每经AI快讯，12月12日，lululemon发布了2025财年第三季度财报，第三季度，公司全球净营收同比增 长7%至26亿美元，其中，国际业务净营收同比增长33%。对于2025财年第四季度，lululemon预计净营 收将在35亿美元至35.85亿美元之间，下降约3%至1%；若不计入2024年第53周，则增长约为2%至4%。 对于2025财年，lululemon预计净营收将在109.62亿美元至110.47亿美元之间，增长约4%；若不计入2024 年第53周，则增长约为5%至6%。 ...

核心观点 - 公司最新季度财报表现强劲，营收与每股收益均超市场预期，展现了其财务韧性和市场领先地位 [1][2][3] 财务业绩 - 2025年第三季度营收为25.7亿美元，同比增长7.1%，超出市场共识预期2.48亿美元约3.4% [3] - 季度每股收益为2.59美元，超出市场预估的2.21美元，录得16.67%的盈利惊喜，尽管较去年同期的2.87美元有所下降 [2] - 公司在过去四个季度中有三个季度营收超预期，凸显了其稳健的市场地位 [3] 估值指标 - 公司市盈率约为12.74倍，市销率约为1.92倍 [4] - 企业价值与销售额比率约为1.98倍，反映了市场对其销售额的估值水平 [4] 财务健康状况 - 公司债务权益比率约为0.37，表明其债务水平相对于权益较低 [5] - 流动比率约为1.51，显示公司有足够能力用短期资产覆盖短期负债 [5]

公司业绩与股价表现 - Johnson Outdoors预计在开盘前公布季度业绩 华尔街预期其每股亏损68美分 营收为1.1724亿美元 其股价在盘后交易中上涨1.2%至43.50美元 [1] - Costco公布2026财年第一季度业绩超预期 营收达673.1亿美元 超过分析师预期的671.4亿美元 但其股价在盘后交易中下跌0.7%至878.50美元 [1] - Lululemon第三季度业绩超预期并上调全年指引 同时宣布了CEO继任计划并授权增加股票回购计划 其股价在盘后交易中大涨10.7%至206.97美元 [1] - RH第三季度业绩表现不一 每股收益1.71美元 较分析师预期的2.16美元低20.87% 季度营收8.8381亿美元 略超市场预期的8.8369亿美元 其股价在盘后交易中上涨5.1%至161.09美元 [1] - Broadcom第四季度业绩超预期并发布强劲的第一季度销售指引 董事会批准将季度现金股息增加10%至每股65美分 其股价在盘后交易中下跌4.5%至388.20美元 [1]

Piper Sandler将Lululemon的目标价从165美元上调至190美元。 ...

来源：市场资讯 （来源：时尚商业Daily） 时尚商业Daily / 12月12日 美洲区营收下降 2%，可比销售下降 5%，国际市场营收上涨 33%，可比销售增长 18%，成为公司唯一 高速的增长引擎。 季度末Lululemon全球门店总数达到 796 家。 公司预计第四季度营收 35–35.85 亿美元，同比下降 3% 至 1%，低于预期，每股收益 4.66–4.76 美元， 同样不及市场预期。 但全年营收预计上调至 109.62–110.47 亿美元，同比增长约 4%，扣除去年 53 周基数后增速为 5–6%。 Lululemon 宣布 CEO Calvin McDonald 将于明年 1 月卸任。董事会主席 Marti Morfitt 将担任执行主席， CFO Meghan Frank 与 CCO André Maestrini 将出任临时联席 CEO，董事会正与一家全球猎头公司合作物 色继任者。 Lululemon中国市场再次跑赢行业。 据时尚商业快讯，Lululemon公布 2025 财年第三季度业绩，营收和每股盈利均高于市场预期，并上调全 年业绩指引，同时，公司宣布 CEO Calvin McD ...

核心观点 - Lululemon第三季度业绩超预期并上调全年营收指引 但第四季度指引疲软且面临多重挑战 财报公布后公司股价盘后大涨11% [1][3][14] - 公司首席执行官Calvin McDonald将于1月31日卸任 创始人施压与业绩压力是重要背景 高层变动引发市场关注 [1][12][18] - 公司整体增长放缓 美洲市场疲软但国际市场表现强劲 面临竞争加剧、关税影响和产品创新压力等挑战 [16][17][20] 主要财务业绩 (第三季度) - **净营收**：第三季度净营收为26亿美元 同比增长7% 高于分析师预期的24.8亿美元 可比销售增长1% (按固定汇率计算增长2%) [4] - **毛利与毛利率**：第三季度毛利润为14亿美元 同比增长2% 毛利率为55.6% 同比下降290个基点 [5] - **运营利润**：第三季度运营利润为4.359亿美元 同比下降11% 营业利润率为17.0% 同比下降350个基点 [6] - **每股收益**：第三季度每股收益为2.59美元 高于分析师预期的2.25美元 但低于去年同期的2.87美元 [7] - **门店与库存**：第三季度净新增12家直营门店 季度末门店总数达796家 季度末库存为20亿美元 同比增长11% (按数量计增长4%) [8] 分地区业绩表现 - **美洲区**：第三季度净营收同比下降2% 可比销售下降5% [8] - **国际区**：第三季度净营收同比增长33% 可比销售增长18% [9] 业绩指引 - **2025年第四季度指引**： - 预计净营收在35亿美元至35.85亿美元之间 同比下降3%至1% 不及分析师预期的35.9亿美元 若剔除2024年第53周影响 对应增幅为2%至4% [9] - 预计每股收益在4.66美元至4.76美元之间 不及分析师预期的5.03美元 [10] - **2025全年指引 (上调后)**： - 预计全年净营收在109.62亿美元至110.47亿美元之间 符合市场预期 同比增长约4% 若剔除第53周影响 对应增长为5%至6% 高于此前108.5亿-110亿美元的指引 [11][14] - 预计每股收益在12.92美元至13.02美元之间 分析师预期为13美元 [12] 管理层变动与公司治理 - 首席执行官Calvin McDonald将于1月31日卸任 并将担任高级顾问至3月31日 [1][12][13] - 董事会正与一家领先的高管猎头公司合作寻找新任CEO [13] - 在过渡期间 董事会主席Marti Morfitt将出任执行主席 首席财务官Meghan Frank和首席商务官André Maestrini将共同担任临时联席CEO [12] - 管理层变动发生在创始人Chip Wilson施压之后 Wilson曾批评公司为迎合华尔街而牺牲顾客 并呼吁董事会调整和重新关注产品 [18] 公司面临的挑战与战略应对 - **市场竞争与增长放缓**：面临来自Alo Yoga、Vuori等低价新品牌的激烈竞争 销售增长接近2007年上市以来最低水平 运动休闲产品市场趋弱且产品差异化不足 [16][19] - **区域增长分化**：整体增长主要由国际市场和新店推动 最大市场美洲地区出现下滑 [17] - **产品与运营策略**：公司对美洲市场业绩和产品执行感到失望 正在努力拓展国际业务 并提供更广泛的产品组合 (如鞋类、外套、工作休闲裤) 并加快产品开发周期 [16][20] - **关税与成本压力**：受特朗普时期关税影响显著 特别是取消de minimis小额豁免 预计将使全年利润减少2.4亿美元 公司因此上调部分产品价格并计划削减成本以抵消影响 [20][21][22] - **库存与营销调整**：为清理积压库存 预计第四季度折扣力度会提高 同时将加大市场营销投入以提升客流量和品牌认知度 [20] - **股东回报**：公司批准将股票回购计划增加10亿美元 [22] 市场反应与股价表现 - 第三季度财报及上调全年指引公布后 公司股价盘后一度大涨11% [1][3][14] - 截至财报公布当日收盘 公司股价今年以来累计下跌逾50% [14] - 自2018年McDonald上任至今 公司股价上涨37% 同期标普500指数上涨142% [14]

消息面上，Lululemon公布第三财季业绩，营收同比增长7%至25.7亿美元，高于分析师预期的24.8亿美 元；纯利同比下降13%至3.1亿美元，合每股盈利2.59美元，亦高于预期的2.25美元。期内，美洲地区净 营收下降2%，可比销售下降5%；国际市场则录得强劲增长，净营收增长33%，可比销售增长18%。展 望全年，该公司上调净营收指引，预计将在109.62亿美元至110.47亿美元之间，符合市场预期。同时， 公司宣布首席执行官Calvin McDonald将于明年1月底离任，公司正在寻找继任者。(格隆汇) 加拿大瑜珈服品牌Lululemon(LULU.US)夜盘涨10.7%，报207.1美元。 ...

公司上调全年净营收预期至109.62亿—110.47亿美元之间(此前为108.5亿—110亿美元)，同比增长4%， 符合市场预期；每股收益预计为12.92美元至13.02美元。预计第四季度净营收和每股收益均不及分析师 预期，并预计毛利率将因关税和"微量豁免"取消而下降。 库存同比增长11%至20亿美元，第三季度净增12家直营门店，总数达到796家。美洲地区净营收下降 2%，可比销售下降5%；国际地区净营收增长33%，可比销售增长18%。 Lululemon第三季度净营收增长7%至26亿美元，高于分析师预期的24.8亿美元；每股收益为2.59美元， 高于预期的2.25美元。 毛利率下降290个基点至55.6%，运营利润下降11%至4.359亿美元，营业利润率下降350个基点至 17.0%。 ...

市场整体表现 - 受积极经济数据及美联储昨日降息和相对鸽派的2026年预测提振 三大主要股指创下收盘新高[1] - 道琼斯工业平均指数上涨646点 涨幅1.34% 标准普尔500指数上涨14点 涨幅0.21% 小盘股罗素2000指数上涨31点 涨幅1.21%[1] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数是唯一收跌的主要股指 下跌60点 跌幅0.25%[2] 博通公司业绩与前景 - 博通在盘后发布的2025财年第四季度财报中 营收和每股收益均超预期[3] - 季度每股收益为1.95美元 超过Zacks共识预期的1.87美元 营收为180.2亿美元 远超175亿美元的预期[3] - 人工智能半导体业务收入同比增长74%[3] - 公司将2026财年第一季度营收指引上调近10亿美元 至191亿美元[4] - 预计下一财年仅人工智能半导体业务收入将达82亿美元 是去年同期收入的两倍[4] - 该消息推动其股价在盘后交易中再涨3% 年内累计涨幅高达75%[4] 开市客公司业绩 - 开市客盘后发布的2026财年第一季度业绩喜忧参半[5] - 季度每股收益为4.50美元 轻松超过4.26美元的共识预期 但658.8亿美元的销售额略低于673.3亿美元的预期[5] - 业绩中包含每股0.16美元的税收优惠 去年同期同类优惠为0.22美元[5] - 财报发布后股价小幅下跌 年内迄今累计下跌3.5%[5] 露露乐蒙公司业绩与人事变动 - 露露乐蒙盘后发布第三季度财报后 股价上涨超过10%[6] - 季度每股收益为2.39美元 大幅超出预期16.7% 营收为26亿美元 超过分析师预期的24.8亿美元[6] - 公司宣布首席执行官Calvin McDonald将于明年1月31日卸任 目前尚未任命永久继任者[6] 行业与市场动态 - 纳斯达克指数已连续第三年明显领先其他主要股指[2] - 过去一年多的AI主题交易影响显著 但甲骨文昨日发布的业绩未达预期 引发市场对当前估值下AI增长持续性的疑虑[2]

美国政策与市场动态 - 前总统特朗普签署人工智能国家标准行政令，要求AI供应商评估政治“偏见” [1][13] - 美国环境保护局计划推迟执行拜登时期的机动车空气污染减排法规 [1][13] - 美国财政部拟扩大企业研发税收减免政策适用范围 [1][13] - 美国参议院否决两项医保法案，奥巴马医改补贴或于年底到期 [1][13] 美股及科技股表现 - 周四美股三大股指收盘涨跌不一，道指涨1.34%，纳指跌0.25%，标普500指数涨0.21% [1][13] - 英伟达、苹果、谷歌、特斯拉等科技股多数下跌，维萨卡涨超6% [1][13] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.10%，逸仙电商大跌30.82%，金山云、迅雷等多只中概股下跌 [2][14] 大宗商品与加密货币市场 - 现货黄金突破4280美元/盎司，日内涨1.23%；纽约期金突破4310美元/盎司，日内涨2.02% [2][14] - 现货白银突破64美元/盎司，日内涨幅达3.56% [2][14] - WTI原油失守57美元/桶，日内跌2.23%；美国天然气期货跌超4% [2][14] - 比特币升破93000美元，日内涨1.19% [3][15] 重点公司业绩与事件 - 博通Q4业绩超预期，AI芯片销售将翻倍，净利润飙升97%，但盘后股价跌幅扩大至5% [4][16] - 甲骨文因季度营收低于预期，股价暴跌超10%，市值蒸发1020亿美元 [5][17] - 苹果在与Epic Games的应用商店诉讼中输掉上诉法院裁决，后美国上诉法院部分撤销对苹果的制裁令 [6][18] - 露露乐蒙首席执行官卡尔文·麦克唐纳因创始人拟发起代理权争夺战而离职 [7][19] 人工智能与科技行业进展 - OpenAI推出更先进模型GPT-5.2，宣称在通用智能、编码等方面改进，计划于ChatGPT付费套餐率先上线 [5][17] - OpenAI表示暂无停用GPT-5.1及以下版本API的计划 [5][17] - 迪士尼同意向OpenAI投资10亿美元并达成授权协议 [5][17] - 日本大型银行将向半导体企业Rapidus提供高达2万亿日元贷款 [8][20] 国际地缘政治与金融事件 - 欧盟推进启动书面程序，拟长期冻结俄罗斯资产，为向乌克兰提供贷款奠定基础 [7][19] - Terraform Labs创始人权道亨因涉及400亿美元欺诈案被判入狱15年 [9][21] 中国经济与政策 - 南水北调东中线一期工程通水11年来，累计向北方调水超844亿立方米，惠及沿线48座大中型城市、1.95亿人口 [10][22][23] - 多家国际机构密集上调2025年中国经济增速预期：世界银行上调0.4个百分点，国际货币基金组织上调0.2个百分点，亚洲开发银行上调0.1个百分点 [10][23] - 2025年中央经济工作会议于12月11日召开，定调明年经济工作方向 [11][23]