会议情况 - 监事会会议于2025年8月27日召开，应出席3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 审议通过《2025年半年度报告》及其摘要[3] - 审议通过《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》[4] - 审议通过调整2024年限制性股票激励计划授予价格及授予数量的议案[5] - 审议通过2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件成就的议案，27人符合条件，可归属67.1104万股[6]

会议相关 - 公司第三届董事会第十八次会议于2025年8月27日召开，5位董事全出席[2] - 《2025年半年度报告》等3项议案表决全获5票同意通过[5][9][14] 激励计划 - 2024年限制性股票激励计划调整后授予价6.54元/股，总量209.72万股[11] - 首次授予部分第一个归属期27人符合条件，可归属67.1104万股[13]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为8.5576亿元，同比增长29.66%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为7492.8万元，同比增长15.46%[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6931.7万元，同比增长29.86%[22] - 公司报告期内实现营业收入85,575.73万元，同比增长29.66%[30] - 公司报告期内实现归属于上市公司股东的净利润7,492.80万元，同比增长15.46%[30] - 营业收入同比增长29.66%至8.56亿元[51] - 营业总收入同比增长29.7%至8.56亿元，其中营业收入为8.56亿元[165] - 净利润同比增长15.5%至7492.8万元[166] - 净利润为6480.17万元，同比增长7.3%[170] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长29.55%至6.79亿元[51] - 营业成本同比增长29.5%至6.79亿元[166] - 研发投入3782.53万元，同比增长22.22%，占营业收入比重4.42%[43] - 研发费用同比增长22.2%至3782.5万元[166] - 销售费用同比增长34.4%至3242.7万元[166] - 财务费用改善至-501.2万元，主要因利息收入达512.98万元[166] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为190.4万元，同比下降73.73%[22] - 经营活动现金流量净额同比下降73.73%至190万元[51] - 投资活动现金流量净额为-1.11亿元[51] - 经营活动现金流量净额大幅下降至190.42万元，同比下降73.7%[172][173] - 投资活动现金流量净额为-1.11亿元，同比转负[173] - 销售商品提供劳务收到现金6.51亿元，同比增长24.2%[172] - 支付给职工现金1.40亿元，同比增长31.6%[173] - 购建固定资产等支付现金9615.09万元，同比增长295.3%[173] - 期末现金及现金等价物余额1.31亿元，较期初下降54.9%[173] - 收到的税费返还3245.24万元，同比增长116.4%[172] - 取得投资收益收到现金98.18万元，同比下降67.4%[173] - 期末现金及现金等价物余额为68,186,048.79元[177] - 期初现金及现金等价物余额为248,431,099.58元[177] - 现金及现金等价物净增加额为-180,245,050.79元[177] 资产和负债状况 - 总资产为20.91亿元，较上年度末增长3.67%[22] - 归属于上市公司股东的净资产为13.72亿元，较上年度末下降2.61%[22] - 货币资金占总资产比例下降14.09个百分点至18.27%[56] - 在建工程同比增长118.5%至1.20亿元[56] - 交易性金融资产同比增长71.6%至2.12亿元[56] - 长期借款新增6100万元[56] - 总负债同比增长18.5%至7.15亿元[163] - 流动负债同比增长9.3%至6.24亿元[163] - 长期借款新增6100万元[163] - 货币资金期末余额为3.82亿元，较期初6.53亿元下降41.5%[158] - 交易性金融资产期末余额为2.12亿元，较期初1.24亿元增长71.6%[158] - 应收账款期末余额为4.88亿元，较期初4.24亿元增长15.1%[158] - 存货期末余额为3.19亿元，较期初2.70亿元增长18.1%[158] - 在建工程期末余额为1.20亿元，较期初5509万元增长118.5%[159] - 短期借款期末余额为6732万元，与期初基本持平[159] - 应付票据期末余额为1.21亿元，较期初8407万元增长43.9%[159] - 长期借款期末新增6100万元[160] - 股本期末余额为1.98亿元，较期初1.42亿元增长39.2%[160] - 未分配利润期末余额为4.63亿元，较期初4.44亿元增长4.3%[160] 每股收益和净资产收益率 - 基本每股收益为0.3829元/股，同比增长16.56%[22] - 稀释每股收益为0.3813元/股，同比增长16.07%[22] - 加权平均净资产收益率为5.37%，同比上升0.47个百分点[22] - 基本每股收益同比增长16.6%至0.3829元[167] - 基本每股收益0.3312元，同比增长8.4%[170] 非经常性损益 - 公司获得政府补助647.9万元[26] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为1,982,550.44元[27] - 其他营业外收入和支出为57,631.92元[27] - 非经常性损益所得税影响额为993,905.05元[27] - 非经常性损益合计为5,610,871.60元[27] 金融资产投资 - 以公允价值计量的金融资产期末数为291,804,800.52元，初始投资成本为123,745,372.15元[64] - 报告期内金融资产公允价值变动损益为1,000,745.29元[64] - 报告期内金融资产累计投资收益为981,805.15元[64] - 报告期内金融资产购入金额为411,320,000.00元，售出金额为273,700,000.00元[64] 募集资金使用 - 首次公开发行募集资金总额为79,846.34万元，募集资金净额为72,230.34万元[66] - 报告期内投入募集资金总额16,875.96万元，期末累计投入募集资金总额47,171.52万元[67] - 报告期末尚未使用募集资金总额为28,402.21万元[67] - 募集资金累计使用比例为65.31%[66] - 募集资金变更用途总额为8,413.73万元，占募集资金总额比例为11.65%[66] - 补充流动资金项目已投入6,000.00万元，投资进度为100.00%[68] - 首次公开发行股票扣除发行费用后募集资金净额为72230.34万元[69] - 超募资金净额为40974.05万元[69] - 截至2025年6月30日超募资金余额为19277.44万元[69] - 使用部分超募资金永久补充流动资金累计24000万元[69] - 将剩余超募资金约18843万元投资建设车载液晶显示模组生产线和综合能力提升项目[69] - 光电触显一体化模组建设项目总投资由10636.56万元调整为19050.29万元[70] - 单色液晶显示模组扩产项目募集资金投入由11122.32万元调整为2708.59万元[70] - 尚未使用的募集资金余额为28402.21万元[70] - 募集资金用于购买定期存款及理财产品19693万元[70] - 募集资金用于购买结构性存款8000万元[70] - 光电触显一体化模组建设项目募集资金投入调整为17,761.95万元人民币[73] - 单色液晶显示模组扩产项目募集资金投入调整为2,708.59万元人民币[73] - 光电触显一体化模组建设项目投资进度达87.36%[72] - 单色液晶显示模组扩产项目投资进度达73.92%[72] - 公司使用募集资金购买银行理财产品未到期余额27,693万元人民币[75] - 募集资金投资项目延期至2026年10月21日[72][73] - 光电触显一体化模组建设项目总投资由10,636.56万元调整为19,050.29万元人民币[73] - 单色液晶显示模组扩产项目实施地点变更至檀圩基地[73] 理财产品投资 - 公司使用募集资金购买银行理财产品未到期余额27,693万元人民币[75] - 公司使用自有资金购买银行理财产品未到期余额16,000万元人民币[75] - 报告期内委托理财发生总额59,796万元人民币[75] 业务和产品 - 公司主要产品包括单色液晶显示屏、单色液晶显示模组、彩色液晶显示模组、触摸屏及复杂模组[31] - 单色液晶显示模组收入同比增长30.40%至1.92亿元[52] - 彩色液晶显示模组-非收入同比增长37.71%至5.05亿元[52] 研发和技术 - 研发投入3782.53万元，同比增长22.22%，占营业收入比重4.42%[43] - 拥有专利73项，其中发明专利14项[44] - 构建覆盖RTOS/Android/Linux多系统的研发能力[40] - 自主研发高亮TFT液晶模组、曲面异形TLCM总成模组等先进技术产品[41] - 拥有8项核心技术，产品性能优于行业平均水平[44] 供应链和采购 - 公司采用订单式采购模式，主要原材料包括TFT-LCD、IC、背光源、触摸屏等[35] - 公司生产周期为4-12天，采取以销定产的订单式生产模式[36] - 搭建集原材料、能源、生产、仓储及物流于一体的供应链体系[47] - 公司原材料包括芯片、玻璃基板、TFT-LCD、IC等，占主营业务成本比重较高[86] - 公司采用采销联动策略降低原材料供应短缺及价格波动风险[86] 客户和市场 - 客户包括深天马、京东方、霍尼韦尔、海康威视、LG等知名企业[42][45] - 产品出口至欧美、日韩、印度等国家和地区[42] - 公司产品主要出口中国香港、中国台湾、欧洲、美洲、日本、韩国等地区[83] - 公司针对海外贸易风险制定差异化国际业务策略[83] 战略投资和布局 - 公司通过武汉鼎典投资新存科技和天链芯，战略性布局存储芯片研发制造及内存模块全产业链[29] 荣誉和认证 - 获得广西瞪羚企业、广西工业龙头企业等多项荣誉[40][44] - 通过ISO9001、IATF16949等多项国际管理体系认证[48][49] - 通过ISO14001环境管理体系认证及ISO14064-1温室气体核查认证[109][110] 股本和股东结构 - 公司总股本由141,876,000股增加至197,572,840股，增幅39.2%[140][141] - 公司通过资本公积金转增股本55,696,840股，每10股转增4股[140][141] - 股份回购累计2,633,900股，占总股本1.3331%，回购金额59,996,728.20元[142] - 有限售条件股份增加20,260,100股至70,910,350股，占比35.89%[140][141] - 无限售条件股份增加35,436,740股至126,662,490股，占比64.11%[140][141] - 基本每股收益由1.0600元调整为0.7612元，稀释每股收益由1.0585元调整为0.7604元[143] - 股东王嗣纬限售股增加8,405,600股至29,419,600股[144] - 股东范筱芸限售股增加5,210,800股至18,237,800股[144] - 股东王嗣缜限售股增加3,861,200股至13,514,200股[144] - 股份回购最高成交价29.32元/股，最低成交价18.75元/股[142] - 公司总股本为197,572,840股[147] - 第一大股东王嗣纬持股比例为14.89%，持股数量为29,419,600股[147] - 第二大股东范筱芸持股比例为9.23%，持股数量为18,237,800股[147] - 第三大股东王嗣缜持股比例为6.84%，持股数量为13,514,200股[147] - 董事戴建博持股比例为4.49%，持股数量为8,878,800股[147] - 公司回购专用证券账户持股数量为2,633,900股，占总股本1.33%[147] - 董事王嗣纬报告期内增持8,405,600股，期末持股增至29,419,600股[149] - 董事王嗣缜报告期内增持3,861,200股，期末持股增至13,514,200股[149] - 董事戴建博报告期内增持2,536,800股，期末持股增至8,878,800股[149] - 高管锁定股合计数量为70,910,350股[145] 股权激励 - 公司2024年限制性股票激励计划首次授予日为2024年2月7日[96] - 限制性股票首次授予数量为119.84万股，占激励计划公告时公司股本总额101,340,000股的1.06%[97] - 限制性股票首次授予人数为27名，授予价格为9.56元/股[97] - 董事长兼总经理王嗣纬获授14万股限制性股票，占授予权益总量的9.35%[97] - 董事兼副总经理王嗣缜获授11.2万股限制性股票，占授予权益总量的7.48%[97] - 23名核心技术骨干共获授83.44万股限制性股票，占授予权益总量的55.70%[97] - 预留授予部分为29.96万股，占授予权益总量的20%[97] - 预留授予实际执行29.5万股，授予4名核心技术骨干，占授予权益总量的19.69%[100][101] - 全部激励计划涉及的标的股票总数累计不超过公司总股本的20%[98][101] - 公司通过限制性股票激励计划实施考核管理办法确定归属比例[102] 所有者权益变动 - 归属于母公司所有者权益合计为1,408,768,805.06元[177] - 综合收益总额为75,508,538.95元[178] - 所有者投入资本增加56,501,240.29元[178] - 利润分配减少所有者权益55,696,840.00元[178] - 资本公积减少52,246,904.09元[178] - 未分配利润增加19,231,150.78元[178] - 其他综合收益变动为580,548.17元[178] - 公司股本从上年年末的101,340,000元增加至本期期末的141,876,000元，增长40.0%[179][180] - 资本公积从798,502,845.32元减少至757,928,603.81元，下降5.1%[179][180] - 未分配利润从347,885,815.38元增长至372,243,004.08元，增加7.0%[179][180] - 所有者权益合计从1,297,501,235.85元上升至1,321,028,500.28元，增长1.8%[179][180] - 本期综合收益总额为64,893,188.极元[179] - 公司通过利润分配向股东分配40,536,000元[179] - 资本公积转增股本40,536,000极元[179] - 母公司所有者权益合计从1,399,739,655.56元下降至1,352,290,703.14元，减少3.4%[182] - 母公司综合极收益总额为64,801,672.06元[182] - 母公司通过利润分配向股东分配55,696,840.00元[182] - 公司对所有者或股东的分配金额为5569.68万元[183] - 公司资本公积转增资本金额为5569.68万元[183] - 公司其他权益变动金额为-5.25万元[183][184] - 公司本期期末所有者权益合计为13.52亿元[183][184] - 公司上年年末所有者权益合计为12.98亿元[184] - 公司本年期初所有者权益余额为12.98亿元[184] - 公司本期综合收益总额为6037.92万元[184] - 公司本期利润分配金额为4053.6万元[185] - 公司注册资本为1.98亿元，总股本1.98亿股[186] 公司治理和合规 - 公司纳入环境信息依法披露企业名单，披露主体数量为1家[103] - 公司报告期无重大诉讼仲裁事项，其他诉讼总涉案金额为10.24万元且已结案[118][119] - 公司半年度财务报告未经审计[116] - 公司与关联方广西晶之耀新能源签署分布式光伏发电节能服务合同[128] - 公司报告期存在租赁仓库及办公场地事项，但未产生达到利润总额10%以上损益[131][132] - 公司建立合格供应商名录库并实施动态考核管理[108] - 公司报告期无控股股东非经营性资金占用情况[114] - 公司报告期无违规对外担保事项[115] - 公司报告期无重大关联交易及关联债权债务往来[121][124] - 公司报告期未发生破产重整事项[117] - 公司未制定市值管理制度及估值提升计划[89] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案[89] 风险因素 - 公司面临液晶显示行业技术迭代风险，包括OLED、AMOLED、MiniLED等技术更新[82] 投资者关系 - 公司于2025年6月24日通过实地及线上方式接待机构调研讨论经营情况及未来计划

板块整体表现 - 光学光电子板块当日上涨0.28%，领涨个股为合力泰（涨幅10.10%）[1] - 上证指数上涨1.51%至3883.56点，深证成指上涨2.26%至12441.07点[1] - 板块主力资金净流出20.87亿元，游资净流入9.86亿元，散户资金净流入11.01亿元[2] 个股涨幅表现 - 合力泰收盘价3.38元，涨幅10.10%，成交量237.34万手，成交额7.83亿元[1] - 八亿时空涨幅8.09%至43.58元，成交量19.18万手，成交额8.35亿元[1] - 英传涨幅7.62%至16.25元，成交量30.07万手，成交额4.85亿元[1] - 奥比中光涨幅6.63%至88.80元，成交量25.52万手，成交额23.08亿元[1] - 奥来德涨幅6.05%至21.03元，成交量16.50万手，成交额3.36亿元[1] 个股跌幅表现 - 宸展光电跌幅9.99%至39.20元，成交量26.93万手，成交额11.12亿元[2] - *ST宇顺跌幅4.45%至28.53元，成交量4.31万手，成交额1.24亿元[2] - 华体科技跌幅4.18%至17.20元，成交量18.02万手，成交额3.13亿元[2] - 美迪凯跌幅3.51%至13.18元，成交量16.19万手，成交额2.16亿元[2] - 福晶科技跌幅2.54%至43.35元，成交量24.64万手，成交额10.79亿元[2] 资金流向明细 - 隆利科技主力净流入1.05亿元（占比14.57%），游资净流入3592.64万元（占比4.98%）[3] - 日久光电主力净流入1.04亿元（占比13.18%），游资净流出2503.43万元（占比-3.16%）[3] - 水晶光电主力净流入1.03亿元（占比3.63%），游资净流出5232.56万元（占比-1.84%）[3] - 东田微主力净流入9787.27万元（占比11.83%），游资净流入645.24万元（占比0.78%）[3] - 腾景科技主力净流入7313.65万元（占比7.87%），游资净流入158.82万元（占比0.17%）[3]

板块表现 - 光学光电子板块整体上涨2.03%，显著跑赢上证指数（1.45%）和深证成指（2.07%）[1] - 板块内10只个股全部上涨，其中合力泰以10.04%涨幅领涨，宸展光电（8.60%）和成莱光学（8.01%）涨幅居前[1] 个股交易数据 - 合力泰成交量达185.14万手，成交额5.57亿元，为板块内成交量最大个股[1] - 奥比中光成交额12.41亿元居首，福晶科技（10.12亿元）和波长光电（9.10亿元）成交额分列二三位[1] - 成莱光学股价达438.00元，为板块内最高价个股，但成交量仅1.48万手[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入8.89亿元，散户资金净流入5479.43万元，但游资资金净流出9.44亿元[3] - 资金流向显示机构资金与散户资金呈净流入状态，而短线游资选择获利了结[3]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 基于公司主业稳健增长及ASIC与存储模组新领域布局的稀缺性和高成长性 [2][8] 核心观点 - 公司深耕专业显示模组领域 产品具备差异化、定制化和多元化特征 通过复杂模组与车载电子智能终端提升产品结构与客单价 [3][4][5] - 前瞻布局ASIC芯片及企业级存储模组(SSD+PCM)全链条 与天链芯、新存科技协同形成"芯片研发-模块制造-应用落地"产业闭环 [6][8][89] - 主业保持稳健增长 近5年营收CAGR达24% 归母净利润CAGR达33% 2024年营收14.77亿元(yoy+17%) 归母净利润1.50亿元(yoy+40%) [5][15][20] 公司主业分析 - 产品结构以彩色液晶显示模组为主 2024年占比61% 单色液晶显示模组占比24% 显示屏占比12% 触摸屏及其他占比2% [4][18] - 产品单价持续提升 从2021年9.7元/个升至2024年14.6元/个 CAGR达14% 主要受益于复杂模组价值量为传统模组数倍 [5][18] - 客户覆盖智能家居、汽车、通讯等多领域 包括深天马、京东方、海康威视、LG、比亚迪、东风、长安等优质客户 2024年前五大客户销售占比32% [4][14] - 全球化布局成效显著 2024年中国港澳台及海外营收占比40% 中国大陆营收占比60% [13] 增长驱动因素 - 复杂模组集成多技术模块 支持智慧串口显示模组和LC可变光式防眩后视镜模组研发 已进入小批量验证阶段 [30][33] - 车载电子领域技术全面 具备3.5-17.3寸全尺寸覆盖能力 量产双连屏及曲面屏 成功配套比亚迪、东风、长安等头部车企 [35][36] - 双生产基地协同发展 檀圩基地负责单色模组柔性化生产 灵山基地聚焦车载显示屏、复杂模组及中大尺寸显示模组等高端产线 预计2025年底完成扩建 [17] ASIC与存储业务布局 - ASIC芯片受益端侧AI推理需求增长 具备高性能、低功耗优势 全球市场处成长阶段 海外谷歌、英特尔、亚马逊及国内华为、寒武纪、阿里等厂商加速布局 [6][44][48] - 企业级SSD市场潜力巨大 IDC预计2029年全球市场规模达396亿美元 中国市场规模达91亿美元 占全球23% [6][59] - PCM存储器填补DRAM与NAND间性能成本差距 具备非易失性、较快读写速度及适中成本优势 预计3D PCM市场规模从2021年10亿美元增至2025年41.5亿美元(CAGR43%) [7][73][85] - 通过武汉鼎典产业基金投资新存科技和天链芯 天山电子间接持股天链芯45% 新存科技3% 共同推进ASIC芯片、PCM/SSD主控芯片及存储模组研发制造 [8][89] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为17.65亿元、21.98亿元、29.19亿元 同比增长20%、24%、33% [2][100] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.61亿元、2.09亿元、3.06亿元 同比增长7%、29%、46% [2][100] - 对应PE估值分别为33倍、26倍、18倍 低于可比公司京东方、凯盛科技、江波龙的平均估值42倍、29倍、23倍 [2][100]

股东结构 - 截至2025年8月8日公司股东总户数为13777户 [1]

募集资金 - 公开发行2534.00万股A股，发行价31.51元/股，募资79846.34万元，净额72230.34万元[2] - 超募资金净额40974.05万元，24000.00万元补流，16974.05万元投新项目[7] 资金使用 - 约18843.00万元未使用超募资金用于两项目，综合能力提升项目拟投3822.11万元[5] 账户情况 - 注销一超额募集资金专户，开两项目专户，余额共191095099.45元[7] - 车载液晶显示模组生产线项目专户余额118445299.45元，含超募11578.02万元[8]

股价表现 - 截至2025年8月6日收盘，天山电子股价报25.53元，较前一交易日上涨0.12元，涨幅0.47% [1] - 当日成交量为45931手，成交金额1.17亿元 [1] 公司基本情况 - 主营业务为电子元器件制造，所属行业为光学光电子板块 [1] - 产品主要应用于消费电子、通信设备等领域 [1] - 截至2025年7月31日，公司股东总户数为13530户 [1] 资金流向 - 8月6日主力资金净流入1307.32万元，占流通市值的0.4% [1] - 近五个交易日累计资金净流出2583.19万元 [1]

公司治理 - 2025年6月11日召开第三届董事会第十七次会议[1] - 6月27日召开2025年第一次临时股东大会[1] - 审议通过增加注册资本等议案[1] 公司信息 - 注册资本为壹亿玖仟柒佰伍拾柒万贰仟捌佰肆拾圆整[1] - 成立日期为2005年08月26日[1] - 住所为广西钦州市灵山县檀圩镇灵北路东街335号[1] 经营范围 - 包括设计、制造、销售液晶显示器等及提供技术服务、货物进出口等[2]