出品I下海fallsea 胡不知 2025年12月9日，港交所的招股书系统迎来一份充满矛盾的申请文件——中国第五大跨境电商服务供应商米多多集团正式递表，冲刺主板上市。这份招股书 勾勒出一幅"增收不增利"的诡异图景：2025年上半年营收同比激增81.6%至5577.9万美元，创下单期新高；但同期净亏损却扩大892倍，达到1985万美元，净 利率低至-35.6%。 藏在这份矛盾数据背后的，是一道足以致命的枷锁——低毛利。招股书显示，米多多核心业务海外营销服务的毛利率在2023年跌至3.8%的谷底，2025年上 半年仅回升至4%；整体毛利率长期徘徊在4%-8%的区间，2025年上半年为4.8%。这个数字不仅远低于跨境营销服务行业头部企业20%以上的毛利率水平， 甚至低于普通贸易行业的平均毛利，成为制约其盈利、流动性乃至IPO成败的核心死穴。 在全球跨境电商蓬勃发展的浪潮中，中国出海营销市场规模预计2029年将增至1237亿美元，年复合增长率达24.3%。但米多多的案例却撕开了行业光鲜的面 纱：大量中小跨境服务商陷入"平台附庸—低价竞争—毛利枯竭"的恶性循环，而低毛利正是这场恶性循环的起点与终点。米多多的赴港IPO， ...

凭借先进的生产能力和多元化的产业集群，中国跨境电商企业在国际市场上展现出了强大竞争力，再叠 加我国政策对跨境电商产业发展的大力支持，2024年我国跨境电商行业的规模已达到4617亿美元。 随着跨境电商产业的不断壮大，市场对跨境电商营销服务的需求持续增强。据灼识咨询数据，2024年 时，我国跨境电商营销市场规模已达143亿美元。 而已启动赴港上市新征程的米多多，便是跨境电商营销市场中所崛起的代表性企业。智通财经APP观察 到，米多多已于12月9日向港交所主板递交上市申请，建银国际为其独家保荐人。 据灼识咨询数据，若以2024年的收入计算，米多多是我国第五大跨境电商营销服务提供商，且米多多亦 是提供最全面的服务组合且服务客户人数最多的企业。 但从业绩来看，米多多目前仍处在持续亏损中。据招股书，2022年至2024年，米多多的收入分别为6517 万美元、7085.1万美元、7113.2万美元，期内的净利润分别为164.1万美元、-1641.3万美元、-16.3万美 元。而在2025年上半年中，虽然米多多收入大增81.6%至5577.9万美元，但期内净亏损进一步扩大，从 亏损2.2万美元大幅增长至亏损1985万美元。 ...

在全球经济格局、地缘政治和贸易规则发生巨大变化的背景下，越来越多中国企业积极拓展海外市场。出海营销已成 为企业提升品牌影响力、开拓国际市场的重要途径。 中国企业出海的过程中，一些熟悉海外平台规则、用户行为习惯和监管环境的公司也迅速发展起来，他们通过内容本 地化、精准定位和数据驱动优化，帮助跨境电商企业减少试错成本，提高营销效率。近期一家来自福建福州的跨境电 商服务供应商正冲击IPO。 格隆汇获悉，近日，米多多集团股份有限公司（简称"米多多"）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，保荐人为 建银国际。 2024年米多多是中国第五大跨境电商服务供应商，为企业客户开发数字解决方案，帮客户通过Google、TikTok、Meta 及Amazon等数字媒体平台触达海外消费者。这个生意好做吗？今天就来一探究竟。 1 超9成收入来自海外营销服务，依赖Google及TikTok等供应商 米多多是中国跨境电商服务提供商，拥有海外营销服务、海外电商运营、数字展览服务三大业务板块。 其中，海外营销服务为协助跨境电商行业的卖家通过国际数字媒体平台投放广告；或为客户提供媒体资源采购作为独 立服务，从中收取服务费； 海外电商运营是公司向 ...

海外营销服务收入占比超九成 【深圳商报讯】（记者 钟国斌）港交所12月9日披露，米多多集团股份有限公司（下称米多多集团）向 港交所主板递交上市申请，建银国际为其独家保荐人。 招股书显示，米多多集团是领先及快速增长的综合服务平台，为跨境电商企业提供数字营销及运营支持 服务。公司为企业客户开发数字解决方案，赋能通过跨境电商向海外消费者销售中国制造的商品。 根据相关资料，以2024年的收入计算，米多多集团为中国第五大跨境电商服务供货商。公司的数字解决 方案让企业客户能够通过包括但不限于Google、TikTok、Meta及Amazon等国际领先的数字媒体平台触 达目标海外消费者。 2025年上半年，米多多集团营收为5578万美元，上年同期的营收为3072万美元；期内亏损为1985万美 元。截至2025年6月30日，米多多持有的现金及现金等价物为1583.7万美元。 从营收构成来看，米多多集团三大业务线中海外营销服务为绝对核心。2025年上半年，该业务收入达 5503.5万美元，占总营收98.7%，主要通过采购Google、TikTok等国际平台广告资源，为跨境电商企业 提供媒体投放、内容创作等服务；海外电商运营收入 ...

来源：新浪港股-好仓工作室 主营业务：海外营销服务占比98.7% 轻资产模式依赖巨头平台 米多多集团定位跨境电商综合服务平台，三大业务线中海外营销服务为绝对核心。2025年上半年，该业 务收入达5503.5万美元，占总营收98.7%，主要通过采购Google、TikTok等国际平台广告资源，为跨境 电商企业提供媒体投放、内容创作等服务；海外电商运营于2025年5月刚启动，收入仅35.2万美元（占 比0.6%）；数字展览服务依赖联合承办的"中国跨境电商交易会"，收入39.2万美元（占比0.7%），长期 贡献微弱。 客户集中度虽降仍处高位 单客户收入仅65.7万美元 其商业模式呈现"轻资产、高依赖"特征：自身不掌握流量入口，核心利润来自媒体成本加成（服务费占 比仅5%-8%），且客户分层中直接客户占比80%，但单客户平均收入仅65.7万美元，黏性较低。 业务板块2025年上半年收入（万美元）占比核心合作平台海外营销服务98.7%Google、TikTok海外电商 运营35.20.6%TikTok Shop数字展览服务39.20.7%中国跨境电商交易会 财务数据透视：营收高增与亏损恶化并存 毛利率仅4.8%净利率- ...

数字化浪潮下，中国制造业出海迎来了新的机遇与挑战。各国市场准入门槛不断提高，消费者对品牌的认知和要求也日益严苛，企业若想在国际市场分得 一杯羹，必须摆脱传统外贸的路径依赖，构建全新的海外营销生态。在这一背景下，长沙和东莞的企业感受尤为深切。长沙的工程机械、文化传媒等产业 势头强劲，可不少企业在拓展海外市场时，面临着品牌国际知名度低、本地化营销团队缺失的问题，优质产品难以触达核心客户；制造业城市东莞也是如 此。要想解决这些困境其实也很简单——专业的事交给专业的人，所以下面我们就从核心能力、主攻方向、实战成果这三个方向解析当前主流的一些服务 商的特点，助你找到最适配的合作伙伴。 实战成果：在跨境出海服务领域积累多个成功案例，覆盖多个重点行业，能通过优化谷歌 SEO 关键词、结合海外行业媒体深度报道等方式，有效提升企 业独立站流量与询盘量。 第二、百邦出海 第一、脉速跨境 核心能力：脉速跨境具备强大的全流程操盘能力，能独立完成从独立站搭建、谷歌 SEO 优化，到海外广告投放、社媒运营、红人营销、品牌传播及邮件 营销等一系列出海营销环节，形成完整的业务闭环，为企业提供无缝衔接的服务。 主攻方向：聚焦于帮助出海企业解决 ...