专家建议搭建行业级定价信息共享平台，通过数据透明化解信息不对称 [13] 破局路径建议 - 健全法律监管体系，强化《价格法》《反垄断法》执法穿透性，建立快速处置机制 [13] - 采取差异化经营策略，通过产品创新和定制化解决方案重塑竞争优势 [13] - 优化考核机制，增加客户满意度、创新贡献等指标，激发基层创新势能 [14]

外卖市场竞争态势 - 公司明确表示不参与7月以来的恶性补贴大战 认为其造成多输局面 [1] - 外卖市场存在泡沫 部分平台订单量达1.5亿单或1.2亿单 属于非理性竞争 [1] - 恶性补贴既无模式创新也不产生增量价值 扰乱行业价格体系并增加商家成本 [1] 公司经营理念 - 坚持与外卖员建立长期劳动关系 签署劳动合同并缴纳五险一金 [2][3] - 反对短期用工模式 承诺不因员工年龄因素终止保障责任 [2][3] - 公司强调该做法并非作秀或道德绑架 而是核心经营逻辑的体现 [2][3]