文章核心观点 - 公司已成为中国最大的在线招聘平台，其成功得益于抓住了移动互联网时代红利、就业市场复苏红利以及蓝领与下沉市场增长红利 [4] - 公司通过高管高薪与利益分享策略吸引并激励人才，支撑其发展至上市 [6] - 公司近期财务表现强劲，营收、净利润、现金流均增长，毛利率维持高位，但付费企业客户增速放缓且平均客单价有所下降 [8][9][10] - 蓝领市场是公司重要的新增量，其收入占比已超过35%，但该市场也正面临来自短视频平台等新兴对手的竞争 [11][13][15] - 公司未来面临挑战，包括增长依赖的宏观环境可能变化、蓝领市场竞争加剧以及白领市场增长放缓 [14][15][16] 根据相关目录分别进行总结 01. 高管高薪策略 - 创始人赵鹏创业时即与投资人商定高管高薪酬策略，旨在通过“极其勇敢地分享，猛烈地分享”利益来吸引和激励技术与专业人才 [6] - 2024年，执行董事陈旭薪酬总额最高，为3639.8万元，董事兼CFO张宇薪酬总额为2304.5万元，创始人赵鹏薪酬总额为698.6万元 [6] - 该策略得到投资人支持，创始人股权被极度稀释，员工持股比例高于创始人，符合创始人通过出让利益将公司“做起来”的核心策略 [6] 02. 第三季度财报有哪些变化？ - 第三季度公司营收、净利润、现金流均呈增长态势，企业端新发布职位数同比增长25% [8] - 公司毛利率始终维持在85%上下，第三季度为85.8%，净利润率同比提升11.5个百分点至35.8% [9] - 总营业成本及费用同比下降7.0%至14.76亿元，其中营销费用同比减少24.6%至3.94亿元，研发费用同比减少12.1%至4.08亿元 [9] - 付费企业客户数增速持续放缓：截至2025年9月30日止十二个月内的增速为13.3%，低于2024年同期的22.4%和2023年同期的32.4% [10] - 企业付费平均客单价逐季下降，从过去四个季度前的1192元降至第三季度的1166元，营收增长主要依赖新增付费客户数 [10] 03. 蓝领市场新增量 - 蓝领市场是巨大的待开发蓝海，2024年中国蓝领群体规模达4.25亿人，预计2026年线上招聘市场规模为1524亿元 [12] - 蓝领工人更换工作频率高于白领，平均每半年更换一次，为公司提供了更频繁的招聘需求 [12] - 第三季度，公司来自蓝领业务的收入占总收入比重在38%以上，绝对值与增速均已超过白领 [13] - 低线城市需求旺盛，2024年小微企业（100人以下）在县域及三、四线城市的岗位数量占比从2023年的10%增至29% [12] - 服务业蓝领（如外卖员、网约车司机）从业人员数已超过制造业蓝领，成为“高薪蓝领”代表 [13] 04. BOSS直聘的挑战 - 公司增长主要受惠于对蓝领行业、低线城市及中小企业的渗透，一旦宏观环境变化，在线招聘需求及收入增速可能发生拐点 [14] - 短视频巨头（如快手、抖音）凭借流量优势、下沉用户和直播形式强势切入蓝领招聘市场，开始切分市场份额 [15] - 公司平台覆盖人群“大而全”，但在新兴对手冲击蓝领市场的同时，其赖以生存的白领市场增长正在放缓 [16] - 人力资源社会保障部鼓励建立直播带岗基地，可能进一步推动招聘渠道多元化，对公司构成竞争 [15] 05. 结语 - 公司未来探索任重道远，需思考如何延续时代红利，无论是在竞争激烈的蓝领市场深耕，还是向其他方向突破 [17]

投资动态 - 新加坡Serenity资本管理公司于第三季度增持了看准有限公司100万股股票 增持金额约为4560万美元[2][6] - 截至9月30日 该基金共持有看准有限公司500万股股票 总价值为1.176亿美元 占其报告美股资产3.94亿美元的29.9% 成为其最大持仓[3][4][6] - 该基金的投资组合集中于中国与消费、物流、教育和就业相关的平台公司 显示其押注于国内需求稳定而非一次性交易[10] 公司财务与运营 - 公司最新季度营收同比增长13% 达到约3.04亿美元 主要受付费企业客户和月活跃用户双位数增长驱动[10] - 最新季度营业利润增长超过一倍 净利润增长超过65%[10] - 公司拥有强劲的现金储备 利润率正在改善 企业采用率正在扩大[10] - 公司市值98亿美元 过去十二个月营收80亿美元 过去十二个月净利润25亿美元[5] 公司业务与市场 - 看准有限公司运营BOSS直聘在线招聘平台 连接求职者与雇主 主要通过招聘相关服务产生收入[5] - 公司利用技术优化中国竞争激烈的劳动力市场中的招聘流程 其可扩展的平台和数据驱动方法能高效匹配雇主与合格候选人[8] - 公司业务遍及中国 专注于为不同规模的企业提供数字化招聘服务 拥有超过5000名员工 总部位于北京[11] 股价表现与估值 - 截至新闻发布当周五 公司股价为21.09美元 过去一年上涨54% 显著跑赢同期标普500指数16%的涨幅[4] - 尽管股价较IPO后的高点仍有较大差距 但基本面改善显示复苏并非纯粹由情绪驱动[10]

对看准网的投资观点 - 分析师维持对看准网的买入评级 核心观点未改变 [1] - 公司收入增长势头稳固 [1] - 公司盈利能力已经恢复 [1] - 公司人工智能货币化进展良好 [1] 分析师背景与文章性质 - 本文作者为个人投资者 专注于管理自有资本 [1] - 作者的投资背景涵盖基本面投资 技术分析和动量投资等多种方法 [1] - 撰写此文目的为追踪自身投资想法表现并与志同道合的投资者交流 [1] - 文章内容代表作者个人观点 [2]

公司评级与核心观点 - 对BOSS直聘维持买入评级 核心观点未变 [1] - 公司收入增长势头稳固 [1] - 公司盈利能力已经恢复 [1] - 公司人工智能货币化进展良好 [1] 作者背景与文章目的 - 作者为个人投资者 专注于管理自有资本 [1] - 作者投资背景广泛 融合多种投资方法 [1] - 采用基本面投资 例如自下而上等方法 [1] - 采用技术面投资 例如历史图表分析 [1] - 在一定程度上采用动量投资 例如财报后股价反应 [1] - 撰写文章目的为追踪自身投资想法表现 [1] - 撰写文章目的为连接志同道合的投资者 [1]

公司里程碑 - 巴航工业旗下电动飞机子公司Eve的全尺寸“飞行汽车”原型机已完成首次飞行 [1] - 此次首飞标志着该产品向获得认证迈出了关键一步 [1] 行业进展 - 电动垂直起降飞行器行业在原型机试飞和认证进程方面取得实质性进展 [1]

宏观经济与政策 - 海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，“零关税”商品范围扩大至6600多个税目，免税购物体验提升，例如苹果手机最高可比官网便宜2140元 [2] - 时隔16年，中国再次对钢铁产品实施出口许可证管理，以加强出口监测统计分析 [2] - 市场监管总局强调加力推进全国统一大市场建设，综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [3] - 国务院国资委印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》，明确13个方面98种责任追究情形，自2026年1月1日起施行 [3] - 市场机构普遍预计明年降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右的空间，央行可能进一步推动收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线等工作 [3] - 国务院办公厅印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》，要求全方位加强电子烟监管，打击非法制售空管烟、茶烟等产品 [9] - 一线城市全面开启房票政策探索，深圳成功核发首张价值4055万元房票 [9] - 中国支付清算协会倡议规范移动支付市场发展，不得限制其他合法支付产品展示，鼓励条码支付互联互通 [11] 资本市场动态 - 证监会主席吴清表示将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，持续深化投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放 [4] - A股市场大小指数分化，上证指数收盘涨0.16%报3876.37点，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，市场成交额1.68万亿元 [4] - 港股窄幅整理，恒生指数收盘涨0.12%报25498.13点，恒生科技指数下挫0.73%，南向资金净买入12.57亿港元 [4] - 香港交易所就优化每手买卖单位框架咨询市场意见，拟将买卖单位减少至8种，最低1股，最高1万股 [4] - 摩根大通研究主管刘鸣镝展望2026年，预计MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数目标点位分别为100点、5200点和16000点，均存在约两位数上涨空间 [5] - 香港资本市场迎来集中招股潮，英矽智能、五一视界等6家公司于12月18日同日启动公开招股，计划12月30日挂牌，其中英矽智能被视为2025年港股最大生物科技IPO [6] - 多家险资通过私募股权途径间接布局“国产GPU双雄”摩尔线程和沐曦股份，沐曦股份投资机构中至少出现13家险资身影 [5] 行业与公司要闻 - 山东省莱州市三山岛北部海域新发现国内唯一、亚洲最大的海底巨型金矿，全市累计探明金资源储量3900余吨，约占全国的26% [2] - 工信部表示2026年光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调控，加快实现产能动态平衡，有机构预测2026年装机量可能负增长 [8] - 中指研究院测算“十五五”时期全国城镇住房需求总量约为49.8亿平方米，改善性住房需求逐渐成为核心引擎 [10] - 上海即将发布支持游戏电竞产业发展的十条举措，每年扶持资金总额达5000万元，广州也将公布首个专项扶持政策 [10] - 美团外卖宣布周杰伦成为品牌代言人，重点突出“一对一急送，20分钟送达”的服务承诺 [12] - 火山引擎发布豆包大模型1.8，具备更强多模态Agent能力，“AI节省计划”同步发布，最高可节省47%调用成本 [12] - 日本成为亚洲第一个打破苹果App Store应用内购买与应用分发规则的国家，日本开发者通过第三方应用商店和支付完成交易，向苹果支付的佣金最低可降至5% [12] - 知情人士透露，OpenAI正就融资事宜与投资者进行初步谈判，最多或筹集到1000亿美元资金，公司估值有望达到7500亿美元左右 [12] - 谷歌与英伟达旗下风投部门参与投资瑞典“氛围编程”初创公司Lovable的B轮融资，融资金额3.3亿美元，公司投后估值达66亿美元 [12] 金融市场与商品 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.14%，标普500指数涨0.79%，纳指涨1.38%，美光科技强劲财报提振市场信心 [16] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.85%，法国CAC40指数涨0.8%，英国富时100指数涨0.65% [16] - 亚太主要股指收盘多数下跌，日经225指数下跌1.03%，韩国综合指数下跌1.51% [16] - 摩根士丹利预测芯片股明年仍将是美股表现最亮眼板块之一，发布“2026年首选芯片股”榜单，英伟达、博通和Astera Labs位列前三 [17] - 特朗普媒体与科技集团宣布同意与核聚变能源公司TAE Technologies进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元 [17] - 中国债市整体表现偏强，央行单日通过逆回购净投放697亿元，银行间市场资金面整体保持宽松 [18] - 中国人民银行将于12月22日在香港发行400亿元中央银行票据，期限6个月 [18] - 10月份日本持有的美国国债规模从9月份的1.189万亿美元增至1.2万亿美元，中国持有的美国国债规模从9月份的7005亿美元降至6887亿美元 [18] - 广期所钯期货主力合约再度涨停，铂期货主力合约一度逼近涨停，交易所随后对铂、钯期货合约实施单日开仓量限制 [19] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.23%报4363.9美元/盎司，COMEX白银期货跌2.17%报65.45美元/盎司 [19] - 国际油价微涨，美油主力合约收涨0.16%报55.9美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.12%报59.75美元/桶 [19] - 高盛预测2026年铜价将呈盘整走势，基准情景下均价预计为每吨11,400美元，预测黄金价格到2026年12月将上涨14%至每盎司4900美元 [20] 海外经济与央行 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年初以来最慢增速，整体CPI同比上涨2.7%，均低于市场预期 [13] - 欧洲央行连续第四次维持基准利率在2%不变，未就未来政策路径提供指引 [13] - 英国央行降息25个基点至3.75%，为近三年最低水平，会议纪要暗示可能接近本轮降息周期尾声 [14] - 墨西哥央行连续第十二次降息，将基准利率下调25个基点至7%，为三年半以来最低水平 [15] - 美国总统特朗普表示下一任美联储主席提名人选将支持“大幅”降低利率 [13] - 特朗普将签署2026财年《国防授权法案》，批准的年度军费高达9010亿美元，创历史新高 [13]

平台专项治理行动 - BOSS直聘平台于11月处置了"名为招聘实则收费"类违规违法账号1.67万个 [2] - 平台同期向求职者推送了超过400万次风险提示信息 [2] - 专项治理聚焦于货运司机、网约车司机、外卖骑手租车买车、培训招生收费贷款、模卡与形象包装收费等典型违规行为 [2] 典型违规案件类型 - 平台配合警方破获了"套路运"与"黑中介"两起典型案件 [2] - 一类典型案件是名目繁多的"套路运"骗局 [2] - 另一类典型案件是披着"大厂"外衣的体检费骗局 [2] 违规行为特征与平台建议 - 高发骗局通常以"快速上岗"和"高薪稳定"为诱饵，但本质相同 [4] - 平台建议求职者尽量在平台内完成沟通与联系方式交换 [4] - 若沟通过早转入第三方软件，应立即停止并保留聊天记录、转账截图等证据，并通过平台举报 [4]

公司股份发行 - 公司于2025年12月5日至12月16日期间，因行使购股权合计发行11.41万股股份 [1] - 公司于同期因限制性股票单位的归属和结算合计发行142.56万股股份 [1]

公司股份变动 - 公司于2025年12月5日至12月16日期间，因行使购股权合计发行11.41万股股份 [1] - 公司于同期因限制性股票单位的归属和结算，合计发行142.56万股股份 [1]

股份数据 - 2025年12月4日已发行股份（不含库存股）830,558,329股[3] - 2025年12月5 - 16日多次因股份奖励或期权发行新股，占比0.00042% - 0.1036%不等[3][4] - 截至2025年12月16日，向存管处发行预留A类普通股4,125,118股[5] 披露规定 - 2025年12月17日呈交翌日披露报表[2] - 购回/赎回、出售库存股份须按规定披露[12][15]