Hello and welcome to market domination. I'm Josh Lipton live from our New York headquarters. This is now our go down to the closing balance stocks higher here.The Dow's up about 270 points. The S&P 500, your broad gauge is up about 3/10en of a percent and your tech heavy NASDAQ that's up about 2/10en of a percent. Let's talk in now Enzay.Enz, what are you watching in the market. >> Josh, could this be the start of a Santa rally. As you just mentioned, the Dow up uh 270 points, the NASDAQ up as well, and the ...

AI购物代理兴起对亚马逊的挑战 - AI驱动的购物机器人正在重塑消费者在线发现和购买产品的方式 对亚马逊的电子商务主导地位构成新威胁[1] - AI购物代理允许消费者在聊天机器人内搜索产品、比价和完成购买 完全绕过传统零售网站[3] - 这种转变威胁到亚马逊与购物者的直接关系、其广告业务以及其驱动转化和忠诚度的数据控制能力[3] 亚马逊的防御与进攻策略 - 公司近期更新了其网站底层代码 以阻止数十个AI机器人抓取其页面和数据 包括与主要AI提供商相关的代理[4] - 公司已在法庭上采取攻势 起诉Perplexity的AI浏览器代理 指控其未经授权访问其网站[4] - 公司采取防御姿态的同时 也在探索合作伙伴关系并构建自己的AI驱动购买体验[2] 亚马逊的自主AI工具投资 - 公司持续大力投资自有工具 包括购物聊天机器人Rufus[5] - 公司正在测试实验性代理“为我购买” 该代理可在亚马逊应用内完成从其他零售商的购买[5] - 公司测试允许在价格低于预设阈值时进行自动购买的功能[8] 战略演变与未来方向 - 公司立场迅速演变 首席执行官Andy Jassy公开承认AI代理将渗透日常生活[6] - 公司已表示对未来与第三方代理合作持开放态度[6] - 近期一则寻求具有“代理商务”经验的企业发展负责人的招聘信息表明 公司正在为更具协作性的阶段做准备[6] 行业影响与核心争夺 - 分析师将AI购物代理的崛起描述为亚马逊面临的“领导者困境”[3] - 随着AI代理从新奇事物转变为基础设施 谁控制结账体验及其背后的支付通道的争夺正进入关键阶段[9] - 零售分析师指出 零售商若通过ChatGPT等代理进行交易 可能面临在自己的网站上放弃交易 却为同一交易在别人的“高速公路”上付费的风险[7]

Scott, let's start with your top picks heading into the year. >> Sure. Thanks for having me.The the four names that we've identified as top picks for the year, Amazon, Meta, Mardo, Libre, and uh Door Dash. We have more overweight ratings than those, but those four really stand out. >> And and talk to us a little bit about why.I mean when you're talking about Meta uh and and others what's the what are the driving forces going into 2026. >> So you have um in in each case you know period of underperformance re ...

While macroeconomic challenges mount, the e-commerce market is growing through innovation, technology and insight, as it continues to take away slices of the total retail pie. Commerce Department numbers are proof of this trend: ecommerce sales in the third quarter of 2025 grew 5.1% over 3Q24 (1.9% sequentially), with total retail sales increasing 4.1% (1.5% sequentially).Ecommerce accounted for around 16.4% of total U.S. retail sales. A point to note here is that consumers are increasingly blending their o ...

Welcome to Market Catalyst. I'm Inas Pereé. We're 30 minutes into the US trading day. Let's get to the three market catalysts we're watching this hour. First up, the retail winners and losers this holiday season. How spending is shaping up and how shopping secondhand is going mainstream. Plus, what to watch from Washington. how policies could influence markets, what investors need to know, and trading volume in the ETF market hitting a new yearly high. We'll take a look at some of the biggest ETF trends ahe ...

米尔公司最初的业务聚焦家庭端，但其联合创始人兼首席执行官马特・罗杰斯表示，这家主打餐厨垃圾 处理的初创企业，早已立志将业务拓展至商业客户群体。 "我们选择从家用消费端切入市场，是经过深思熟虑的。家用端能帮我们积累实证案例、沉淀数据，还 能打造品牌、培养用户忠诚度。" 罗杰斯说。值得一提的是，在两家企业开启合作洽谈时，全食超市的 不少团队成员，早已在家中使用米尔的产品。 "这其实也是我们的企业级销售策略。" 罗杰斯接着说道，"我们会和各类目标合作企业的高层对接洽 谈，如果对方还没在家中使用过米尔的产品，我们就会建议：'不妨先在家试试，看看家人的体验如 何。'这绝对是让合作方产生合作兴趣的万全之策。" "从公司完成 A 轮融资的商业计划书阶段起，拓展商业端就是我们规划的一部分。" 罗杰斯在接受《科 技创业》采访时表示。 如今，米尔与亚马逊及旗下全食超市正式敲定合作协议，这家企业靠处理他人餐厨垃圾盈利的商业模 式，也终于更多地走进了公众视野。 2027 年起，全食超市将在旗下所有门店，均配备米尔这款商用级别的餐厨垃圾处理箱。该设备可将生 鲜区产生的餐厨垃圾进行研磨脱水处理，此举既能减少高昂的垃圾填埋费用，处理后的残 ...

Key Points The rise of custom AI accelerators will have a notable impact on cloud computing and these chipmakers. More capable devices could spur a huge round of upgrades for consumers. Harnessing unique data with AI could put small businesses on the same level as big corporations. 10 stocks we like better than Alphabet › The last three years have been marked by the rapid development and deployment of new artificial intelligence technology. From the release of ChatGPT in late 2022 to today, larg ...

文章核心观点 - 亚马逊的投资逻辑已从电子商务主导转向由AWS加速、人工智能驱动的份额增长以及显现的利润率纪律所驱动 [1] - 经过多年高强度再投资后 公司正进入规模、自动化和人工智能货币化协同作用的新阶段 这为股价下一轮上涨奠定基础 [2] AWS业务重新加速 - 摩根大通预计AWS增长将重新加速 因企业客户增加人工智能工作负载并恢复大规模迁移 [3] - 需求不仅由第三方模型驱动 更得益于亚马逊不断扩展的人工智能技术栈 包括Trainium、Bedrock、SageMaker、Nova和AgentCore 这有助于AWS捍卫市场份额并改善客户经济性 [3] - 人工智能正成为AWS内部的增长驱动力 而非利润率拖累 尽管产能时间安排会造成短期波动 [4] 人工智能在云业务之外的扩展 - 公司的人工智能叙事超越AWS 摩根大通认为人工智能将提高物流、履约和广告等环节的效率 有助于降低服务成本并提升Prime生态系统内的用户参与度 [5] - 自动化和机器人在稳定运营成本方面作用日益增强 尤其是在北美地区 [5] - 这种运营杠杆效应至关重要 因为公司需要在增长与不断上升的人工智能相关资本支出之间取得平衡 [5] 利润率扩张重回焦点 - 摩根大通强调北美和国际业务的利润率均出现扩张 驱动力包括入站区域化、库存布局、当日达基础设施以及广告业务增长 [6] - 这些效率提升是结构性的而非周期性的 支持更可持续的盈利状况 [6] 财务拐点与未来展望 - 尽管人工智能投资巨大 但摩根大通预计2026年和2027年将出现显著的自由现金流拐点 [7] - 有纪律的支出、利润率改善以及更高的AWS贡献构成了该论点的核心支柱 [7] - 零售业务构建了亚马逊 而人工智能和利润率纪律可能定义其下一个十年 [7]

文章核心观点 - 摩根大通预测美国四大云厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）的数据中心资本开支在2025年和2026年将持续强劲增长，主要受AI基础设施投资驱动 [2][3] - 2025年资本开支同比增速预期上调至65%，增量预计突破1150亿美元，为过去十年最高水平 [6] - 2026年资本开支增速预计达50%以上，绝对金额增量将再创新高，超过1500亿美元 [3][11][17] 2025年资本开支展望 - 美国四大云服务提供商2025年数据中心资本开支预计实现65%的强劲同比增长 [6][7] - 从绝对金额看，2025年云数据中心资本开支增量预计突破1150亿美元，远超2024年770亿美元的增量以及2015-2023年年均100亿美元的增量均值 [6] - 各厂商增速分化：Meta与谷歌领跑，同比增速在75%以上；微软与亚马逊紧随其后，同比增速在50%以上 [7] - 每家厂商的绝对开支增量均有望达到200亿美元以上 [7] - 各厂商2025年总资本开支具体展望： - Meta：700-720亿美元（此前预期660-720亿美元，2024年实际为390亿美元） [12] - 谷歌：910-930亿美元（此前预期850亿美元，2024年实际为530亿美元） [12] - 亚马逊：约1250亿美元（2024年为780亿美元） [12] - 微软：约1150亿美元（2024年为760亿美元） [12] 2026年资本开支展望 - 摩根大通预计增长势头将延续至2026年，主要得益于各厂商高价AI相关设备的部署热潮 [11] - 2026年数据中心资本开支增速预计升至50%以上（此前预期30%），绝对金额增量将超过1500亿美元（此前预期800亿美元以上），远超2015-2023年年均100亿美元的增量水平 [3][17] - 各厂商增速分化：Meta与谷歌仍居首位，同比增速在60%以上；亚马逊与微软紧随其后，同比增速在40%以上 [18] - 每家厂商的绝对开支增量均不低于300亿美元 [18] - 各厂商2026年总资本开支展望： - Meta：美元增量预计显著高于2025年 [21] - 谷歌：总资本开支预计大幅增长 [21] - 亚马逊：约1500亿美元（2025年约1250亿美元） [21] - 微软：2026财年（截至6月底）总资本开支增速预计高于2025财年 [21]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且为“维持” [1] 报告核心观点 - 报告核心围绕AI算力产业链展开，重点关注两大科技巨头动态：谷歌联手Meta强化TPU对PyTorch的支持以挑战英伟达，以及亚马逊拟投资至少100亿美元给OpenAI，这标志着AI行业竞争格局正从单一主导走向多元化 [4][5][13][14] - 报告认为，下游AI算力需求旺盛，正带动上游PCB（印制电路板）及原材料产业链进入复苏与增长阶段，并以中国台湾产业链数据作为佐证 [28][29][30][31][32] - 报告强调国产AI算力生态的重要性，通过梳理华为超节点、摩尔线程新架构、天数智芯上市进程及初创公司融资等案例，指出开放协同、全栈创新是构建自主可控算力体系的关键路径 [42][47][67][72][77][85][95] 根据相关目录分别总结 1. 周观点 (AI算力观点) - **谷歌与Meta合作**：谷歌正与Meta合作，旨在使其TPU芯片更好地运行PyTorch框架，以挑战英伟达在AI芯片领域的主导地位，Meta的动机在于降低AI推理成本并减少对英伟达GPU的依赖 [4][13] - **亚马逊投资OpenAI**：亚马逊证实正与OpenAI洽谈至少100亿美元的投资，同时OpenAI可能使用亚马逊AWS的自研AI芯片Trainium，此举有助于OpenAI获得资金并实现芯片供应商多元化，同时为亚马逊的芯片提供重量级客户背书 [5][14] - **建议关注标的**：报告建议关注天孚通信、中际旭创、腾景科技、德科立、生益电子、生益科技、沪电股份等AI算力产业链相关公司 [5][14] 2. 周度行情分析及展望 - **市场表现**：在12月15日至12月19日当周，申万一级行业中电子行业下跌3.28%，位列第31位，通信行业下跌0.89%，位列第27位，电子和通信行业的市盈率分别为63.01和48.17 [17][18][20] - **资金流向**：上周电子板块主力资金净流出262.86亿元，净流入率为-1.80%，通信板块主力资金净流出75.85亿元，净流入率为-1.14%，资金面呈现持续流出状态 [25][26] - **PCB行业趋势**：报告引用中国台湾PCB产业链数据，指出行业从2023年的衰退进入2024-2025年的复苏阶段，2025年11月台湾PCB厂商营收达774.72亿新台币，同比增长11.86%，AI算力需求是重要驱动因素 [30][31][34] - **上游材料景气度**：2025年11月，台湾PCB原料厂商营收423.06亿新台币（同比+5.17%），铜箔基板厂商营收360.90亿新台币（同比+5.40%），电子铜箔厂商营收7.16亿新台币（同比+27.81%），显示上游需求同步回暖 [32][40][41] 3. 行业动态 - **华为Scale-Up超节点**：华为发布Scale-Up超节点算力平台，通过全对等互联架构和内存语义通信技术，将数百、数千个AI处理器连接成统一整体，突破大规模算力协同瓶颈，提升有效算力利用率 [42][43][44][45][46] - **国产算力生态进展**：上海完成跨域异构算力调度商用验证，混合训练效率稳定在90%以上，联想创投系统性布局寒武纪、海光、摩尔线程、沐曦等AI算力公司，构建互补矩阵 [48][49][67][68][69] - **开放计算架构**：首届光合组织人工智能创新大会强调从封闭走向开放，通过建立标准接口推动异构算力高效协同，并启动投入达10亿元的“AI计算开放架构联合实验室”计划 [72][73][74][75] - **国产GPU进展**： - **摩尔线程**：发布新一代“花港”GPU架构，推出面向AI训推的“华山”芯片和图形渲染的“庐山”芯片，并展示“夸娥”万卡智算集群，其MTT S5000单卡在DeepSeek R1模型上的Decode吞吐超过1000 tokens/s [77][78][79] - **天数智芯**：通过港股上市聆讯，是国内首家实现训练与推理通用GPU芯片量产的企业，已推出“天垓”与“智铠”两大产品系列 [95][96][97] - **初创公司融资**：上海AI公司昉擎科技完成超5亿元融资，其创新在于提出“上下文相关”与“上下文无关”解耦的分布式AI计算架构，旨在提升算力利用效率，满足推理侧算力爆发需求 [85][86][87][92] 4. 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出了七家重点公司的盈利预测与估值，包括沪电股份、中际旭创、天孚通信、生益科技、生益电子、腾景科技、德科立，并给出了相应的投资评级（如买入、增持）和基于2025年12月19日股价的市盈率数据 [8][15]