报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 上周市场回顾 相关热点回顾 - 基金申报方面 上周共上报61只基金 较上上周增加 包括1只REITs、2只QDII、5只FOF等 [1][9] - 首只300亿A500ETF诞生 截至2025年12月12日 全市场A500ETF总规模突破2000亿元 华泰柏瑞中证A500ETF规模达325.25亿元 较2024年底增长86% [10] - 港交所推出首只港股指数 12月9日 港交所推出香港交易所科技100指数 反映100只科技领域港股通上市公司证券表现 [11][14] - 《2025基金投顾业务发展白皮书》发布 显示投资者看重投资体验和结果 超9成客户倾向多元资产配置 基金投顾用户投资行为更健康 [15] 股票市场 - 主要宽基指数走势分化 上周创业板指、科创50、中证500收益靠前 分别为2.74%、1.72%、1.01% 上证综指、沪深300、中证1000收益靠后 分别为 -0.34%、 -0.08%、0.39% [1][18] - 成交额方面 上周主要宽基指数成交额上升 处于过去52周70%-85%分位 过去一个月除创业板指外日均成交额下降 处于过去36个月85%-90%分位 [20][22] - 行业表现差异大 上周通信、国防军工、电子收益靠前 分别为5.92%、3.57%、2.51% 煤炭、石油石化、纺织服装收益靠后 分别为 -3.80%、 -3.43%、 -2.68% [1][24] 债券市场 - 资金投放 截至上周五 央行逆回购净投放47亿元 逆回购到期6638亿元 净公开市场投放6685亿元 [1][28] - 利率变动 质押式回购利率1M和SHIBOR 1W较前一周分别增加6.70BP和3.50BP 不同期限国债利率下行 利差扩大0.53BP 不同评级信用债利率下行 部分期限信用债利差上行 [28][29] 可转债市场 - 上周中证转债指数上涨1.05% 累计成交2857亿元 较前一周增加311亿元 [33] - 截至上周五 转股溢价率中位数为31.58% 较前一周增加1.05% 纯债溢价率中位数为23.40% 较前一周减少0.98% [33] 开放式公募基金表现 普通公募基金 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为0.19%、0.20%、0.33% [35] - 今年以来另类基金业绩最优 中位数收益为51.31% 主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金中位数收益分别为28.02%、21.10%、14.42% [36] 量化公募基金 - 上周指数增强基金超额收益中位数为 -0.05% 量化对冲型基金收益中位数为0.08% [37] - 今年以来 指数增强基金超额中位数为4.50% 量化对冲型基金收益中位数为0.99% [37] FOF基金 - 截至上周末 开放式公募基金中有普通FOF基金273只、目标日期基金116只、目标风险基金152只 上周新成立4只FOF基金 [40] - 目标日期基金权益仓位更高 多数分布在50%-65%区间 多数目标风险基金权益仓位在50%以下 普通FOF基金权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%区间 [40] - 上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为 -0.03%、0.05%、 -0.01% 今年以来 目标日期基金中位数业绩最优 累计收益率为16.57% [40] 基金经理变更 - 上周41家基金公司的83只基金产品基金经理情况变动 易方达基金9只、创金合信基金5只、宝盈基金4只 [44] 基金产品发行情况 上周新成立基金 - 上周新成立28只基金 合计发行规模182.18亿元 较前一周减少 股票型、混合型、债券型基金分别发行66.9亿元、42.6亿元、72.69亿元 另类和货币基金无新发 [3][46] - 新发基金中被动指数型8只、混合型FOF 4只 发行规模分别为38.57亿元和24.29亿元 [47] 上周首发基金 - 上周38只基金首次发行 富国港股精选、鑫元鑫选盈泰进取配置3个月持有A、弘毅远方北证50成份指数A已结束发行并成立 [50] 本周待发行基金 - 本周将有19只基金发行 包括偏股混合型7只、被动指数型6只、增强指数型2只 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产；结合国泰海通固收团队观点，建议仍以中短端信用下沉挖掘票息为主，关注事件/政策冲击带来的中长久期品种阶段性高点交易机会，关注操作灵活的固收产品；在长期资金利率维持较低水平的情况下货币基金没有趋势性投资机会；从长期投资和避险投资的角度，可适当配置黄金ETF [4][17] 各目录总结 上周市场回顾 - A股震荡，通信、国防军工和电子行业板块表现较优，2025年12月8 - 12日，临近年底部分投资者趋于稳健，叠加市场短期缺乏催化因素，A股先涨后调再涨；12月10日发布的11月物价数据显示CPI同比回升至0.7%，PPI同比回落至 -2.2%，价格端总体仍有待提振；万科债券展期迎来新进展，利好情绪带动下债市修复上涨；12月11日美联储宣布降息25个基点，但周五两大科技巨头利空消息及部分美联储官员反对放松货币政策令科技板块承压，全周美股先扬后抑 [4][6][7] - 截至12月12日，上证综指收于3889.35点，全周下跌0.34%；深证成指收于13258.33点，全周上涨0.84%；上证50指数下跌0.25%，沪深300指数下跌0.08%，中证500指数上涨1.01%，创业板指数上涨2.74%，科创50指数上涨1.72%；成长风格优于价值风格；两市共成交9.67万亿元，成交量较前周约增加12564亿元；申万一级行业分类下31个行业中有9个行业上涨，22个行业下跌，表现居前的为通信、国防军工等，表现靠后的为煤炭、石油石化等 [7] - 债市上涨，与12月5日相比，12月12日1年期国债收益率下行1BP至1.39%，10年期国债收益率下行1BP至1.84%；1年期国开债收益率下行2BP至1.61%，10年期国开债收益率下行2BP至1.99%；信用债等级利差多数走阔，期限利差多数走阔；中债总净价指数上涨0.09%，中债国债总净价指数上涨0.06%，中债金融债总净价指数上涨0.12%，中债企业债总净价指数下跌0.03%；中证转债指数上涨0.2% [8] - 美股震荡，油价下跌，金价银价上涨，全周道琼斯工业指数上涨1.05%，标普500指数下跌0.63%，纳斯达克指数下跌1.62%；欧洲各主要市场涨跌互现；亚太各主要市场涨跌互现；美元指数下跌0.59%；能源指数下跌6.42%；贵金属指数全周上涨2.38% [9] 上周基金市场回顾 - 上周股票型基金整体上涨0.38%，其中指数股票型基金整体上涨0.32%，主动股票开放型基金整体上涨0.62%；混合型基金中，主动混合开放型基金整体上涨0.62%；部分重仓海外算力、芯片半导体等板块的基金表现较优；指数基金中，通信设备、人工智能、半导体等主题产品表现较好 [10][11] - 上周债券型基金整体上涨0.07%，指数债券型基金上涨0.09%，主动债券开放型基金上涨0.07%；纯债债券型基金上涨0.08%，准债债券型基金上涨0.08%，偏债债券型基金上涨0.06%，可转债债券型基金上涨0.44%；权益资产涉及电子、军工等板块的偏债债基和可转债债基表现较优；纯债债券型基金中，部分重配中短久期利率债和超长期利率债的产品表现较好 [11] - 货币基金年化收益率为1.21%；长期和中期摊余成本法债基年化收益率分别为1.87%和1%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.75%，封闭混合估值法债基年化收益率为2.74% [12] - QDII基金中，主投全球科技领域的基金表现较优；上周权益类QDII基金整体下跌1%；QDII债券型基金下跌0.07% [12] - 黄金ETF及其联接基金上涨0.8%；商品型基金上周上涨0.84% [13] 未来投资策略 - 宏观方面，预计美联储2026年降息持续，主席换届或将对降息节奏形成影响；预计2026年美债利率先下后上，美股仍有持续支撑 [14] - 股票市场方面，中国股市将进入跨年攻势，指数将向上迈出新台阶；经济工作会议临近，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极；若美联储12月降息，当下人民币稳定升值也为2026年初中国宽松货币提供有利条件；国家金融监管总局下调保险公司权益入市风险因子，证监会表态适度拓宽资本空间与杠杆上限，改革提振市场风险偏好 [14][15] - 债券市场方面，2026年预计信用风险整体可控，低利差、高波动节奏或将延续；供给端城投发行政策持续收紧，央企加杠杆趋势延续，二永债方面银行扩表节奏放缓；需求端中短端信用债需求较稳定；建议仍以中短端信用下沉挖掘票息为主，关注事件/政策冲击带来的中长久期品种阶段性高点交易机会 [15][16] - 基金投资方面，股混基金建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产；债券基金建议关注操作灵活的固收产品；货币基金在长期资金利率维持较低水平的情况下没有趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金ETF [17] 基金市场最新动态 - 监管下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，拟对基金公司直销以及代销机构的基金销售行为予以规范，包括客观全面展示基金业绩、不承诺未来收益、展示业绩期限要求、引用业绩排名数据要求、展示收益波动风险指标等 [18][19] - 公募指增业务迎来爆发式发展，截至12月10日，公募行业今年以来新成立了168只指数增强基金，合计新发规模超920亿元，两项数据超越过去三年指增产品的新发总和；发展原因是政策导向、市场演进、投资者需求变化共同作用 [20] - 上周共新成立基金23只，新成立基金平均认购天数约为13天，新发基金平均募集份额为7.92亿份，总募集份额为182.18亿份 [21] - 下周有84只基金份额将进行权益登记，最值得关注的是华商优势行业A，每10份派发红利2.347元 [22]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周A股市场分化明显，宽基指数表现不一，行业板块涨跌有别；主动偏股型基金虽整体获正收益但风险偏好趋谨，仓位下行，配置型基金仓位回落至7月末水平；行业配置短期变化有限，中期电子、电新仓位上升；ETF资金流向分化，A500及港股科技类获净流入；主动资金净入电子、通信，主力资金流出部分行业 [11]。 根据相关目录分别进行总结 本周市场复盘 - 宽基指数走势分化，北证50、创业板指领涨，上证指数、沪深300小幅回调，中证红利与国证价值指数回调幅度较大 [11][12] - 行业层面，通信板块强势领涨，传统能源及地产产业链相关板块承压调整 [11] - 两融余额周三冲高后回落，周四为25079.82亿元 [11] - 主动偏股型基金周内正收益，但风险偏好趋谨，仓位下行，主要指数基金周涨幅情况为北证50（2.79%）、创业板指（2.74%）、深证成指（0.84%）等 [11][12] - ETF资金流向方面，A500及港股科技类指数获净流入，创业板指等指数资金净流出 [11] 公募基金 公募基金仓位测算 - 主动权益基金股票仓位下行，配置型基金仓位回调至7月末水平 [21] - 截至2025/12/12，主动权益型基金平均仓位约88.41%，普通股票型基金约91.71%（较上周升0.10pct），偏股混合型基金约89.72%（较上周降0.05pct），配置型基金约85.03%（较上周降0.49pct）；“固收+”基金平均仓位约23.33%，较上周升0.03pct [2][21] 主动权益产品风格动向 - 大盘成长风格暴露较三月前提升，本周变化不大 [29] - 截至2025/12/12，主动偏股型基金大盘成长仓位42.77%（较上周降0.12pct），大盘价值仓位6.61%（较上周降0.23pct），中盘成长仓位7.67%（较上周升0.09pct）等 [3] 主动权益产品行业动向 - 近三月电子、电新仓位上升，医药、银行仓位下降 [32] - 本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有石油石化（约0.92%，较上周升0.11pct）、电子（约20.79%，较上周升0.11pct）等，配比下调较多的行业有计算机（约4.51%，较上周降0.20pct）等 [3][32] ETF市场跟踪 - 本周净流入超10亿元的权益指数有A500、恒生科技等，净流出超10亿元的指数有创业板指、证券公司等 [34] - 本周境内股票指数ETF资金净流出约98.93亿元，境外指数ETF净流入约101.39亿元，债券指数ETF净流入约29.54亿元，商品指数ETF净流入约1.21亿元 [34] - 宽基ETF本周资金净流入约7.41亿元，行业ETF净流出约107.71亿元，风格主题ETF净流入约1.37亿元 [34][35] 新成立基金 - 本周主动权益基金新发总份额约为21.52亿份；今年以来主动权益型基金新发312只，规模约1563.26亿元，被动权益型基金新发574只，规模约3071.53亿元 [40] 主力/主动资金流 - 主动资金净入电子、通信，主力资金净流出电子、计算机、基础化工等 [5][50] - 个股方面，主力净流入&中小单净流出的有东山精密等，主力净流出&中小单净流入的有中兴通讯等；主动资金看好新易盛等标的，净卖出招商银行等标的 [5][50] - 行业方面，主买净额居前的行业有电子、通信等，流出较多的行业有医药、基础化工等 [5][50]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周市场行业跌多涨少，主力资金净流出，部分ETF新上市和成立，不同类型ETF表现有差异，PB - ROE框架下的ETF轮动策略推荐关注汽车、美容护理和农林牧渔行业 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 最近一周市场概况 - 截至2025年12月12日，上证指数周跌0.34%，深证成指周涨0.84%，创业板指周涨2.74%，北证50周涨2.79%，恒生指数周跌0.42%，沪深两市日均成交额19336.85亿元，当周总成交额9.67万亿元 [11] - 31个申万一级行业中9个上涨、22个下跌，涨幅较多的是通信、国防军工和电子，跌幅较多的是煤炭、石油石化和钢铁 [4][11] - 本周主力资金4个交易日净流出、1个交易日净流入，全周合计净流出1204.94亿元，净流入较多的行业为银行、钢铁和交通运输，净流出较多的行业为电子、计算机和通信 [4][11] 最近一周ETF市场表现 - 截至2025年12月12日，沪深两市共有1379只ETF，资产管理总规模57806.33亿元，其中股票型1073只（36774.09亿元），债券型53只（7222.06亿元），货币型27只（1895.76亿元），商品型17只（2436.83亿元），跨境ETF200只（9430.76亿元），未上市9只（46.83亿元） [18] - 按上市日本周4只股票型ETF新上市，按成立日本周6只ETF新成立，总发行规模29.01亿元 [5][19] 股票型ETF - 本周股票型ETF周涨跌幅中位数为0.10%，通信设备ETF涨幅最多，上涨7.30%，煤炭ETF跌幅较多，下跌3.98% [5][22] - 本周股票型ETF周平均份额变动为减少295.00万份，A500ETF华泰柏瑞份额增加最多，增加32.76亿份，银行ETF份额减少最多，减少26.51亿份 [22] 债券型ETF - 本周53只债券型ETF周涨跌幅中位数为0.06%，30年国债ETF涨幅最多，上涨0.75%，10年地方债ETF跌幅最多，下跌0.09% [25] - 截至2025年12月12日，海富通中证短融ETF规模最大，为631.50亿元 [25] 跨境ETF - 本周跨境ETF涨跌幅中位数为 - 1.68%，中韩半导体ETF涨幅最高，周累计上涨1.59%，巴西ETF跌幅最高，下跌5.90% [27] - 本年以来，跨境ETF涨跌幅中位数为20.46%，港股创新药ETF累计上涨81.35%，恒生科技ETF累计下跌13.09% [27] PB - ROE框架下的ETF轮动策略跟踪 - PB因子及PB分位因子有分层能力，PB分位因子有效性更强，ROE因子2018年后有效性下降，使用ROE因子优于ROE分位因子，预期ROE因子有效性和胜率改进明显，结合PB和ROE进行行业配置更优 [30] - 通过高低PB以及高中低ROE将全行业分为六个象限，重点关注第三象限高PB高ROE行业和第五象限低PB中ROE行业，2017 - 2024年2月回测期内，第三、五象限组合复合年化超额收益率分别为4.27%与1.55% [30] - 补充四个维度后策略改进，第三、五象限策略年化超额收益率分别为4.78%与3.94%，综合PB - ROE策略年化收益率为11.93%，年化超额收益率为13.22%，构建每月持有3个行业ETF的轮动策略且月度调仓 [31] 策略最近一周表现 - 本周关注汽车、美容护理和农林牧渔行业，对应行业ETF，本周策略累计收益率为 - 1.42%，相对于沪深300指数累计超额收益率为 - 1.34% [7][32] 策略2023年来表现 - 自2023年以来，策略累计收益率为24.82%，相对于沪深300指数累计超额收益率为6.50% [7] 策略2022年来表现 - 自2022年以来，策略累计收益率为6.74%，相对于沪深300指数累计超额收益率为14.02% [36] 投资建议 - PB - ROE框架下的ETF轮动策略推荐下周关注汽车、美容护理和农林牧渔行业，对应行业ETF [8][39]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦ETF基金市场表现，总结12月08日 - 12月12日ETF基金市场、不同热门细分类型、创新主题及细分行业ETF基金业绩表现和资金流动供投资参考 本周上证指数小幅收跌多数股票ETF下跌 A股成长ETF涨幅最大规模以上基金平均上涨3.81% 港股主题ETF、港股红利ETF跌幅较大 资金流入A股大盘ETF净流入90.80亿元 A股TMT ETF和A股金融地产ETF资金流出 [1][2][3][5] 根据相关目录分别总结 ETF市场整体表现 - 市场表现：本周上证指数小幅收跌多数股票ETF下跌 A股成长ETF涨幅最大规模以上基金平均上涨3.81% 港股主题ETF、港股红利ETF跌幅较大规模以上基金分别平均下跌3.03%、2.82% [2][5] - 资金流动：资金流入A股大盘ETF全周净流入90.80亿元 A股TMT ETF和A股金融地产ETF资金流出全周分别净流出71.39亿元、58.24亿元 [3][5] - 收益表现较优基金：如富国中证通信设备主题ETF周涨跌幅7.30%等 [9] - 资金流入排名前十基金：如华泰柏瑞中证A500ETF周资金流入额40.33亿元等 [10] - 资金流出排名前十基金：如国泰中证全指证券公司ETF周资金流入额 - 23.05亿元等 [11] 不同热门细分类型ETF基金市场表现 - A股ETF：涵盖宽基指数（全市场、大盘/超大盘、中小盘、科创/创业板）、行业（TMT、中游制造、消费、医药生物、周期、金融地产）、SmartBeta（价值、成长、红利、自由现金流）、主题等不同类型基金的最新规模、周资金流动额、周涨跌幅等数据 [13][14][15] - 港股ETF：包括宽基指数、行业（TMT、中游制造、消费、医药生物、金融地产）、SmartBeta（红利）、主题等类型基金的相关数据 [28][29][30] - 沪港深ETF：有行业、主题类型基金的相关数据 [34][35][36] - 美股ETF：包含宽基指数、行业类型基金的相关数据 [37][38] - 其他QDII - ETF：除港股/美股外基金的相关数据 [39] - 债券ETF：相关基金的最新规模、周资金流动额等数据 [40] - 商品ETF：相关基金的相关数据 [41] 创新主题及细分行业ETF基金市场表现 - TMT创新主题：如动漫游戏指数周涨跌幅1.36%等 [43] - 消费细分行业：如中证酒指数周涨跌幅 - 2.09%等 [44] - 医药细分行业：如疫苗生科指数周涨跌幅 - 0.20%等 [45] - 新能源主题：如电力公用指数周涨跌幅 - 0.22%等 [46] - 央国企主题：如内地国有指数周涨跌幅 - 2.83%等 [47][48] - 稳增长主题：如中证煤炭指数周涨跌幅 - 3.87%等 [49] - 沪港深/港股通细分行业：如沪港深互联网指数周涨跌幅 - 0.61%等 [50] - 红利/红利低波指数家族：如300红利指数周涨跌幅 - 1.73%等 [51] - 创业板指数家族：如科创芯片指数周涨跌幅2.75%等 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2025年12月宏观择时模型月度评分-2分 历史上该分数万得全A指数有调整概率但空间有限 全月红利板块性价比或减弱 科技成长板块有吸引力 但增量资金仍需等待 12月对小微盘方向持谨慎态度 [24] - 本周大盘指数磨底蓄势和反抽 成交量放大 科技股引领市场 部分行业逐步复苏 ETF资金正向流入 中长期持乐观态度 [24] - 海外市场存在扰动因素 下周权益市场继续区间震荡 应保持耐心等待海外市场企稳 [24] - 后续市场或区间震荡 建议进行均衡偏积极型的ETF配置 [63][64] 根据相关目录分别总结 1. A股市场行情概述（2025.12.08 - 2025.12.12） - 权益类ETF净流入额统计：近5个交易日净流入额排名前三的权益类ETF类型为规模指数ETF（28.43亿元）、风格指数ETF（0.86亿元）、跨境行业指数（0.32亿元）；排名前三的产品为A500ETF华泰柏瑞（13.19亿元）、科创板50ETF（11.55亿元）、A500ETF南方（11.23亿元） [8][9] - 主要宽基指数：涨跌幅排名前三的是北证50（1.50%）、科创综指（0.26%）、科创100（0.19%）；后三名是万得微盘股日频等权指数（ - 5.75%）、红利指数（ - 2.10%）、中证红利（ - 1.82%） [13] - 风格指数：涨跌幅排名前三的是中盘成长（0.30%）、巨潮中盘（0.09%）、小盘成长（0.02%）；后三名是中盘价值（ - 1.61%）、金融(风格.中信)（ - 1.47%）、小盘价值（ - 1.46%） [15] - 申万一级行业指数：涨跌幅排名前三的是国防军工（1.73%）、通信（1.41%）、公用事业（0.33%）；后三名是房地产（ - 3.10%）、纺织服饰（ - 2.91%）、石油石化（ - 2.70%） [19] 2. A股市场行情展望（2025.12.15 - 2025.12.19） - 大盘指数宏观模型结果展示：低频月度宏观模型截至2025年12月1日分数 - 2分 历史上该分数万得全A指数可能震荡调整但空间有限；高频日度宏观模型截至2025年12月12日分数由正转负 后续大盘指数可能震荡 [30][31] - 各大指数技术分析模型结果展示： - 主要宽基指数模型结果展示：截至2025年12月12日 综合评分前三名是北证50（90.69分）、科创100（62.89分）、科创综指（62.71分）；后三名是万得微盘股日频等权指数（26.88分）、红利指数（40.28分）、创业板指（40.82分）；12月份平均收益率排名前三是深证红利（4.71%）、上证50（4.43%）、沪深300（3.88%）；后三名是科创100（ - 4.99%）、北证50（ - 4.65%）、科创50（ - 2.43%） [34][39] - 风格指数模型结果展示：截至2025年12月12日 综合评分前三名是消费(风格.中信)（64.24分）、巨潮小盘（56.76分）、巨潮中盘（56.24分）；后三名是大盘价值（34.67分）、巨潮大盘（41.48分）、小盘价值（41.69分）；12月份平均收益率排名前三是金融(风格.中信)（4.16%）、大盘价值（3.98%）、巨潮大盘（3.75%）；后三名是小盘成长（ - 0.53%）、小盘价值（0.07%）、中盘成长（0.36%） [43][49] - 申万一级行业指数模型结果展示：截至2025年12月12日 综合评分前三名是非银金融（77.49分）、医药生物（71.35分）、汽车（71.08分）；后三名是综合（27.56分）、银行（28.07分）、家用电器（29.3分）；12月份平均收益率排名前三是食品材料（3.44%）、非银金融（3.37%）、银行（3.16%）；后三名是环保（ - 0.22%）、综合（ - 0.14%）、电子（0.09%） [51][59] 3. 基金配置建议 - 基金配置以ETF为主 筛选时要求基金成立时间满一年 最新一期季报基金规模大于一亿元 建议进行均衡偏积极型的ETF配置 [62][64]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 2025 年 12 月 12 日 A 股市场各指数上涨 两市 A 股成交金额 21192 亿元 有色金属、电子、电力设备涨幅靠前 商贸零售、综合、建筑材料跌幅靠前 各类型 ETF 有不同表现[2][6] 各目录内容总结 市场概况 - 上证综指上涨 0.41% 收于 3889.35 点 深证成指上涨 0.84% 收于 13258.33 点 创业板指上涨 0.97% 收于 3194.36 点 两市 A 股成交金额为 21192 亿元[2][6] - 涨幅靠前行业为有色金属（1.50%）、电子（1.46%）、电力设备（1.42%） 跌幅靠前行业为商贸零售（-1.28%）、综合（-1.18%）、建筑材料（-0.47%）[2][6] 股票 ETF - 成交金额靠前的有华泰柏瑞中证 A500ETF 上涨 0.65% 贴水率 0.71%；华夏中证 A500ETF 上涨 0.61% 贴水率 0.75%；国泰中证 A500ETF 上涨 0.78% 贴水率 0.72%[3][7] - 列出成交额前十股票 ETF 相关信息 包括代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等[8] 债券 ETF - 成交金额靠前的有海富通中证短融 ETF 涨跌幅 0.00% 贴水率 -0.01%；南方上证基准做市公司债 ETF 上涨 0.02% 贴水率 -0.14%；易方达中证 AAA 科技创新公司债 ETF 上涨 0.01% 贴水率 -0.24%[4][9] - 列出成交额前五债券 ETF 代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息[10] 黄金 ETF - 黄金 AU9999 上涨 1.25% 上海金上涨 1.31%[12] - 成交金额靠前的有华安黄金 ETF 上涨 1.28% 贴水率 1.35%；博时黄金 ETF 上涨 1.29% 贴水率 1.34%；易方达黄金 ETF 上涨 1.26% 贴水率 1.33%[12] - 列出成交额前五黄金 ETF 代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息[13] 商品期货 ETF - 大成有色金属期货 ETF 上涨 2.11% 贴水率 2.01%；华夏饲料豆粕期货 ETF 上涨 0.67% 贴水率 2.87%；建信易盛郑商所能源化工期货 ETF 下跌 1.17% 贴水率 -1.49%[15] - 列出商品期货 ETF 一览 包含代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额等信息[16] 跨境 ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨 1.34% 纳斯达克指数下跌 0.25% 标普 500 上涨 0.21% 德国 DAX 上涨 0.68%；今日恒生指数上涨 1.75% 恒生中国企业指数上涨 1.62%[17] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题 ETF 上涨 2.28% 贴水率 1.96%；华泰柏瑞恒生科技 ETF 上涨 1.79% 贴水率 1.55%；广发中证香港创新药 ETF 上涨 0.70% 贴水率 0.77%[17] - 列出成交额前五跨境 ETF 代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息[18] 货币 ETF - 成交金额靠前的为银华日利 ETF、华宝添益 ETF、货币 ETF 建信添益[19] - 列出成交额前三货币 ETF 代码、基金名称、成交额等信息[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中央经济工作会议通稿总基调和核心内容与本周初政治局会议基本一致，但篇幅更长、增量信息更多，与去年会议通稿相比有诸多变化 [3][5] - 服务消费和优化存量投资或是明年经济“开门红”的主要贡献者，但在增量财政空间有限的情况下，其持续性有待观察 [7] 根据相关目录分别进行总结 形势评估 - 今年会议对外部环境使用“影响加深”相对中性表述，去年为“不利影响加深”；今年指出内部问题大多是发展中、转型中的问题，经过努力可解决，防风险工作顺位从去年第五位降到今年第八位 [5] 财政政策 - 对财政政策“更加积极”定调与去年一致，但细节更显定力，明年财政政策总量空间可能不会比今年有明显变化 [5] - 今年指出要“规范税收优惠、财政补贴政策”，部分财政优惠政策或在明年有选择性退出 [5] 货币政策 - 提出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，再提“双降”，“灵活高效”比“适时”时效性要求更低，定位依然是应对性和配合性，多种政策工具还包括国债买卖、结构性定向降息 [6] 扩大内需 - “坚持内需主导”为“八大坚持”之首，消费政策重心在优化结构和服务消费，对“两新”要求为“优化政策实施”，提出“释放服务消费潜力”，服务消费有望接棒商品消费成为明年增量 [6] 投资 - 今年下半年以来固定资产投资陷入历史少见负增长，明年资金来源一方面是“适当增加中央预算内投资规模”等侧重于优化的措施，另一方面是“继续发挥新型政策性金融工具作用”，对应5000亿新设金融工具 [7] 创新驱动 - 会议直接提及“人工智能+”，要求“深化拓展”、“完善治理”，相关产业链在前沿科技和大国竞争中享有重要地位，要注重配套规章制度建设 [7] “反内卷” - “坚持改革攻坚”首先强调“统一大市场建设”，“深入整治‘内卷式’竞争”，执行力度比去年“综合整治”更大，“纵深推进全国统一大市场建设”是未来重点工作，“反内卷”有利于驱动正向循环，带来物价回稳、优质企业盈利改善结果 [8] 房地产和化债 - 经济会议通稿将房地产置于防风险工作中，针对“着力稳定房地产市场”可能有增量政策推出 [8] - 今年明确要求“积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债”，对标2027年6月之前城投退平台要求，明年化债仍是地方政府工作重点 [8]

市场概况 - 2025年12月11日，A股上证综指下跌0.70%，收于3873.32点，深证成指下跌1.27%，收于13147.39点，创业板指下跌1.41%，收于3163.67点，两市A股成交金额为18854亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业为银行（0.17%），跌幅靠前的行业有综合（-4.31%）、通信（-3.14%）、房地产（-3.06%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的股票ETF中，华泰柏瑞中证A500ETF下跌0.89%，贴水率为-0.77%；华夏中证A500ETF下跌0.69%，贴水率为-0.69%；南方中证A500ETF下跌0.66%，贴水率为-0.66% [3][7] - 图表展示了成交额前十股票ETF的相关信息，包括代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数及涨跌幅、IOPV、贴水率、成交额、最新份额参考等 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的债券ETF中，海富通中证短融ETF上涨0.00%，贴水率为-0.01%；易方达中证AAA科技创新公司债ETF上涨0.05%，贴水率为-0.21%；华夏上证基准做市国债ETF上涨0.15%，贴水率为0.14% [4][9] - 图表展示了成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [10] 黄金ETF - 2025年12月11日，黄金AU9999上涨0.16%，上海金上涨0.15% [12] - 成交金额靠前的黄金ETF中，华安黄金ETF上涨0.16%，贴水率为0.22%；易方达黄金ETF上涨0.20%，贴水率为0.22%；博时黄金ETF上涨0.19%，贴水率为0.21% [12] - 图表展示了成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息 [14] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF涨跌幅为0.00%，贴水率为0.44%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.36%，贴水率为2.33%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.08%，贴水率为-0.07% [13] - 图表展示了商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及涨跌幅等信息 [15] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨1.05%，纳斯达克指数上涨0.33%，标普500上涨0.67%，德国DAX下跌0.13%；2025年12月11日恒生指数下跌0.04%，恒生中国企业指数下跌0.23% [16] - 成交金额靠前的跨境ETF中，易方达中证香港证券投资主题ETF下跌1.18%，贴水率为-1.51%；广发中证香港创新药ETF下跌0.46%，贴水率为-0.19%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌0.82%，贴水率为-0.86% [16] - 图表展示了成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [17] 货币ETF - 成交金额靠前的货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF [18] - 图表展示了成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [19]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 报告对ETF各类日频数据进行每日跟踪，涵盖宽基和主题ETF，展示多只ETF的日内行情趋势、管理费率、跟踪指数等信息，但不构成投资建议 [2] 相关目录总结 数据说明 - 本表针对ETF各类日频数据进行每日跟踪，不构成投资建议 [2] - 按ETF追踪指数类别分为“宽基”和“主题”子表，“宽基”跟踪主流宽基指数，“主题”跟踪某行业或风格指数 [2] - 在每个类型中选取规模较大的一只或几只ETF基金进行分析 [2] - RSI相对强弱指标是一定周期（12天）内平均涨幅和平均跌幅的比值，RSI>70市场超买，RSI<30市场超卖 [2] - 日内行情趋势采用5分钟级别的日内成交价构成趋势图，部分分时数据可能缺失 [2] - 净申购（亿元）计算公式为NETBUY(T) = NAV(T)–NAV(T - 1)*(1 + R(T)) [2] - T+0表示是否支持T+0交易方式 [2] - 机构持仓占比为ETF基金最近一期年报、半年报披露的，剔除对应联接基金持有占比，数据可能有偏差 [3] - 空值代表刚上市基金行情数据不满足计算指标或未进行年报半年报披露，部分QDII净值披露晚，未披露数据处理为空值 [3] 宽基ETF - 涉及华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等多只基金，展示其证券代码、流通市值、涨跌幅、RSI相对强弱指标、净申购、成交额、机构持仓占比、是否支持T+0等信息，如华泰柏瑞沪深300ETF流通市值4217.77亿元，涨跌幅 -0.13% [4] 行业主题ETF - 涵盖消费电子、非银、银行、红利、新能源、芯片半导体、光伏、军工、ESG、机器人、央国企、人工智能、房地产、生物医药、中概互联、资源、消费等多个主题ETF，展示各主题下多只基金的相关信息，如消费电子主题下华夏国证消费电子主题ETF流通市值31.89亿元，涨跌幅 -0.46% [7]