腾讯游戏业务表现 - 本土游戏流水同比净减22亿元或10% 主要由于《MDnF》高基数影响[1] - 海外游戏流水同比增长4.7亿元或9% 《皇室战争》8月流水超7亿元 同比增长360% 环比增长20%[1] - 《三角洲行动》8月流水环比回落但仍高于7亿元 《皇室战争》9月初连续4天登顶美国iOS游戏畅销榜[1] - 《无畏契约：源能行动》8月19日公测 最高登本土iOS畅销榜第4名 首月流水达5-7亿元[2] 网易游戏业务表现 - 本土游戏流水同比增长2亿元或3% 《蛋仔派对》8月单月流水维持超10亿元高位[2] - 《燕云十六声》维持2-3亿元月流水量级 海外流水同比增长0.5亿元或8%[2] - 《命运：群星》8月28日国际服上线 最高登美国iOS畅销榜第21名 上线前10日流水约4000万元 预计首月流水超1亿元[2] 行业前景与预期 - 腾讯游戏收入全年增速预期维持16% 新游储备丰富 业绩增长确定性强劲[1] - 网易手游流水维持同比增长 《命运：群星》有望带动海外流水加速增长[1] - AI加持优化效率促进利润释放 长期估值提升潜力被看好[1]

腾讯游戏业务表现 - 本土游戏流水同比净减22亿元或10% 主要由于《MDnF》高基数影响[1] - 海外游戏流水同比增长4.7亿元或9% 《皇室战争》8月单月流水超7亿元 同比增长360% 环比增长20%[1] - 《三角洲行动》8月流水环比回落 但仍高于7亿元水平[1] 网易游戏业务表现 - 本土游戏流水同比增长2亿元或3% 《蛋仔派对》8月单月流水维持超10亿元高位[2] - 海外游戏流水同比增长0.5亿元或8% 主要受益于新游增量贡献[2] - 《燕云十六声》维持2-3亿元月流水量级[2] 新游戏表现 - 腾讯《无畏契约：源能行动》8月19日公测 最高登本土iOS游戏畅销榜第4名 首月流水5-7亿元[2] - 网易《命运：群星》8月28日国际服上线 最高登美国iOS游戏畅销榜第21名 上线前10日流水约4000万元 首月流水或超1亿元[2] 行业前景与预期 - 腾讯游戏收入增速预期维持16% 新游储备丰富 AI加持优化效率促进利润释放[1] - 网易手游流水维持同比正增长 《命运：群星》有望带动海外流水加速增长[1] - 《皇室战争》9月2日起连续4天登顶美国iOS游戏畅销榜 有望维持强劲表现[1]

港股市场表现 - 9月10日早盘港股三大指数集体上涨 科网股多数走强 光伏板块走低 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）涨超1.5% 哔哩哔哩 京东集团 百度集团 美团领涨 腾讯控股一度涨近2% [1] 港股回购动态 - 年内223家港股上市公司累计回购53.20亿股 总额达1225.69亿港元 [1] - 腾讯控股以488.52亿港元回购金额位居榜首 头部企业集中度显著 [1] 行业投资机会 - 招商证券认为港股互联网行业具备补涨机会 科技产业是未来中国新经济引擎 [1] - 恒生科技指数估值仅为纳斯达克一半 存在修复空间 [1] - AI行业对产业链上下游拉动作用明显 科技行业受宏观经济周期影响较小 [1] 板块估值与流动性 - 恒生科技指数ETF处于历史相对低估区间 [2] - 南向资金持续流入叠加美国降息周期启动 港股9月或迎内外资共振 [2] - 外部流动性敏感的恒生科技板块有望迎来补涨行情 [2] 行业叙事转变 - 反内卷政策推进叠加阿里巴巴财报超预期 AI大模型快速迭代 [2] - 恒生科技从外卖内卷回归AI叙事 估值重构可期 [2]

公司回购操作 - 公司于2025年9月9日斥资5.51亿港元回购88.3万股 [1] - 回购价格区间为每股619.0-627.5港元 [1]

公司回购操作 - 腾讯控股于2025年9月9日斥资5.51亿港元回购88.3万股 [1] - 回购价格区间为每股619.0-627.5港元 [1] - 单日回购金额达5.51亿港元 [1]

公司回购动态 - 9月9日耗资5.5亿港元回购88.3万股 [1]

股份数据 - 2025年9月8日已发行股份（不包括库存股份）数目为9,172,922,860[3] - 2025年9月因股份奖励或期权发行新股1,119,419股，占有关事件前现有已发行股份（不包括库存股份）数目百分比为0.0122%[3] - 2025年9月9日已发行股份（不包括库存股份）数目为9,174,042,279[3] 股份购回数据 - 2025年8月18 - 20日及9月9日有多笔已购回作注销但尚未注销的股份，各有不同数量、占比和每股购回价[4][5] - 2025年9月9日公司购回股份883,000股，付出价格总额为5.509918234亿港元[11] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为9.18901866亿股[11] - 根据购回授权在交易所购回股份的数目为5301.8万股[11] - 已购回股份占购回授权的决议获通过当日已发行股份（不含库存股份）数目的百分比为0.57697%[11] - 购回授权的决议获通过日期为2025年5月14日[11] - 股份购回后再进行新股发行或库存股份再出售或转让的暂止期截至2025年10月9日[11] - 购回股份（拟注销）数目为883,000股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0[11] - 每股最高购回价为627.5港元，每股最低购回价为619港元[11] 其他 - 公司呈交日期为2025年9月9日[2] - 已发行的1,119,419股股份中，966,360股以非现金形式结算行权价，153,059股以现金形式结算[7] - 每类证券在各方面均属相同[7] - 公司证券代码为00700，多柜台证券代码为80700 RMB[11] - 公司确认购回是根据相关规则进行，4月8日说明函件资料无重大变动[11]

港股市场表现 - 港股强势反弹 恒指和恒科指均涨逾1% 恒指突破26000点大关创近4年新高 [1] - 大型科技龙头普涨 哔哩哔哩-W涨逾5% 快手-W涨超4% 阿里巴巴-W涨逾3% 小米集团-W涨超2% 腾讯控股涨逾1%续创年内新高 [1] - 具体个股涨幅：京东健康涨6.42%至67.100港元 哔哩哔哩涨5.54%至184.90港元 快手-W涨4.30%至72.950港元 阿里巴巴-W涨3.35%至141.900港元 [2] 行业驱动因素 - 美联储9月降息概率达100% 幅度至少25个基点或达50个基点 全球流动性改善利好港股科技板块 [4] - 阿里巴巴发布超万亿参数大模型Qwen3-Max-Preview 参数量达1T 多项基准测试超越全球领先模型 [4] - 阿里巴巴云收入与资本开支超预期 带动行业从"外卖内卷"转向AI叙事 推动估值修复 [6] - 南向资金年内净流入1.03万亿港元 创年度纪录 近30日阿里巴巴-W/腾讯控股/美团-W获净买入前三 阿里连续11日净买入超195亿港元 [6] 资金流向 - 港股互联网ETF(513770)单日涨1.67% 近4日吸金7.2亿元 近10/20日分别净流入17.5/23.4亿元 [3][6] - 该ETF规模突破100亿元创历史新高 年内日均成交额近6亿元 [10] - 标的指数中证港股通互联网指数年内涨41.94% 最大涨幅60.89% 较恒生科技指数超额逾10个百分点 [9][10] 机构持仓与配置 - 港股互联网ETF前四大权重股为小米集团-W(15.65%)/腾讯控股(14.35%)/阿里巴巴-W(13.87%)/美团-W(10.87%) 合计占比54.74% [8] - 前十大持仓股合计占比超72% 包括金山软件(3.17%)/哔哩哔哩-W(3.02%)/美图公司(3.00%)等 [8][9] - 指数近五年表现波动：2020年涨109.31% 2021年跌36.61% 2022年跌23.01% 2023年跌24.74% 2024年涨23.04% [11] 行业前景 - 海外科技巨头宣布超大规模AI基建投资 国内大模型迭代加速 港股互联网龙头加码AI资本开支 [8] - 四季度行业叙事转向AI赋能 业绩预期回暖 基本面有望迎来转机 [8] - 港股补涨动能积蓄 震荡向上慢牛行情有望延续 互联网板块性价比突出 [8]

债券发行计划 - 公司正考虑最早于本月发行离岸人民币债券[1] - 投资银行正在评估投资者对潜在债券交易的兴趣[1] - 细节可能根据投资者反馈进行调整[1] 债券发行背景 - 若定价成功将是公司首次发行点心债[1] - 将是自2021年4月以来首次以任何货币发行债券[1] - 目前有10亿美元债券将于2026年1月到期[1] - 另有5亿美元票据将于4月到期[1]

市场表现 - 恒生科技指数早盘上涨超1% 恒生指数上涨0.78% [1] - 腾讯控股股价上涨1.3%至625.5港元 盘中触及627港元创年内新高 [1][2] - 成交金额达25.77亿港元 成交量414.15万股 换手率0.05% [2] 股价数据 - 当日开盘价620港元 最高价627港元 最低价617.500港元 均价622.142港元 [2] - 52周股价区间为361.64港元至621港元 [2] - 近期涨幅显著：5日涨4.16% 20日涨11.80% 60日涨22.77% 120日涨20.30% 250日涨67.01% [2] 财务指标 - 2025年上半年每股收益11.37元 2024年全年20.94元 2023年全年12.19元 [2] - 净资产收益率呈现波动：2023年14.25% 2024年19.93% 2025年上半年9.28% [2] - 毛利率持续改善：2023年48.13% 2024年52.90% 2025年上半年56.38% [2] - 净利率保持高位：2023年29.38% 2024年29.76% 2025年上半年29.02% [2] - 资产负债率：2023年44.61% 2024年40.83% 2025年上半年40.26% [2]