货币政策调整 - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25%区间，前值为4.25%-4.5%[4][5] - 点阵图预测2025年将再降息两次，联邦基金利率预期中值降至3.6%[5] - 2026年和2027年预计各降息一次，利率预期中值分别降至3.4%和3.1%[5] - 美联储内部存在明显分歧，19位与会者对2025年降息幅度支持人数分别为0BP(1人)、25BP(6人)、50BP(2人)、75BP(9人)、150BP(1人)[5] 经济预测调整 - 上调2025年美国GDP增速预期至1.6%，前值1.4%；2026年预期上调至1.8%，前值1.6%[6] - 维持2025年失业率预期4.5%，下修2026年预期至4.4%(前值4.5%)；8月实际失业率为4.3%[6] - 维持2025年PCE和核心PCE预期中值3%和3.1%，上调2026年两者预期至2.6%(前值均为2.4%)[6] - 7月PCE物价指数同比上涨2.6%，核心PCE同比上涨2.9%[6] 政策背景与风险 - 鲍威尔强调此次降息为"风险管理类型降息"，重点关注就业市场下行风险[5][6] - 关税对当前2.9%的通胀率贡献约0.3-0.4个百分点[6] - 风险提示包括美国货币政策超预期调整、地缘政治风险、债务风险等[6]

财政与货币政策 - 2025年1-8月全国一般公共预算收入14.8万亿元，同比增长0.3%，支出17.9万亿元，同比增长3.1%[2] - 8月广义财政收入当月同比回落至0.6%，广义财政支出当月同比下滑至5.8%，累计同比回落至8.9%[2] - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25%，点阵图显示2025年预计继续降息50BP[3] 消费与旅游市场 - 消费月期间将开展超25000场文旅活动并发放3.3亿元消费补贴[3] - "十一"假期出游人数同比激增130%，GMV增幅超120%，部分线路提前3个月售罄[4] - 国庆期间国内/出入境航线机票预订量超326万/116万张，日均预订量同比增26%/15%[4] 科技与产业动态 - AI推理应用扩张推动HDD需求激增，西部数据宣布提高所有HDD产品价格[4] - 智能网联汽车新国标征求意见，要求系统只能在设计运行条件下激活[5] - 华为发布《智能世界2035》报告，展望AI对教育、医疗等行业的赋能前景[5] 金融市场数据 - A股总市值105.50万亿元，较年初增加19.64万亿元，万得全A指数年初至今上涨25.41%[15] - 融资余额23,758.11亿元，较一月前增加3,272.13亿元；融券余额168.41亿元，较一月前增加27.97亿元[15]

港股市场表现 - 恒生指数上涨469点或1.8%收报26,908点[1] - 恒生科技指数上涨256点或4.2%收报6,334点[1] - 国企指数上涨210点或2.2%收报9,596点[1] - 港股大市成交总额达3,602.84亿港元[1] A股市场表现 - 上证指数上涨14点或0.4%收报3,876点[1] - 深证成指上涨151点或1.2%收报13,215点[1] - 创业板指上涨60点或2%收报3,147点[1] - 沪深两市成交额分别达1.01万亿元和1.37万亿元[1] 货币政策动态 - 美联储降息25个基点至4%-4.25%区间[2] - 香港金管局同步下调贴现窗利率25基点至4.5%[2] - 中国央行单日净投放1,145亿元逆回购[1] - 人民币中间价上调14点至7.1013[1] 经济数据与预期 - 香港7月出口货量同比上升12.6%[3] - 香港7月进口货量同比上升14.3%[3] - 美联储预计2025年还将降息50个基点[2] - 交易员预期2025年可能再降息2-3次[3] 个股与行业动态 - 恒瑞医药子公司HRS-5635注射液纳入突破性治疗品种[3]

美联储降息决议 - 美联储降息25个基点至4.0%-4.25%，符合市场预期，为时隔9个月后重启降息[2] - 点阵图显示美联储官员中位数预期年内共降息3次，但内部仍有9人主张降息2次或更少[2] - 经济预测小幅上调：2025年GDP增速从1.4%上调至1.6%，2026年从1.6%上调至1.8%[13] 政策立场与市场反应 - 鲍威尔称此次为"风险缓释型"降息，强调就业下行风险但排除降息50bp的可能性[3] - 会议后市场降息预期变化不大，利率期货显示10月和12月连续降息概率约80%[4] - 资产价格V型反转：10年期美债收益率上行6.1bp至4.09%，美元指数涨0.4%至97.0[4] 历史规律与资产影响 - 历史显示非衰退式降息后美股大多上涨，美债收益率下行，黄金中长期上涨[7] - 本次降息影响幅度预计有限，因市场预期已充分定价[7] 对中国货币政策影响 - 美联储降息缓解中国货币宽松的汇率压力，四季度降息概率提升[8] - 中美货币政策周期再度同步，但具体降息节奏仍取决于国内经济基本面[9]

货币政策与利率指引 - 美联储9月FOMC会议如期降息25个基点，政策利率区间下调至[4.0%, 4.25%][1] - 点阵图显示2025年预期降息3次（中值），2026年额外降息1次至[3.25%, 3.50%]，2027年降至[3.0%, 3.25%][1] - 2025年降息预期分布：1人预期0次、6人预期1次、2人预期2次、9人预期3次、1人预期6次降息[1] - 长期政策利率预期持平3.0%，但委员预测离散度显示高度不确定性[1] 经济预测调整 - 2025Q4至2027Q4的GDP同比增长预测分别上调0.2、0.2、0.1个百分点至1.6%、1.8%、1.9%[3] - 2026年及2027年失业率预测各下调0.1个百分点至4.4%和4.3%[3] - 2026Q4 PCE及核心PCE通胀预测从2.4%上调至2.6%[3] 政策立场与市场影响 - Powell表态偏鹰派，否认需要快速降息，不认可市场对2026年利率降至2.9%的乐观预期[2] - 市场预期2025年降息2.7次，2026年底累计降息5.7次，但点阵图指引更保守[3] - 美元指数与美债利率走出V型反转，黄金先涨后跌，美股震荡后小幅上涨[1] 政治风险与独立性挑战 - 特朗普可能通过任命亲信理事（当前7名理事中已有3名）影响2026年美联储主席换届[3] - 若政治压力加剧，2026年点阵图指引的仅1次额外降息可能被突破[3] - 交易主线转向美联储独立性风险，可能推动2年期美债利率和美元指数下行[3]

货币政策调整 - 美联储降息25个基点至4%-4.25%目标范围[4][6] - 点阵图显示略超半数官员预计年内还有至少两次降息但明年可能仅一次[4][6] - 降息决策基于风险平衡转变和就业增长放缓及失业率略有上升[4][6][9] 就业市场状况 - 8月失业率升至4.3%创2021年底以来新高[7][10][13] - 劳动力市场逐渐转向供过于求职位空缺数减少且劳动者议价能力下降[7][10][13] - 美联储维持2025年失业率预期4.5%但下调2026年至4.4%[9][10] 通胀趋势 - 8月通胀回升商品通胀占今年上升大部分但涨幅温和可能为一次性冲击[4][7][10] - 美联储维持2025年PCE通胀预期3%但上调2026年至2.6%[9][10] - 关税成本逐渐反应在商品通胀中但服务通胀在住房带动下回落趋稳[7][10][13] 经济预测与表现 - 美联储上调2025年实际GDP增速预期至1.6%2026年至1.8%[11] - 当前经济趋缓消费者支出下降经济不确定性和关税是主要负面因素[11] - 降息可能带动信贷成本下降对消费者信心和企业经营有提振作用[11]

货币政策与利率 - 美联储降息25个基点，点阵图预计2025年将再降息两次[4] - 加拿大央行降息25个基点[4] - 2年期美债收益率涨4.99个基点至3.545%[4] - 5年期美债收益率涨6.77个基点至3.652%[4] - 10年期美债收益率涨6.12个基点至4.089%[4] 经济数据与指标 - 美国8月建筑许可季调后折年率131.2万户，低于预期[4] - 中国1-8月税收收入同比微增0.02%，非税收入同比增1.5%[4] - 中国8月证券交易印花税251亿元，同比增226%，环比增66%[4] - 美元指数报97.04，涨0.41%[6] - 伦敦金现报3658.89美元/盎司，跌0.83%[6] 金融市场表现 - 恒生指数涨1.78%至26908.39点[6] - 恒生科技指数涨4.22%至6334.24点[6] - 纳斯达克指数跌0.33%至22261.33点[6] - 道琼斯工业指数涨0.57%至46018.32点[6] - 上证指数涨0.37%至3876.34点[6] 企业动态与行业 - 美联储正在裁员10%[4] - 中国拟推新能耗标准，多晶硅不达标企业须关停[4] - 苹果公司探索可折叠iPhone的试生产可能性[4] - 哈啰旗下Robotaxi业务获得阿里巴巴集团战略投资[4] - 迷你拉布布隐藏款二手价跌56%[4]

货币政策操作 - 美联储降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%[1] - 维持月度减持美国国债上限50亿美元和抵押贷款支持证券(MBS)规模350亿美元的缩表节奏[1] 经济指标预测调整 - 上调2025年GDP增速预期中值从1.4%至1.6%，2026年从1.6%至1.8%，2027年从1.8%至1.9%[2] - 上调2026年PCE和核心PCE预期中值各0.2个百分点至2.6%[3] - 下调2026年失业率预期中值0.1个百分点至4.4%，2027年下调至4.3%[3] - 调降2025年利率预测中位数25bp至3.625%，2026年和2027年各下调25bp至3.375%和3.125%[3] 政策声明变化 - 就业形势判断从"劳动力市场状况仍然稳固"调整为"就业增长放缓"[2] - 经济描述从"稳步扩张"改为"增长有所放缓"[11] - 通胀表述为"有所上升，且仍处于高位"[11] - 投票结果出现分歧：11人支持降息25bp，1人支持降息50bp[11] 市场与资产表现 - 美股涨跌不一：道指涨0.57%，标普500跌0.1%，纳指跌0.33%[8] - 10年期美债收益率涨6.12个基点报4.089%[8] - 美元指数涨0.40%报97.03[8] - COMEX黄金期货跌0.82%报3694.60美元/盎司[8] 政策前景与风险 - 点阵图显示19位官员中9位预计2025年还将降息两次[6] - 鲍威尔强调降息25bp是风险缓释措施，因经济增长放缓和就业风险上升[5] - 关税被认定为一次性通胀因素，预计将使2026年PCE暂时上升0.2个百分点[3][5]

货币政策与利率调整 - 美联储降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.0%-4.25%[1] - 点阵图显示2024年剩余两次会议（10月、12月）预计合计降息50个基点[1] - 长期中性利率水平维持在3.0%，预计2027年政策利率将降至3.13%接近中性水平[3][13] 经济预测调整 - 上调2025年GDP增长预测0.2个百分点至1.6%，2026年上调0.2个百分点至1.8%[3] - 维持2025年通胀预测3.1%，但将2026年通胀预测从2.4%上调至2.6%[3] - 关税政策对核心PCE通胀的贡献度为0.3-0.4个百分点[2] 决策层动态与投票分布 - 11位投票委员支持降息25bp，仅新晋理事米兰（Stephen Miran）反对并支持降息50bp[2][18] - 美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，继任者人选可能影响政策走向[3] 市场即时反应 - 决议公布后标普500指数跌幅达1%，但最终收窄至0.1%；10年期美债收益率从4.05%波动至4.08%[4] - 美元指数从96.7下跌至96.3后反弹至97以上；黄金价格从3700美元/盎司回落至3660美元附近[4][12] 政策风险与制度挑战 - 白宫可能通过任命鸽派理事进一步影响美联储独立性[5] - 若最高法院支持解雇现任理事，美联储政策独立性可能进一步削弱[6]

利率决策与投票情况 - 美联储降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%[7][8] - 投票结果为11:1，新任理事米兰支持降息50个基点[8][16] - 会议声明强调就业市场下行风险上升，删除“失业率保持低位”表述[8][16] 经济预测调整 - 2025年GDP增速预期从1.4%上调至1.6%[8][18] - 2026年GDP增速预期从1.6%上调至1.8%[8][18] - 2026年失业率预期下调0.1个百分点至4.4%[8][18] - 2026年PCE和核心PCE通胀预期均上调0.2个百分点至2.6%[8][18] 利率路径预期 - 点阵图显示2025年累计降息预期从50个基点升至75个基点[8][20] - 6名委员支持年内降息25个基点，9名支持降息75个基点[8][20] - 一名委员预期年内降息150个基点[8][20] 政策展望与风险 - 美联储认为关税对通胀影响为一次性，维持软着陆基线判断[8][23] - 10月大概率再降息一次，12月决策将取决于就业表现[2][8] - 美国通胀存在超预期风险，主要受关税政策影响[7][23]