财务表现 - 2025年第一季度营收7244万元，同比微增1.8% [1] - Robotaxi业务收入同比增近200%，收入占比从12%提升至22.3% [1] - 产品收入达950万元，同比增46.2%，产品毛利率49.9% [3] - 服务收入6290万元，同比略有减少 [4] - 净亏损3.85亿元，同比缩窄17.7% [6] - 调整后净亏损2.95亿元，同比扩大108.2% [6] 业务亮点 - Robotaxi季度收入1610万元，商业化取得突破 [2][3] - 自动驾驶出租车和小巴等产品线收入增长显著 [3] - 车队规模增至1200多辆，累计运营超2000天 [4] - 产品在5个国家获得运营许可，包括法国新市场 [3] - 北京Robotaxi服务覆盖600平方公里 [4] 研发与扩张 - 研发费用同比增17%至3.26亿元 [6] - 销售费用同比增67%，行政费用翻倍 [6] - 与Uber合作扩展至迪拜，验证高温多沙环境适应性 [6] - 未来5年计划新增15座国际城市部署Robotaxi [6] - 获得Uber追加1亿美元股权投资 [8] 市场预期 - 摩根大通下调2025年收入预期从9.5亿至6.2亿元 [8] - 2026年收入预期从31.42亿下调至25.24亿元 [8] - 公司宣布1亿美元股份回购计划 [9] - 与Uber合作增强商业化确定性 [8] 管理层观点 - CFO称2025年开局势头强劲 [5] - 创始人表示大规模部署自动驾驶在商业上可行 [7] - 专注于优化单车经济模型和全球扩张 [7]

财务表现 - 2025年Q1总收入达7244万元人民币，毛利率35%领跑行业，较多数企业不足20%的毛利率高出近一倍 [7] - Robotaxi业务收入1610万元，占总收入比重同比提升10.4个百分点至22.3% [7] - 现金及现金等价物储备61.9亿元人民币，同步宣布1亿美元股份回购计划 [9] - Uber追加1亿美元股权投资，强化战略协同并加速Robotaxi服务全球化落地 [3][9] 业务进展 - 车队规模增至1200多辆，规模化部署摊薄单车固定成本 [7] - 与Uber合作未来五年在全球新增15座城市部署Robotaxi服务，覆盖欧洲、中东市场 [10] - 阿布扎比启动中东首个纯无人Robotaxi测试，服务范围扩展至玛丽岛、瑞姆岛等核心区域 [12] - Robobus获法国无人驾驶公开道路测试牌照，成为全球唯一拥有五国牌照的自动驾驶企业 [12] - 广州开通8条24小时Robotaxi专线，打造中国首个超一线城市全时段自动驾驶服务网络 [14] - 无人扫路机S1进入新加坡居民区试运营，智慧环卫业务迈出国际化关键一步 [14] 技术合作与生态布局 - 与腾讯云升级合作，Robotaxi服务接入微信"出行服务"与腾讯地图，提升用户触达效率 [15] - 与BlackBerry合作开发L2级辅助驾驶方案WePilot，集成QNX技术栈满足车规级安全要求 [15] - 通过"自动驾驶+生态"协同效应推动技术迭代、商业化落地和全球化布局 [17] 行业影响 - 财报发布当日股价开盘涨超8%，最终收涨21.42% [3] - 头部企业构建可持续商业模式的路径抬升市场预期，揭示产业突破临界点的关键信号 [6][18] - 从技术验证向规模化盈利转型，35%毛利率验证商业模式可行性 [9][18]

业务扩张与全球化布局 - 公司在阿布扎比部署Robotaxi并计划在迪拜上线运营 成为全球自动驾驶出海代表 [1] - 与Uber合作升级至未来五年覆盖15座城市 国际化战略加速 [1] - 与腾讯云 黑莓QNX深化合作 强化技术生态 [1] 财务表现与收入结构 - 2025年Q1总收入7244万元 同比仅增长1.8% 增速显著低于业务扩张节奏 [1] - 净亏损达3.85亿元 为收入的五倍 调整后净亏损2.95亿元 同比翻倍 [1] - Robotaxi业务收入1610万元 同比增200% 收入占比从12%提升至22% 但绝对规模仍小 [1] - 原有服务收入下滑 ADAS定制化研发项目收入减少180万元 形成收入断档 [2] 成本与费用分析 - 研发费用3.26亿元 同比增17% 销售费用增67% 行政费用(剔除股权激励)翻倍 [3] - 费用全面上涨反映国际化与量产准备 包括人才扩充和法务财务体系强化 [3] - 现金储备61亿元 含Uber的1亿美元新融资 但单季度收入不足1亿元 周转效率低 [3] 投资者关注焦点 - 当前投入集中于能力建设而非效率转化 项目多但盈利项目少 [3] - 需明确说明投入的客户定位 成本回收路径及时间表 [3] - 投资者更关注Robotaxi盈利时点而非技术落地进度 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道指跌1 91% 纳指跌1 41% 标普500指数跌1 62% [1][4] - 标普500指数收跌95 85点至5844 61点 道琼斯工业平均指数收跌816 80点至41860 44点 纳指收跌270 07点至18872 64点 [4] - 大型科技股普跌 特斯拉跌2 68% 苹果跌2 31% 英伟达跌1 92% 亚马逊跌1 45% 微软跌1 22% [4][5] - 谷歌A类股逆势涨2 79% 谷歌C类股涨2 87% [4][5] - 纳微半导体盘后涨超224% 因官宣与英伟达合作下一代800V电力架构 [4] 美债市场动态 - 美国20年期国债收益率冲高13个基点至5 12% 30年期国债收益率升至5 09% 十年期国债收益率升至4 60% [1] - 美国20年期国债拍卖得标利率突破5% 为五年来表现最差的一次 [1] 中概股表现 - 纳斯达克金龙中国指数收跌0 72%至7277 42点 [7] - 小鹏汽车涨12 6% 文远知行涨21 3% 理想汽车涨3 2% [7][8] - 百度跌4 2% 小马智行跌3 3% 百胜中国跌2 77% [7] - 小鹏汽车一季度营收158 1亿元 同比增长141 5% 公司预计四季度实现盈利 [10] - 文远知行一季度总收入7244万元 毛利率35 0% Robotaxi收入占比提升至22 3% [10] 外汇与商品市场 - 美元指数跌0 42%至99 60 非美货币多数上涨 [11] - 离岸人民币兑美元涨111点至7 2041元 [11] - WTI原油期货跌0 74%至61 57美元/桶 布伦特原油期货跌0 49%至64 91美元/桶 [11] - 现货黄金涨0 75%至3314 77美元/盎司 COMEX黄金期货涨1 01%至3317 80美元/盎司 [12] - 现货白银涨1 03%至33 4237美元/盎司 COMEX白银期货涨1 51%至33 675美元/盎司 [13] 美联储政策动向 - 美联储官员表示需要更多数据和时间评估关税对通胀的影响 短期内降息可能性较低 [16][17] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克预计今年仅降息0 25个百分点 并观望三到六个月 [17] - 美联储副主席杰斐逊等官员强调保持政策灵活性 避免仓促行动 [15][16]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收增长1.8%，达到7240万美元，主要受产品收入增长推动，但被服务收入的轻微下降部分抵消 [17] - 全球出租车业务是核心驱动力之一，2024财年全球出租车收入创历史新高，2025年第一季度全球出租车收入为1610万美元，机器人出租车在集团收入中的贡献从2024年同期的11.9%升至22.3% [18] - 产品收入增长46.7%，达到950万美元，主要因机器人出租车和机器人货车在新国际市场的销售大幅增加 [18] - 服务收入降至5290万美元，主要因ADAS研发服务收入减少3350万美元，不过智能数据服务收入增加2980万美元、运营和技术支持服务收入增加190万美元，部分抵消了下降 [18][19] - 账面毛利率为35%，产品毛利率为49.9%，服务毛利率为32.8%，反映了业务结构的持续改善 [19] - 第一季度运营费用增长14.2%，达到4.635亿美元，主要因人员相关费用增长48.4% [20] - 研发费用占运营费用的70.3%，同比增长70.3%，达到3.257亿美元；排除股份支付后，研发费用增长54%，达到2.78亿美元 [21] - 行政费用同比增长5.2%，达到1.239亿美元；排除股份支付后，行政费用增长105.8%，达到7390万美元 [22] - 销售费用同比增长32.4%，达到1390万美元；排除股份支付后，第一季度销售费用增长66.7% [22] - 第一季度净亏损减少17.7%，至3.851亿美元；非国际财务报告准则下，净亏损增长108.2%，至2.946亿美元，主要因持续的研发投资 [22] - 截至2025年3月31日，公司持有总资本储备62亿美元，包括44亿美元现金、现金等价物和定期存款，1470万美元受限现金，以及17亿美元按公允价值计入损益的金融资产 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器人出租车业务：2025年第一季度全球出租车收入为1610万美元，机器人出租车在集团收入中的贡献从2024年同期的11.9%升至22.3%，收入贡献同比显著增加10.4%，占本季度总收入的22% [18][105] - 产品业务：收入增长46.7%，达到950万美元，主要因机器人出租车和机器人货车在新国际市场的销售大幅增加 [18] - 服务业务：收入降至5290万美元，主要因ADAS研发服务收入减少3350万美元，不过智能数据服务收入增加2980万美元、运营和技术支持服务收入增加190万美元，部分抵消了下降 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已在10个国家的30多个城市开展研发、测试和商业部署，业务覆盖亚洲、中东和欧洲 [30][80] - 与Uber合作，计划未来五年内在15个主要全球城市部署服务，目前主要关注欧洲和中东市场，预计每年新增约3个城市 [28][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进全球扩张，与Uber等关键合作伙伴深化合作，获得1亿美元额外股权投资，并将在15个国际城市提供机器人出租车服务 [5][6] - 计划将机器人出租车业务拓展至欧洲等其他地区，尤其关注已部署其他自动驾驶产品的市场 [9] - 在中国和海外扩大自动驾驶出行运营，采用分阶段的运营扩张方式，确保服务质量和满足监管安全标准 [10] - 利用核心自动驾驶出行技术拓展ADAS业务，与黑莓旗下QNX合作，提升ADAS解决方案的安全性和可靠性 [15] - 行业竞争方面，公司作为自动驾驶行业的先行者和领先企业，欢迎竞争，认为竞争能为客户带来更具成本效益和高质量的产品 [61][89] - 公司凭借技术能力、成熟商业模式、安全可靠记录和强大合作伙伴网络四大核心支柱，有信心在竞争中保持领先地位 [91][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去一个季度取得多个新里程碑，部分成果将在近期财务结果中体现，其他则为未来季度的强劲增长奠定基础 [5][6] - 与Uber的合作体现了双方对自动驾驶出行的共同承诺，以及对公司运营和技术卓越性的信心 [6] - 公司强大的现金资本状况将继续支持研发计划和全球业务扩张，董事会授权的股份回购计划表明对公司业务基本面、增长轨迹和长期前景的信心 [23] - 监管机构总体上支持自动驾驶，但要求公司保持安全记录，公司对未来持乐观态度，认为有能力抓住自动驾驶技术不断渗透带来的机遇 [80] 其他重要信息 - 公司推出新一代机器人出租车GXR，针对中东市场进行定制，升级传感器、计算平台等，预计下一代机器人出租车成本将再降低20 - 30% [83][86] - 公司的Robo WAN W5在产品推出后不到三个月就获得广东首批物流设备无人驾驶测试许可证，展示了公司自动驾驶技术平台的强大适应性 [14] - 公司的Robo bus进入广州中心城区，成为当地市民日常生活的一部分，并获得法国运营许可，是目前唯一在五个国家获得产品运营批准的自动驾驶公司 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何与Uber决定扩大合作，能分享更多交易细节吗？ - 扩大合作基于成功模式，公司提供自动驾驶产品，Uber管理车队运营和客户接入。双方计划未来五年内在15个全球主要城市部署服务，Uber还将在未来六个月额外投资1亿美元。合作结合了公司的技术和Uber的市场覆盖及运营优势，双方有共同使命，即让自动驾驶出行在全球变得可负担和可及 [27][28][29] 问题2：在15个城市及潜在全球市场中，公司对机器人出租车业务的主要关注区域是哪些，后续季度投资者应关注哪些周期或里程碑？ - 目前主要关注欧洲和中东市场，将采用分阶段方式，每年新增约3个城市。遵循监管批准、测试、商业运营和规模部署四个阶段，城市选择基于有利的自动驾驶政策和指南 [33][34] 问题3：机器人出租车的经济模式如何，随着规模扩大成本结构应如何考虑？ - 与传统打车服务相比，机器人出租车消除了约60%的司机成本。公司通过利用中国成熟的电动汽车供应链、与全球OEM合作、采用模块化传感器设计等方式优化成本，传感器套件成本在过去五年降低了70%以上，预计下一代机器人出租车成本还将降低20 - 30%。与传统出租车和打车服务相比，机器人出租车在发达市场预计成本效益高50%以上 [40][41][43] 问题4：能分享广州市中心的最新推广情况，何时能在全市提供机器人出租车服务？ - 上周在广州核心区域推出中国首个全天候自动驾驶叫车网络，市中心有8条试点运营路线，连接多个地标和交通枢纽。自2019年在广州开展商业机器人出租车服务以来，已为当地市民提供服务超2000天。公司将根据当地政府要求逐步、负责地扩大服务 [46][47][49] 问题5：在阿布扎比开展无人驾驶测试有何意义，下一步有何运营计划？ - 这是中东地区首例，也是中国和美国以外首次允许无安全驾驶员的机器人出租车在公共道路上行驶。公司自2021年在阿联酋开展机器人出租车试验，积累了可靠的安全记录，并于2023年获得该国首个全国性自动驾驶许可证。与Uber的合作使服务更好，此次测试是中东业务的重要里程碑，公司还获批将服务区域扩大到阿布扎比的玛丽亚岛和其他社区 [55][57][58] 问题6：一些激进的OEM也计划进入机器人出租车业务，公司如何看待，与L4级玩家相比它们有何优劣势，公司的优势是什么？ - 公司欢迎竞争，认为竞争能为客户带来更好服务。公司作为行业先行者和领先者，有经过验证的技术和可靠记录。ADAS系统和L4级机器人出租车系统不同，做L4级机器人出租车需要大量时间和精力投入模拟平台和车队测试。公司在多个地点的实际运营得到持续投资支持，过去七年无自动驾驶系统故障记录，是少数将L4级出行服务推向公众的公司之一，有信心保持领先地位 [61][62][66] 问题7：公司是否有进一步扩大车队规模和运营区域的具体计划，如何看待不同市场的法规，是否有国家在加速采用L4技术？ - 在车队规模和运营区域扩张方面，公司将在中国选定的一线城市逐步增加部署，在海外市场通过与全球合作伙伴合作进行扩展。不同市场中，中东、欧洲和中国等国家和地区对自动驾驶车辆持积极态度，监管机构总体支持自动驾驶，但要求公司保持安全记录。公司在多个市场的扩张和运营体现了对L4技术的兴趣增加 [70][71][75] 问题8：公司能否分享新产品开发情况，特别是机器人出租车？ - 去年10月推出新一代机器人出租车GXR，针对中东市场进行定制，升级传感器、计算平台等，预计下一代机器人出租车成本将再降低20 - 30%。公司还将在下半年用英伟达最新的Drive Saw平台构建计算平台，提升GXR的性能 [83][85][86] 问题9：如何看待中国市场竞争加剧，更多公司推出自动驾驶技术？ - 公司认为竞争是好事，能让客户获得更具成本效益和高质量的产品。公司凭借技术能力、成熟商业模式、安全可靠记录和强大合作伙伴网络四大核心支柱，有信心在竞争中保持领先地位 [89][91][92] 问题10：公司推出股份回购计划的背后考虑是什么，如何平衡股东回报和技术产品投资？ - 董事会授权1亿美元股份回购计划，体现了对公司坚实基础、在自动驾驶行业领先地位和长期增长轨迹的信心。该计划使公司能在有机会时回购股份，在为股东创造价值的同时保持财务灵活性以支持未来增长 [102][103] 问题11：第一季度产品收入和服务收入的增长驱动因素是什么，如何看待收入趋势？ - 第一季度增长动力主要来自机器人出租车业务和全球扩张。由于各产品线收入相对较小，且产品和服务组合每季度变化，目前更关注产品本身。机器人出租车业务是核心业务，收入贡献同比显著增加10.4%，占本季度总收入的22%，毛利率保持在约35%的健康水平 [105][106]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收增长1.8%，达到7240万美元，主要受产品收入增长推动，但被服务收入略有下降部分抵消 [17] - 全球出租车业务是核心驱动力之一，2024财年全球出租车收入创历史新高，2025年第一季度全球出租车收入达1610万美元，机器人出租车在集团收入中的贡献从2024年同期的11.9%升至22.3% [18] - 产品收入强劲增长46.7%，达950万美元，主要因机器人出租车和机器人货车在新国际市场销售大幅增加 [18] - 服务收入降至5290万美元，主要因ADAS研发服务收入减少3350万美元，不过智能数据服务收入增加2980万美元、运营和技术支持服务收入增加190万美元部分抵消了下降 [19][20] - 账面毛利率为35%，产品毛利率为49.9%，服务毛利率为32.8%，反映业务结构持续改善 [20] - 第一季度运营费用增长14.2%，达4.635亿美元，主要因人员相关费用同比增长48.4% [21] - 研发费用占运营费用的70.3%，同比增长70.3%，达3.257亿美元；排除股份支付后，研发费用增长54%，达2.78亿美元 [22] - 行政费用同比增长5.2%，达1.239亿美元；排除股份支付后，行政费用增长105.8%，达7390万美元 [23] - 销售费用同比增长32.4%，达1390万美元；排除股份支付后，第一季度销售费用增长66.7% [23] - 2025年第一季度净亏损减少17.7%，至3.851亿美元；非国际财务报告准则下，净亏损增长108.2%，至2.946亿美元，主要因持续的研发投资 [23] - 截至2025年3月31日，公司总资本储备为62亿美元，包括44亿美元现金、现金等价物和定期存款，1470万美元受限现金，以及17亿美元按公允价值计入损益的金融资产 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器人出租车业务：全球出租车收入达1610万美元，在集团收入中占比从2024年同期的11.9%升至22.3%，是核心业务之一，收入贡献同比显著增加10.4%，占本季度总收入的22% [18][110] - 产品业务：收入增长46.7%，达950万美元，主要得益于机器人出租车和机器人货车在新国际市场的销售增长 [18] - 服务业务：收入降至5290万美元，ADAS研发服务收入减少3350万美元，智能数据服务收入增加2980万美元，运营和技术支持服务收入增加190万美元 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中东、中国、欧洲等市场开展业务，在中东与Uber合作扩大运营，计划在迪拜开展业务，并有望拓展至第三座城市；在中国，在北京和广州扩大机器人出租车服务；在国际市场，将产品推向瑞士、西班牙和法国 [7][10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Uber扩大合作，承诺在国际15个额外城市提供机器人出租车服务，并获得Uber额外1亿美元股权投资，双方将结合技术和市场优势，加速全球自动驾驶出行服务的采用 [5][31] - 计划在欧洲等地区扩大机器人出租车业务，尤其关注已部署其他自动驾驶出行产品的市场，通过多产品战略拓宽业务并与利益相关者进行更深入对话 [8] - 在中国和海外持续扩大自动驾驶出行运营，采用分阶段运营扩张方式，确保服务质量和满足监管安全标准 [9] - 技术和安全是成功基石，公司的自动驾驶出行产品基于“蔚来一号”自动驾驶技术平台，具有广泛适应性和高通用性，在多个实际应用场景中得到验证，安全记录行业领先 [13][14] - 利用核心自动驾驶出行技术开展ADAS业务，与黑莓旗下QNX合作，提升ADAS解决方案的安全性和可靠性 [15] - 面对汽车OEM进入机器人出租车业务的竞争，公司认为自身作为行业先驱和领先者，拥有经过验证的技术、可靠的安全记录、与OEM的合作经验，强调L4级机器人出租车与ADAS系统的差异，对保持领先地位充满信心 [66][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务表现令人鼓舞，随着国际市场的进一步部署，有信心将全球机遇转化为长期价值 [24] - 监管机构总体支持自动驾驶，但要求公司保持安全记录，公司对未来持乐观态度，认为自身有能力抓住自动驾驶技术不断渗透带来的机遇 [86] 其他重要信息 - 公司董事会授权了一项股票回购计划，未来12个月内可回购至多1亿美元的A类普通股，显示对公司业务基本面、增长轨迹和长期前景的信心 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何与Uber扩大合作，能分享更多交易细节吗？ - 公司与Uber的合作基于已验证的模式，此前在阿布扎比将蔚来自主驾驶出租车集成到Uber应用中取得成功；双方将结合技术和市场优势，Uber负责车队运营和客户接入，公司提供自动驾驶产品；双方承诺未来五年在15个主要全球城市部署服务；Uber已投资公司并将在未来六个月额外投资1亿美元，这是Uber对非关联自动驾驶公司的较大投资之一；双方有共同使命，即让自动驾驶出行在全球变得可负担和可及 [28][31][32] 问题2：在15个城市及潜在全球市场中，公司机器人出租车业务主要关注哪些地区，后续季度投资者应关注哪些周期或里程碑？ - 目前主要关注欧洲和中东市场，将采用分阶段方式，每年新增约三个城市；遵循监管批准、测试、商业运营和规模部署四个阶段；城市选择基于有利的自动驾驶政策、指南和倡议，以及能为长期利益相关者创造价值 [35][36] 问题3：机器人出租车的经济模式如何，规模扩大时成本结构应如何考虑？ - 传统打车服务中司机成本约占车费的60%，机器人出租车消除了这一成本，虽车辆成本略高于传统出租车，但成本优化是关键；公司利用中国成熟的电动汽车供应链获取高质量、有竞争力价格的零部件，与全球OEM深度合作，采用模块化传感器设计，转换为成本效益更高的半固态激光雷达，过去五年传感器套件成本降低超70%，预计下一代机器人出租车未来成本还有20% - 30%的下降空间；公司运营全球最大的自动驾驶车队之一，拥有超1200辆车和超500辆专用机器人出租车，标准化技术和传感器使采购和维护更简单；与传统出租车和打车服务相比，机器人出租车在发达市场预计成本效益高50%以上，且能解决许多市场面临的司机短缺问题 [43][45][47] 问题4：能分享广州市中心的最新推广情况，何时能在全市提供机器人出租车服务？ - 上周在广州核心区域推出中国首个24/7自动驾驶打车网络，在市中心有八条试点运营路线，连接机场、广州南站、广州塔和广交会馆等地标和交通枢纽；2019年在广州开始商业机器人出租车服务，至今已为当地市民提供超2000天的自动驾驶出行服务；此次服务扩展是行业重要里程碑，允许机器人出租车在大城市中心运营，对技术是挑战，但公司解决了相关问题，体现了对安全记录和强大技术的信心；将根据当地政府要求逐步、负责地扩大服务 [49][52][53] 问题5：在阿布扎比开展无人驾驶测试有何意义，下一步有何运营计划？ - 这是中东地区首次此类测试，也是中国和美国以外首次允许无安全司机的机器人出租车在公共道路行驶；公司2021年在阿联酋开始机器人出租车试验，尽管沙漠气候带来挑战，但车队在最初两年的公共运营中表现出高可靠性和安全性；2023年获得阿联酋首个国家自动驾驶许可证，至今仍是全球唯一；与Uber的合作使公司能为当地市民提供更好服务；无人驾驶测试是中东业务的重要里程碑，公司已获批准将服务区域扩大到阿布扎比的玛丽亚岛和社区 [59][60][63] 问题6：一些激进的OEM也计划进入机器人出租车业务，公司如何看待，与L4级玩家相比它们有何优势，公司的优势是什么？ - 公司欢迎竞争，认为只要能为普通民众提供高质量、可靠的机器人出租车服务就是好事；公司作为自动驾驶行业先驱和领先者，有经过验证的技术和可靠的安全记录；过去七年与主要汽车OEM密切合作，学习到很多；强调ADAS系统和L4级机器人出租车系统不同，不能用ADAS系统用于L4级机器人出租车，否则会导致事故；公司在多个地点的实际机器人出租车运营得到持续投资于平台建设和改进的支持，过去七年无自动驾驶系统故障记录，是少数将L4级出行服务推向公众的公司之一，有信心保持行业领先地位 [66][69][71] 问题7：是否有进一步扩大车队规模和运营区域的具体计划，如何看待不同市场的法规？ - 在车队规模和运营区域扩张方面，公司将在中国和国际市场保持平衡战略；在中国，将逐步增加在选定一线城市的部署，遵循当地政府的采用路线图；在海外市场，将通过强大的全球合作伙伴关系进行扩张，如与阿联酋、法国、瑞士、新加坡、德国等国家的合作伙伴合作，以及与Uber合作在全球15个新城市推出商业机器人出租车服务；不同市场法规方面，中东的阿联酋和沙特、欧洲部分国家以及中国对自动驾驶车辆持欢迎态度，这些市场考虑的因素包括安全和劳动力成本；公司在这些市场的扩张和运营体现了对自动驾驶技术的兴趣增加，如在广州、北京、法国、迪拜等地的进展；监管机构总体支持自动驾驶，但要求公司保持安全记录，公司对未来乐观，认为自身有能力抓住机遇 [75][80][86] 问题8：能否分享新产品开发情况，特别是机器人出租车？ - 去年10月推出新一代机器人出租车GXR，专为L4级无人驾驶设计，针对中东市场进行了升级，如配备强大空调和大电池；公司与GD密切合作定制GXR，专有传感器和高性能计算机已准备好集成到GXR中，适用于极端炎热天气；还在冗余系统方面进行了工作，使GXR具有多轮冗余的制动和转向系统；下半年将用英伟达最新的驱动平台构建计算平台，控制器计算能力超2000tops；过去五年传感器成本降低超70%，预计下一代机器人出租车成本还有20% - 30%的下降空间；新的GXR将提供高水平的安全性和舒适性，有望重新定义机器人出租车业务，适合大规模部署 [89][91][92] 问题9：如何看待中国市场竞争加剧，更多公司推出自动驾驶技术？ - 公司认为竞争是好事，通过竞争客户能获得性价比高、质量好的产品；过去八年公司从10人初创公司发展成为拥有超2000名员工的领先自动驾驶公司，证明有能力应对竞争；公司有四个核心支柱：技术能力，构建了“蔚来一号”通用平台，可用于多种自动驾驶产品，数据收集和改进效率高；经过验证的商业模式，在多个垂直领域（出行、物流和环卫）创建了可重复、可扩展和可盈利的商业模式，业务覆盖10个国家的30个城市；安全可靠记录，L4级自动驾驶车辆在不同极端环境下成功测试和商业部署；强大的合作伙伴网络，与Uber、各地政府、OEM和供应商等合作 [94][97][101] 问题10：推出股票回购计划的背后想法是什么，如何平衡股东回报和技术产品投资？ - 董事会授权1亿美元股票回购计划，反映对公司在自动驾驶行业的坚实基础、领先地位和长期复合增长轨迹的信心；该计划使公司能在有机会时回购股票，展示对股东价值的承诺，同时保持财务灵活性以支持未来增长 [107][108] 问题11：第一季度产品收入和服务收入的增长驱动因素是什么，如何看待收入趋势？ - 第一季度增长动力主要来自机器人出租车业务和全球扩张；目前各产品线收入相对较小，产品和服务组合每季度变化，有时一个季度的大型项目会使产品收入大幅增加，另一个季度服务收入可能占主导；机器人出租车业务是核心业务，收入贡献同比显著增加10.4%，占本季度总收入的22%，是同行中公布的全球出租车收入最高的，毛利率保持在约35%的健康水平 [110][111]

财务业绩 - 公司一季度营收7240万元人民币 同比增长1 8% [1] - 摊薄后每股亏损0 46元 上年同期亏损3 95元 [1] - 一季度净亏损3 851亿元人民币 上年同期亏损4 681亿元 [1] - 每股ADS净亏损1 38元 上年同期亏损11 85元 [1] 业务运营 - 车队规模增至1200多辆 累计公共运营时间超过2000天 [1] - 自动驾驶出租车业务收入1610万元 占总收入22 3% 较上年同期增长10 4个百分点 [1] - 一季度毛利率35% 与2024年第四季度相比保持稳定 [1] 战略合作 - 与优步合作将自动驾驶出租车服务拓展至15个城市 包括阿布扎比和迪拜 [1] - 优步承诺追加投资1亿美元 [1] 财务状况 - 现金及现金等价物 定期存款44 285亿元人民币 [2] - 以公允价值计量的金融资产17 477亿元人民币 [2] - 受限现金1470万元人民币 [2] 资本运作 - 批准股票回购计划 未来12个月内可能回购价值1亿美元的A类普通股 [2]

公司业绩与财务表现 - 公司第一季度收入为7,244万元，毛利率为35.0% [5] - Robotaxi收入为1,610万元，占收入比例22.3%，收入占比同比提升10.4个百分点 [5] - 截至第一季度末，公司持有的现金及各类等价物约61.9亿元 [5] - Uber承诺向公司追加1亿美元股权投资 [5] - 公司获董事会授权在未来12个月内回购最高1亿美元等值股份 [6] Robotaxi业务进展 - 公司与Uber合作将拓展至15座新城市，这是行业史上最大规模Robotaxi合作计划 [8] - 公司已有超过1,200辆自动驾驶车辆在路上运行，纯无人商业化运营已全面铺开 [6] - 公司在广州市中心开通8条自动驾驶出行服务示范运营专线，落成中国首个覆盖超一线城市核心城区的24小时自动驾驶出行服务网络 [12] - 公司新一代量产Robotaxi「GXR」获准在北京开展"车内无人"自动驾驶出行收费服务，计划2025年在京Robotaxi运营数将增加至数百辆 [12] - 公司在阿布扎比开启纯无人驾驶Robotaxi试运营，打造中东地区第一支纯无人Robotaxi车队 [10] 技术能力与牌照获取 - 公司成为全球首个同时拥有中国、阿联酋、新加坡、法国、美国五国自动驾驶牌照的科技公司 [16] - 公司获得法国纯无人驾驶公开道路测试和运营牌照 [16] - 公司W5无人物流车获得广州首批无人驾驶装备道路测试牌照 [16] - 公司无人扫路机S1于新加坡裕廊湖花园开启试运营 [16] - 公司开通广州市中心城区主干道首条自动驾驶巴士线路，是中国首条夜间L4级自动驾驶小巴商业化文旅示范线 [16] 战略合作与商业化 - 公司与腾讯云签署深化战略合作协议，共同推进L4级自动驾驶Robotaxi的规模商业化运营 [17] - 公司与BlackBerry旗下QNX达成合作，将QNX技术栈集成于L2级辅助驾驶解决方案WePilot中 [17] - 公司战略合作伙伴包括Uber、雷诺集团、欧洲自动驾驶出行网络运营商beti等 [18] - 公司与Uber计划在迪拜推出Robotaxi服务，计划于2025年底上线，2026年实现全无人化运营 [8] - 公司正式将旗下移动出行App从「WeRide Go」更名为「文远出行」 [12]

财务表现 - 一季度总收入7,244万元人民币，实现稳健提升 [1] - 毛利率35.0%，继续领跑行业 [1] - Robotaxi收入1,610万元人民币，占总收入比例大幅提升至22.3% [1] - 现金及各类等价物约9亿元人民币 [5] - 获董事会授权在未来12个月内回购最高1亿美元等值股份 [1][5] Robotaxi业务突破 - 与Uber达成行业史上最大规模Robotaxi合作计划，未来五年在全球新增15座城市部署 [4] - 在广州核心城区开通8条24小时运营专线，串联白云机场等核心地标 [7] - 在阿布扎比开启中东首个纯无人Robotaxi测试，新增玛丽岛等高需求区域 [9] - 迪拜Robotaxi服务即将落地，拓展欧洲第二座合作城市 [11] - 自动驾驶车队规模达1,200+辆 [5] - 获Uber追加1亿美元股权投资 [1][5] 牌照获取与商业项目 - 获得法国无人驾驶公开道路测试和运营牌照 [13] - 在西班牙巴塞罗那落地首个公开道路前装量产自动驾驶试运营服务 [15] - W5无人物流车获广州首批无人驾驶装备道路测试牌照 [17] - 无人扫路机S1在新加坡居民区开启试运营 [19] - 在广州开通中国首条夜间L4级自动驾驶小巴商业示范运营线路 [21] 战略合作 - 与腾讯云升级合作，Robotaxi将接入微信、腾讯地图等应用 [23] - 与BlackBerry合作打造L2级辅助驾驶解决方案WePilot [25] 管理层观点 - 与Uber合作拓展至15座新城市，证明Robotaxi大规模部署具备商业可行性 [27] - 纯无人商业化运营已全面铺开，全球用户可便捷享受服务 [27] - 加速推进L2级辅助驾驶解决方案研发和量产 [27] - 中东和欧洲市场拓展推动营收稳步增长，商业化势头迅猛 [27]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度总收入为7240万元人民币（1000万美元），同比增长1.8%[6][17] - 2025年第一季度总收入为人民币7243.7万元（998.2万美元），其中产品收入950万元（130.9万美元），服务收入6293.7万元（867.3万美元）[44] - 2025年第一季度毛利润为人民币2535.5万元（349.4万美元），毛利率为35%[44] - 净亏损为3.851亿元人民币（5310万美元），较2024年同期的4.681亿元收窄[25] - 2025年第一季度净亏损为人民币3.8507亿元（5306.6万美元），较2024年同期净亏损人民币4.6808亿元有所收窄[44] - 非国际财务报告准则调整后净亏损为2.946亿元人民币（4060万美元）[25] - 2025年第一季度经调整净亏损为人民币2.9459亿元（4059.8万美元），调整项目包括股权激励费用9966.4万元（1373.3万美元）等[48] - 2025年第一季度基本和稀释后每股ADS亏损为1.38元（0.18美元）[45] 成本和费用（同比环比） - 研发费用为3.257亿元人民币（4490万美元），同比增长54%（剔除股权激励后）[25] - 2025年第一季度研发费用为人民币3.257亿元（4488.5万美元），占总收入的450%[44] 各条业务线表现 - 机器人出租车业务收入为1610万元人民币（220万美元），占总收入的22.3%，较2024年同期的11.9%提升10.4个百分点[6] - 产品收入增至950万元人民币（130万美元），主要得益于机器人出租车和清扫车销售增长[20] - 服务收入降至6290万元人民币（870万美元），因ADAS研发服务收入减少3350万元人民币[20] 管理层讨论和指引 - Uber追加1亿美元股权投资，并计划将机器人出租车服务扩展至15个新城市[6][13] - 2025年5月21日，公司董事会授权了一项股票回购计划，未来12个月内可回购不超过1亿美元的A类普通股（包括美国存托股票形式）[33] 其他重要内容 - 公司车队规模扩大至1200辆，累计公开运营超过2000天且零自动驾驶系统故障处罚[6] - 毛利率为35%，与2024年第四季度持平[6] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物和定期存款为人民币44.285亿元（6.103亿美元），以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产为人民币17.477亿元（2.408亿美元），受限现金为人民币1470万元（200万美元）[33] - 截至2025年3月31日，公司长期银行贷款为人民币4750万元（660万美元），短期银行贷款为人民币6000万元（830万美元）[33] - 截至2025年3月31日，公司总资产为人民币73.1236亿元（10.0767亿美元），总负债为人民币5.7818亿元（7967.5万美元）[40][42]