激励计划基本信息 - 拟授予股票期权139.53万份，占公司股本总额6934.20万股的2.01%[7][26] - 首次授予119.53万份，占授予总额85.67%，占股本总额1.72%；预留授予20万份，占授予总额14.33%，占股本总额0.29%[7][26] - 首次及预留授予股票期权的行权价格为99.86元/份[7][37] - 激励计划有效期最长不超过72个月[8][29] - 首次授予和预留授予等待期分别为18个月、30个月和42个月[8][31] - 首次及预留授予的股票期权分三期行权，每期行权比例分别为40%、30%、30%[8][33] 业绩考核目标 - 以2025年为基数，2026 - 2028年业绩考核目标分别为营收增长率不低于35%、60%、90%[8][41] 激励对象 - 激励对象总人数为430人，不包括单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女[6][21][22] - 激励对象确定依据包括相关法律法规及职务，为公司任职的董事、高级管理人员等[21] 实施程序 - 自股东会审议通过激励计划之日起60日内完成授予等相关程序，否则终止实施[9] - 本激励计划经董事会审议通过后，公司内部公示激励对象姓名和职务，公示期不少于10天[24] - 公司董事会薪酬与考核委员会在公司股东会审议本激励计划前5日披露对激励对象名单审核意见及公示情况说明[24] 价格与数量调整 - 资本公积金转增股本等调整股票期权数量公式：Q＝Q0×（1＋n）[45] - 配股调整股票期权数量公式：Q＝Q0×P1×（1＋n）÷（P1＋P2×n）[45] - 缩股调整股票期权数量公式：Q＝Q0×n[45] - 资本公积金转增股本等调整行权价格公式：P＝P0÷（1＋n）[46] - 配股调整行权价格公式：P＝P0×（P1＋P2×n）÷[P1×（1＋n）][47] - 缩股调整行权价格公式：P＝P0÷n[47] - 派息调整行权价格公式：P＝P0 - V，且P须大于1[47] 财务数据 - 授予股票期权的数量为139.53万份，股份支付费用为2075.93万元[53] - 2025 - 2029年股票期权成本摊销分别为156.36万元、938.19万元、621.67万元、291.29万元、68.41万元[53] 其他 - 标的股价为101.05元，行权价为99.86元[51] - 有效期分别为18个月、30个月、42个月，历史波动率分别为24.5717%、23.2368%、21.9534%[52] - 无风险利率分别为1.4716%、1.4923%、1.5294%，股息率均为0.9896%[52] - 股票期权激励计划经股东会审议需出席会议股东所持表决权2/3以上通过[57] - 股票期权费用摊销对有效期内各年净利润有影响但程度不大，考虑正向作用业绩提升将高于费用增加[54]

激励计划考核 - 考核年度为2026 - 2028年，每年考核一次[7][10] 业绩目标 - 2026年营业总收入增长率目标分四档[7] - 2027年营业总收入增长率目标分四档[7] - 2028年营业总收入增长率目标分四档[7] 行权比例 - 公司层面业绩考核得分对应不同行权比例[8] - 个人年度绩效等级影响可行权比例[9] 考核流程 - 主管5个工作日内通知考核结果[12] - 被考核对象5个工作日内可申诉[12] - 委员会10个工作日内复核确定结果[12] 记录保存 - 考核记录保存期5年，超期统一销毁[13]

股票期权激励计划资格 - 公司具备实施2025年股票期权激励计划的主体资格[1][2] 激励对象规定 - 激励对象不包括独立董事等特定人员[3] 流程安排 - 股东会前公示激励对象，公示期不少于10天[3] - 薪酬与考核委员会会前5日披露审核及公示情况[3] 计划合规性 - 激励计划制定等符合法规，议案需股东会通过[4] 计划意义 - 健全长效激励，完善分配机制[5][6] - 吸引和留住人才，调动核心团队积极性[6] - 结合各方利益，关注公司长远发展[6]

公司基本信息 - 公司统一社会信用代码为91440300708497841N，营业期限从1999年4月16日至2049年4月16日[11] - 2022年5月26日在深交所挂牌上市，首次公开发行A股13340000股[11] - 股票简称为“菲菱科思”，证券代码为“301191”[11] 激励计划 - 拟授予激励对象430人，股票期权139.53万份，占股本总额2.01%[18][23] - 首次授予119.53万份，占授予总额85.67%，占股本总额1.72%[23] - 预留授予20万份，占授予总额14.33%，占股本总额0.29%[24] - 李玉等4人各获授5.00万份，主要中层等人员获授99.53万份[25] - 激励计划有效期最长不超过72个月[27] - 授予日在股东会审议通过后由董事会确定，60日内完成授予程序[28] - 股票期权等待期分别为18个月、30个月、42个月[29] - 预留权益授予对象须在股东会审议通过后12个月内明确[28] - 首次及预留授予股票期权行权价格为每份99.86元[35] - 草案公告前1个交易日公司股票交易均价为每股99.86元[36] - 草案公告前120个交易日公司股票交易均价为每股97.06元[37] - 首次授予股票期权三个行权期行权比例分别为40%、30%、30%[32] - 激励对象任职期间每年转让股份不得超过所持公司股份总数的25%，离职后半年内不得转让[34] 业绩目标与考核 - 2026 - 2028年营业总收入增长率分别不低于35%、60%、90%[44] - 公司业绩考核得分对应不同行权比例[44] - 激励对象年度绩效合格，个人层面行权比例为100%；不合格，可行权比例为0[47] 行权限制 - 公司年度报告等公告前特定日期内不得行权[31] - 激励对象获授股票期权等待期届满后进入可行权期，可行权日须为交易日[30] 审议与程序 - 2025年10月28日多会议审议通过激励计划相关议案[50] - 股东会审议激励计划需经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[52] - 公司需单独统计并披露部分股东投票情况[52] - 董事李玉审议相关议案时已回避表决[61] - 激励计划需经公司股东会审议通过后方可实施[62]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入5.13亿元，同比增长18.31%[5] - 营业总收入为12.35亿元，同比下降1.8%[24] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4669.77万元，同比下降55.26%[5] - 净利润为4648.85万元，同比下降55.1%[25] - 归属于母公司股东的净利润为4669.77万元，同比下降55.3%[25] - 基本每股收益为0.68元，同比下降55.0%[26] - 年初至报告期末投资收益为861.06万元，同比增长37.09%[10] - 年初至报告期末其他收益为2495.50万元，同比增长72.53%[10] - 年初至报告期末所得税费用为-1786.25万元，同比下降723.67%[10] 成本和费用 - 营业总成本为12.37亿元，同比上升5.2%[24] - 研发费用为1.14亿元，同比上升11.6%[24] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.23亿元，同比下降34.56%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为1.23亿元，同比下降34.6%[27] - 销售商品、提供劳务收到的现金为12.12亿元，同比下降22.0%[27] - 年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为-4.41亿元，同比下降52.74%[11] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.41亿元，同比扩大52.7%[27][28] - 期末现金及现金等价物余额为4.63亿元，同比下降40.2%[28] 资产和负债状况 - 报告期末总资产30.03亿元，较上年度末增长29.71%[5] - 2025年9月30日资产总计为30.0335亿元人民币，较期初23.1551亿元增长29.7%[20][22] - 报告期末存货7.54亿元，较上年度末增长100.95%[10] - 2025年9月30日存货期末余额为7.5395亿元人民币，较期初3.7519亿元增长101.0%[20] - 报告期末交易性金融资产7.72亿元，较上年度末增长97.40%[10] - 2025年9月30日交易性金融资产期末余额为7.7195亿元人民币，较期初3.9106亿元增长97.4%[20] - 2025年9月30日货币资金期末余额为7.3868亿元人民币，较期初9.5457亿元下降22.6%[20] - 2025年9月30日负债合计为13.4280亿元人民币，较期初5.9817亿元增长124.5%[21][22] 股东结构和股份变动 - 报告期末普通股股东总数为12,611户[12] - 第一大股东陈龙发持股比例为32.08%，持股数量为22,242,090股[12] - 第二大股东陈曦持股比例为17.76%，持股数量为12,315,810股[12] - 公司回购专用证券账户持股454,300股，占总股本比例约为0.66%[13] - 股东陈曦、高国亮、陈美玲、刘雪英等人持有的限售股已于2025年5月25日解除限售[13] - 股东陈龙发持有的22,242,090股限售股拟于2025年11月25日解除限售[13] - 报告期末限售股份总数由期初的43,144,037股变更为22,704,140股[14] - 股东高国亮通过询价转让公司股份1,040,000股，占总股本比例1.50%[18] - 股东高国亮及其一致行动人持股比例从6.37%降至4.87%[18] 公司治理与重大事项 - 公司于2025年7月取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使[15] - 李玉女士辞任公司非独立董事，后经选举担任公司第四届董事会职工代表董事[16] - 公司使用超募资金投资新项目金额为1.531亿元人民币[17] - 公司股份回购资金总额范围为3000万元至6000万元人民币[19] - 截至2025年9月30日累计回购股份454,300股，占总股本约0.66%，成交总金额3438.26万元人民币[19]

公司股价与融资交易 - 10月13日公司股价下跌1.66%，成交额为2.75亿元 [1] - 当日融资买入额为4623.11万元，融资偿还额为3837.00万元，融资净买入额为786.11万元 [1] - 截至10月13日，公司融资融券余额合计2.46亿元，其中融资余额为2.46亿元，占流通市值的5.25%，该余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 10月13日融券交易无活动，融券偿还、卖出、余量及余额均为0 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于1999年4月16日，于2022年5月26日上市，主营业务为网络设备的研发、生产和销售，采用ODM/OEM模式与网络设备品牌商合作 [2] - 主营业务收入构成：交换机类产品占78.42%，路由器及无线产品占16.96%，通信设备组件及其他占4.00%，汽车电子类产品占0.62% [2] 公司股东与财务表现 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.30万户，较上期增加37.40%，人均流通股为3486股，较上期增加25.88% [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入7.22亿元，同比减少12.39%，归母净利润为2188.37万元，同比减少71.32% [2] - A股上市后公司累计派现1.92亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，华商信用增强债券A（001751）新进为公司第九大流通股东，持股21.48万股 [3] - 景顺长城研究精选股票A（000688）、香港中央结算有限公司、海富通改革驱动混合（519133）、广发电子信息传媒股票A（005310）、海富通中小盘混合（519026）退出十大流通股东之列 [3]

行业投资评级与核心观点 - 报告建议继续关注通信行业相关投资机会 [2] - 行业处于低配阶段，算力资本开支保持高增长，通信行业持仓仍有显著向上空间 [2][87] - 2025年AI算力产业链将继续加速发展，叠加推理侧需求持续演进，通信行业相关产业链将继续受益 [2][87] 2025年H1及Q2整体业绩 - 2025年H1通信行业整体营收17850.03亿元，同比增长10.07%；归母净利润1604.32亿元，同比增长11.26%；扣非归母净利润1490.23亿元，同比增长13.04% [1][2][4] - 2025年Q2通信行业整体营收9424.83亿元，同比增长10.91%；归母净利润986.82亿元，同比增长12.33%；扣非归母净利润912.62亿元，同比增长12.94% [2][7] - 2025年H1行业整体毛利率为33.50%，同比实现增长 [11] 分板块业绩表现 - 2025H1营收同比增速前五的板块为：光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组和基站设备射频相关部件 [2][11] - 2025H1归母净利润增速前五的板块为：光模块、通信PCB、网络安全及可视化分析、物联网模组和网络设备商 [2][11] - 光模块及器件板块2025H1毛利率为34.97%，同比提升2.18个百分点；2025Q2毛利率为35.26%，同比提升0.61个百分点 [11][25] - 通信PCB&CLL板块2025H1营收572.49亿元，同比增长37.66%；归母净利润80.58亿元，同比增长80.79%；毛利率24.47%，同比提升2.74个百分点 [31] - 网络设备商板块2025H1营收5071.11亿元，同比增长28.86%；归母净利润191.84亿元，同比增长19.57% [37] - 物联网模组及方案板块2025H1营收202.30亿元，同比增长24.50%；归母净利润11.57亿元，同比增长25.52% [67] 重点公司业绩亮点 - 光模块龙头新易盛2025H1营收同比增长282.64%，归母净利润同比增长355.68%；中际旭创2025H1营收同比增长36.95%，归母净利润同比增长69.40% [25] - 通信PCB龙头沪电股份2025H1营收同比增长56.59%，归母净利润同比增长47.50%；深南电路2025H1营收同比增长25.63%，归母净利润同比增长37.75% [31] - 网络设备商工业富联2025H1营收同比增长35.58%，归母净利润同比增长38.61%；锐捷网络2025H1营收同比增长31.84%，归母净利润同比增长194.00% [37] - 物联网模组厂商移远通信2025H1营收同比增长39.98%，归母净利润同比增长125.03% [68] AI算力产业链投资与展望 - 海外云厂商2025Q2资本开支合计实现950亿美元，同比增长82.96%，环比增长32.05% [17] - Meta将2025年资本开支指引上调至660-720亿美元，计划到2028年至少投资6000亿美元用于AI建设；微软规划2025财年约800亿美元用于AIDC；谷歌上调2025全年资本开支指引至850亿美元 [17] - 博通FY25Q3 AI收入52亿美元，环比增长19%；FY25Q4 AI收入指引62亿美元，环比增长19% [23] - 甲骨文未实现履约义务达到4550亿美元，同比大增359% [22] - 阿里巴巴2026财年第一季度阿里云收入同比增长加速至26%，AI相关收入连续八个季度同比三位数增长 [18]

股价与交易表现 - 10月9日公司股价下跌2.63%，成交额为3.91亿元 [1] - 当日融资买入额为6233.01万元，融资偿还额为6960.35万元，融资净买入为-727.33万元 [1] - 截至10月9日，公司融资融券余额合计2.58亿元，融资余额占流通市值的5.08%，处于近一年80%分位的高位水平 [1] 融资融券情况 - 融资方面，融资余额为2.58亿元 [1] - 融券方面，10月9日融券偿还和卖出均为0股，融券余量为0股，融券余额为0元，同样处于近一年80%分位的高位水平 [1] 公司基本信息 - 公司全称为深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司，位于广东省深圳市，成立于1999年4月16日，于2022年5月26日上市 [1] - 公司主营业务为网络设备的研发、生产和销售，采用ODM/OEM模式与网络设备品牌商合作，产品包括交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等 [1] 主营业务收入构成 - 交换机类产品是主要收入来源，占比78.42% [1] - 路由器及无线产品收入占比16.96% [1] - 通信设备组件及其他收入占比4.00% [1] - 汽车电子类产品收入占比0.62% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为1.30万户，较上期增加37.40% [2] - 人均流通股为3486股，较上期增加25.88% [2] 2025年上半年财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入7.22亿元，同比减少12.39% [2] - 同期归母净利润为2188.37万元，同比大幅减少71.32% [2] 分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派发现金分红1.92亿元 [3] - 截至2025年6月30日，华商信用增强债券A（001751）新进为公司第九大流通股东，持股21.48万股 [3] - 景顺长城研究精选股票A（000688）、香港中央结算有限公司、海富通改革驱动混合（519133）、广发电子信息传媒股票A（005310）、海富通中小盘混合（519026）退出十大流通股东之列 [3]

股份回购执行情况 - 公司累计回购股份454,300股，占公司总股本比例约0.66% [1] - 回购最高成交价为79.99元/股，最低成交价为74.03元/股 [1] - 回购成交总金额为34,382,590.35元人民币 [1]

股份回购执行情况 - 公司累计回购股份454,300股，占公司总股本比例约0.66% [1] - 回购股份最高成交价为79.99元/股，最低成交价为74.03元/股 [1] - 回购成交总金额为34,382,590.35元人民币，不含交易费用 [1]