AMD ( NASDAQ: AMD ) 在过去数年中从落后者成长为有力竞争者，这得益于其在数据中心 CPU 领域的某些优势以及向 AI 加速器迁移的加 速。上个季度该公司表现强劲，但过于关注 短期波动的投资者却忽略了整体情况。 AMD 构建了涵盖 CPU、GPU、AI PC 以及未来机架式系统的多引擎增长基础设施。后者将推动 CPU 的长期增长周期，并将在未来十年内规划 其未来发展。 分析 师仍然看好AMD。最近的回调与其说是疲软，不如说是健康的调整，并重新定位至新的高点，此前其已从 最初看涨的97美元 上涨了62% 。 AMD 未来最关键的战场就在数据中心 —— 因为现在推理任务的算力需求已经超过了训练，成了算力需求的第一驱动力。不管是超大规模科技 公司、各国政府，还是普通企业，都在想办法降低成本，同时支撑更大规模的模型落地。 这说到底，其实是改变了 AMD 的竞争逻辑：以前比的是训练速度，现在 "每单位 token 的成本" 才是核心指标。 AMD 2025 年第二季度数据中心收入达到 32.4 亿美元 ，同比增长 14%，这得益于创纪录的 EPYC CPU 销量。Turin 的采用率正在极快增长， EP ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美国ETF创新产品方面期权、单股票杠杆产品持续扩充，资金流向呈现股票ETF流入放大等特点，混合配置产品表现有分化，普通公募基金资金流向显示国内股票基金流出、债券产品流入 [3] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品: 期权、单股票杠杆产品持续扩充 - 上周美国共32只新发产品数量提升，贝莱德将两只场外主动基金转为ETF，原规模超30亿美元，动态股票ETF投资全球股票，纪律化波动率股票ETF专注低波策略，二者定性定量结合，费率约0.4% [3][6][7] - GraniteShares YieldBOOST产品线扩充，产品提供2倍标的暴露并卖出期权增厚收益，此次挂钩亚马逊和超威半导体；Defiance发行杠杆+期权策略及基于纳斯达克100的多头+未日期权叠加策略产品 [3][7] - 上周有12只单股票杠杆产品发行，挂钩多家公司均为2倍杠杆产品；Dana发行2只主动ETF；债券产品部分扩充，多家机构发行相关债券ETF [7][8] 美国ETF动态 美国ETF资金：美国股票ETF流入放大 - 上周美国股票ETF重新流入接近400亿美元，流入明显放大，资产配置产品也有明显流入 [3][9] - iShares的标普500 ETF回流，因子轮动ETF、AI等产品流入较多，半导体杠杆产品继续流出，ARKK流出超20亿美元 [3][11] - 黄金ETF持续流入，先锋标普500持续为流入最多产品，罗素2000 ETF开始明显流入 [12] 美国ETF表现：混合配置产品表现有一定分化 - 混合配置产品中Pacer的择时策略今年表现不佳，基于标普500的PTLC今年以来涨幅不到2%，固定配比产品表现相对较好 [3][13] - WisdomTree的1.5倍杠杆的NTSX涨幅接近16%，与贝莱德激进型产品表现接近 [13] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年7月美国非货币公募基金总量为22.57万亿美元，较6月减少0.12万亿，7月标普500上涨2.17%，美国国内股票型产品规模反而下降0.95%，赎回压力大 [3][14] - 9月3日 - 9月10日单周，美国国内股票基金合计流出约220亿美元，今年以来流出超4000亿美元，债券产品流入约48亿美元 [3][14]

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD ) grew from laggard to contender over several years, powered by certain data center CPU strengths and accelerating migration into AI accelerators. The last quarter manifested strength, but investors who focus too much onPythia Research focuses on multi-bagger stocks, primarily in the technology sector. Our approach combines financial analysis, behavioral finance, psychology, social sciences, and alternative metrics to assess companies with high conviction and asymmetric r ...

这份文档是摩根大通（J.P. Morgan）于2025年9月18日发布的关于半导体行业的深度研究报告，标题为“幻觉还是现实？季度半导体需求趋势与信用观点”。以下是基于文档内容的全面、详细总结，关键要点已分组列出。 涉及的行业与公司 * 报告核心关注半导体行业（Semiconductor sector）及其投资级（Investment Grade, IG）发行人的信用表现[3] * 涉及的主要公司包括但不限于：英特尔（INTC）、英伟达（NVDA）、超微半导体（AMD）、美光（MU）、博通（AVGO）、恩智浦（NXPI）、德州仪器（TXN）、高通（QCOM）、应用材料（AMAT）、Skyworks（SWKS）、Qorvo（QRVO）、Marvell（MRVL）、安森美（ON）、微芯科技（MCHP）、戴尔（DELL）以及Foundry JV（FABSJV）等[3][9][10] 核心观点与论据 行业整体状况与市场表现 * 半导体行业已从2022-2023年的低谷复苏，但各终端市场复苏不均，汽车（Automotive）和工业（Industrial）市场仍在恢复中，而数据中心（Data Center）和消费电子（Consumer）市场表现强劲[3] * 半导体行业信用利差较JPM JULI指数收窄约20个基点（~20bps），但表现分化，英特尔趋稳，而戴尔和恩智浦利差近期走阔[4] * 地缘政治（中美关系、关税）已成为影响行业的关键因素，尽管多数发行人暂未受重大影响，但局势仍在演变[3] * 费城半导体指数（SOX Index）已复苏并追赶标普500指数（S&P 500）的涨幅[4] * 超大规模资本支出（Hyperscaler capex）因AI基础设施需求而加速，微软、 Alphabet、Meta、Oracle和亚马逊均报告了创纪录的投资水平，Oracle预计2026财年资本支出约350亿美元（~$35bn）[16] 终端市场需求趋势 * **数据中心 (Data Center)**：展现出 seemingly endless growth，是当前最强劲的市场，受AI训练和推理（AI inference）需求驱动，英伟达该领域收入达401亿美元（$40.1bn），同比增长56%（56% y/y）[3][56][66] * **汽车 (Automotive)**：经历混合但具韧性的背景，库存正常化，但复苏滞后于其他市场，内容增长（ADAS、电气化）是长期驱动力，德州仪器指出其汽车业务仍比峰值低个位数百分比（single-digit below its previous peak）[41][55] * **工业与物联网 (Industrial & IoT)**：显示出广泛的周期性复苏早期迹象，库存消化缓解，安森美该领域收入同比增长23%（23% y/y）[77][83] * **消费电子 (Consumer)**：包括游戏（Gaming）、移动（Mobile）和PC，均已改善，受益于新iPhone周期、Windows 10退役和AI PC的到来[3] * **移动 (Mobile)**：市场广泛反弹，库存正常化，向高端设备转移，美光该领域收入环比增长45%（45% q/q）[89][94] * **PC**：实现多年来最强劲增长，受Windows 10退役刷新周期和AI PC采用推动，AMD客户端收入达25亿美元（$2.5bn），同比增长67%（67% y/y）[109][113] 重点公司评级与表现变更 * **美光 (MU)**：评级从中性（N）上调至增持（OW），因F3Q业绩和F4Q指引超预期，数据中心DRAM收入连续四个季度创纪录，HBM4将于2026年量产，移动端DRAM内容量预计将从8GB升至12GB[12][65][94] * **超微半导体 (AMD)**：评级从增持（OW）下调至中性（N），因其利差已收紧至与更高评级公司（如Alphabet、Salesforce）相差约10个基点（~10bps）的水平，且面临中国出口限制、利润率压力和竞争加剧的风险[12] * **英特尔 (INTC)**：维持中性（N）评级，但通过增持（OW）Foundry JV（FABSJV）表达对其代工故事的正面看法，美国政府投资89亿美元（$8.9bn）获得约10%（~10%）被动股权[3][12][14] 地缘政治与关税风险 * **中美关系**：行业处于中美 tensions 的焦点，中国商务部对美国制造的模拟IC芯片（如ADI和TXN生产的产品）发起反倾销调查，网信办（CAC）据报要求字节跳动、阿里等停止测试和订购英伟达为中国市场定制的RTX Pro 6000D芯片[14] * **关税**：特朗普总统暗示对未增加美国投资的公司征收高达100%（as high as 100%）的关税，但尚未设定行业-wide rate，传闻与英伟达和AMD达成协议，要求将其中国收入的15%（15% of their China revenue）返还美国政府以换取某些AI芯片的出口许可，但英伟达CFO指出该要求尚未被法规化且可能存在法律问题[3][14] * 各公司中国收入占比差异大，从Skyworks的6%到高通的46%（46%）不等，许多公司（如微芯科技）通过自由贸易区运营以规避部分关税影响[119][124] 其他重要内容 * **库存状况**：多数领域库存已正常化或趋于正常化，为需求复苏奠定基础，例如Skyworks指出其包括汽车在内的广泛市场库存已正常化[53] * **AI的行业影响**：AI叙事和机会在整个行业扩展，几乎所有IG半导体发行人都强调AI在其业务的某部分，AI推理（inference）市场可能比训练（training）市场更大，驱动数据中心、边缘设备（如智能汽车、PC、手机）的内存和计算需求[3][12][65] * **债券表现**：提供了IG半导体发行人的债券1个月价格变动数据，表现最差（如FABSJV '32下跌22%）和最好（如DELL '32上涨29%）的债券[1] 可能被忽略的细节 * 美国政府通过CHIPS法案和Secure Enclave计划对英特尔的总额111亿美元（$11.1bn）支持中，89亿美元（$8.9bn）是此前已承诺但未支付的milestone-based grants的 lump-sum payout，并非全新资金[14] * 美光强调其低功耗服务器DRAM（LPDRAM）在数据中心市场的应用，并且是目前该类别的唯一批量生产商（sole volume producer）[65] * 工业市场的复苏被描述为U型（U-shaped）而非V型（V-shaped），例如博通指出非AI半导体环境的复苏轨迹如此[69] * 智能手机更换周期已延长至超过4.5年（over 4.5 years），为iPhone历史上最长[98]

In this article, we will take a detailed look at These 10 Stocks are Buzzing After Important Analyst Calls.Investors are continuing to pour money into AI companies as all indicators point to continued momentum and the strong impact of AI technologies on major aspects of human civilization. Valuations of the Magnificent Seven companies of private markets, including giants like OpenAI, SpaceX, Anthropic, xAI and Databricks, have nearly doubled over the past year to reach a whopping $1.2 trillion, CNBC reporte ...

We recently published Top 10 Stocks to Watch After Federal Reserve’s Rate Cut. Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) is one of the stocks analysts were recently talking about. Robert Schein, CIO of Blanke Schein Wealth Management, said in a program on CNBC in late July that AMD will give Nvidia a “run for its money.” Here is how the analyst explained his bullish thesis for the chip company. “Valuation is a terrible tool for trading. we look at valuations. put that aside. We want to look at so what is ...

这些设备将分阶段交付至IREN位于乔治王子城的园区，预计支持公司在2026年第一季度末实现超5亿美 元AI云业务年经常性收入的目标。 智通财经APP获悉，数据中心运营商兼比特币矿企IREN Limited(IREN.US)周一宣布，已斥资约6.7亿美 元采购英伟达(NVDA.US)和AMD(AMD.US)的GPU，以加速其人工智能云业务增长。 IREN在声明中表示，此次采购包括7100台英伟达B300 GPU、4200台英伟达B200以及1100台AMD MI350X，总价值约6.74亿美元。此举使其GPU总装机量提升至约23,000台。 "随着全球算力需求加速增长，客户日益寻求能快速实现规模化的合作伙伴，"IREN联合创始人兼首席 执行官丹尼尔·罗伯茨表示，"在数月内将设备总量倍增到23,000余台GPU，充分体现我们垂直整合平台 的优势及满足长期紧迫需求的能力。交付前预签约模式的转变，为AI云业务增长注入新动能。" 当日盘前交易中，IREN股价涨超10%。 ...

2025年8月的今天，如果你问硅谷谁是当之无愧的"铁娘子"，很多人会提到一个名字——苏姿丰。 这位AMD的掌门人，年薪一度高达4亿人民币，亲手将一家濒临破产的公司，拉升到市值一度超越英特 尔的芯片巨头。 但比她传奇的履历更劲爆的，是她身上那些撕裂的标签：她被美国媒体怒斥为"叛国者"，却被许多人视 为在中国芯片产业最艰难时，那个敢"拉一把"的人。 这个出生于中国台湾台南的女人，究竟做了什么，让她在中美科技博弈的漩涡中心，搅动起如此巨大的 风浪？ 2014年，苏姿丰接手AMD时，公司正处在悬崖边缘。被老对手英特尔死死压制，技术落后，市场份额 不断萎缩，股价一度跌到不足2美元，市值仅剩二三十亿美元，公司账面上的现金流紧张到随时可能倒 闭。 当时的AMD，就像一艘千疮百孔的破船，人心涣散，看不到未来。 临危受命，她把一手烂牌打成王炸 苏姿丰的上任，没有丝毫犹豫。 这位14岁考入纽约"诺奖摇篮"布朗克斯科学高中、24岁成为麻省理工学院最年轻女博士之一的天才，展 现出了惊人的魄力和决断力。 她上任后大刀阔斧改革，砍掉冗余业务，将所有资源豪赌在两个方向：高性能计算和全新的"Zen"架构 研发。 为了筹集资金，她甚至不惜出让 ...

台积电一贯不评论单一客户讯息。根据台积电年报，2024年最大客户贡献全年6,243亿元营收，创新 高，年增14.2%，营收占比为22%，法人推估该最大客户为苹果。 公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ： 内容来自经济日报 。 全球半导体应用AI竞赛白热化，法人预估，台积电2026年大客户排名将洗牌，苹果在长期计划提前 预定产能下，仍稳居最大客户，贡献台积电营收金额也将快速提升，最快2026年挹注逾兆元业绩；博 通更将快速崛起，明年成为台积电前三大客户。 而在苹果自研芯片计划中，台积电是促成计划成功的基础，因台积电先进制程让苹果芯片效能更佳， 苹果明年营收贡献度绝对值可望持续拉升，主要在产品硅含量提升与台积电美国厂更多产能开出。 | 2025年 客戶(營收占比%) | 排名 | 2026年 客戶(營收占比%) | | --- | --- | --- | | 蘋果(25-27) | 1 | 蘋果(22-25) | | 輝達(11) | 2 | 博通(11-15) | | 酷發材(9) | 3 | 輝蓬(11) | | 高通(8) | 4 | 聯發科 (9-10) | | 超微(7) | 5 | ...

来源 ： 内容来自 自由时报 。 英伟达砸50亿美元入股英特尔，震撼业界，哪些公司可能因这项合作受到冲击，备受关注。半导体分 析师王韦杰（Ray Wang）认为，AMD将会承压，Arm 和联发科亦将遭到不同程度的波及；至于台积 电因掌握制程和先进封装技术领先的优势，可望免受这笔交易的影响。他特别点出，有一点很少有人 提到，那就是英特尔与英伟达合作对高通来说可能是个坏消息。 咨询机构Futurum Group的半导体分析师王韦杰（Ray Wang）21日在创作者平台Substack，深度解 读英特尔与英伟达的合作，对英伟达、英特尔、AMD、Arm、联发科、Astera Labs 和台积电等半导 体公司的影响。 公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 用英特尔x86 CPU 至少应该有助于英特尔捍卫（甚至可能扩大）其在x86 市场的整体份额，从而对 抗AMD。 从产品角度来看，结合英特尔CPU和英伟达GPU的人工智能PC，应该能够与AMD现有产品相媲美。 这意味着AMD未来在客户端市场将面临更大的竞争压力。不过，短期内对AMD的威胁并非迫在眉 睫，影响程度仍有待观察，这取决于英特尔和英伟达的执行情况。文章 ...