东南亚由于市场地理和文化接近，往往成为中国企业出海"第一站"；同时，在全球南方、南南合作呼声下，东南亚市场 受到进一步关注。9月27日，在长江商学院"共话全球南方新蓝海"论坛上，多名出海东南亚行业人士表示，东南亚市场 充满机会，但是中国企业出海东南亚，应避免价格战，要洞察当地需求，注重本地化、合规化，同时要分享利润、实现 共赢。 中国背景、专注东南亚市场的风险投资机构ATM Capital创始人屈田介绍，欧美市场竞争激烈，并非所有领域都适合中 国企业切入。相比之下，东南亚市场潜力巨大——"东盟十国"人口规模近7亿，GDP总量约4万亿美元，预计未来五年经 济增速接近7%，整体人口与经济体量均位居全球前列。 东南亚B2B平台WOOK创始人兼CEO许龙华2010年开始赴印尼创业，他指出，东南亚的机会在于本地制造比较弱，技术 人才比较缺乏。另一方面，东南亚年轻人口多，消费意愿高，对互联网新商业模式、新品牌新业态接受度高，东南亚正 迎来消费升级的黄金十年，对中国企业、中国品牌都是机会和发展红利。 …… 图片来自视觉中国 多位东南亚地区投资和市场人士指出要洞察当地需求，注重本地化、合规化，同时要分享利润、实现共赢 作者｜ ...

近年来，在各项促消费政策共同作用下，国内商品消费规模继续稳步扩大，这个庞大的市场对投资者而言仍蕴藏着巨大潜力。 同时，蜜雪冰城、老铺黄金、泡泡玛特等消费企业在港股的亮眼表现，也带动一级市场的投资信心。据21世纪经济报道记者了 解，今年以来，一级市场消费投资正呈现出复苏迹象，许多机构内部上会的消费项目数量正持续上升。 现阶段，哪些消费细分赛道的投资机会最值得投资关注？在爆款与潮牌迭出的年代，如何寻找有长期价值和持久商业模式的公 司？另外，星巴克、迪卡侬、哈根达斯等跨国品牌纷纷有意出售中国区业务，对一级市场投资人来说将带来哪些机遇与挑战？ 近日，在AVCJ私募股权投资中国论坛上，诸多消费投资人就上述话题开展热烈讨论。 抓住小确幸消费投资机会 大钲资本董事总经理陈伟豪观察到，近年来，中国消费行业的发展趋势从消费升级转变为小确幸类型的消费越来越多。也就是 说，消费者对产品的功能、质量、情绪价值要求越来越高，同时也很注重价格。 "中国的消费者不是不消费，而是在特定场景的消费变得更多。比如，咖啡、茶饮等可以带来情绪价值的消费，可以看到仍然具 有增长潜力。"他说。 据了解，陈伟豪所在的大钲资本将消费领域作为重点布局的赛道之 ...

TikTok 是一个实验样本——两个有诸多差异的社会，还能维持何种程度的商业合作。 文 丨 郑可书 制图 丨 黄帧昕 编辑 丨 黄俊杰 王姗姗 最迷人的创业故事往往如此：一个人，一个团队抓住一个听上去有点疯狂的机会，坚持下去，实现无 人料想的成功。 TikTok 就是这样一个故事。2017 年，中国互联网巨头出海还只是跟着中国游客、海外华人做支付和 社交。当时抖音刚起步，还远算不上是巨头的字节跳进美国市场，用 TikTok 在 Google、Meta 的主场 撕开一个裂口。 即便从 2020 年起，三任美国总统以行政令、多轮国会立法逼字节跳动出售 TikTok，这个团队还是全 力投入自己最擅长的事——增长。谈判桌上的筹码说不了话，但只要变大，就有意义。 现在，TikTok 在美国的五年自救走到了终点。 美国时间 9 月 25 日下午，特朗普签署行政令，认可了新的 TikTok 美国交易，称该方案符合国会此前 立法，可以在保护国家安全的同时保持 TikTok 继续运营。 行政令称各方将在美国新设一个合资公司来控制 TikTok 美国应用，包括代码的运营以及内容审核。 字节跳动在合资公司持股不会超过 20%。当地 ...

【导读】高盛在最新媒体会上重申超配中国，认为A股尚未过热 高盛首席亚太股票策略分析师兼亚洲宏观研究联席主管慕天辉（Timothy Moe）日前在媒体会上表示， 维持对中国的超配观点。除中国外，在亚太市场还超配韩国和日本。 在同一场媒体会上，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津指出，目前A股并未出现过热迹象。高盛中国 散户情绪指标显示，若经济和基本面持续改善，投资者情绪仍有进一步上行空间。 超配中国 慕天辉日前在媒体会上表示，预计美联储将在2025年10月和12月会议上各降息一次，并在2026年第一季 度末和第二季度末各降息一次，最终利率水平将降至3.0%～3.25%。这一政策路径有望为全球股市创造 有利环境，尤其对亚洲市场更为积极。 在区域配置方面，高盛的观点是超配中国，包括在岸和离岸市场，同时超配韩国和日本。在主要资产类 别中，高盛在股票、债券和信贷之间维持均衡配置观点，而对大宗商品整体持偏空立场。尽管黄金和铜 受到青睐，但相较之下，原油及其他基础材料在大宗商品指数中的占比更大，因此总体仍偏空。短期 内，高盛维持超配现金的立场，原因是市场已表现强劲，存在战术性回撤风险。然而，在12个月视角 下，策略调整为超配股 ...

高盛对中国市场的配置观点 - 维持对中国市场的超配观点 包括在岸和离岸市场 [2][3][7] - 同时超配韩国和日本市场 [2][7] - 美联储预计2025年10月和12月各降息一次 2026年Q1末和Q2末各降息一次 最终利率降至3.0%-3.25% [4] 资产配置策略 - 在股票、债券和信贷之间维持均衡配置 [7] - 对大宗商品整体持偏空立场 尽管黄金和铜受青睐 [7] - 短期内超配现金 因市场存在战术性回撤风险 [7] - 12个月视角下超配股票 现金中性 基于宽松货币政策和持续增长背景 [7] 资金流向分析 - 过去6个月美国市场资金流入趋稳 欧洲及其他地区持续流入 [7] - 美元在全球市场占比约70% 美国市场仍具关键影响力 [7] - 美联储降息和美元走弱可能使资金进一步向亚洲尤其是中国市场倾斜 [7] 市场反弹特征 - 本轮反弹参与主体更广泛平衡 包括国内保险公司、量化基金、公募基金及外国投资者 [9] - 外国投资者尤其是新兴市场和亚太公募基金加大中国股票配置 [9] - 散户依然活跃但市场流动性更健康 [9] 估值水平分析 - 香港市场年初以来上涨约35% A股近两个月上涨约20% [12] - 整体估值水平仍不算高 中国10年期国债收益率约1.8% [12] - 美国市盈率约23倍 中国市场并不昂贵 [12] 市场热度指标 - A股融资余额约2.4万亿元人民币 超过2015年峰值 [12] - 融资余额与市值比例远低于2015年 整体杠杆水平相对健康 [12] - 日成交额高位部分因量化基金和高频交易占比显著 [12] - 高盛散户情绪指标显示若经济改善情绪仍有上行空间 [2][13] 行业配置主题 - 继续看好互联网行业 [13] - 7月将保险和材料行业上调至超配 [13] - 保险提供间接A股敞口 材料行业是"反垄断"相关投资选择 [13] - 6月提出"民营企业回归"主题 "民企十杰"组合表现良好 [13] - 中国AI主题保持高关注度 "中国企业出海"主题持续受认可 [13] 国际投资者态度 - 国际投资者对中国态度改善 部分美国投资者从"中国不可投资"转向重新考虑配置 [13] - 欧洲投资者更开放 在不同子主题中寻找机会 [13] - 中东主权基金对亚洲尤其是中国、日本、印度配置更积极 [13] - 亚洲本土投资者因熟悉中国市场心态更开放 [13] 反内卷主题影响 - 海外投资者反馈分化：自下而上投资者谨慎 宏观型投资者积极 [14] - 大宗商品如水泥、钢铁及锂电池价格回升 [14] - 反内卷对企业盈利尤其是龙头企业有积极影响 [14] - 上市公司多为大型企业 行业龙头有望受益 中小企业可能分化 [14]

论坛背景与主题 - 凤凰湾区财经论坛2025于9月23-24日在广州举行 主题为"新格局·新路径" 汇聚全球政商学精英探讨发展机遇 [1] 粤港澳大湾区经济表现 - 2025年1至5月广州接待入境过夜游客超过220万人次 同比增长超16% [3] - 2025年9月世界知识产权组织排名中"深圳-香港-广州"创新集群首次登顶全球百强 [3] 企业国际化发展 - 凤凰卫视在全球设有63个记者站 覆盖联合国总部 美国白宫 俄乌前线及中东地区 [3] - 2025年凤凰之星上市公司评选显示中国企业出海业绩突出 体现国际合作能力 [4] 国际传播与对话理念 - 国际媒体坚持全球布局与传播 通过现场报道促进跨文化对话 [3] - 强调开放合作对企业发展的重要性 提出"差异促成互信合作"的观点 [4]

凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行，本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精 英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 蔡冠深 全国政协常委、香港中华总商会会长、香港新华集团主席 全国政协常委、香港中华总商会会长、香港新华集团主席蔡冠深在演讲中表示，当今世界正以百年未有之巨变加速演化，中国已经成为全球经济一体化的旗 手。越来越多的中国企业勇敢地"走出去"，在全球市场的大海中奋斗、成长，成为中国经济与世界经济互利交融的重要力量。 蔡冠深介绍道，据不完全统计，中国企业走出去，至2024年直接带动全球就业超400万人，其中外籍员工达到 257万，国内间接创造就业机会数百万，经济 总额突破24万亿元。他认为，中国企业出海目前只是1.0，只有品牌出海，才能实现到2.0的进化，更好地把握全球市场。 ...

中国企业出海背景与现状 - 中国企业出海已从"要不要出海"转向"如何高质量出海" 进入从量到质的转型关键期 [1][4] - 中国贸易总量连续七年世界第一 去年进出口总额增长约2万亿元 出口达3.6万亿美元 进口2.6万亿美元 顺差接近1万亿美元 [4] - 中国130家企业入选《财富》世界500强 但平均利润仅为美国企业的四成左右 品牌价值占比仅15% 与美国52.9%的占比存在显著差距 [6] 出海面临的核心挑战 - 约70%中国企业依赖"极致低价"竞争 20%转型为"最佳价值提供者" 仅5%-10%成长为"溢价性品牌" [8] - 核心挑战在于跨文化价值观传递能力不足 需从出口思维转向真正意义上的出海布局 实现海外生产与销售 [6][8] - 需应对全球化2.0时代区域化、割裂化特征 以及供应链短链化、多链化、生态化趋势 [6] 成功出海企业的关键策略 - 比亚迪乘用车销售网络覆盖全球108个国家 储能与太阳能业务实现全球布局 参与建设2023年美国最大光伏电站 [13] - 南方电网端到端全域线损控制在4.2% 远低于部分国家30%的水平 抽水蓄能领域实现全设备产业链自主化 [14] - 南方电网在越南BOT电力投资项目提前200天完工 建成15条跨境输电通道 持续推进周边区域电网互联 [14][16] 本土化运营与文化融合实践 - 东阿阿胶在印尼将复方阿胶浆用于登革热辅助治疗 成为当地销量最大中成药 并通过公益行动赢得消费者信任 [18] - 南方电网在老挝完成逾万人搬迁安置 援建两所中老友谊学校 践行民心相通理念 [18] - 企业需改变"只干不说"观念 通过学术科研、文化传播和社会责任三大方向推进价值认同 [10][16] 技术创新与数字化能力建设 - 南方电网广泛应用人工智能与无人技术 深圳抽水蓄能电站（1200兆瓦）仅需5人运维 多数电站实现无人集中控制 [14] - 优必选科技认为人形机器人进入家庭场景仍需3-5年时间 颠覆性科技需要适当泡沫作为催化剂 [20] - 企业需具备制定技术标准统领产业链的能力 以及管理复杂流程的规模扩张能力 [19] 未来发展方向与核心能力建设 - 随着中国成为世界GDP中心 未来五到十年将是中国全球性品牌诞生的黄金时期 [19] - 需补齐七大核心能力：价值标准塑造、技术标准制定、品牌资产打造、复杂流程管理、商业模式创新、用户价值整合、并购重组能力 [19] - 实现高质量发展需构建四大支柱：合规根基、创新引擎、本土共生目标、国际传播纽带 [21][24] ESG与可持续发展理念 - ESG理念应深度融入商业实践 在输出科技硬实力的同时注重人文关怀与本土化叙事 [26] - 企业应通过尊重本地文化、带动就业、参与社区等方式提升跨文化认同感 [24] - 从单一项目合作向深度价值共享转变 实现从"走出去"到"走上去"的质变升华 [18][26]

公司全球化历程 - 公司国际化布局始于上世纪90年代 业务于1996年拓展至欧洲和美洲市场[3] - 1998年在荷兰鹿特丹设立第一家海外公司[3] - 乘用车销售网络截至今年8月覆盖全球108个国家[3] 公司战略定位 - 公司定位为以技术创新为导向的新能源企业 非单纯车企[3] - 2008年提出的"三大绿色梦想"与当前中国企业出海"新三样"（光伏/储能/新能源车）理念高度契合[3] 业务与产品全球化 - 储能和太阳能业务产品已行销全球[3] - 2023年公司建设美国最大光伏电站[3] 品牌与市场布局 - 乘用车品牌形成王朝/海洋/方程豹/腾势/仰望五网矩阵[3] - 海外市场划分为欧洲/美洲/亚太/中东非四大战区以实现精细化运营[3]

高盛首席中国股票策略分析师刘劲津近日在接受21世纪经济报道记者采访时表示，今年中国市场表现不 错，海外的中长线投资者对中国等非美市场的兴趣非常高，美股的估值已经较高，投资人会关注中国、 日本、欧洲等市场的投资机会。从流动性和主题投资角度，中国在非美市场的关注度排名比较靠前。 市场分析认为，去年9月中国股市反弹，主要由散户投资者和一些外国对冲基金推动。而在最新的反弹 中，刘劲津发现，支撑市场流动性的参与主体更加平衡，更多国内机构投资者买入中国股票，包括保 险、养老金、量化基金、公募基金等，散户也参与其中。此外，新兴市场公募基金、亚太公募基金等海 外投资者也参与其中。从估值角度看，即使港股、A股今年大涨，估值恢复至历史平均区间，投机程度 也未过高。 南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 刘劲津及团队近日在研报中表示，在估值和流动性的双重驱动下，中国股票市场有望迎来进一步繁荣。 高盛维持对A股和H股的增持评级，预测未来12个月内A股有8%的上涨空间，H股有3%的上涨空间。 2025年，中国资产表现亮眼，截至9月22日收盘，上证指数年内涨14.23%，深证成指涨26.34%，恒生指 数涨31.33%，恒生科技指数涨40 ...