欧洲投资银行融资举措 - 欧洲投资银行将与大型欧洲银行合作为防务领域提供30亿欧元约合34亿美元融资 [1] - 欧洲投资银行已与德意志银行达成协议向防务与安全领域中小企业提供5亿欧元流动性支持 [1] - 与法国BPCE银行的第二份协议最早可能在下周达成 [1] 地缘政治背景与欧盟政策支持 - 与俄罗斯紧张的地缘政治局势及美国对欧洲安全承诺的摇摆不定促使欧盟加强自身军事能力 [1] - 欧盟设立了一个1500亿欧元的工具向各国政府提供低息贷款并放宽财政监管以支持军事融资 [1] 欧洲投资银行战略转变与现状 - 欧洲投资银行过去多年避免涉足防务行业担心影响其信用评级及环境和社会投资规则 [1] - 欧洲投资银行正逐步向防务领域敞开融资大门但今年分配资金仅20亿欧元 [1] - 相对于约6000亿欧元的资产负债表规模防务领域融资占比较小且武器与弹药仍被排除在融资范围外 [1] 监管环境与银行业参与 - 欧盟委员会推动欧洲投资银行放宽对防务项目融资限制鼓励欧洲银行发挥更大作用 [2] - 区域性银行普遍认为防务行业缺乏吸引力目前仍处于试探阶段且因法规严格面临融资障碍 [2] - 包括德意志银行法国巴黎银行意大利联合信贷银行等多家银行已组建工作小组探索解决监管障碍途径 [2] - 欧盟委员会预计将于本月提出一项提案以解决防务行业在融资等方面面临的多重障碍 [2]

战略合作概述 - 德意志银行与蚂蚁国际于6月8日在德国慕尼黑签署战略合作谅解备忘录（MoU）[1] - 双方自2019年建立的客户关系进入新阶段 进一步深化战略协作关系[1] - 合作将结合蚂蚁国际的代币化技术、AI外汇技术与德意志银行的全球网络优势[3] 合作内容与技术应用 - 推出全球财资管理及跨境支付创新方案 包括代币化存款、稳定币及TST AI外汇模型[5] - 德意志银行成为首家接入蚂蚁国际区块链实时财资管理平台的德国银行[5] - 通过分布式账本技术实现蚂蚁国际内部实体实时资金调拨 提升效率与透明度[5] - 探索稳定币在全球支付中的应用 包括跨境财资管理、储备管理及出入金服务[5] 业务拓展与客户服务 - 德意志银行与蚂蚁国际旗下Antom合作 拓展欧洲、中东及非洲地区收单解决方案[6] - 支持万里汇品牌 为跨境电商及外贸中小企业提供跨境支付解决方案[6] - 开放德意志银行全球网络 提升万里汇客户服务能力[6] 合作意义与行业影响 - 合作旨在提供安全、无缝的支付解决方案 覆盖欧洲和亚洲客户[8] - 结合金融科技与全球金融机构优势 重塑未来财资管理格局[7][8] - 蚂蚁国际通过合作深耕欧洲市场 推动数字支付创新枢纽发展[8]

战略合作 - 德意志银行与蚂蚁国际建立战略合作伙伴关系 结合双方优势 借助蚂蚁国际的代币化技术和AI外汇技术 为欧洲和亚洲企业提供更全面的支付解决方案 [1] - 合作内容包括推出全球财资管理及跨境支付创新方案 涵盖代币化存款 稳定币以及基于时序Transformer(TST)AI外汇模型 [1] - 德银成为首间接入蚂蚁国际区块链即时财资管理平台的德国银行 实现蚂蚁国际内部实体即时资金调拨 提升效率与透明度 [1] 技术整合 - 德银将整合其分布式账本技术Whale与蚂蚁国际平台 实现即时资金调拨 [1] - 双方探索跨境支付创新方案 包括代币化银行存款 稳定币 结合蚂蚁国际Falcon TST外汇模型 降低外汇成本及风险 [1] - 研究稳定币在全球支付中的应用 为蚂蚁国际旗下实体提供即时跨境财资管理 储备管理及出入金服务 [1] 业务拓展 - 德银与蚂蚁国际旗下Antom深化合作 拓展欧洲 中东及非洲地区收单解决方案 助力商户接入多样支付方案 [2] - 德银支持蚂蚁国际旗下万里汇 为跨境电商及外贸中小企业提供收款 付款和外汇等跨境支付解决方案 [2] - 德银开放全球网络 提升万里汇客户服务能力 [2] 高管表态 - 德银高管Ole Matthiessen表示 合作将依托德银产品能力与全球网络 为蚂蚁国际及客户提供安全无缝的支付解决方案 [2] - 蚂蚁国际Kelvin Li指出 欧洲金融科技发展势头强劲 合作将提供更无缝 安全且普惠的跨境支付解决方案 [2] 合作进展 - 双方于6月8日在德国慕尼黑签署谅解备忘录(MoU) 标志2019年建立的客户关系进入新阶段 [2]

美股市场表现 - 美股市场在经历数月波动后重回上升趋势 标普500指数接近历史高点 纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数年内均呈上涨态势 [1] - 中美贸易谈判进展 美国劳动力市场稳定及通胀率系统性下降 提振了市场对股票等风险资产的信心 [2] 非科技股投资机会 - 市场过度关注AI革命 量子计算和5G/6G技术 忽视了部分年内表现优异的非科技股 [3] - 推荐5家市值超500亿美元的公司 年内回报率超40% 且均获Zacks1评级(强力买入) [4][5] 个股分析 Howmet Aerospace (HWM) - 受益于商用航空市场强劲复苏 宽体飞机需求增长及国防预算增加推动业务发展 [8] - F-35项目发动机备件订单旺盛 预计当前年度营收增长8.5% 盈利增长28.6% 30天内盈利预期上调4.2% [9][10] Newmont Corp (NEM) - Tanami扩建等项目和新收购的Newcrest资产带来协同效应 加纳Ahafo North项目获全额资金批准 预计2025年下半年投产 [11][12] - 当前年度营收预计增长2% 盈利增长20.1% 30天内盈利预期上调9.7% [12] Philip Morris (PM) - 无烟产品IQOS和ZYN表现强劲 计划2030年实现无烟化转型 预计2025年产品总量增长2% 无烟产品增长12-14% [13][14] - 当前年度营收预计增长8.1% 盈利增长13.7% 60天内盈利预期上调4.6% [15] NatWest Group (NWG) - 业务覆盖英国及国际零售银行 私人银行和商业机构领域 提供全方位金融服务 [16][17] - 当前年度营收预计增长20.1% 盈利增长17.3% 30天内盈利预期上调6.8% [17] Deutsche Bank (DB) - 2025年一季度收入增长且费用降低 客户存款多元化支撑资产负债表 业务重心转向资本密集型业务初见成效 [18][19] - 当前年度营收预计增长12% 盈利增幅超100% 60天内盈利预期上调4.2% [19]

机构投资者持仓与市场情绪 - 大型基金经理股票仓位处于历史低位 自2010年以来仅23%时间低于当前水平 显示机构投资者保持谨慎立场 [1][3] - 标普500指数从4月8日低点反弹20% 逼近2月19日历史高点 但机构投资者持仓未同步跟进 [3][5] - 德意志银行数据显示 机构投资者在4月2日关税加征后大幅减持 暂停加征后开始增持 反映政策敏感性 [5] 分析师观点与市场预测 - 巴克莱银行认为美股仓位和情绪"过低" 未来几周维持看多立场 [3] - 摩根大通策略师指出 特朗普政策重心从关税转向减税后 市场"阻力最小的道路是创下新高" [3] - 德意志银行Binky Chadha团队预测标普500年底将达6550点 较当前水平有9%上涨空间 [5] 散户与机构行为分化 - 当前涨势主要由散户推动 "聪明钱"保持观望 若涨势持续可能迫使机构被动增持 [4] - Truist Advisory Services指出 机构投资者更关注风险而非回报 对政策陷阱保持警惕 [4] - 德意志银行Parag Thatte团队称 美股本轮反弹仅用不到两个月 创史上最短"波动冲击"纪录 [3] 关键影响因素监测 - 美国CPI数据将成为投资者信心试金石 提供关税对通胀影响的直接证据 [5] - 债券市场波动风险被列为机构谨慎情绪的核心因素 财政政策演变受持续关注 [5]

英国劳动力市场 - 英国劳动力市场将继续疲软 失业率将进一步上升 高于英国央行的模态预测 [1] - 潜在的反通胀仍在继续 就业人数在5月份减少了10.9万人 这是自2020年5月以来最严重的就业人数下降 [1] - 劳动力市场的低迷可能会加剧 虽然情况并不完全是悲观的 [1] 英国央行货币政策 - 劳动力市场的松动将促使英国央行收回限制性货币政策 [1] - 德意志银行预计到今年年底 英国央行利率将从目前的4.25%降至3.5% [1] - 预计2026年第一季度利率将降至3.25%的低点 [1]

高利率对美国企业借款人的影响 - 美联储推迟降息导致借贷成本上升 将对美国企业造成冲击 [1] - 目前软着陆预期下 违约多以不良资产交易所形式出现 且回收率较高 [1] - 通胀高于目标、政策不确定性及主权期限溢价上升 使软着陆可能性下降 [1] 投机级信贷违约率预测 - 德意志银行预测 投机级违约率可能在明年年中达到5.5% [1] - 该水平将是2012年以来发行人加权的投机级违约率最高值 [1]

全球投资者对中国市场的关注 - 中国市场及资产正吸引全球投资者的关注，外资银行看好中国经济的韧性及结构性增长机遇 [1] - 汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，亚洲市场中看好中国、印度及新加坡等展现出经济韧性的市场 [1] - 中国及亚洲的专业制造业技术能力集中，不易被取代，中国经济韧性及结构性增长机遇明显 [1] 外资银行对中国经济的展望 - 德意志银行研究团队发布2025年下半年全球经济展望，中国区首席经济学家熊奕表示中国宽松的货币政策和财政政策有望持续发力 [1] - 服务业产出和零售表现展现出韧性，上调中国2025年经济增速预期，预计贸易竞争力有望长期支撑人民币走强 [1] - 汇丰集团贸易前景调查显示，中国依然是全球企业计划增加贸易往来、加码生产制造的主要市场 [2] 中国市场的韧性与优势 - 中国企业以创新动力和全球布局为突破口，对提升国际业务保持乐观态度 [2] - 汇丰银行（中国）有限公司行长兼行政总裁王云峰表示，亚洲市场间经贸联系深化，中国依然是世界贸易版图的重心 [2] - 中国市场将以科技创新潜力叠加市场规模、产业链供应链等传统优势，继续为海内外企业提供增长引擎力 [2] 政策层面的支持 - 货币宽松和财政支出进度提前加快有望持续发力，中国人民银行推出降准、降息及增加贷款便利的一揽子宽松政策 [2] - 预计未来数月信贷脉冲将提振内需，财政政策仍有充足空间通过发行特别国债和地方政府专项债支持经济 [2] - 央行结构性政策工具将支持信贷增长 [2] A股市场流动性环境 - 预计未来随着降准、降息进一步落实，结合股票回购、公募基金发行回暖及保险资金积极入市，A股总体流动性环境较为有利 [3] - 匡正表示，继续看好高质量成长和深度价值股的结构性机会 [3] 中国市场投资主题 - 看好独立自主的中国科技创新，AI+行情有望延续，2025年AI应用加速渗透及AI Agent规模化落地 [3] - 看好能够率先探索在细分领域应用落地的国产应用厂商 [3] - 看好政策发力下的中国内生消费需求，预计红利资产尤其是核心优质央国企或将继续受到青睐 [3]

经济增长预期 - 德意志银行上调中国2025年经济增速预测0.2个百分点，认为宽松货币政策与加快财政政策将持续发力，服务业产出与零售表现展现韧性，且中美经贸关系缓和 [3] - 摩根士丹利上调今明两年中国经济增速预期，认为外部冲击缓和降低了增量政策出台紧迫性，现行政策框架旨在托底经济、重视科技创新 [3] - 野村中国研究因中美经贸会谈取得实质性进展，上调中国第二季度及全年GDP增长预测，同时上调出口与零售增速预测 [3] 人民币汇率展望 - 人民币兑美元今年至今温和升值2%，但兑贸易加权一篮子货币贬值约5% [4] - 德意志银行预测2025年底人民币兑美元汇率将升至7.0，2026年底进一步升至6.7，认为贸易竞争力将长期支撑人民币走强 [4] - 摩根士丹利预计人民币兑美元将温和升值，认为美元将在今明两年继续大幅走弱，原因包括美元避风港地位降低、全球投资者对美元资产汇率风险对冲需求增加、美国经济增长放缓幅度大于其他主要经济体 [4] - 高盛预测未来12个月人民币兑美元将升至7.0，人民币升值或提振中国股票上涨 [4] 货币政策与财政政策 - 德意志银行预计中国央行将减少降息次数，转而通过降准和贷款便利提供流动性支持，将2025年底政策利率预测上调至1.3%，预计年内再降息10个基点，年底前或再次降准50个基点 [4] - 摩根士丹利预计二三季度决策层将利用现有政策空间及准财政工具提振经济，后续或出台5000亿—10000亿元人民币财政刺激，央行或进一步降息15—20个基点及降准50个基点 [4]

上调经济增长预测 - 德意志银行中国区首席经济学家熊奕提出看涨离岸人民币，中美贸易关税从峰值回落支持该预测，中国经济增长预测有进一步上调空间，预计中国将采取更加积极的政策以实现全年"5%左右"增长目标 [2] - 熊奕在下半年经济展望报告中上调中国2025年经济增速预测0.2个百分点，宽松货币政策和财政政策加快有望持续发力，服务业产出和零售表现展现韧性 [2] - 摩根士丹利研究部上调2025年中国经济增速预期，分别将今明两年经济增速上调0.3和0.2个百分点，外部冲击缓和降低增量政策出台紧迫性 [3] - 野村中国研究将中国第二季度GDP同比增长预测从3.7%上调至4.8%，全年GDP增长预测上调0.5个百分点，出口增长预测从-2.0%上调至0.0%，零售增速预测从3.5%上调至3.7% [3] 人民币汇率看涨 - 德银研究预测2025年底人民币兑美元汇率将升至7.0，2026年底进一步升至6.7，维持对美元结构性看跌观点 [1] - 摩根士丹利预计人民币兑美元将温和升值，中国人民银行通过维持人民币兑美元汇率基本稳定锚定市场预期 [5] - 高盛预测未来12个月人民币兑美元将升至7.0，升值空间约3%，人民币兑美元每升值1%能提振中国股票上涨3% [6] 货币政策预期进一步宽松 - 德银研究预计中国央行将减少降息次数，转而通过降准和贷款便利提供流动性支持，年内可能再降息10个基点，年底前再次降准50个基点 [7] - 摩根士丹利预计二三季度决策层将利用现有政策空间及准财政工具提振经济，政府有望额外出台5000-10000亿人民币财政刺激支持基建投资，央行或进一步降息15-20个基点及降准50个基点 [7] 美元走势预期 - 摩根士丹利全球外汇团队预计美元将在今明两年继续大幅走弱，原因包括美元避风港地位降低、全球投资者对美元资产汇率风险对冲需求增加、美国经济增长放缓幅度大于其他主要经济体 [5][6] - 德意志银行全球经济与主题研究主管表示美国经济主导地位渐趋式微，被其他地区财政与战略自主增长所抵消 [6]