报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价3930，跌4，跌幅0.10%，成交量10.29万手，持仓量21.02万手 [3] - 豆二最新价3723，跌22，跌幅0.59%，成交量13.71万手，持仓量11.30万手 [3] - 豆粕最新价2995，跌20，跌幅0.66%，成交量6.84万手，持仓量52.95万手 [3] - 菜籽粕最新价2525，跌6，跌幅0.24%，成交量0.68万手，持仓量2.49万手 [3] - 棕榈油最新价9452，涨20，涨幅0.21%，成交量0.33万手，持仓量1.26万手 [3] - 豆油最新价8468，涨22，涨幅0.26%，成交量0.75万手，持仓量1.65万手 [3] - 菜籽油最新价10227，涨73，涨幅0.72%，成交量5.51万手，持仓量9.06万手 [3] - 鸡蛋最新价3113，跌27，跌幅0.86%，成交量55.38万手，持仓量41.51万手 [3] - 生猪最新价13160，跌40，跌幅0.30%，成交量3.73万手，持仓量8.49万手 [3] - 花生最新价7796，涨44，涨幅0.57%，成交量14.75万手，持仓量14.26万手 [3] - 苹果最新价8269，跌41，跌幅0.49%，成交量5.16万手，持仓量8.13万手 [3] - 红枣最新价10805，跌100，跌幅0.92%，成交量12.47万手，持仓量14.11万手 [3] - 白糖最新价5538，跌11，跌幅0.20%，成交量2.24万手，持仓量5.93万手 [3] - 棉花最新价13810，涨55，涨幅0.40%，成交量3.45万手，持仓量11.47万手 [3] - 玉米最新价2169，持平，成交量41.01万手，持仓量82.77万手 [3] - 淀粉最新价2449，涨4，涨幅0.16%，成交量12.48万手，持仓量24.10万手 [3] - 原木最新价807，涨7，涨幅0.88%，成交量0.81万手，持仓量1.47万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量25739，持仓量86084，成交量PCR0.43，持仓量PCR0.40 [4] - 豆二成交量86105，持仓量12439，成交量PCR0.89，持仓量PCR0.97 [4] - 豆粕成交量165849，持仓量906223，成交量PCR0.74，持仓量PCR0.59 [4] - 菜籽粕成交量51560，持仓量150794，成交量PCR0.64，持仓量PCR0.95 [4] - 棕榈油成交量574265，持仓量101382，成交量PCR0.92，持仓量PCR1.48 [4] - 豆油成交量63696，持仓量105582，成交量PCR0.47，持仓量PCR0.61 [4] - 菜籽油成交量40580，持仓量99857，成交量PCR0.81，持仓量PCR1.21 [4] - 鸡蛋成交量658919，持仓量169296，成交量PCR0.66，持仓量PCR0.45 [4] - 生猪成交量12277，持仓量40819，成交量PCR0.33，持仓量PCR0.28 [4] - 花生成交量43216，持仓量70952，成交量PCR0.45，持仓量PCR0.44 [4] - 苹果成交量7516，持仓量21073，成交量PCR1.62，持仓量PCR0.78 [4] - 红枣成交量11051，持仓量59489，成交量PCR0.32，持仓量PCR0.29 [4] - 白糖成交量56473，持仓量240546，成交量PCR0.47，持仓量PCR0.53 [4] - 棉花成交量77732，持仓量332744，成交量PCR0.49，持仓量PCR0.72 [4] - 玉米成交量83368，持仓量340049，成交量PCR0.63，持仓量PCR0.51 [4] - 淀粉成交量26132，持仓量63994，成交量PCR0.89，持仓量PCR0.63 [4] - 原木成交量2770，持仓量15598，成交量PCR0.35，持仓量PCR0.61 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位3900 [5] - 豆二压力位4150，支撑位3500 [5] - 豆粕压力位3150，支撑位3050 [5] - 菜籽粕压力位2650，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位10000，支撑位8500 [5] - 豆油压力位8800，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位11000，支撑位9500 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位2900 [5] - 生猪压力位16400，支撑位12600 [5] - 花生压力位8000，支撑位7600 [5] - 苹果压力位9300，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位10400 [5] - 白糖压力位6000，支撑位5400 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13800 [5] - 玉米压力位2600，支撑位2200 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2500 [5] - 原木压力位900，支撑位725 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率10.735，加权隐波率13.51，年平均14.21 [6] - 豆二平值隐波率14.29，加权隐波率15.21，年平均16.35 [6] - 豆粕平值隐波率13.675，加权隐波率15.28，年平均18.04 [6] - 菜籽粕平值隐波率21.945，加权隐波率23.03，年平均24.59 [6] - 棕榈油平值隐波率18.585，加权隐波率18.72，年平均20.88 [6] - 豆油平值隐波率13.84，加权隐波率16.75，年平均15.30 [6] - 菜籽油平值隐波率18.515，加权隐波率19.90，年平均18.02 [6] - 鸡蛋平值隐波率25.33，加权隐波率27.96，年平均26.05 [6] - 生猪平值隐波率19.275，加权隐波率25.21，年平均19.46 [6] - 花生平值隐波率11.85，加权隐波率14.98，年平均13.41 [6] - 苹果平值隐波率23.83，加权隐波率22.43，年平均21.06 [6] - 红枣平值隐波率26.885，加权隐波率31.08，年平均24.72 [6] - 白糖平值隐波率9.83，加权隐波率12.15，年平均11.48 [6] - 棉花平值隐波率12.5，加权隐波率15.67，年平均13.83 [6] - 玉米平值隐波率9.585，加权隐波率11.58，年平均11.07 [6] - 淀粉平值隐波率10.35，加权隐波率12.62，年平均11.33 [6] - 原木平值隐波率15.04，加权隐波率22.61，年平均22.08 [6] 策略与建议 油脂油料期权：豆一、豆二 - 豆类基本面美豆净销售周环比下降、处于预期低端，影响中性偏空 [7] - 大豆行情分析豆一形成近期上方有压力的小幅盘整震荡的行情走势形态 [7] - 期权因子研究豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位4500和支撑位3900 [7] - 期权策略建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [7] 油脂油料期权：豆粕、菜粕 - 豆粕基本面主要油厂豆粕日均提货量增加，基差周环比下降，库存周环比上升、同比下降 [9] - 豆粕行情分析整体表现为上方有压力的偏弱势的市场行情走势 [9] - 期权因子研究豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3150，支撑位3050 [9] - 期权策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [9] 油脂油料期权：棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面马来西亚棕榈油库存飙升至20个月高位，预计9月份将环比增长6.0%至230万吨 [10] - 棕榈油行情分析整体表现为棕榈油偏多头高位大幅震荡的行情走势 [10] - 期权因子研究棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位10000和支撑位8500 [10] - 期权策略建议构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [10] 油脂油料期权：花生 - 花生基本面河南部分区域湿花生占比较高，优指标花生价格相对坚挺 [11] - 花生行情分析整体表现为空头压力线下弱势盘整的行情走势形态 [11] - 期权因子研究花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位8000和支撑位7700 [11] - 期权策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略和持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权：生猪 - 生猪基本面9月供应压力偏大，现阶段表现为被动累库，社会端供应压力明显增加 [11] - 生猪行情分析整体表现为空头压力线下小幅盘整偏弱势的行情走势 [11] - 期权因子研究生猪期权隐含波动率持续上升至历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位16400和支撑位12600 [11] - 期权策略建议构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 农副产品期权：鸡蛋 - 鸡蛋基本面样本点在产蛋鸡存栏量高于此前预期，未来存栏依旧有增加空间 [12] - 鸡蛋行情分析整体表现为上方有压力的弱势偏空头的行情走势形态 [12] - 期权因子研究鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3600和支撑位2900 [12] - 期权策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 农副产品期权：苹果 - 苹果基本面优质货源稀缺且价格坚挺，消费市场逐步回暖 [12] - 苹果行情分析整体表现为上方有压力的持续回暖上升的行情走势形态 [12] - 期权因子研究苹果期权隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900和支撑位7000 [12] - 期权策略建议构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 农副产品类期权：红枣 - 红枣基本面样本点库存小幅下降 [13] - 红枣行情分析整体表现为上方有压力的大幅度震荡的行情走势 [13] - 期权因子研究红枣期权隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位12600和支撑位10400 [13] - 期权策略建议构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权：白糖 - 白糖基本面国产糖低库存对郑糖价起到支撑作用，但8月的产区销量数据低于预期 [13] - 白糖行情分析整体表现为上方有压力的弱势偏空头的市场行情 [13] - 期权因子研究白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60附近，压力位5900和支撑位5600 [13] - 期权策略建议构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [13] 软商品类期权：棉花 - 棉花基本面纺纱厂和织布厂开机率环比增加，棉花周度商业库存较去年同期减少 [14] - 棉花行情分析整体表现为短期偏弱势的行情走势形态 [14] - 期权因子研究棉花期权隐含波动率持续下降，当前处于较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位15400和支撑位13600 [14] - 期权策略建议构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] 谷物类期权：玉米、淀粉 - 玉米基本面今年玉米产量上调7200万蒲至168.14亿蒲，远超2023/24年度创下的前期历史高点 [14] - 玉米行情分析整体表现为上方有压力的弱势偏空反弹后下降弱势震荡的行情走势形态 [14] - 期权因子研究玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位2300和支撑位2200 [14] - 期权策略建议构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [14]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2025 年 9 月 16 日 金融期权 专业研究·创造价值 股指维持震荡整理 核心观点 今日各股指均保持震荡整理的走势。沪深京三市全天成交额 23670 亿 元，较上日放量 639 亿元。8 月份的信贷数据表现偏弱，消费增速放缓，以 及通胀数据表现仍偏弱，说明实体部门的需求表现偏弱，未来出台稳需求政 策的预期较强，政策利好预期逐渐发酵，政策出台的关键窗口期预计是 10 月份。资金面，增量资金持续流入股市，7 月、8 月的非银存款大幅多增， 融资余额保持高位运行，均表明股市持续吸引增量资金流入。不过由于前期 部分股票估值提升显著，获利资金止盈意愿仍存，这也导致股指短线存在技 术性调整压力。后续重点关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈情况。总 的来说，短期内股指预计以宽幅震荡为主。 目前期权隐含波动率处于正常区间，考虑到股指中长线向上，可以继 续持有牛市价差或比例价差。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 ...

、隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2 隐波指数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代 表隐波相对历史波动率越低。 波动率数据日报 70 -300股指 IV -- 300股指 HV IV-HV美 - 50ETF IV -HV美 - 50ETF HV 20 80 IV-HV差 -- 1000股指 IV -- 1000股指 HV - 500ETF IV - 500ETF HV 20 10 20 0 10 白银 IV 日报 HV 沪金 IV IV-HV美 HA HA 76.80 F 25/7/7 7075816 1075617 375/36 Apr R S TOPS AF 一豆粕 IV 空期 HV IV-HV差 -王米IV 玉米 HV IV-HV差 50 20 10 10 10 10 40 0 40 .67 75 0.0 75 pt 01 40 10 30 白糖 IV 白糖 HV -- 棉花 IV IV-HV套 IV-HV差 - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年9月15日上证50ETF期权成交量为111.56万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为134.22万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为211.28万张，深证100ETF期权成交量为12.66万张，创业板ETF期权成交量为199.48万张，上证50股指期权成交量为3.46万张，沪深300股指期权成交量为15.49万张，中证1000期权总成交量为25.04万张[1] - 给出各股指ETF期权近一日看涨、看跌及总成交量数据，如上证50ETF期权看涨成交量47.62万张、看跌成交量39.71万张、总成交量87.34万张等[21] 期权PCR - 给出各期权成交额PCR及持仓量PCR环比变动数据，如上证50ETF期权成交额PCR报0.60，环比变动为+0.14；持仓量PCR报0.84，环比变动为+0.00等[2][30] 期权VIX - 给出各期权VIX及环比变动数据，如上证50ETF期权VIX报19.38%，环比变动为+0.56%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报20.29%，环比变动为+0.70%等[3][45]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 股指期权数据日报 投资咨询号: Z0000116 国贸期货研究院 2025/9/16 金融衍生品中心 李泽钜 从业资格号:F0251925 数据来源: Wind,国贸期货研究院 行情回顾 指数 收盘价 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 成交量(亿) 上证50 1456. 98 52. 55 2962. 6154 -0. 20 沪深300 4533. 0557 0. 24 6133. 15 231. 89 7415. 5711 中证1000 -0. 10 4751. 05 301. 31 中金所股指期权成交情况 期权成交量 认购期权 认沾期权 日成交量 期权持企量 认购期权 认洁期权 持仓量 指数 持仓量 (万张) (万张) 持仓量 成交量 成交量 PCR PCR 上证50 2.71 3.77 0. 51 9.71 0. 64 4. 08 1. 38 5. 94 13. 37 23. 36 沪深300 8. 63 0. 55 12. 77 0. 83 4.74 10. 58 中证1000 25. 04 13. 62 0. 84 35. 62 11. 43 17. 06 ...

金融期权 2025/09/16 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为多头方向上逐渐下降回落后反弹回升的市 场行情。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率逐渐上升至均值较高水平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建偏多头的买方策略，认购期权牛市价差组合策略；对于股 指期权来说，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

金属期权 2025-09-16 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；（2）黑色系维持大幅度波动的 行情走势，适合构建做空波动率组合策略；（3）贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各期权品种标的合约有不同的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量和仓变化，如豆一A2511最新价3946，涨4，涨跌幅0.10%，成交量8.83万手，量变化 -2.61万手，持仓量19.74万手，仓变化0.06万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种有对应的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR、量PCR变化、持仓量PCR和仓PCR变化，如豆一成交量24890，量变化2498，持仓量83599，仓变化1334，成交量PCR为0.60，量PCR变化0.06，持仓量PCR为0.41，仓PCR变化 -0.01 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 各期权品种从期权角度有对应的压力位和支撑位，如豆一压力位为4500，支撑位为3900 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 各期权品种有平值隐波率、加权隐波率、加权隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20和隐历波动率差，如豆一平值隐波率10.77，加权隐波率12.65，加权隐波率变化0.58，年平均14.21，购隐波率13.72，沽隐波率10.87，HISV20为12.54，隐历波动率差 -1.77 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：美豆净销售周环比下降、处于预期低端影响中性偏空，豆一7月以来跌幅收窄后回暖上升，9月维持上方有压力的弱势震荡；豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位4500，支撑位3900；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] - 豆粕、菜粕：豆粕基本面提货量、基差、库存有相应变化，7月以来低位弱势盘整后反弹回暖，8月先跌后涨高位震荡逐渐走弱；豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3150，支撑位3050；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] - 棕榈油、豆油、菜籽油：马来西亚棕榈油库存飙升，预计9月环比增长6.0%至230万吨，棕榈油止跌反弹后偏多头高位大幅震荡；棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位10000，支撑位8500；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] - 花生：花生基本面受天气等影响，7月以来有所反弹后快速下降回落后小幅震荡，9月低位区间盘整震荡；花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位8000，支撑位7700；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，现货多头套保策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 - 生猪：生猪基本面9月供应压力偏大，7月温和上涨后大幅上扬后小幅盘整，8月延续偏弱走势，9月维持弱势偏空小幅盘整；生猪期权隐含波动率持续上升至历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位16400，支撑位13400；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，现货多头备兑策略持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [11] - 鸡蛋：鸡蛋基本面存栏量高于预期且未来有增加空间，7月以来逐渐走弱空头下行，8月加速下跌，9月低位弱势震荡；鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3600，支撑位2900；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] - 苹果：苹果基本面优质货源稀缺价格坚挺，消费市场回暖，7月延续温和上涨趋势，8月先跌后涨后逐渐反弹回暖上升，9月延续偏多上行；苹果期权隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] - 红枣：红枣基本面样本点库存小幅下降，7月以来先抑后扬后加速上涨后高位震荡快速回落，9月逐渐走弱后快速下跌后有所反弹回升；红枣期权隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位12600，支撑位10400；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，现货备兑套保策略持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 - 白糖：白糖基本面国产糖低库存支撑价格，但8月产区销量数据低于预期，7月跌幅收窄后反弹回暖上升冲高回落，8月快速下跌延续空头下行，9月低位区间盘整震荡；白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60附近，压力位5900，支撑位5600；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] - 棉花：棉花基本面纺纱厂和织布厂开机率及商业库存有相应数据，7月先扬后抑，8月以来高位回落逐渐走弱后小幅盘整，9月维持上方有压力的弱势盘整震荡；棉花期权隐含波动率持续下降，当前处于较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位15400，支撑位13600；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略，现货备兑策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：玉米基本面产量上调，7月加速下跌后逐渐平稳低位小幅盘整，8月延续偏弱势行情，9月超跌反弹逐渐回暖后快速下降回落；玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位2300，支撑位2200；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期价大幅下跌，期权隐波小幅回升；豆粕期价小幅下跌，期权隐波持续下降 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场数据统计 - 玉米期货主力合约 C2511 收盘价 2167 元/吨，跌 30 元，跌幅 1.37%，成交量 637412 手，增加 335136 手，持仓量 835212 手，减少 16551 手 [3] - 豆粕期货主力合约 M2601 收盘价 3042 元/吨，跌 37 元，跌幅 1.20%，成交量 1450741 手，增加 712120 手，持仓量 2050694 手，增加 64488 手 [3] 期权市场数据统计 - 玉米期权成交量 117622 手，增加 66378 手，成交量 PCR 为 0.824，增加 0.086，持仓量 332231 手，增加 1156 手，持仓量 PCR 为 0.528，减少 0.022 [8] - 豆粕期权成交量 295003 手，增加 146268 手，成交量 PCR 为 0.612，增加 0.095，持仓量 903801 手，增加 3840 手，持仓量 PCR 为 0.593，增加 0.009 [8] 期权波动率情况 - 玉米期权加权隐含波动率为 10.12%，增加 0.64 个百分点，变化率 6.75%，30 日历史波动率为 15.22%，30 日波动率分位数为 0.98 [17] - 豆粕期权加权隐含波动率为 14.45%，减少 0.23 个百分点，变化率 -1.59%，30 日历史波动率为 12.41%，30 日波动率分位数为 0.08 [17]