投资评级 - 维持"买入"评级 [7][9] 核心观点 - 2025H1业绩表现亮眼 营业收入5.44亿元同比增长42.30% 归母净利润1.31亿元同比增长42.19% [1][3] - Q2继续保持高增长 单季度营业收入2.79亿元同比增长46.54% 归母净利润0.59亿元同比增长39.92% [1][3] - 费用率大幅改善 销售费用率同比下降2.24pct至10.43% 管理费用率同比下降5.37pct至17.74% [4] - 盈利能力提升 毛利率52.17%同比提升0.46pct 净利率24.59%同比提升0.07pct [4] - 主营业务高速增长 家用呼吸机诊疗业务收入3.49亿元同比增长51.49% 耗材收入1.78亿元同比增长30.30% [5] - 国内外业务稳定向好 国内市场收入1.91亿元同比增长16.87% 境外业务收入3.53亿元同比增长61.33% [5] - 公司更名"瑞迈特" 实现企业名、证券简称与核心品牌三位一体 有望加速渠道拓展与终端渗透 [6] - 上调未来业绩预测 2025-2027年营收预测上调至10.74/12.95/15.12亿元 归母净利润预测上调至2.20/2.87/3.54亿元 [7] 财务表现 - 2025H1扣非净利润0.99亿元同比增长49.34% Q2扣非净利润0.39亿元同比增长59.94% [3] - 研发费用率10.64%同比下降4.57pct 财务费用率-0.61%同比上升1.00pct [4] - 业务毛利率分化 家用呼吸机毛利率45.02%同比提升2.71pct 耗材毛利率65.83%同比略降0.01pct [5] - 区域毛利率变化 国内市场毛利率同比增长6.31pct 境外毛利率51.89%同比下降3.12pct [5] - 财务预测显示持续增长 2025-2027年预计营收同比增长27.4%/20.5%/16.8% 归母净利同比增长41.9%/30.1%/23.5% [13] - 盈利能力指标改善 预计毛利率从48.8%提升至49.2% ROE从7.4%提升至10.2% [13] - 估值指标优化 预计PE从39.26倍降至24.45倍 EV/EBITDA从24.51倍降至14.31倍 [13] 业务分析 - 呼吸机业务表现突出 家用呼吸机诊疗业务收入占比64.15% 增速领先其他业务 [5] - 境外业务成为重要增长极 收入规模3.53亿元超过国内市场 增速达61.33% [5] - 品牌战略升级 通过更名实现"品牌势能到资本动能"的闭环 强化患者端认知度与资本市场标识的统一 [6] - 技术领先正向循环 依托品牌口碑壁垒加速渠道拓展 巩固"技术领先到市场份额再到资本溢价"的循环 [6]

财务表现 - 营业收入5.44亿元 同比增长42.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.31亿元 同比增长42.19% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9931.61万元 同比增长49.34% [1] - 基本每股收益1.48元 [1]

关联交易 - 公司拟新增与成都洛子2025年度日常关联交易预计不超640万元，调整后不超1000万元[1] - 2025年预计关联交易360万元，截至披露日已发生348.32万元，2024年实际发生56.09万元[5] 成都洛子情况 - 成都洛子注册资本1111.1111万元，各股东有持股比例[6] - 截至2025年6月30日，总资产3387.54万元、净资产774.35万元，上半年营收849.55万元、净利润120.49万元[6][7] 决策与合规 - 2025年8月27日会议审议通过新增关联交易预计议案[2] - 交易在董事会权限内，无需股东会审议，不构成重大资产重组等[2] 交易原则 - 关联交易价格遵循公允定价原则，参照市场协商确定[8] 其他 - 预计关联交易为正常经营所需，不影响独立性，无损害利益情况[10][11] - 保荐人对新增关联交易预计事项无异议[18][19]

报告发布 - 公司于2025年8月28日发布《2025年半年度报告》及其摘要[1] 业绩说明会安排 - 2025年9月1日15:00 - 16:30举行半年度网上业绩说明会[1] - 采用网络远程方式在深交所“互动易”平台“云访谈”栏目举行[1] - 出席人员拟定为董事长兼总经理庄志等[1] 问题征集与互动 - 提前公开征集问题，可登录“互动易”平台或扫码提问[2] - 业绩说明会上回答普遍关注问题，期间仍可互动提问[2]

业绩总结 - 2025年期初及半年度末其他关联资金往来余额均为79,701.21元[2] 其他新策略 - 天津觉明科技是公司全资子公司，往来资金在其他应收款核算[2] - 与天津觉明科技往来属非经营性，因拆借款形成[2]

会议与经营范围 - 公司于2025年8月27日召开第三届董事会第十五次会议，审议通过相关议案[1] - 公司变更经营范围，原医疗器械生产许可证有效期至2025年06月13日[2][5] 章程修订 - 公司修订《公司章程》，拟调整三会结构，不再设置监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使[3] - 章程修订后规定担任法定代表人的董事辞任，视为同时辞去法定代表人，公司需在辞任之日起三十日内确定新法定代表人[4] 股权结构 - 庄志持股569,432股，持股比例18.1705%；陈蓓持股420,522股，持股比例13.4188%等[6] - 北京润怡企业管理发展中心净资产折股比例为0.3261，折股数量为10,220股[7] - 公司股份总数为8,960万股，均为普通股，每股面值人民币1.00元[7] 股份相关 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助累计总额不得超过已发行股本总额的10%[7] - 公司在减少注册资本等情况下可收购本公司股份，收购方式有规定[8] 股东大会与董事会 - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求时，公司需在两月内召开临时股东大会[23] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，审议关联交易时过半数无关联关系董事出席即可举行[51] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时应提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[68] - 公司可采取现金、股票或二者结合的方式分配利润，优先采用现金分红[69] 制度修订 - 公司修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》等21项制度，制定《董事、高级管理人员离职管理制度》等2项制度[83] - 《公司章程》等尚需提交公司股东会审议，审议通过后办理《公司章程》备案手续[84]

人员变动 - 2025年8月27日公司选举高成伟为第三届董事会职工代表董事，其原为非职工董事[1] - 第三届董事会构成人员不变，兼任高管及职工代表董事人数未超董事总数二分之一[1] 人员信息 - 高成伟1963年出生，2013年加入公司，现任董事、副总经理[5] 持股情况 - 截至公告日，高成伟间接持有公司1322151股，占总股本1.4756%[5]

关联交易金额 - 2025年度与成都洛子关联交易原预计不超3660万元，拟新增不超640万元，调整后不超1000万元[2] - 2025年向成都洛子采购原预计360万元，新增640万元，调整后1000万元，已发生348.32万元，2024年实际发生56.09万元[4] 成都洛子情况 - 股东构成：傅思梦37.8%、任敏25.2%、沈凤清18%、瑞迈特10%、成都洛子峰企管9%[5] - 截至2025年6月30日，总资产3387.54万元、净资产774.35万元，上半年营收849.55万元、净利润120.49万元[5] 决策与合规 - 2025年8月27日董事会、监事会审议通过新增关联交易预计议案[3] - 预计金额在董事会权限内，无需股东会审议，不构成重大资产重组等，无需部门批准[3] 交易评价 - 关联交易价格遵循公允定价原则[7] - 公司认为交易为经营必需，利于发展[9] - 董事会等认为新增交易符合规则，定价公允，不损害公司及股东利益[13][14][15] - 保荐人对关联交易预计事项无异议[16]

募集资金情况 - 公司首次公开发行1600万股，发行价每股119.88元，募集资金总额191,808.00万元，净额173,826.74万元，2022年10月25日到账[1] - 超募资金金额为100,026.98万元[29] - 截至2025年6月30日，应结余募集资金129,908.11万元，实际结余351.11万元，差异129,557.00万元因购买现金管理产品未到期[4] - 截至2025年6月30日，暂时用于现金管理的募集资金为129,557万元，账户余额为351.11万元[20] 项目投入情况 - 截至2025年6月30日，期初累计项目投入48,371.80万元、利息收入净额7,279.76万元、超募资金转出4,600.00万元[3] - 2025年上半年项目投入63.18万元、利息收入净额1,662.93万元、超募资金转出300.00万元、股票回购结束余额转回473.67万元[4] - 截至2025年6月30日，累计项目投入48,434.98万元、利息收入净额8,942.68万元、超募资金转出4,900.00万元、股票回购结束余额转回473.67万元[4] - 公司募集资金净额为173,826.74万元，本年度投入募集资金总额为 - 109.16万元[26] - 年产350万台呼吸机及30万套配件项目累计投入6022.50万元，投资进度31.70%[26] - 营销网络及品牌建设项目本年度投入37.97万元，累计投入8254.34万元，投资进度52.59%[26] - 医疗设备研发中心项目本年度投入25.21万元，累计投入16085.01万元，投资进度84.20%[26] 项目实施情况 - “年产30万台呼吸机及350万套配件项目”未完成，“营销网络及品牌建设项目”和“医疗设备研发中心项目”无法单独核算效益[11] - 2025年上半年，公司募投项目实施地点、实施方式无变更[12] - 2025年上半年，公司无投资项目前期投入及置换、闲置资金补充流动资金情况[13][14] - 募投项目“年产30万台呼吸机及350万套配件”“营销网络及品牌建设项目”“医疗设备研发中心项目”预计达到可使用状态日期延期至2025年12月31日[28] - 2025年上半年，募投项目可行性未发生重大变化[29] - 受宏观经济等因素影响，部分募投项目实施进度慢于预期[28] 资金使用情况 - 2025年4月17日公司同意使用不超14亿元闲置募集资金现金管理，截至6月30日余额129,557.00万元[15] - 公司各银行结构性存款合计金额为129,557万元[16] - 2025年上半年公司不存在节余募集资金使用情况[17] - 公司计划使用3000 - 6000万元超募资金回购股票用于员工持股或股权激励计划[19] - 2025年上半年公司从超募资金专户划转300万元至股票回购专用账户，截至6月30日累计回购金额4427.66万元[19] - 首次公开发行超募资金除现金管理和回购股票外，无其他使用情况[29] - 2025年上半年对暂时闲置募集资金进行现金管理[29] 项目主体情况 - 2022年12月增加全资子公司东莞怡和为“年产30万台呼吸机及350万套配件”实施主体[28] - 2023年10月26日同意增加全资子公司天津怡和为“营销网络及品牌建设项目”实施主体[28]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 北京瑞迈特医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 27 日召开 的第三届董事会第十五次会议审议通过了《关于召开 2025 年第二次临时股东会的议案》， 决定于 2025 年 9 月 16 日召开公司 2025 年第二次临时股东会。现将相关情况公告如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2025 年第二次临时股东会 2、股东会的召集人：公司第三届董事会。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东会的召开程序符合《公司法》《证券法》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律、 法规、深圳证券交易所（以下简称"深交所"）业务规则和《北京瑞迈特医疗科技股份 有限公司章程》的相关规定。 证券代码：301367 证券简称：瑞迈特 公告编号：2025-053 北京瑞迈特医疗科技股份有限公司 关于召开2025年第二次临时股东会的通知 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议时间：2025 年 9 月 16 日（星期二）下午 14:00； （2）网络投票时间： ...