Exhibit 99.1 LULULEMON ATHLETICA INC. ANNOUNCES SECOND QUARTER FISCAL 2025 RESULTS Revenue increased 7% to $2.5 billion, or increased 6% on a constant dollar basis Comparable sales increased 1% Diluted EPS of $3.10 Vancouver, British Columbia – September 4, 2025 – lululemon athletica inc. (NASDAQ:LULU) today announced financial results for the second quarter of fiscal 2025, which ended on August 3, 2025. Calvin McDonald, Chief Executive Officer, stated: "While we continued to see positive momentum overall i ...

核心观点 - Lululemon因Costco销售类似产品而提起诉讼 该诉讼结果可能对公司股价产生决定性影响 同时Costco销售低价类似产品可能进一步压制Lululemon本已疲软的增长前景 [1][2][10] 诉讼案件细节 - Lululemon指控Costco销售与其产品高度相似的"仿制品" 包括使用相同颜色名称如"Tidewater Teal" 声称这侵犯了公司的知识产权并造成消费者混淆 [4] - 诉讼焦点在于产品相似度超越一般同类服装 涉及品牌标识核心要素 [4] 财务表现 - Lululemon股价今年下跌近50% 交易价格处于2020年以来最低水平 [2] - 最近几个季度销售额仅个位数增长 较此前年增长率常超20%的水平显著恶化 [7] - 公司市盈率约为14倍 但增长前景存在不确定性 [11] 竞争威胁 - Costco低价策略可能削弱Lululemon定价能力 其产品零售价常超100美元 而Costco提供类似外观产品价格大幅降低 [6] - 若Costco持续销售类似产品 将加剧Lululemon增长压力 特别是在消费者削减可自由支配支出的环境下 [5] 市场环境 - 宏观经济状况不佳促使消费者寻求低价替代品 对高端品牌构成挑战 [10] - 中国市场存在关税不确定性 该市场既是Lululemon关键销售市场也是重要产品进口来源地 [9] 品牌价值挑战 - 公司竞争优势面临重大考验 核心在于消费者对品牌溢价的认可程度 [11] - 当前增长放缓表明需求可能受限 除非增长前景显著改善或赢得诉讼 否则投资风险较高 [10][11]

返校季零售市场概况 - 美国消费者预计在本季返校购物支出约400亿美元 相当于每户家庭支出858美元[1] - 返校季是仅次于年终的第二大零售事件 反映消费者健康状况[1] 沃尔玛(WMT)表现分析 - 第二季度2026财年业绩显示强劲返校季表现 单位销售额和库存周转良好[4] - 电子商务实现两位数增长 全渠道战略成为业务关键组成部分[5] - 股价2025年上涨略超9% 受益于高收入消费者向价值型零售商转移的"降级消费"效应[6] - 关键学校用品价格低于去年 一站式购物套件售价低于65美元[4] - 分析师12个月目标价平均110.76美元 较当前99.30美元有11.55%上涨空间[4] 好市多(COST)竞争优势 - 大宗购买模式提供便利和节省 平均830美元返校季支出是基础会员费的10倍[9] - 北美续订率超过90% 会员费构成运营收入主要部分[10] - 季节性购物期推动客流量 促进新会员注册和更高续订率[10] - 股价年内上涨3.6% 持续将季节性购物者转化为长期会员将推动增长[11] - 分析师12个月目标价平均1,050美元 较当前949.78美元有10.55%上涨空间[7] lululemon(LULU)市场定位 - 运动休闲服饰成为中学生和大学生着装规范的一部分[12] - 股价年内下跌48% 面临竞争加剧导致高端定位承压[13] - 过去一个月上涨约1% 显示反弹迹象[13] - 服务于较富裕人群 可能较少受通胀和利率影响[14] - 分析师12个月目标价平均303.83美元 较当前198.53美元有53.04%上涨空间[12] - 9月4日将发布财报 投资者关注其能否在价值导向市场中维持收入和盈利[13] 零售股投资选择标准 - 需考虑定价能力、商业模式和品牌吸引力等因素[2] - 许多蓝筹公司获得较高评价 成为年内值得关注的股票[2]

公司战略与市场定位 - lululemon将中国视为国际增长战略的基石 通过开设门店和提升品牌知名度快速扩大市场影响力[1] - 公司实施Power of Three x2战略 目标在中国开设200家门店 截至2025财年第一季度已开设154家门店[2] - 通过本地化活动、传统媒体资源和品牌大使深化客户互动 并利用天猫、微信和抖音等数字平台扩大覆盖范围[2] 财务表现与增长预期 - 2025财年第一季度中国大陆收入按固定汇率计算增长22% 可比销售额增长8% 尽管受到农历新年时间变化带来的4个百分点不利影响[3] - 管理层预计2025财年中国大陆收入将增长25-30% 但30%的额外关税可能阻碍增长[4] - 公司通过严格控制支出、提高供应链效率和评估定价策略来缓解关税影响[5] 竞争格局分析 - 主要竞争对手为adidas和NIKE 两者均积极扩大中国市场占有率[6] - adidas通过推出本地化产品线、品牌联名和营销活动提升品牌价值 并采用"未来城市概念"门店等创新零售策略[7] - NIKE大中华区2025财年第四季度收入15亿美元 按汇率中性计算下降20% 但2026财年假日订单簿同比增长[8] 股价表现与估值指标 - 公司股价年初至今下跌48% 同期行业下跌25.2%[9] - 远期市盈率为13.41倍 高于行业平均的11.46倍[11] - 2025财年盈利预期同比下降2.3% 2026财年预计增长7.3% 过去30天内两个财年的EPS预期均被下调[12] 盈利预期明细 - 当前季度(2025年7月)EPS预期2.84美元 同比下降9.84%[13] - 下一季度(2025年10月)EPS预期2.86美元 同比下降0.35%[13] - 当前财年(2026年1月)EPS预期14.31美元 同比下降2.25%[13] - 下一财年(2027年1月)EPS预期15.35美元 同比增长7.25%[13]

核心人物与品牌关系 - Chip Wilson是lululemon创始人及亚玛芬体育重要股东 其创立的lululemon和投资的始祖鸟 萨洛蒙被称为"中产三宝" [2][3][5] - Chip Wilson通过出售亚玛芬体育0.8%股份套现1.597亿美元 实现人生"第三桶金" 目前仍持有公司超18%股份 [3][5] - 其创业经历包括1980-1997年经营Westbeach Snowboard 1997年以100万美元出售该品牌 1998年创立lululemon并于2007年上市 [3][7][9] 亚玛芬体育财务表现 - 亚玛芬体育当前市值218亿美元 是上市时的三倍以上 相比2019年46亿欧元收购价实现数倍投资回报 [5][17] - 2024财年营收超50亿美元 其中始祖鸟增长23% 萨洛蒙增长35% Wilson品牌实现两位数增长 [11][17] - 大中华市场连续四个财季增速超50% 亚太地区（不含大中华）增速超40% [18] 品牌市场定位与战略 - 始祖鸟被称为"男版lululemon" 两者均超越功能属性成为社会身份标签 [14][15] - 高端运动品牌通过核心商圈旗舰店策略取代奢侈品零售叙事 典型案例包括上海静安嘉里中心lululemon 静安寺始祖鸟博物馆门店 安福路萨洛蒙小白楼 [15] - 亚玛芬体育市盈率倍数为lululemon两倍 但面临多品牌矩阵可持续增长挑战 [17] 中国市场重要性 - lululemon中国大陆市场营收同比增长21% 北美市场销售额下滑导致公司调低全年指引 股价下跌超20% [18][20] - 中国市场竞争加剧 新兴品牌包括HOKA 昂跑 alo 以及耐克 阿迪达斯等传统巨头重启品牌更新 [20] - 运动品牌通过收购形成集团军作战 垂类赛道日趋拥挤 [20] 品牌发展历程 - lululemon起源于1998年温哥华瑜伽工作室 基于Westbeach18年户外品牌运营经验创立 [3][7] - Chip Wilson于2015年离开lululemon 2019年参与安踏主导的亚玛芬私有化财团 [5] - 亚玛芬体育旗下品牌包括始祖鸟 萨洛蒙 Wilson等 覆盖户外 越野 网球等多品类 [11][17]

Opendoor Technologies业务状况 - 股价在过去三个月内飙升500%但公司业务增长乏力[1][2] - 毛利率极低且从未实现盈利同时承担高额债务进行扩张[2] - 商业模式存在缺陷制约iBuying业务发展前景[2] Airbnb投资价值分析 - 作为全球最大旅行平台之一将家庭共享住宿创新发展为主流模式英语市场及法国贡献主要预订量[5] - 正拓展日本巴西等度假市场两地预订量上季度增长约15%-20%超越整体增速[6] - 上季度收入增长13%达31亿美元净利润6.42亿美元利润率21%[7] - 通过全球扩张及新增"体验与服务"功能推动长期收入增长[7] - 当前远期市盈率31倍但通过收入增长和利润率扩张有望在未来5-10年快速降低[9] Lululemon Athletica投资价值分析 - 北美收入上季度仅同比增长4%但国际收入因中国市场渗透增长20%[11] - 按固定汇率计算整体收入增长8%显著优于同期休闲服装行业下滑表现[12] - 远期市盈率14倍处于历史低位因股价较高点下跌60%[10] - 管理层实施大规模股票回购过去五年流通股减少8%推动每股收益增长[13] - 国际市场扩张空间巨大且当前估值未反映未来收入加速增长潜力[12]

Key Takeaways LULU Q2 sales are projected at $2.53B, indicating 6.9% y/y growth, while EPS is set to fall 10%.Higher tariffs, SG&A deleverage and weak U.S. traffic weigh on margins and near-term profitability.International growth, China momentum and digital initiatives underpin LULU's growth strategy.lululemon athletica inc. (LULU) is likely to witness top-line growth when it reports second-quarter fiscal 2025 results on Sept. 4, after market close. The Zacks Consensus Estimate for fiscal second-quarter sal ...

公司估值与市场表现 - 公司股票当前交易价格低于同业公司水平 [1] - 公司股票当前交易价格低于自身历史估值倍数 [1] 公司财务与投资特征 - 公司具备堡垒般的财务结构特征 [1] - 公司内部人士利益与机构投资者信念高度一致 [1] 作者背景与持仓披露 - 作者持有公司股票的多头头寸 包括通过股票所有权、期权或其他衍生工具 [2] - 文章内容代表作者个人观点 未因撰写文章获得除Seeking Alpha以外任何形式的报酬 [2] - 作者与所提及公司不存在任何业务关系 [2]

目标价格调整 - Needham将Lululemon Athletica目标价从317美元下调至238美元 [1] - 维持"买入"评级 [1]

核心观点 - 公司预计第二季度营收25.4-25.6亿美元符合市场预期 但每股收益2.85-2.90美元显著低于分析师预测的3.29美元 反映关税和消费模式变化带来的利润压力[1][2] - 公司通过战略性提价和人工智能技术应用应对成本压力 同时面临消费者偏好转变和低价替代品竞争等长期挑战[1][8][11] 财务表现 - 第二季度营收指引25.4-25.6亿美元与华尔街预期25.6亿美元基本一致[1] - 全年营收预期111.5-113亿美元 高于分析师112.4亿美元的平均预测[1] - 第二季度每股收益预期2.85-2.90美元 较市场预期3.29美元低约12%[2] 宏观经济影响 - 美国通胀和高利率抑制消费者对高端运动服饰等非必需品的支出[4] - 北美市场出现销售增长放缓 反映消费者信心疲软[4] 供应链与贸易风险 - 关税政策持续挤压公司利润率 过去进口商品关税已对盈利能力造成压力[5] - 供应链高度集中于亚洲：越南(40%)、柬埔寨(17%)、斯里兰卡(11%)、印尼(11%)、孟加拉(7%)[6] - 主要面料供应商来自台湾(35%)、中国(28%)和韩国(11%) 地缘政治风险可能影响成本和交付周期[6] 消费者趋势变化 - 年轻消费者特别是Z世代转向宽松剪裁和 eclectic 风格 与公司传统瑜伽紧身衣产品线存在差异[7] - 社交媒体推动"平替文化"兴起 低价类似产品威胁品牌独占性和定价能力[8] 技术创新与领导力 - 公司设立首席人工智能与技术官职位 任命拥有20年技术经验的Ranju Das 于9月2日生效[10] - 计划利用AI提升产品创新速度 实现更个性化客户体验[11] - 领导层变动带来执行不确定性 但公司强调技术将成为增长核心杠杆[9][11]