德意志银行对标准普尔500指数的预测 - 德意志银行首席美国股票策略师Bankim "Binky" Chadha预测，标准普尔500指数到2026年底将达到8000点，较当前水平（12月2日收盘于6829点附近）上涨近18% [1] - 该预测是华尔街目前最看涨的预测之一 [3] 核心论点与市场展望 - 核心观点认为牛市仍有空间，但需要超越通常的“科技七巨头”的公司开始贡献力量 [1] - 论点核心在于盈利扩张，以及增长将从主导人工智能时代股市涨幅的科技巨头向更广泛的领域扩展 [2] - 随着人工智能投资扩散、消费者需求上升以及经济韧性超预期，即使估值不下降，股市也能继续上行 [2] 盈利预测与市场广度 - 该行模型预测标准普尔500指数每股收益将达到320美元，这意味着未来将由更广泛的指数成分股推动中双位数（mid-teens）的盈利增长 [4] - 第三季度市场广度已有所改善，只要基本面与股价匹配，对人工智能泡沫的担忧就过度了 [5] - 主要论点基于真正的软着陆环境意味着强劲的盈利贡献将超越2023年的超大型科技巨头 [6] 估值与市场环境 - 尽管估值倍数可能“极高”，但强劲的需求、利润率和资产负债表使其看起来更具周期性，估值可以维持甚至扩张 [6] - 当前股票风险敞口大致中性，如果投资者寻求轮动回风险偏好水平，市场仍有高个位数涨幅的上行空间 [7] - 宏观背景依然具有支撑性，由“快速的人工智能投资和应用”、稳定的全球扩张以及贸易不确定性缓解带来的美国经济再加速所引领 [7]

德意志银行对CrowdStrike的评级与目标价调整 - 德意志银行将CrowdStrike的目标价从435美元上调至475美元 [1] - 德意志银行维持对CrowdStrike的“持有”评级 [1]

文章核心观点 - 德意志银行识别了OpenAI面临的挑战，并针对每一项挑战探讨了可能的解决方案 [1] OpenAI面临的挑战与潜在解决方案 - 德意志银行对OpenAI进行了分析，指出了该公司当前面临的一系列具体挑战 [1] - 针对识别出的每一项挑战，德意志银行均提出了相应的潜在修复方案 [1]

公司股价与股东变动 - 英国超市集团Sainsbury's股价在周三下跌4% [1] - 卡塔尔主权财富基金进一步减持其股份 [1] - 此举结束了该基金近二十年来作为Sainsbury's最大股东的地位 [1]

公司动态 - 英国资产管理公司施罗德正在为其财务规划业务Benchmark Capital探索可能的选项 [1] - 公司正在考虑的选项包括潜在的出售交易 [1]

美联储主席继任与鲍威尔潜在留任 - 美国总统特朗普已确定美联储主席鲍威尔的继任者人选 并计划在明年初公布提名人选 [1] - 美联储主席鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束 但其作为理事会成员的任期将持续至2028年1月 [1] 历史先例与法律依据 - 市场普遍认为主席任期结束后会彻底退出美联储 但这符合传统惯例 并无法律依据 [1] - 从法律层面而言 鲍威尔在主席任期结束后有权以理事会成员身份留任 [1] - 在历任15位美联储主席中 仅有两位在卸任主席后选择留任超过数日 为鲍威尔的决策提供了重要参考背景 [1] 历史先例分析 - 首位是美联储首任主席查尔斯・哈姆林 他于1916年主席任期届满后 仍以理事会成员身份留任长达二十年 [3] - 第二位更具参考意义的先例是马里纳・埃克尔斯 他于1948年被排挤卸任主席后 选择留任理事以捍卫央行独立性 [3] - 埃克尔斯留任的部分原因是其深受市场尊重 且总统无权强制其离职 [3] 鲍威尔潜在策略与市场背景 - 2026年鲍威尔可能面临与埃克尔斯相似的处境 如果政治环境被认为威胁到美联储独立性 他或许会选择沿用埃克尔斯的策略 [3] - 通过保留理事席位 鲍威尔将维持其在联邦公开市场委员会的投票权 尽管此类举动已数十年未见 [3] - 此举在很大程度上将取决于政府提名的下任美联储主席人选 [3] - 目前华尔街高度关注央行独立性 [3] - 经历11月中旬的剧烈波动后 市场已显著反弹 标普500指数年内涨幅仍保持在两位数水平 [3]

美元面临的下行压力 - 预测人士警告美元未来几周可能面临三重打击，加剧其季节性疲软困境[2][7] - 三重打击包括：美国最高法院可能裁定关税非法、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特可能被选为美联储主席、以及日本本月可能加息[2][7] - 标准银行G10策略主管Steven Barrow指出，即便今年剩余时间未见动荡，这三重打击的影响也将在2026年初显现[2][7] 季节性因素与市场动态 - 过去十年间，12月是美元表现最差的月份，因交易员常抛售美元以平衡全年其他美国资产的收益[4][9] - 随着年底外汇交易收尾，市场流动性减弱，投资者纷纷平仓以备新年开局[4][9] - 德意志银行宏观策略师Tim Baker认为美元存在回落至第三季度低点附近的空间，即较当前水平下跌约2%[4][9] 美联储主席人选的政策影响 - 总统特朗普暗示可能任命其首席经济顾问哈塞特执掌美联储，这给美元增添了新的压力点[5][9] - 哈塞特被普遍视为支持激进降息，其任命可能加剧市场对明年降息的预期[5][9] - Russell Investments全球外汇主管Van Luu表示，市场预期哈塞特执掌美联储后政策将更鸽派，可能推动美元兑欧元汇率跌破四年低点1.19美元[5][9] 日本央行政策与日元走势 - 若日本央行本月加息，日元可能大幅走强，尤其是兑美元汇率[2][5][10] - 市场已大幅增加对本月加息25个基点的押注，市场定价显示的加息概率已达80%[5][10] - 德意志银行和标准银行指出，日本加息历来会推动日元大幅升值[10] 美元指数近期表现 - 本季度彭博美元即期指数已上涨1.5%，延续了7-9月近1%的涨势[5][9] - 7-9月期间，该指数从三年低点反弹[5][9]

核心观点 - 摩根大通分析师对欧洲银行股维持积极看法，认为其处在“完美的环境”中，上涨势头预计将持续至2026年 [1] 行业前景与市场表现 - 欧洲银行股有望实现连续第13个季度上涨，并且是2025年以来该地区表现最佳的板块 [1] - 斯托克600银行指数上涨了55%，而更广泛基准指数的涨幅仅为13% [1] - 与其他行业相比，欧洲银行股仍有33%的折价，并且有进一步上涨的空间 [1] 积极看好的驱动因素 - 经济改善、以及利率、通胀和失业率的稳定 [1] - 盈利增长和股票回购支撑了前景 [1] - 银行资本状况强劲，预计从2025年到2027年每年利润将增长约6% [1] 个股表现与首选股 - 法国兴业银行、德国商业银行、西班牙桑坦德银行、西班牙对外银行和西班牙Unicaja Banco的股价在2025年均实现翻倍或以上的涨幅 [1] - 分析师看好的首选股包括巴克莱银行、国民西敏寺银行集团、德意志银行、法国兴业银行、西班牙凯克萨银行、渣打银行和奥地利第一储蓄银行 [1]

机构对金价的核心观点 - 美国银行给出每盎司5000美元的目标价，认为美国持续扩大的财政赤字和宏观政策将支撑金价，且推动上涨的根本性利好因素预计2026年仍将持续存在 [1] - 高盛对黄金的看涨立场达到前所未有的程度，预计到2026年底金价将触及每盎司4900美元，核心依据是央行购金力度不减、美联储2026年有望降息75个基点以及私人投资者的"货币贬值交易" [1] - 高盛最新调查显示70%的机构与个人投资者认为金价上涨趋势将延续 [1] - 德意志银行预测更为积极，认为2026年金价最高可能达到4950美元/盎司，基准情景是年底金价约为4450美元/盎司 [1] - 摩根士丹利大宗商品策略师团队预计黄金价格将在2026年年中冲高至每盎司4500美元，认为黄金是未来一年大宗商品中的"头号选择" [2] - 汇丰银行观点相对谨慎，预计2026年金价在3600至4400美元/盎司区间波动，认为2026年下半年黄金供应可能增加，央行购金步伐也可能放缓 [2] 支撑金价的主要因素 - 央行购金需求保持强劲，且投资者资金流已趋于稳定，黄金的仓位调整已基本完成 [1] - 黄金ETF资金流向彻底逆转、央行持续购入以及实物资产对冲需求增长是重要支撑因素 [2] - 自20世纪90年代以来，美联储启动降息周期后的60天内，黄金价格平均录得6%的涨幅 [2] - 地缘政治、金融机构"爆雷"等风险事件频发，更多央行增持黄金，投资者重塑资产定价体系对金融属性强的商品货币的配置比例仍将上升 [5] - 中长期驱动因素有望使贵金属重现类似1970年代的牛市行情 [5] 金价走势与市场表现 - 沪金日内收盘上涨0.01%，报收958.42元/克 [4] - 从前几轮金价上涨经验看，价格在创新高后可能面临2-3个月的盘整，或要到12月酝酿新的上涨动能 [5] - 市场流动性受到美国政府结束"关门"的时点和美联储官员表态扰动，美元偏强加剧价格回调压力，但目前看下方买盘力量仍存 [5] - 短期国际金呈现宽幅波动，若跌破3900美元（900元）可以择机逢低买入，后期仍以震荡整理走势为主 [5]

目标价与评级调整 - 德意志银行将亚德诺的目标价从250美元上调至265美元 [1] - 德意志银行维持对亚德诺的“持有”评级 [1]