核心观点 - 农林牧渔行业2025年初至今表现强于对标指数，绝对收益率达+24.66%，跑赢沪深300指数10.47个百分点，当前行业估值处于历史相对低位，维持“强于大市”评级[10] - 生猪养殖板块产能逐步去化，2025年下半年能繁母猪存栏量同环比下降，预计2026年供需关系改善推动猪价企稳回升，行业龙头有望受益[10][24][27] - 动保行业受“新品释放+需求扩张”双轮驱动，非瘟疫苗上市后市场规模将打开增量空间，下游养殖规模化提升持续推动需求增长[10][45][51] - 种业生物育种产业化进入快车道，转基因玉米、大豆品种审定常态化，相关种企有望获得行业集中度和盈利水平双重提升[10][68][69] - 宠物食品行业潜在市场空间广阔，国产替代不断深化，线上渠道占比提升，参照海外成熟市场，国产品牌市场份额仍有较大增长空间[10][94][104][111] 行情回顾 - 2025年初至11月25日，农林牧渔指数（中信）绝对收益率为+24.66%，在中信一级30个行业中排名第16位，跑赢沪深300指数10.47个百分点[10][17] - 细分子行业中，林木加工板块涨幅居前，水产加工板块涨幅居后；2025年前三季度，水产捕捞、动保、种植板块归母净利润同比增幅超过50%[10][20][21] - 近一年农林牧渔（中信）指数上涨18.4%，跑赢沪深300指数0.96个百分点[14] 生猪养殖 - 2025年前三季度全国生猪出栏量同比增速逐季扩大，Q1/Q2/Q3出栏量分别为1.95/1.71/1.64亿头，同比增速分别为+0.11%/+1.20%/+4.72%[24] - 2025年10月末能繁母猪存栏量3990万头，同比-2.04%，环比-1.12%，仍高于正常保有量90万头，产能加速去化预计反映至2026年三季度生猪出栏量[27] - 2025年10月全国生猪（外三元）交易均价11.52元/公斤，环比下跌11.46%，同比跌幅34.77%，行业陷入亏损，自繁自养理论盈利均值-209.67元/头[29][31][36] - 生猪养殖行业规模化加速，前8家上市猪企市占率从2017年4.6%提升至2025年三季度末21.2%，牧原股份2025年前三季度出栏5732万头，同比+14.3%[37][40] 动保行业 - 2016-2023年国内兽药产品销售规模从472.29亿元增长至696.51亿元，年均复合增长率5.71%，2023年生物制品市场规模162.76亿元，化药制剂299.02亿元[45][46] - 非瘟疫苗潜在市场规模巨大，假设出厂价25元/针，生猪出栏6.35亿头，渗透率20%对应市场空间64亿元，渗透率70%对应市场空间222亿元[63] - 2024年普莱柯、科前生物新增新兽药注册和专利数量居前，生物股份研发费用占营收比例相对较高，行业集中度提升利好头部企业[65][66] - 短期畜禽产能高位运行支撑动保需求，中期非瘟疫苗上市打开增量空间，长期养殖规模化推动产品渗透率提升[10][51][67] 种业 - 转基因商业化进程加速，2024年3月首批27个转基因玉米和3个转基因大豆品种通过初审，2025年4月再次新增97个转基因玉米和2个转基因大豆品种[68] - 转基因玉米市场空间广阔，假设种植面积6.6亿亩，悲观情景下渗透率70%对应种子市场空间328.02亿元，性状公司利润39.27亿元[82] - 大北农、隆平高科、登海种业等公司转基因品种初审通过数量较多，2025年三季度预收账款同比增速下降，研发费用占营收比例提升[83][88][89] - 2024年是我国生物育种元年，相关种企有望受益于行业集中度和利润率的双重提升，建议关注区域龙头秋乐种业[10][90] 宠物食品 - 2024年中国宠物行业市场规模3002亿元，同比增长7.48%，宠物食品消费规模1585亿元，占行业总消费52.8%，2012-2024年年均复合增长率约21.2%[94][102] - 2024年宠物犬数量5258万只同比增长1.6%，宠物猫数量7153万只同比增长2.5%，家庭养宠渗透率32%较美国80%仍有较大提升空间[96][100] - 2024年宠物食品出口金额105.29亿元同比增长22.07%，出口总量33.52万吨同比增长26.01%，2025年1-9月累计出口26.09万吨同比+7.55%[104][106] - 行业集中度较低，2022年CR10为24%，国产品牌麦富迪、顽皮、伯纳天纯市占率稳步提升，2023年麦富迪品牌市占率提升至5.5%[111]

核心观点 - 报告维持对农林牧渔行业的“超配”评级，认为行业整体估值仍处于历史相对低位，具备投资价值 [4][89] - 预计2026年生猪养殖盈利有望逐步回升，主要因能繁母猪存栏量自2024年12月开始去化，预计2026年生猪出栏量回落、价格回升 [4][89] - 白羽肉鸡方面，2025年1-9月祖代引种减少将逐步传导，预计2026年下半年商品代产能扩张受限；黄羽鸡供应2026年上半年预计相对充足 [4][89] - 饲料行业2025年产量回升，预计2026年保持增长，原料成本压力可控，行业规模化、集中度提升趋势延续 [4][89] - 动保板块2025年前三季度业绩显著回升，宠物医疗市场快速增长，宠物行业国内市场规模扩容空间大，但行业集中度较低 [64][68][74][85][89] 2025年1-11月行情回顾 - SW农林牧渔行业整体上涨16.36%，跑赢沪深300指数约3.18个百分点；分季度看，Q1下跌0.87%，Q2上涨6.49%，Q3上涨10.95%，10-11月（截至11月21日）下跌0.65% [12] - 所有二级细分板块均录得正收益，动物保健、渔业、农产品加工、饲料、养殖业和种植业分别上涨36.27%、35.22%、21.88%、12.48%、11.53%和8.49% [13] - 行业内约83%个股录得正收益，其中约5%个股涨幅超100%，平潭发展涨幅居首达275.26%；约17%个股录得负收益，乖宝宠物跌幅居首为13.7% [14][17] - 行业PB由年初低点2.31倍最高回升至3.06倍，截至11月21日约2.81倍，较年初低点回升21.6%，处于2006年以来估值中枢约65.6%分位，仍相对较低 [18] 行业运行展望：生猪养殖 - 能繁母猪存栏量自2024年12月逐步去化，截至2025年9月末达4035万头，较2024年11月末去化1.1%，为正常保有量3900万头的103.5%，接近产能调控绿色区域上限，未来仍有较大去化空间 [20][23] - 2025年前三季度生猪出栏量52922万头，同比增长1.8%；预计2026年生猪出栏量逐步回落，价格有望回升，截至2025年11月24日，全国外三元生猪价格11.65元/公斤，较年初下跌26% [24][26] - 2025年猪饲料均价低位震荡，截至11月12日生猪饲料平均价2.6元/公斤，同比下跌15.9%；预计2026年饲料价格低位震荡，养殖成本压力可控 [29] - 生猪养殖盈利震荡回落，截至2025年11月21日，自繁自养利润为-135.9元/头，外购仔猪利润为-234.63元/头；预计2026年盈利有望逐步回升 [31] 行业运行展望：肉鸡养殖 - 2025年1-11月肉鸡养殖盈利不理想，主产区白羽肉鸡均价7.15元/公斤，同比下跌7.3%，养殖利润多数时间处于亏损或微利状态，截至11月21日为-0.98元/羽 [33][35] - 鸡饲料价格先震荡回升后回落，截至2025年11月12日，肉鸡、蛋鸡饲料市场平均价分别为3.07元/公斤和2.62元/公斤，同比分别下跌9.7%和6.8%；预计2026年价格低位运行 [41] - 2024年全国白羽肉鸡祖代引种更新总量157.46万套，同比增长23.13%；2025年1-9月为87.35万套，同比减少20.01%；预计2026年上半年商品代鸡苗供应仍处高位，下半年产能扩张受制约 [44] - 黄羽肉鸡在产祖代存栏量处于高位，2025年第32周达156.4万套；预计2026年上半年供应相对充足 [45][47] 行业运行展望：饲料 - 2025年饲料总产量回升，上半年全国工业饲料总产量15850万吨，同比增长7.7%；7-10月产量同比增速在3.6%-5.5%之间；预计2026年有望保持回升 [50] - 饲料原材料价格较年初低点有所回升，截至2025年11月24日，玉米现货价约2300.88元/吨，同比回升4.1%；截至11月21日，豆粕现货价约3070元/吨，同比回升1.8% [52][53] - 全球玉米、大豆供需格局偏宽松，预计价格回升空间受限；2025/26年度全球玉米产量12.86亿吨，同比增产4.51%；全球大豆产量4.22亿吨，同比减产1.3% [55][58] - 行业规模化和集中度不断上升，2024年全国10万吨以上规模饲料生产厂1032家，产量占比61.8%；前三大龙头产量占比约24.66%，较2021年提升约4.5个百分点，但较德国、日本CR3在30%以上仍有提升空间 [61] 行业运行展望：动保 - 2025年前三季度SW动保板块营业总收入1494亿元，同比增长19.1%；归母净利润15.7亿元，同比增长95.4%；Q3收入和利润分别同比增长7.2%和107.6% [64] - 研发投入保持较快增长，2025年前三季度研发费用约7.42亿元，同比增长12.5%，增速同比提升1.7个百分点 [66] - 宠物医疗市场快速增长，2024年市场规模达855.6亿元，同比增长7.5%，2018-2024年CAGR约16.7%，占宠物行业整体比例提升至28.5% [68] 行业运行展望：宠物 - 宠物食品出口数量保持增长，2025年1-9月零售包装狗食或猫食饲料累计出口数量26.09万吨，同比增长7.56%；其中罐头出口数量3.40万吨，同比增长18.56% [70] - 国内宠物市场规模快速增长，2018-2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模由1708亿元增长至3002亿元，CAGR约9.9%；预计2027年有望达4042亿元 [74] - 宠物饲料产量持续增长，2024年达159.9万吨，同比增长9.3%；2025年1-7月产量100.6万吨，同比增长14.5% [77] - 养宠渗透率远低于海外，2023年国内宠物犬、猫家庭渗透率分别约17.8%和16.4%，而美国、日本、欧洲分别达70%、57%和46%；未来渗透率提升有望带动市场增长 [78] - 宠物产业集群化发展，2024年河北、山东宠物饲料产量占比分别达36.1%和30.7%；行业集中度较低，2023年CR3和CR5分别为3.6%和4.5%，未来提升空间大 [82][85] 投资建议 - 维持行业“超配”评级，重点关注个股包括牧原股份、温氏股份、圣农发展、立华股份、海大集团、中牧股份、生物股份、瑞普生物、中宠股份、乖宝宠物、源飞宠物等 [4][89]

海外投资与产能扩张 - 公司拟总投资9.5亿元在新西兰建设高端宠物食品项目，总建设周期5年，其中一期投资额为3.5亿元 [1][2] - 新西兰项目旨在整合当地优质原料与先进生产技术，优化全球供应链布局，分散市场波动风险，并满足全球高端宠物食品市场需求 [1][2] - 项目规划占地面积约48,000平方米，计划生产宠物用冻干和烘干零食、湿粮、烘焙食品及保健食品等产品 [2] 自有品牌销售表现强劲 - 2025年双11期间，公司自有品牌全网销售额近11亿元，累计发货超880万单 [1][5] - 旗下主力品牌麦富迪双11销售额突破6.88亿元，同比增长35%；弗列加特品牌销售额突破3.35亿元，同比增长51% [1][5] - 在京东平台，麦富迪品牌在干粮、零食等多子类目中稳居前二，其零食类目销售额位列第一 [1][5] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事宠物食品研发、生产和销售，旗下拥有麦富迪、弗列加特等自主品牌 [4] - 麦富迪品牌5年蝉联天猫综合排名第一，2024年以92.53的品牌指数登顶《中国宠物食品十大品牌》榜首 [4] - 公司业务起源于海外代工，目前仍通过OEM/ODM模式与沃尔玛、品谱等国际企业合作，产品远销北美、欧洲、日韩等地 [3] 财务与研发数据 - 公司营业收入从2020年的20.13亿元增长至2024年的52.45亿元，归母净利润从2020年的1.12亿元增长至2024年的6.25亿元 [5] - 2025年前三季度，公司营业收入为47.37亿元，同比增长29.03%；归母净利润为5.13亿元，同比增长9.05% [5] - 2025年前三季度，公司研发费用达到7023万元；截至2025年6月30日，公司已获境内授权专利341项 [5] 行业背景 - 2025年双11综合电商平台宠物食品板块实现94亿元销售额，同比提升59% [4]

报告行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业持积极态度，建议“布局周期，掘金成长”，重点关注生猪养殖板块的左侧投资机会和宠物食品等成长赛道的确定性 [1] 报告核心观点 - 生猪养殖行业因猪价低迷、养殖亏损加剧，产能去化正在加速，2026年有望迎来周期向上拐点，左侧投资机会凸显 [1][2] - 宠物食品行业是国内确定性成长赛道，“双十一”销售表现良好，头部企业市占率加速提升的逻辑继续兑现，建议关注年末估值切换行情 [1][2] - 白羽肉鸡养殖供给矛盾弱化，2026年需关注经济复苏带来的需求端边际改善预期 [1] - 2026年行业投资策略围绕“布局周期”与“掘金成长”展开，周期板块关注生猪、肉鸡、肉牛的拐点机会，成长板块聚焦宠物经济及细分领域产业性投资机会 [1] 本周农业股市场表现 - 本周（2025年11月17日至11月23日）申万农林牧渔指数下跌3.4%，跑赢沪深300指数（下跌3.8%）[1][2] - 个股涨幅前五名分别为：中水渔业（61.0%）、荃银高科（27.4%）、国联水产（22.5%）、獐子岛（14.7%）、永安林业（13.4%）[1][2] - 从二级子行业看，渔业表现最佳，周涨幅达17.1%，而畜禽养殖板块下跌4.4% [6] 生猪养殖板块分析 - 猪价低位震荡，11月23日全国外三元生猪销售均价为11.61元/公斤，周环比微涨0.43%，但周均价为11.60元/公斤，周环比下降2.11% [1] - 养殖亏损加剧，本周自繁自养母猪企业出栏亏损达96.61元/头，周环比增加亏损24.66元/头 [1] - 供给压力持续，生猪出栏均重为128.81公斤，处于2022年以来同期最高水平；依据畜牧业协会数据，2025年前三季度新生仔猪数逐季环比增长（Q1: 1.5%, Q2: 2.4%, Q3: 2.4%），预计2025年第四季度至2026年第二季度生猪供给仍面临较大压力 [1] - 产能去化加速验证，10月末全国能繁母猪存栏量重回4000万头以下，环比降幅超过0.8% [1] - 建议关注标的：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物等 [1] 宠物食品板块分析 - 2025年10月中国宠物食品出口额为7.72亿元（约1.09亿美元），环比下降6.2%，同比下降15.8%；出口量为2.93万吨，环比下降3.9%，同比下降2.2% [1] - 尽管出口数据短期承压，但国内宠物食品市场成长确定性高，头部品牌在“双十一”大促期间表现良好，市占率提升逻辑延续 [1] - 建议关注标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [1] 肉鸡养殖板块分析 - 白羽肉鸡价格窄幅震荡，本周商品代鸡苗销售均价为3.35元/羽，周环比持平；白羽肉毛鸡销售均价为3.50元/公斤，周环比上涨1.45% [1] - 行业主题仍是供给充裕，展望2026年，预计供给端波动收敛，需关注需求改善带来的盈利底部回升机会 [1] - 建议关注标的：圣农发展 [1] 主要农产品价格走势 - 生猪价格持续低位运行，仔猪价格亦处低位，当前仔猪头均亏损约81元 [1] - 主要饲料原料价格方面，玉米现货均价为2280.29元/吨，大豆现货均价为4014.74元/吨，豆粕现货价格为3075.43元/吨，小麦现货均价为2504.67元/吨 [18][21][22][23] - 国际农产品期货价格方面，CBOT玉米期货收盘价为425.75美分/蒲式耳，CBOT大豆期货收盘价为1126.50美分/蒲式耳，NYBOT 11号糖期货结算价为14.78美分/磅 [35][36][37][38][39]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 生猪产能去化加速，行业悲观情绪或逐步扭转，板块低位防守配置价值显现 [3][12] - 中国再度全面暂停进口日本水产品，有利于国内水产板块 [4][18] - 宠物板块受益于消费升级与关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化 [4][23] 周观察：生猪能繁去化加速与进口政策变化 - 截至2025年11月21日，全国生猪均价为11.62元/公斤，周环比下降0.01元/公斤，同比下降4.75元/公斤 [3] - 截至2025年11月20日，生猪出栏均重为128.81公斤/头，周环比增加0.33公斤/头 [3] - 2025年10月能繁母猪存栏量为3990万头，同比下降2.0%，环比下降1.1%，去化速度超预期 [3][12] - 预计春节前生猪供给增量有限，需求受降温及旺季支撑，猪价中枢有望逐步抬升 [3][12] - 因中日关系紧张，中国自2025年11月19日起全面暂停进口日本水产品；2022年中国大陆、香港及台湾合计占日本水产出口金额的50.9% [4][18] 周观点：子板块投资逻辑 - 生猪养殖因生猪及仔猪均陷入亏损，叠加政策、疫病等因素催化，去化进程或加速，推荐关注牧原股份、温氏股份等公司 [4][22] - 饲料板块国内市场受益于禽畜后周期，海外需求强劲对价格形成支撑，推荐关注海大集团、新希望等公司 [4][22] - 宠物板块方面，2024年城镇犬猫消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，预计2025-2027年增速保持在10%以上；2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元，2025-2028年复合年均增长率预计达9.64%，推荐关注乖宝宠物、中宠股份等公司 [4][23] - 转基因产业化扩面提速，行业龙头企业有望受益，推荐关注大北农、登海种业等公司 [23] 本周市场表现 - 本周（11月17日至11月21日）上证指数下跌3.90%，农业指数下跌3.45%，跑赢大盘0.45个百分点 [4][24] - 子板块中渔业板块领涨，个股方面，中水渔业上涨61.05%、荃银高科上涨27.40%、国联水产上涨22.54% [4][30] 本周价格跟踪 - 生猪价格：11月21日全国外三元生猪均价为11.64元/公斤，周环比下跌0.77%；仔猪均价为19.15元/公斤，周环比上涨0.42%；自繁自养头均利润为-135.90元/头，周环比下降18.37% [33][35] - 白羽鸡：鸡苗均价3.48元/羽，周环比下跌0.29%；毛鸡均价7.15元/公斤，周环比上涨0.42% [33][40] - 黄羽鸡：中速鸡均价11.85元/公斤，周环比下跌2.47% [33][38] - 牛肉：均价66.57元/公斤，周环比下跌0.06% [33][39] - 水产品：草鱼价格16.13元/公斤，周环比下跌0.06%；鲈鱼价格20.80元/公斤，环比持平；对虾价格25.00元/公斤，周环比下跌10.71% [33][44] - 大宗农产品：玉米期货结算价2183.00元/吨，周环比上涨0.05%；豆粕期货结算价2427.00元/吨，周环比下跌2.49% [33][46] - 糖：NYBOT11号糖价格14.77美分/磅，周环比下跌0.54%；国内郑商所白糖期货价格5353.00元/吨，周环比下跌2.14% [33][50] 行业数据 - 肉类进口：2025年10月猪肉进口量为7.00万吨，同比下降21.1%；鸡肉进口量为0.71万吨，同比下降72.1% [52][53] - 饲料产量：2025年10月全国工业饲料总产量为2907万吨，环比下降4.2% [55][57]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 猪价低迷养殖亏损加剧，产能去化加速，板块左侧投资机会凸显 [1][2][3] - 宠物食品“双十一”销售表现良好，头部企业市占率加速提升，关注年末估值切换行情 [1][2][3] - 2026年行业策略为“布局周期，掘金成长”，生猪养殖周期有望迎来向上拐点，宠物经济仍是核心成长赛道 [2] 本周市场表现总结 - 申万农林牧渔指数下跌3.4%，跑赢沪深300指数（下跌3.8%） [2][3] - 个股涨幅前五名：中水渔业（61.0%）、荃银高科（27.4%）、国联水产（22.5%）、獐子岛（14.7%）、永安林业（13.4%） [2][3] 生猪养殖板块总结 - 猪价低位震荡，11月23日全国外三元生猪销售均价为11.61元/公斤，周环比+0.43%；周均价11.60元/公斤，周环比-2.11% [2] - 养殖亏损加剧，本周自繁自养母猪企业出栏亏损96.61元/头，周环比扩大24.66元/头；仔猪头均亏损约81元/头 [2] - 供给压力持续，生猪出栏均重128.81公斤，周环比增0.26%，处于2022年以来同期最高水平；25Q1-Q3新生仔猪数逐季环比增长1.5%/2.4%/2.4% [2] - 产能去化加速，10月末能繁母猪存栏量重回4000万头以下，10月环比降幅超过0.8% [2] - 投资建议关注：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物等 [2] 宠物食品板块总结 - 10月出口数据承压，宠物食品出口金额7.72亿元（1.09亿美元），环比-6.2%（-5.5%），同比-15.8%（-15.7%）；出口量2.93万吨，环比-3.9%，同比-2.2% [2] - 国内市场需求稳健，“双十一”核心品牌销售表现良好，市占率提升逻辑延续 [2][3] - 投资建议关注：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [2][3] 肉鸡养殖板块总结 - 白羽肉鸡价格窄幅震荡，商品代鸡苗销售均价3.35元/羽，周环比持平；白羽肉毛鸡销售均价3.50元/公斤，周环比+1.45% [2] - 2025年供应充裕，2026年关注需求端边际改善预期 [2] - 投资建议关注：圣农发展 [2] 2026年行业投资策略摘要 - 布局周期：生猪养殖下行周期渐入尾声，2026年有望迎来向上拐点；肉鸡养殖关注需求改善；肉牛供给收缩周期将在2026年到来 [2] - 掘金成长：宠物经济是核心成长赛道，头部企业市占率提升逻辑将延续；同时关注云南基质蓝莓、冬虫夏草人工种植等细分领域产业性投资机会 [2] 重点公司估值参考 - 报告提供了包括牧原股份、温氏股份、乖宝宠物、中宠股份等在内的农林牧渔重点公司估值表 [40]

公司高管及股东股份变动 - 兆易创新部分董事及高级管理人员因个人资金需求拟合计减持24.9万股公司股份 其中副董事长兼总经理何卫拟减持不超过6.38万股（占总股本0.0096%） 董事兼副总经理胡洪拟减持不超过10.64万股（占总股本0.0159%） 副总经理孙桂静拟减持不超过4.82万股（占总股本0.0072%） 副总经理李宝魁拟减持不超过3.06万股（占总股本0.0046%） 减持期间为2025年12月15日至2026年3月14日[1] - 中无人机股东成都产投拟询价转让公司1.50%股份[11] - 常山药业控股股东高树华拟协议转让5%股份给元素基金[11] - 吉祥航空控股股东均瑶集团拟减持不超过3%公司股份[15] - 宁波精达股东拟减持股份[15] - 富吉瑞股东上海兆韧拟减持不超过0.21%股份[15] - 南京银行获法国巴黎银行增持 其持股比例增至18.06%[15] - 隆基绿能董事长钟宝申增持公司股份计划已完成[15] - 中国石化获中石化集团累计增持A股及H股合计3.9亿股[15] - 汇顶科技拟使用2亿元至4亿元回购公司股份用于员工持股计划[13] 公司控制权及重大资产重组 - 超卓航科因控股股东及实际控制人筹划重大事项可能导致控制权变更 公司股票自2025年11月24日起停牌 预计停牌不超过2个交易日[2] - 凯众股份因筹划收购安徽拓盛汽车零部件股份有限公司控制权 公司股票停牌[8] - 高能环境拟收购三家矿业公司各45.2%股权[7] - 航天电器拟以公开摘牌方式购买深圳市航天电机系统有限公司32%股权[8] - 英力股份拟以6649.70万元收购佛山智强光电100%股权[8] 重大合同及项目中标 - 大金重工全资子公司蓬莱大金签署欧洲某海上风电场项目过渡段独家供应合同 合同总金额约13.39亿元 占公司2024年度经审计营业收入的35.41%[3] - 惠博普中标伊拉克Naft Khana油田复产项目 合同金额约15.96亿元[10] - 美丽生态控股孙公司签署日常经营重大合同[12] 公司投资与产能建设 - 瑞泰新材拟与关联方共同向泰瑞联腾增资2亿元 其中公司出资5000万元 关联方出资1.5亿元 以推进泰瑞联腾二期1.5万吨六氟磷酸锂项目建设 增资后公司持股比例保持25%[6] - 登海种业在海南省东方市投资设立全资子公司[11] - 安琪酵母拟投资2.32亿元实施酵母抽提物复配智能制造项目[11] - 大金重工拟投建风力发电项目 投资额8.76亿元[11] - 乖宝宠物拟投资9.5亿元建设新西兰高端宠物食品项目[11] - 开开实业使用2000万元闲置自有资金购买银行结构性存款[11] - 金帝股份拟与东培股份就人形机器人谐波减速器总成及其关键零部件相关业务进行合作[11] - 百诚医药与众神创新签署BIOS-0629项目技术开发合作协议[11] 监管调查与法律风险 - 聚石化学因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案[4] - 豪尔赛因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查[5] - 国联水产收到广东证监局警示函[15] - 线上线下控股股东涉及诉讼[15] - 凯格精机总经理邓迪因危险驾驶罪被判处拘役一个月 缓刑三个月[15] 医药研发与产品进展 - 人福医药二甲磺酸利右苯丙胺胶囊上市许可申请获受理 目前国内暂无该药品上市也无相关产品获批进口[11] - 信立泰创新小分子药物SAL0139临床试验获批[12] - 我武生物获得豚草花粉点刺液药物临床试验补充申请批准通知书[12] - 复星医药控股子公司药品注册申请获受理[12] - 中国医药子公司药品通过仿制药一致性评价[12] - 恒瑞医药SHR-1139注射液临床试验获批 目前国内外尚无同类药物获批上市[12] - 汇宇制药HYP-6589片联合用药获得临床试验申请受理通知书 目前国内外尚无同类产品获批上市[12] - 微电生理一次性使用压力监测心脏脉冲电场消融导管获批上市[12] 其他重要经营事项 - 渤海化学全资子公司PDH装置例行停产检修延期至2026年2月底[12] - 辽宁成大宣布聚焦生物医药等新兴产业 不再向宝明矿业做大额投入[12] - 璞泰来控股子公司嘉拓智能收到新三板同意挂牌函[10] - 南华期货香港联交所审议公司发行H股事宜[10]

公司投资动态 - 乖宝宠物拟总投资9.5亿元人民币建设新西兰高端宠物食品项目 总建设周期5年 其中一期投资额3.5亿元 [1] - 中宠股份自2018年起累计在新西兰投入超8亿元人民币 建成3间现代化生产基地 包括1间宠物零食工厂和2间宠物湿粮工厂 [2] - 中宠股份通过并购和新建形成湿粮8000吨 零食2000吨的年产能规模 产品涵盖风干粮 湿粮罐头 功能性零食等多个品类 [2] - 佩蒂股份新西兰工厂年产4万吨高品质主粮产线于2024年3月正式投产 宣布将投入大规模生产和商业化运营 [2] 行业发展趋势 - 2024年中国宠物食品市场规模已突破2800亿元人民币 其中高端品类（单价高于50元/千克）占比达28% [3] - 预计到2030年 高端宠物食品市场份额将跃升至45%以上 市场规模有望突破1500亿元人民币 [3] - 低温烘焙粮 冻干粮等高端品类增速达21.3% 超过行业平均水平 [3] - 消费端"宠物拟人化"趋势凸显 Z世代宠物主推动产品需求向高蛋白 低敏 功能性配方升级 [3] 投资战略与优势 - 投资新西兰旨在整合当地优质原料与先进生产技术 优化全球供应链布局 满足全球高端宠物食品市场需求 [1] - 新西兰拥有丰富的草饲牛肉 野生鹿肉 深海鱼类等天然动物蛋白原料 且畜牧业全面禁止生长激素使用 抗生素管控严格 [1] - 头部企业跨国投资有望在功能性配方 天然原料应用等领域形成差异化优势 为行业全球化资源整合提供借鉴 [3]

项目投资概况 - 公司拟投资建设新西兰高端宠物食品项目 总投资额为95,000万元人民币 将分期投资 总建设周期为5年 [1] - 新西兰高端宠物食品项目（一期）投资额为35,000万元人民币 项目实施以最终实际情况为准 [1] 项目战略目标 - 投资旨在系统整合新西兰在优质原料供应与先进生产技术领域的核心竞争优势 [1] - 项目目的为战略性优化全球供应链网络布局 有效分散区域市场波动风险 [1] - 项目旨在匹配全球高端宠物食品市场的需求 实现企业收入结构的优化升级 品牌价值的战略提升以及利润的可持续增长 [1] 项目具体规划 - 项目建设总占地面积约为48,000平方米 [1] - 项目规划生产宠物用冻干和烘干零食、湿粮、烘焙食品及保健食品等产品 [1] - 项目包含冻干车间、烘焙车间、湿粮车间、零食车间、保健食品车间、原料和成品配套仓库 以及研发楼、餐厅、停车楼等其他附属设施 [1]

项目投资概览 - 公司拟以自有资金及自筹资金投资建设新西兰高端宠物食品项目 项目总投资额为9.5亿元人民币[1] - 项目计划分期投资 总建设周期为5年[1] - 其中一期项目投资额为3.5亿元人民币[1] 项目产能与产品规划 - 项目建设总占地面积约为48,000平方米[1] - 项目规划生产宠物用冻干零食、烘干零食、湿粮、烘焙食品及保健食品等产品[1] - 项目包含冻干车间、烘焙车间、湿粮车间、零食车间、保健食品车间等多个生产单元[1] 项目配套设施 - 项目包含原料和成品配套仓库[1] - 项目包含研发楼、餐厅、停车楼等其他附属设施[1]