财务业绩概览 - 公司第三季度实现营收1082.8亿元，同比增长9%，超出市场预估的1075.9亿元 [1] - 公司第三季度调整后净利润为313.8亿元，同比增长14%，显著高于市场预估的251.2亿元 [1] - 公司第三季度调整后每ADS收益为21.08元，高于市场预估的16.86元 [1]

拼多多财报显示，公司第三季度营收1082.8亿元，同比增长9%；调整后净利润313.8亿元，同比增长 14%。 ...

11月18日，拼多多公布，2025年第三季度营收为人民币1082.765亿元，同比增长9%；归属于普通股东 的净利润为人民币293.282亿元，同比增长17%。 ...

财务业绩 - 公司2025年第三季度营收为1083亿元，同比增长9% [1] 战略方向与生态投入 - 公司通过“千亿扶持”战略加大对供需两侧的回馈和产业生态投入，影响短期营收增速 [1] - 公司专注于电商主业，坚持消费者导向，未来将推出更多类似“千亿扶持”的惠商举措以回馈生态和社会 [1] - 公司未来将更多从社会公众利益和长期健康生态的角度考虑企业发展问题 [2] - 公司致力于推动产业带完成新质转型，迈向“Costco+Disney”的下一个十年 [8][11] 农业领域投入与成效 - 公司“千亿扶持”战略重点加码农业农研，推出“多多好特产”等专项行动 [3][4] - 平台上半年农产品销量同比增长47%，00后农货商家数量同比增长超30% [4] - 三季度公司投入10亿补贴资金和20亿流量资源包，联合30万农货商家上线“多多丰收馆”助力农产品上行 [4] - 公司深入农产区提供定制方案，例如在山东莱阳帮助当地水果产业通过电商开拓销路，单个店铺累计销量超160万单 [6] - 公司主办多项农研赛事如“全球农创客大赛”，探索数字技术与农业融合，2025年大赛从全球97个国家519份申请中角逐出9支决赛团队 [6][7] 产业带扶持与转型成果 - 公司“新质供给”专项团队深入数十个产业带，通过数字化能力和“减免+扶持”举措推动商家提质增效和供应链创新 [9] - 平台产业带商家数量快速增长，95后和00后商家数量同比分别增长31%和44%，优质产品SKU数量同比增长超50% [11] - 在湖南邵东，公司扶持当地书包产业从代工模式转向品牌化，涌现多个爆款品牌 [9] - 免除物流中转费等举措刺激西部地区宠物用品、户外防晒等商品订单量增长五成以上，盘活东西部经济活力 [11]

市场表现与资金流向 - 恒生互联网科技业指数自10月3日以来下跌16.14% [1] - 在市场回调背景下，恒生互联网ETF（513330）近两个交易日净流入资金16.61亿元，在所有跟踪港股市场的ETF中位居首位 [2] - 南向资金通过港股通渠道年内净买入额超过1.3万亿港元，远超2024年同期 [24] - 具体标的方面，阿里巴巴年内累计净买入达1595.76亿港元，美团-W获得681.19亿港元净流入，腾讯控股获得277.52亿港元净买入 [24] 人工智能趋势与商业化进展 - 阿里巴巴正式宣布“千问”项目，全力进军AI to C市场，千问APP公测版已登陆各大应用商店，网页端与PC版同步开放 [6] - 腾讯、百度、京东、美团等互联网大厂均在AI基建、AI应用上加大投入 [7] - AI已渗透至电商推荐系统、广告精准投放、内容生成效率、本地生活运营优化等业务环节 [8] - 腾讯25Q3财报显示，单季营收1928.7亿元，同比增长15%；经营利润（Non-IFRS）725.7亿元，同比增长18% [10] - 腾讯增长的重要因素包括利用AI优化广告定向、推出智能投放产品AIM+、提升游戏内容制作效率及用户参与度等 [11] 机构持仓变动分析 - 高瓴资本大幅增持阿里巴巴214万股和拼多多161.58万股，并继续加仓百度，使中概股成为其投资组合中占比最高的部分 [14] - 景林资产对阿里巴巴的增持比例高达81%，同时大幅增持拼多多 [15] - 高毅资产新进了贝壳和网易 [18] - 大卫·泰珀的Appaloosa基金大幅增持百度，尽管减持阿里巴巴，但其对阿里的持仓仍高达11.5亿美元 [19] - 东方港湾首次买入阿里巴巴 [20] - 沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦首次建仓谷歌母公司Alphabet，斥资43亿美元 [20] 行业估值与前景 - 恒生互联网科技业指数PE（TTM）为21.1倍，处于指数发布以来14.93%的历史分位点，意味着历史上约85%的时间估值水平高于当前位置 [21] - 该估值水平低于纳斯达克指数的40.9倍，整体估值相对较低 [21] - 国际资金流向出现结构性转变，2025年5月至10月期间，外资专注港股投资的股票型基金累计净流入资金达677亿港元，扭转了2024年同期净流出态势 [24] - 高盛预计2026年港股通年均净流入规模有望维持在8000-10000亿港元水平 [24] - 恒生互联网ETF（513330）跟踪的指数成分股（如腾讯、阿里、美团等）与AI联系紧密，整体AI含量高达97% [29]

财务业绩 - 公司第三季度营收达到1082.8亿元，超出市场预估的1075.9亿元 [2] - 公司第三季度调整后每ADS收益为21.08元，显著高于市场预估的16.86元 [2]

责任编辑：何俊熹 新浪科技讯 11月18日晚间消息，拼多多发布了第三季度的财报，第三季度营收1083亿元，去年同期 993.54亿元，同比增长9%，预估1075.9亿元；调整后净利润313.8亿元，同比增长14%，环比下滑。本季 度，拼多多"千亿扶持"继续加大对生态建设的投入，持续为商家减免服务费，提供流量和资源扶持。随 着"千亿扶持"的重磅投入，或将持续影响拼多多未来几个季度的业绩表现。 ...

财务表现 - 公司第三季度总营收达到1082.765亿元，同比增长9% [1] - 归属于普通股股东的净利润为293.282亿元，同比增长17% [1] - 不按美国通用会计准则的归属于普通股股东的净利润为313.817亿元，同比增长14% [1]

公司财务表现 - 第三季度公司营收为1083亿元 [1] - 公司净利润出现环比下滑 [1] - 公司经营利润同比仅录得低个位数增长 [1] 公司战略与影响 - 公司在电商行业启动"千亿级别"的惠商战略 [1] - "千亿扶持"战略已持续投入两个季度 [1] - 该战略对过去两个季度的业绩表现产生了一定影响 [1] - 该战略为商家及产业的健康发展创造了长期价值 [1]

公司财务表现 - 季度营收实现9%的增长 [1]