2025年12月20日 星期六 1 美国12月19日当周总钻井数公布 2 美国CFTC公布周度持仓报告 1 李强主持召开国务院常务会议 国务院总理李强12月19日主持召开国务院常务会议，听取安全生产治本攻坚三年行动进展情况汇报，对开展固体废物综合治理行动作出部署，审议通过《中 华人民共和国增值税法实施条例（草案）》，审议通过《商事调解条例（草案）》，指出要以《条例》出台为契机依法规范商事调解活动。（央视新闻） 2 隔夜市场 美股三大指数集体收涨，道指涨0.38%，纳指涨1.31%，标普500指数涨0.88%；大型科技股普涨，英伟达涨近4%，博通涨超3%，谷歌涨超1%；加密矿企、 半导体、金属与采矿涨幅居前，美国黄金公司涨超11%，Hut 8涨超14%，世纪铝业涨超7%，美光科技、AMD、Circle涨超6%，超微电脑涨超5%，美洲白银 公司涨近4%，戴尔科技、Coinbase涨超2%；多元保险、鞋服、房地产开发跌幅居前，耐克跌超10%，伯克希尔跌超1%。纳斯达克中国金龙指数涨0.86%， 中概股多数上涨，小鹏汽车涨超6%，理想汽车涨超5%，拼多多涨超3%，百度、知乎涨超2%，爱奇艺跌超1%。 现货黄金涨0.2 ...

隔夜市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.38%至48134.89点，纳指涨1.31%至23307.62点，标普500指数涨0.88%至6834.50点 [4][31] - 大型科技股普涨，英伟达股价涨3.93%至180.99美元，博通涨超3%，谷歌-A涨1.55%至307.16美元 [4][31] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.86%至7639.32点，中概股多数上涨，小鹏汽车涨6.8%至19.87美元，理想汽车涨5.07%至17.00美元，拼多多涨3.52%至109.51美元 [4][32] - 现货黄金涨0.2%至4341.06美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.1%至4368.7美元/盎司 [5] - 现货白银涨2.44%至67.05美元/盎司，COMEX白银期货涨3.34%至67.395美元/盎司，再刷历史新高 [6] - 国际油价收涨，美油主力合约涨0.96%至56.54美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.01%至60.1美元/桶 [7] - 欧洲三大股指小幅上涨，德国DAX指数涨0.39%，法国CAC40指数涨0.01%，英国富时100指数涨0.61% [8] 宏观经济与政策 - 国务院常务会议审议通过《中华人民共和国增值税法实施条例（草案）》和《商事调解条例（草案）》 [4] - 央行发布《金融机构客户受益所有人识别管理办法》，自2026年1月20日起施行，要求金融机构识别核实受益所有人 [10] - 商务部表示，中方就印度信息通讯产品关税措施及光伏补贴措施在世贸组织向印方提出磋商请求 [11] - 山西省、青海省自2026年1月1日起实施境外旅客购物离境退税政策 [12] - 世界贸易组织成员授权欧盟根据裁决对美国进口商品实施反制措施 [14] 公司动态与行业事件 - 中国神华公布重大交易计划，拟以1335.98亿元购买控股股东国家能源集团等持有的12家标的公司资产，标的资产整体评估增值率为59.52% [19][20] - 贵州证监局对贵州百灵涉嫌财务造假作出行政处罚事先告知，经查其2019年至2021年累计虚增利润6.55亿元，2023年虚减利润4.59亿元，拟对公司处以1000万元罚款 [17] - 美国知名空头迈克尔·伯里征求英伟达GPU被客户囤积的证据，质疑其Blackwell芯片出货量数据 [18] - 春风动力因2G网络将于2026年内全面停止服务，将启动针对一代T-BOX车辆的服务保障计划，包括关闭充值功能并安排退费及更换设备 [21] - 平潭发展股价尾盘5分钟内从近5%涨幅跳水至超7%跌幅，日内振幅高达14.63%，换手率22.62% [22] - 汇源集团向法院提起诉讼并申请财产保全，要求重整投资人文盛汇履行合同义务并承担违约责任，并称将依法重新恢复对北京汇源的管理权与控制权 [23] - 福特汽车在美国召回超过27万辆电动和混合动力汽车，涉及部分2022-2026款F-150 Lightning等车型，原因为驻车功能存在问题可能导致车辆溜车 [29] 科技创新与产业升级 - 世界首个原生电力专业大模型——NWHR电力生产大模型在北京怀柔国家实验室正式发布 [25] - 南京卫星应用行业协会发布分析称，12月17日南京区域导航信号异常核心原因是GNSS卫星信号受到临时干扰压制，离线地图无法解决问题 [13] 房地产与城市建设 - 南京奥体建设开发有限责任公司以总价16.11亿元竞得建邺区一宗宅地，成交楼面价45325元/㎡，刷新南京楼面价纪录 [12] - 深圳在城市轨道交通27号线工程土地整备项目中，成功核发首张价值4055万元的房票，标志着四大一线城市均已启动房票安置政策 [26] 上市公司公告精选 - 盐津铺子拟以2.84亿元至3.28亿元回购公司股份 [37] - 重庆钢铁拟定增募集资金不超过10亿元 [36] - 七一二拟3.39亿元收购方州科技52.4596%股权 [38] - 东方雨虹全资子公司拟1.08亿巴西雷亚尔收购Nov 60%股权 [38] - 圆通速递11月快递产品收入同比增长11.08%，申通快递11月快递服务业务收入同比增长33% [37] - 卓然股份及实控人因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [42] - 小崧股份控股股东拟转让9.25%股份，公司控制权将变更 [41]

资产出售交易 - 公司已关闭其美国鹰福特资产的出售 净收益为21.4亿美元 按收盘调整后计算 约合29.6亿加元 [1] 交易的战略影响与财务安排 - 此次战略性剥离显著增强了公司的财务状况 并使公司能更专注于高回报的加拿大能源平台 为长期价值创造定位 [2] - 交易完成后 公司目前处于净现金状态 [2] - 公司计划将部分收益用于偿还其未偿信贷额度 并赎回其未偿的8.500% 2030年到期的优先票据 [2] - 公司已开始对其5.75亿美元未偿的7.375% 2032年到期的优先票据进行现金收购要约 [2] 资本配置与股东回报 - 公司承诺在偿还债务后 将净收益的很大一部分返还给股东 [3] - 公司打算恢复其正常程序发行人投标下的股票购买 [3] 公司业务与运营 - 公司是一家总部位于卡尔加里的能源公司 致力于通过严谨的执行力为股东创造价值 [10] - 公司在西加拿大沉积盆地运营着一个高质量、高回报的投资组合 包括彭比纳杜弗尼和阿尔伯塔省及萨斯喀彻温省的重油区块 [10] - 这些核心资产拥有广泛的钻井库存支持 并持续产生强劲的现金流 [10] - 公司普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所交易 代码为BTE [10] 未来信息发布 - 公司预计将于2025年12月22日发布其2026年指引 [3]

市场表现 - 12月20日美股收高，纳斯达克指数上涨超过300点，人工智能板块重拾升势 [2][6] - 欧洲股市再创新高，政策乐观情绪延续 [2][6] - 热门中概股多数上涨，小鹏汽车股价上涨6.80%，满帮股价下跌1.99% [2][6] - Rivian股价继续飙升，达到2023年12月以来的最高水平 [3][7] - 受韦德布什下调评级并警示自动驾驶出租车冲击风险影响，Lyft股价下跌 [3][7] - 美股“三重巫术日”将有创纪录的7.1万亿美元期权到期 [3][7] - 高盛和城堡证券看好美股表现 [3][7] 公司动态 - 美国联邦贸易委员会批准英伟达投资英特尔 [2][6] - 马斯克上诉获胜，恢复其2018年价值560亿美元的特斯拉薪酬协议 [2][6] - 福特汽车因存在溜车风险，在美国召回超过27万辆电动和混合动力汽车 [3][7] - 星巴克聘请亚马逊老将Anand Varadarajan担任新任首席技术官 [3][7] - 谷歌起诉一家数据抓取公司，称其利用虚假搜索窃取网络内容 [3][7] - 人工智能芯片公司Cerebras将在推迟后申请在美国上市 [3][7] - 渤健拟以48亿美元收购阿米库斯治疗公司，押注罕见病领域 [3][7] 行业与商品 - 特朗普称不排除与委内瑞拉开战后，周五油价上涨 [2][6] - 现货黄金价格上涨0.13%，报每盎司4338.32美元 [2][6] - 特朗普称将游说保险公司降低价格，医保股涨势消退 [3][7] - 美国经济数据支撑降息预期，黄金和白银价格逼近历史高点，银价创下新高 [3][7] - 大宗商品方面，WTI原油价格连续第二周下跌，供应过剩担忧主导市场情绪；黄金和铜价逼近历史高点 [3][7][8] - 贝克休斯数据显示，美国钻井商连续第二周减少石油和天然气钻机数量 [3][7] - 特朗普进军核能领域 [3][7] 宏观经济与政策 - 2025年美国人求职不易，感觉像是衰退，预计明年也将同样艰难 [2][6] - 九家制药企业与特朗普达成协议，预计更多药企将跟进 [2][6] - 特朗普称将召集保险公司开会讨论降价问题 [2][6] - 美国二手房销量小幅上升，房价涨幅放缓提供助力 [2][6] - 美国贸易代表批评欧盟和印度，谈判久拖不决 [2][6] - 美国国防部连续第八年未通过财务审计 [2][6] - 美国制裁马杜罗家族成员及相关人士，加大对委内瑞拉政权施压 [2][6] - 日本财务大臣就日元走弱发出警告，强调“深感关切” [3][7] - 前白宫经济顾问哈塞特表示，通胀率已达到或低于目标，为美联储留出降息空间 [3][7] - 欧盟向乌克兰输送百亿援助，但地缘政治立场显露动摇 [3][7] 金融市场 - 美国国债维持早盘跌势，期权交易员锁定4%的10年期国债收益率目标 [4][8] - 纽约汇市中，日元延续日本央行会议后的跌势，美元得到支撑 [4][8] - 欧洲债市中，德国和法国国债收益率触及多年高位 [3][8] - 城堡投资年度回报率预计将创下2018年以来最低，主要因天然气盈利下滑 [3][7]

文章核心观点 - 2025年全球汽车市场正经历深度调整，跨国车企面对新能源汽车渗透率快速提升、市场竞争加剧及盈利压力，普遍采取缩减预算、轻资产运营等战略“御寒”，折射出产业重构期的集体焦虑与战略转向 [1] 战略调整举措 - **生产制造调整**：大众汽车计划在2026年底前关停德国沃尔夫斯堡部分传统燃油车生产线，涉及员工约3000人 [1] - **电动化投入收缩**：福特汽车将2026年前的电动化转型预算从500亿美元削减至350亿美元，并推迟多款纯电车型上市 [2] - **成本控制计划**：奔驰启动为期三年的“效率提升计划”，目标累计削减成本超过140亿欧元 [2] - **供应链合作模式重构**：多家车企放弃自建电池工厂，转向与电池企业战略合作 例如福特与宁德时代达成全球电池供应协议，奔驰与国轩高科合作布局欧洲供应 [4] - **产能布局优化**：跨国车企收缩非核心区域生产规模，将产能集中于高增长市场和高利润产品领域 例如大众加大在中国、东南亚的新能源车型产能投入，奔驰优化北美市场生产布局以保障高端车型 [5] - **研发投入聚焦**：车企将研发预算集中于核心技术和高价值领域 例如奔驰聚焦自动驾驶、智能座舱、高压平台技术，大众加大对软件操作系统和电池技术的投入 [5] - **业务结构优化**：部分车企剥离非核心业务以聚焦主业 例如宝马出售摩托车业务，奥迪缩减赛车运动投入并将资源转向电动化和智能化研发 [5] 行业环境与压力 - **市场竞争格局重构**：2025年全球汽车销量预计达8800万辆，其中新能源汽车占比突破42%，较2024年提升8个百分点 亚洲市场贡献了全球52%的销量增长 中国品牌在新能源赛道快速崛起，特斯拉的持续降价策略引发行业价格竞争 [3] - **盈利压力显著**：电动化转型巨额投入与短期回报有限矛盾突出 福特电动车业务板块2024年亏损扩大至45亿美元，预计2025年仍难实现盈亏平衡 大众电动化业务整体利润率为3.2%，远低于传统燃油车业务的8.5% [3] - **技术转型挑战**：消费者对智能座舱的支付意愿度已提升至68%，高级别自动驾驶功能选配率超过35% 跨国车企在传统制造领域的优势难以直接转化为智能电动化领域的竞争力 [4] 战略转向的本质与影响 - **战略调整动因**：跨国车企集体“降速”是行业发展环境变化与自身转型阵痛共同作用的结果 [2] - **运营模式转变**：行业摒弃大规模投资、垂直整合的扩张模式，转而采用轻资产运营思路，力求在控制风险的同时保持市场竞争力 [4] - **行业重构期特征**：此次战略调整是应对短期压力的务实选择，也是行业发展阶段的必然产物 未来能够快速适应市场变化、精准把握技术趋势、保持财务稳健的企业将赢得长期竞争优势 [6]

福特汽车召回事件 - 福特汽车在美国召回超过27万辆电动汽车和混合动力汽车 召回原因是驻车功能问题可能导致车辆意外移动[1] - 召回涉及特定年款的F-150 Lightning纯电动皮卡、Mustang Mach-E以及Maverick车型 具体包括2022-2026款F-150 Lightning、2024-2026款Mustang Mach-E以及2025-2026款Maverick[2] - 问题根源在于集成驻车模块可能失效 当驾驶员换入驻车挡时 该模块可能无法锁定在驻车位置[2] 公司解决方案 - 福特汽车将为受影响车辆免费实施驻车模块软件更新[2] - 车主可联系福特客户服务获取更多信息 联系电话为1-866-436-7332[2]

美光科技业绩与AI行业动态 - 美光科技公布财报后股价上涨10%，随后在当日早盘再涨7%，创下历史新高，年初至今累计上涨约217% [5] - 业绩强劲且指引乐观，推动股价上涨的关键因素是毛利率预计将达到公司历史高位，且其产品需求旺盛，特别是在AI领域，其产能已售罄至2026财年 [6] - AI相关投资出现分化，美光科技因AI产品需求旺盛且能提价而受益，与上周博通因AI产品占比提升导致毛利率预警、股价下跌的情况形成对比 [7][8] - 投资者对AI领域的反应趋于成熟，开始甄别细分领域的赢家和输家，本周美光科技被视为赢家 [9] 福特汽车战略调整与电动汽车行业 - 福特宣布对其电动汽车业务进行195亿美元的资产减记，引发其将放弃电动汽车的解读，但实际情况更为复杂 [9] - 公司正调整电动汽车产品组合，减少对F-150 Lightning皮卡等车型的侧重，转向开发面向大众市场、长续航和混合动力车型，并未完全放弃电动汽车 [10] - 福特宣布将推出电池储能系统业务，为数据中心和电网基础设施等提供电力，瞄准大型企业客户，采用B2B模式，这被视为向科技公司定位的转变 [11][12] - 公司试图利用其基础设施优势，切入AI基础设施（如数据中心）建设相关的能源需求领域，类似于卡特彼勒因参与数据中心建设而被视为“加密AI股”的逻辑 [13] Rivian与特斯拉近期表现及战略 - Rivian上周举办AI与自动驾驶活动，发布了定制芯片，股价在周五上涨12%，本周四又上涨15%，部分得益于评级上调，周五早盘再涨约5% [14][15] - 公司自11月5日公布财报以来股价已上涨71%，财报显示公司正接近盈利，交付量增长32%，营收增长78% [16] - Rivian正将自身定位为超越电动汽车的科技公司，重点宣传其为汽车开发的AI芯片和自动驾驶技术 [17] - 特斯拉股价近期悄然走高，本周创下近一年来的新高，自马斯克宣布离开DOGE并全职回归特斯拉以来，股价已上涨44% [18][19][20] - 股价上涨由Robotaxi（自动驾驶出租车）的乐观预期驱动，特斯拉一直将自身定位为科技公司而非单纯的汽车公司 [21] - 看空者认为特斯拉估值过高，且其在电动汽车和自动驾驶领域面临日益激烈的竞争 [22] 宏观经济数据 - 就业数据因政府停摆而延迟发布，11月新增64,000个就业岗位，高于预期的40,000个，但增长乏力 [22] - 10月减少了105,000个工作岗位，其中162,000个为政府岗位的减少，大部分与政府停摆有关 [23] - 失业率上升至4.6%，为2021年9月以来的最高水平 [24] - 消费者物价指数显示，通胀年增长率为2.7%，核心CPI为2.6%，两者均较前月下降，此前通胀率曾徘徊在3%左右 [25][26] - 通胀显现出从3%水平温和放缓的迹象，尽管距离2%的目标仍有距离 [26]

We recently published 12 Stocks on Jim Cramer’s Radar.  Ford Motor Company (NYSE:F) is one of the stocks on Jim Cramer's radar. Ford Motor Company (NYSE:F)’s shares are up by 37.9% year-to-date. The firm made an important announcement on Monday when it revealed that it would take $19.5 billion write-down, which includes an $8.5 billion write-down for its EV business. Ford Motor Company (NYSE:F)’s latest announcement came amidst new policies that reduce federal support for electric vehicles. As part of the ...

福特汽车20亿美元进军储能市场 12月15日，福特汽车宣布，计划重组电动汽车业务，并为此计提195亿美元(约合1376亿元人民币)的相关减值费用。福 特表示，正将战略重心转向商用车产品系列的投资，以及具有高增长潜力的电池储能业务。其中，福特计划在未来两年 内投资约20亿美元扩展电池储能系统业务，以抓住数据中心和电网基础设施对电池储能日益增长的需求。福特将利用其 在肯塔基州和密歇根州的全资工厂及授权自宁德时代的磷酸铁锂电池技术，提供电池储能解决方案。福特计划于2027年 开始交付电池储能系统，年产能目标为20 GWh。 宁德时代与岚图签署十年深化合作协议 据宁德时代(300750.SZ)官微，12月17日，宁德时代与岚图汽车在福建宁德签署为期10年的深化合作协议。在技术端， 宁德时代将优先为岚图提供领先电池技术，全面推动麒麟、骁遥、神行等品牌电池在岚图车型上的规模化应用。双方还 将同步开展换电、CIIC一体化智能底盘、磐石底盘、V2G等新生态技术合作。在供应端，双方将重点推进近地化产能配 套与协同布局，提升供应链的敏捷性与安全性，有效应对外部波动风险。在市场端，双方将协同推进品牌创新与海外市 场拓展。 大众汽车 ...

I opened the discussion by admitting that I have reversed my long-standing negative view on Ford and General Motors. ...