榜单核心信息与排名方法 - 榜单为“华顿版2025年世界500强企业排行榜”，以企业利润额而非营业收入为排序依据[1] - 全球500强企业利润总额约4.02万亿美元，较上年增长约5%[1] - 利润中位数由44.70亿美元提升至45.78亿美元，增长2.4%[1] - 上榜门槛从21.67亿美元增长至23.14亿美元，同比增长6.8%[1] - 所有上榜企业营业收入总额约为33.41万亿美元，同比增长约4%[1] 头部企业利润排名 - 苹果公司以1120.10亿美元利润位居榜首，超过沙特阿美公司的1049.82亿美元[2] - 利润前十名企业依次为：苹果、沙特阿美、微软(1018.32亿美元)、Alphabet(1001.18亿美元)、伯克希尔-哈撒韦(889.95亿美元)、英伟达(728.80亿美元)、Meta Platforms(623.60亿美元)、工商银行(595.31亿美元)、亚马逊(592.48亿美元)、摩根大通(584.71亿美元)[2] - 前十名中美国企业占据八家，中国企业占一席[2] - 第十一至二十名中，中国企业占七家，美国企业两家，包括建设银行(542.46亿美元)、农业银行(450.48亿美元)、台积电(444.60亿美元)、中国银行(416.26亿美元)、中国石油(340.83亿美元)、腾讯控股(340.80亿美元)、中国海油(268.11亿美元)等[2] 全球格局与区域表现 - 整体格局呈现“美国主导、中国紧随、欧日分流、新兴势力崛起”的特征[3] - 美国共有191家企业上榜，数量居首，较去年增加9家[3] - 美国上榜企业利润总额约1.77万亿美元，占500强利润总额的44%[3] - 美国企业平均利润达92.45亿美元，同比增长约8%[3] - 美国企业在前10强中占据8席，前50强中占据23席，优势集中在数字科技与金融服务领域[3] - 中国（含港澳台）共有114家企业上榜，占比22.8%，位列第二，较去年增加7家[4] - 中国上榜企业利润总额为9892.84亿美元，占500强利润总额的24.6%[4] - 中国上榜企业平均利润额为86.78亿美元，同比增长8.6%[4] - 中美两国在企业数量与利润规模上优势明显，共同构成全球经济的“双引擎”[4] 行业分布与结构特征 - 行业分布集中于科技、金融、能源三大板块[3] - 传统行业面临转型调整压力，反映出全球产业链重构、能源转型与数字经济竞争的趋势[3] - 头部企业集中效应显著，前100强贡献了57%的利润，前10强利润占比达20%，呈现“头部虹吸、尾部承压”的结构性特征[3] - 中国上榜企业中，金融板块贡献显著，共有39家金融企业上榜，占中国上榜企业总数的34%，其中13家进入榜单前100强[4] - 中国能源与基建优势稳固，17家能源与基建企业上榜，其中五家位列前100强，依托国内庞大市场需求形成显著规模效应[4]

智通财经APP获悉，美国银行CEO布莱恩·莫伊尼汉周一表示，今年人工智能(AI)投资的激增可能会对美 国经济产生更大的影响。 "AI 投资在这一年里一直在蓄势，并可能在明年及以后年份成为更大的贡献因素，"莫伊尼汉在接受采 访时表示。"AI 的作用正越来越明显，虽然(经济增长)并非全部归功于 AI，但它正在产生相当强劲的边 际影响。" 黑石集团首席执行官苏世民此前也曾表示，AI 数据中心的支出规模正在推动美国经济发展，并将持续 一段时间。 他指出，美国银行预计明年国内经济将增长 2.4%，较 2025 年约 2% 的增速有所加快。莫伊尼汉承认劳 动力市场持续走软，但他认为这更多是一种常态化表现。 谈及自身银行，莫伊尼汉表示："我们将应用越来越多的自动化智能——或者如我们所称的'增强智 能'(augmented intelligence)，即由人员使用 AI 来提高效率——这将影响所有的业务。" ...

美股市场整体表现 - 当地时间12月22日，美股三大指数高开高收，均连涨三日，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.52%，道指涨0.47% [1] - 大型科技股涨跌不一，科技七巨头指数上涨0.41% [2] - 芯片股多数上涨，美光科技涨超4%，微芯科技涨逾2%，英特尔跌逾1% [3] - 银行股全线上涨，摩根大通涨近2%，高盛涨0.6%，花旗涨超2%创17年多新高，摩根士丹利涨逾1%，美国银行涨超1%，富国银行涨逾1% [3] 重点公司股价动态 - 特斯拉涨超1%，盘中一度涨超3%创历史新高，股价逼近500美元关口，股价飙升的部分原因是其首席执行官埃隆·马斯克2018年价值560亿美元的薪酬方案被特拉华州最高法院恢复 [3] - 苹果股价跌超1%，微软跌0.25% [2] - 英伟达股价涨逾1%，谷歌涨近1%，亚马逊涨0.48%，脸书涨0.41% [2] 中概股与市场观点 - 纳斯达克中国金龙指数涨0.58%，连涨三天 [5] - 热门中概股中，阿特斯太阳能涨近11%，爱奇艺、奇富科技、小马智行、携程涨超2%，名创优品、哔哩哔哩等涨超1%，阿里巴巴涨近1% [5] - 高盛分析师预计2026年中国企业盈利可能增长14%，2027年或将增长12%，有助于提振中国股市表现，摩根士丹利、摩根大通和瑞银近日也相继发表了对中国股票的看涨观点 [5] 大宗商品市场表现 - 国际油价上涨，纽约商品交易所2026年2月交货的轻质原油期货价格涨2.64%，收于每桶58.01美元，伦敦布伦特原油期货价格涨2.65%，收于每桶62.07美元 [5] - 贵金属价格大涨，12月22日纽约尾盘，现货黄金刷新历史高位至4449.18美元/盎司，COMEX黄金期货涨2.16%，报4482.30美元/盎司，也创历史新高，现货白银涨2.79%，报69.0304美元/盎司 [5] - 截至发稿，金银继续大涨，现货黄金涨破4458美元/盎司 [6] - 回顾过去一年，截至12月22日，黄金价格已累计上涨逾60%，而白银价格累计上涨逾130% [6] 黄金市场前景展望 - 高盛集团分析师预计黄金价格明年将进一步上涨，基准情景为每盎司4900美元，且存在上行风险，指出ETF投资者正开始与各国央行竞争有限的黄金供应 [6] - 法国里昂商学院管理实践教授李徽徽表示，黄金的上涨趋势远未结束，正处于一轮超级周期，目前的4400美元/盎司可能只是周期的“中继站”，并指出此轮周期最大的变化是定价权的“现货化” [6]

美国 银行CEO莫伊尼汉表示， 人工智能正开始对美国经济产生更大影响。莫伊尼汉周一表示："今年AI 投资持续积累，明年及未来几年可能会成为更重要的增长动力。AI的影响正日益凸显，虽然不能将所 有增长归因于AI，但其边际效应已相当显著。"执掌该行近15年的莫伊尼汉称，美银预测美国明年经济 将保持强劲，预计增长2.4%，高于2025年约2%的预期。他表示，尽管劳动力市场开始趋软，但这更像 是就业市场的正常化调整。莫伊尼汉指出，鉴于AI产业由少数公司主导，即使行业过热后出现回调， 美银认为其对经济（包括消费者影响和失业风险）构成的威胁相对有限。 ...

美国银行CEO对AI与经济的观点 - 美国银行首席执行官Brian Moynihan表示 人工智能正开始对美国经济产生更大影响 AI投资在年内持续积累 并可能在明年及未来成为更重要的贡献因素 AI的推动作用正日益增强 虽然并非所有增长都可归因于AI 但其产生的边际影响相当强劲 [1] - 该银行预测美国明年经济将表现强劲 预期增长率为2.4% 高于2025年约2%的增长率 尽管劳动力市场已开始疲软 但这更像是就业市场的正常化调整 [1] AI行业投资与潜在风险 - 包括OpenAI在内的AI公司在最近几个月已筹集了数十亿美元资金 投资者热衷于押注该行业 但亚马逊创始人Jeff Bezos等高管警告 AI支出是一个“产业泡沫” 可能导致投资损失 但最终将有益于社会 [2] - 美国银行认为 如果AI行业过热并不得不收缩 其对经济（包括对消费者和失业的影响）构成的风险相对有限 因为该行业由少数公司组成 [3] - 作为贷款方 银行会审视这些项目的杠杆率 并确保对杠杆水平以及承诺使用数据中心方的合同期限感到满意 [3] 美国银行自身的AI应用 - 美国银行自身也在应用人工智能 该公司于2018年推出了其智能助手Erica 目前Erica能够回答700个问题 高于最初的200个 [4] - 银行将应用越来越多的自动化智能或增强智能（即人员使用AI以提升效率） 这将影响其所有业务 [4]

宏观经济展望 - 美国银行研究团队预测2026年美国GDP增长率为2.4%，这既高于美国长期趋势增长率（约2%），也强于欧元区和日本等预计将持平或下降的其他主要经济体 [1][2] - 美国经济增长的主要驱动力是消费者支出和资本投资，其中投资（包括AI相关投资）的贡献在2024年已经显现，并预计在2025年及以后将变得更大 [3][4] - 预计美联储将在2025年，尤其是上半年，继续降息，这将为下半年经济提供刺激，并特别惠及中小型企业，因为它们依赖与浮动利率指数挂钩的信贷额度 [16][17] 美国消费者状况 - 美国消费者群体庞大，每年有7000万消费者向经济注入超过4.5万亿美元，2024年第三季度消费支出同比增长约5%，10-11月增长约4-4.5% [7][8] - 尽管就业增长趋于平缓，失业率从年初水平有所上升至约4.5%-4.6%，但劳动力市场正在正常化，且底层工资仍在增长，支撑了消费者支出 [9][11][12] - 不同收入阶层的消费均在增长，其中高收入和中产阶级增长更快，但低收入群体的支出也在增加，总体消费金额仍在扩张 [10][13] 人工智能投资与影响 - 客户在AI上的支出高于去年，但总体IT支出水平正在向AI转移，而非以中个位数百分比的速度整体增长 [4] - 美国银行自身的年度科技总支出约为130亿美元，其中约90-100亿美元用于运维和保护环境，约40亿美元用于新项目和产品 [26] - 公司部署了名为“Erica”的AI助手超过五年，目前为200万消费者服务，能回答约700个问题，累计用户达2000万，并将其能力扩展至机构业务和内部IT支持 [31][32][34] - 在AI投资回报方面，短期看主要是流程工程和降低成本，长期看将更多提升收入；目前概念验证和实施中的项目（如客户关系管理和推介书准备工具）在收入和成本节约方面作用相当 [38][40] 银行经营与战略 - 美国银行拥有2万亿美元存款，其中1万亿是低息或无息账户，在联邦基金利率降至约3%、十年期国债收益率在4%-4.5%的名义利率环境下，银行能够表现良好 [23][24] - 公司的增长战略是“有机增长”，即获取更多客户并与现有客户开展更多业务，这一战略保持完整并随着市场增长 [20][21] - 公司对科技投资（包括每年约40亿美元的创新项目）的回报进行严格评估，要求项目的回报必须高于资本成本，衡量标准包括增加的营收、降低的费用或提升的效率 [27] 市场与风险观点 - 美国银行研究团队预测标普500指数明年将有中个位数的增长，市场整体前景积极，认为尽管存在对个股估值过高的争论，但许多公司正在产生越来越多的盈利增长，这最终将驱动市场 [49][50] - 最大的上行风险来自于一系列政策，特别是对企业而言尚未完全落地的放松监管政策，如果顺利实施，可能推动美国经济进入更高层次的增长 [50][51] - 当前对AI的过度投资风险相对有限，因为投资集中在少数资金充裕的公司，且项目杠杆受到审查；主要关注点在于承租方（即数据中心用户）的质量和租约长度 [46][47][48] - 小型企业目前最大的担忧是劳动力可获得性，这与移民政策的明确性有关；同时，企业正在逐步理解并适应关税政策的影响，并进行供应链调整 [53][54][55]

公司运营与市场预期 - 美国银行首席执行官表示，对于市场预期的美联储利率水平，公司有能力实现良好运营 [1]

公司灾后恢复投资举措 - 美国银行宣布向洛杉矶地区投入1000万美元资本投资 用于支持受1月火灾影响的社区恢复和重建 该笔零息资本将帮助社区发展金融机构(CDFI)为家庭和企业主提供更低利率的融资[1] - 公司利用其CDFI贷款平台为灾后恢复分配资金 此前已在北卡罗来纳州阿什维尔(飓风海伦后)和德克萨斯州希尔国家(洪水后)实施类似举措[2] - 公司推出"重建解决方案"以帮助符合条件的抵押贷款客户重建房屋 并将重建其在阿尔塔迪纳和太平洋帕利塞德斯被毁的金融中心[3] 公司社区发展金融机构(CDFI)合作网络 - 公司作为全美最大的私人CDFI投资者 通过超过250个CDFI合作伙伴提供了总计20亿美元的贷款、存款、资本赠款和股权投资[2] - 公司已向当地非营利组织分发了350万美元的慈善赠款 用于火灾和商业支持 此外还向基金会和非营利组织提供思想领导和员工志愿服务[3] 合作机构具体资金用途 - Clearinghouse CDFI将使用其火灾指定资金为非营利合作伙伴的财产收购或单户住宅开发提供融资 同时为小企业提供资金以弥补保险赔付不足的重建费用并恢复运营[6] - Genesis LA在阿尔塔迪纳和帕萨迪纳地区提供贷款以支持住房所有权、经济发展和非营利设施 正与各方合作收购空置地块进行重建[6] - Pacific Community Ventures的"恢复洛杉矶基金"向小企业提供1万至10万美元的无费贷款 利率为3% 用于更换受损财产设备、支持员工留任或工资支出 企业还可获得无偿技术援助并接入其气候适应贷款计划[6] 公司业务规模与市场地位 - 公司是全球领先的金融机构之一 在美国为近7000万消费者和小企业客户提供服务 拥有约3600个零售金融中心、约15000台ATM以及获奖的数字银行平台(约5900万验证数字用户)[5] - 公司在财富管理、公司和投资银行以及跨资产类别交易方面是全球领导者 为全球公司、政府、机构和个人提供服务[5] - 公司通过一套创新易用的在线产品和服务 为约400万小企业家庭提供行业领先的支持 业务遍及美国本土、其领土和超过35个国家[5]

奖金与薪酬调整 - 公司计划提高其最高绩效投行员工的奖金支付 同时计划扩大投行部门的整体奖金池 [1] - 顶级交易撮合者的奖金可能增长约20% 中级绩效者的奖金支付可能与去年相似 [1] - 公司仍在敲定年终薪酬数字 这些数字可能会有变动 通常在1月向银行家传达奖金决定 [2] - 去年 公司已将平均奖金提高了10% [2] 投行业务战略与目标 - 公司计划在未来三到五年内 将其投行费用份额提高50至100个基点 [2] - 公司旨在缩小与摩根大通和高盛等竞争对手的差距 这些对手在该领域持续领先 [3] - 公司目标包括保留并购领域的顶尖人才 满足特定领域的招聘需求 增加参与价值50亿美元的交易 并加强在中端市场交易中的存在 [3] 财务表现与预期 - 根据监管文件 公司通过Norfolk Southern交易产生了1.3亿美元的费用 [2] - 公司首席执行官向投资者表示 预计第四季度投行费用将保持不变 [3] - 市场业务的收入预计将增长高个位数百分比至10% [4] - 公司财富管理部门预计中期净新增资产增长率为4%至5% [5] 行业趋势与预测 - 金融薪酬咨询公司Johnson Associates预测 受交易量增加和市场波动推动 华尔街交易员和投资银行家的整体奖金将连续第二年上升 [4] - 当前奖金池预计将达到自2021年以来的最高水平 当时交易活动和利润达到峰值 [4]

2025年新兴市场资产表现回顾 - 新兴市场本币债券2025年至今上涨18%，股票整体上涨26% [5] - 新兴市场股票自2017年以来首次跑赢美国股票，新兴市场债券与美国国债收益率利差收窄至11年来最低水平 [5] - 彭博新兴市场套利指数2025年至今投资回报率达16.71%，为2009年以来最佳 [5] - 新兴市场股票在彭博全球大中型股指数中的权重接近13%，较发达市场提高超过一个百分点 [6] - 2025年专注于新兴市场股票的美国ETF吸收近310亿美元资金，新兴市场债券基金吸纳超过600亿美元 [6] 机构对新兴市场的普遍看法 - 美国银行调查显示，华尔街几乎无人对新兴市场持有悲观态度，汇丰银行调查显示净看多情绪创历史新高 [3][6] - 机构普遍看好新兴市场资产2026年走势，认为悲观论者已几乎绝迹 [3][6][7] - 新兴市场受惠于全球金融环境转趋宽松、内部政策稳健及提前释放的出口需求，增长有望跑赢发达经济体 [6] - 亚洲仍是全球主要增长引擎，拉丁美洲选举或促成更亲商政府，结构性力量如供应链重组及科技竞争持续发酵 [6] 2026年新兴市场资产配置展望 - 新兴市场债券因高收益及分散效益表现突出，硬货币债券回报具吸引力 [8] - 本地货币债券重点关注中东欧、部分拉美市场（如哥伦比亚及巴西）以及亚洲（包括印度、菲律宾和韩国） [8] - 新兴市场股票中，拉美及东欧市场的价值型与功能型策略具备潜力，亚洲可聚焦数码资产发展相关主题 [8] - 中国股市重点投资于科技板块、电动车供应链及可再生能源，看好印度“印度制造”计划推动的多个领域长期增长 [8] - 全球多元化配置再度成为债券投资焦点，看好政策灵活、对美国依赖低、外部缓冲稳健的新兴市场经济体债券 [10] 货币与套利交易前景 - 美元走势偏弱，受益于政策分歧、关税摩擦及全球资本流动转向，但短期内不排除反弹 [10] - 随着美元走弱，发达经济体与美国的利差仍是外汇套利交易高回报的来源 [11] - 机构继续看好巴西雷亚尔、土耳其里拉和南非兰特等货币的套利交易前景，某机构外汇套利策略2025年回报率约11% [11] - 摩根大通资产管理预计2026年新兴市场债券基金将有高达500亿美元流入，建议持有新兴市场本币债券 [11] - 摩根士丹利建议持有本币债券并增持美元计价新兴市场债券，美国银行预计硬通货新兴市场债券将重现两位数回报 [11] 潜在关注点 - 美元走强及美债收益率攀升可能成为新兴市场主要面对的风险点 [12] - 外汇套利交易需衡量汇率波动性能否持续保持相对温和，不利变动可能迅速抹去涨幅 [12] - 新兴市场货币波动性指标接近五年最低水平，市场可能已对一些“良性故事”充分定价 [13] - 美国中期选举和美联储利率政策分歧等因素，可能在未来几个月推动货币波动性重新加剧 [13]