核心观点 - 礼来公司和博通公司因其强劲基本面和长期增长动力被列为2025年底值得关注的投资标的[1] - 礼来公司在减肥和糖尿病治疗市场占据关键地位 其明星药物Mounjaro和Zepbound推动销售快速增长[2] - 博通公司在人工智能和云基础设施领域处于领先地位 年内股价表现强劲上涨55%至359美元[5] 礼来公司(LLY)分析 - 制药巨头在减肥和糖尿病治疗市场确立关键地位 受益于数十年来最有利的医疗保健趋势[2] - 拥有防御性行业定位优势 医疗保健支出在经济衰退期间仍保持韧性[3] - 2025年股价表现波动 年内下跌3%至755美元[3] - 面临美国政府的药品定价改革政策和诺和诺德公司的激烈竞争风险[3] 博通公司(AVGO)分析 - 半导体巨头在人工智能和云基础设施繁荣中保持关键地位 芯片产品支撑数字经济的关键网络、宽带和无线系统[5] - 2025年股价表现强劲 年内上涨55%至359美元[5] - 通过690亿美元收购VMware实现业务多元化 增加经常性收入来源[7] - 拥有强劲的股东回报记录 通过股息和股票回购为投资者提供增长与收入的平衡[7] - 长期增长动力来自人工智能和数据中心需求 尽管面临VMware整合风险和半导体行业周期性挑战[8]

Their prospects look intact despite some recent roadblocks.Apple (AAPL 1.82%) and Eli Lilly (LLY -0.20%) share several similarities. Both are long-standing leaders in their respective industries, having produced market-beating returns over the past 10 years, but have lagged behind the market in 2025.However, despite their poor performances this year, Apple and Eli Lilly still appear to be attractive stocks. In fact, they have qualities that make them likely to deliver excellent returns over the long run, ma ...

分析师背景 - 自1999年起管理投资 具备跨越多个市场周期的经验 [1] - 拥有塔尔图大学经济学背景 目前正在攻读CFA认证 [1] - 专注于挖掘被市场长期忽视的深度低估股票 [1] 披露声明 - 分析师在未来72小时内无任何相关公司股票、期权或衍生品持仓计划 [2] - 文章内容为分析师独立观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的补偿 [2] - 与提及股票公司不存在任何业务关系 [2] 平台性质说明 - 过往业绩不构成未来结果的保证 [3] - 所表达观点不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - 平台非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问机构 [3] - 分析师团队包含未获机构或监管机构认证的专业投资者与个人投资者 [3]

AstraZeneca (AZN) and Eli Lilly (NYSE:LLY) have become the latest leading drugmakers to reconsider their investment options in the U.K. after Merck (MRK) canceled plans for a £1B research center in London, according to multiple reports. Astra (NASDAQ:AZN) has ...

Welcome back. The next battle shaping up between Eli Lily and Novo Nordisk when it comes to GLP1s, the pills. Angelica Peoples with the story. Angelica.Hey Sarah. Well, that's right. Pills are the next frontier and it's changed a little bit over the last few months.So, Lily was getting all the attention here because its pill is easier to make and it's more convenient to take. But investors are now giving Novo a closer look after Lily's pill produced less weight loss than hoped in a recent trial. So, which p ...

核心观点 - 礼来和诺和诺德计划在2025年推出口服减肥药 双方将通过头对头临床试验直接比较药物效果[3][5] - 口服减肥药预计将占据2030年GLP-1肥胖药物800亿美元市场的20%份额[10] - 礼来口服药orforglipron减重效果12% 诺和诺德口服semaglutide减重17% 均低于礼来注射剂Zepbound的20%减重效果[7][8] 产品比较 - 礼来orforglipron为小分子药物 生产更方便且无饮食限制[12] - 诺和诺德口服药需服药后等待30分钟才能进食饮水[12] - 礼来首席科学官认为患者更关注供应便利性而非减重幅度[11] 市场预期 - 分析师将orforglipron的2032年销售额预测从190亿美元下调至145.6亿美元[13] - BMO资本市场分析师将部分市场份额预测从礼来转向诺和诺德[13] - 诺和诺德新CEO被预期将积极推动口服药上市[13] 临床试验 - 礼来将发布头对头临床试验结果 主要测量降血糖效果 次要测量减重效果[5] - 礼来强调不会开展试验除非对orforglipron有充分信心[6] - 公司提醒不宜跨试验比较数据 因诺和诺德药物在单独试验中显示更佳效果[6]

政策动向 - 特朗普政府联合多个联邦部门向美国主要大型制药公司施压 要求降低美国药价并遵守最惠国待遇定价政策[1] - 特朗普于7月31日向17家在美国市场拥有巨大份额的领先药企致信 要求其按照MFN政策将医药产品在美国市场的价格调整至与其他发达国家更低价格一致[1] - 收到信件的公司包括礼来 辉瑞 默沙东 吉利德 百时美施贵宝 强生 再生元 安进 艾伯维 以及欧洲的默克集团 赛诺菲 葛兰素史克 阿斯利康 诺和诺德 罗氏和诺华[1] 政策执行机制 - 最惠国待遇政策要求大型药企在美定价不得高于海外最低水平 通过行政手段推动执行[3] - 特朗普给药企设定遵守最惠国政策的最后期限为9月29日[2] - 特朗普正在调动多个行政部门机构实现降价目标 包括卫生部长和美国医疗保险和医疗补助服务中心主任[2] 行业背景与动因 - 美国处方药价格长期高位导致医保支出攀升 MFN政策被视为最直接可量化的降价路径[3] - 美国缺乏国家谈判/参考定价机制 品牌药上市后几乎不受价格管制可反复提价[3] - 商业保险+PBM+医院的多层博弈体系导致高挂牌价和高回扣激励 推高患者自付成本[3] - 专利保护和排他策略增强厂商议价权 缺乏直接仿制竞争加剧价格黏性[3] 潜在影响 - 降药价议题可能在短期内为特朗普政府带来民众支持率上行和市场预期积极效应[3] - 政策要求药企"不在那边以更高价格出售就不能在这里销售" 试图改变跨国定价策略[2] - 特朗普持续强调"必须把这些价格压下来" 表明政府推动药价改革的坚定态度[2][3]

公司股价表现 - 礼来公司股价自2025年8月峰值下跌超过20% [2] - 过去14个月出现大幅抛售 受多重因素影响 [3] 产品竞争与市场表现 - 糖尿病药物Mounjaro和肥胖症药物Zepbound销售未达预期 连续两个季度表现低于预期 [4] - 口服GLP-1受体激动剂orforglipron三期研究显示 最高剂量组患者实现11.5%的安慰剂调整后体重减轻 但未达分析师预期 [5] - 36毫克剂量orforglipron因不良事件导致治疗中止率达10.3% 显著高于安慰剂组的2.6% [5] 政策环境风险 - 美国可能对进口药品实施高额关税 公司CEO表示将对行业产生负面影响 [6] 华尔街分析师观点 - 标普全球9月调查显示 28位分析师中20位给予"买入"或"强烈买入"评级 8位建议持有 无"卖出"评级 [8] - 平均12个月目标价预示约19%上涨潜力 花旗预测涨幅近59% 摩根大通、摩根士丹利和富国银行预计至少上涨46% [9] 产品发展潜力 - Mounjaro在三期研究中显示心血管获益潜力 Zepbound仍具显著销售增长空间 [10] - 口服药物orforglipron预计仍将取得商业成功 因超重人群对有效口服药物存在需求 [11] 内部人士动向 - 公司CEO及其他内部人士近期积极买入股票 反映管理层对公司未来信心 [12]

医疗成本通胀趋势 - 医疗保健通胀推动覆盖成本上升 可能导致大型雇主15年来最大医疗支出增幅[1] - 8月医疗护理成本年化增长4.2% 远超整体通胀率2.9% 其中医院和门诊服务价格飙升5.3% 医生就诊费用上涨3.5%[1] 雇主成本预测与应对 - 大型雇主预计2026年整体医疗覆盖成本平均增长9% 达2010年以来最高水平[3] - 超过半数公司考虑将部分成本转嫁员工 但多数大型雇主优先寻求其他降本途径[3][4] - 雇主尽量避免直接向员工转嫁成本 仅作为最后手段[4] 药品成本驱动因素 - 处方药价格8月上涨0.9% 但昂贵药物成为雇主医疗支出主要驱动因素[5] - 雇主预计明年药品成本增长12% 今年已增长11% 主要受癌症药物和糖尿病/肥胖治疗药物推动[6] - 癌症连续四年成为医疗成本首要驱动因素 年轻患者增加和晚期诊断加剧支出[6] - 肥胖治疗领域过去2-3年最为活跃 大幅推高药品支出[7] GLP-1药物覆盖现状 - 超2万名员工的大型企业中近三分之二提供GLP-1减肥药物 但不足半数小型企业计划2026年提供[7] - 企业正收紧用药资格要求 探索现金支付市场等更经济提供方式[8] - 部分雇主默许员工使用健康储蓄账户以现金市场低价购买药物[8][9] 现金支付趋势与影响 - 健康账户数据显示更多员工转向直接面向消费者渠道 礼来Lilly Direct和诺和诺德Novocare在线药房以约半价（原价超1000美元）提供减肥药[10] - GLP-1购买成为免税灵活支出和健康储蓄账户中现金支付最高类别[10] - 现金支付趋势可能排除低收入员工 引发企业关于获取现金价格促进公平获取的讨论[11] 支付体系创新与挑战 - 自保雇主虽与卓越中心直接签约处理癌症治疗等 specialty care 但受药房福利管理公司（PBM）协议限制无法对多数药物采用直接现金支付[12] - 雇主持续向PBM施压要求更好方案 开始考虑新型福利管理者提出的研发管线药物新支付模式[13] - 新兴实体代表雇主团体与制造商谈判细胞和基因疗法协议[13] - GLP-1可负担性挑战成为雇主和PBM的压力测试 可能为类似药物提供支付蓝图[14]

A federal appeals court on Thursday rejected Eli Lilly's appeal of an $183.7 million judgment won by a whistleblowing lawyer and pharmacist who accused the drugmaker of defrauding Medicaid. ...