核心财务表现 - 2025年上半年收入12.99亿元同比下降21.6% 归母净利润7.89亿元同比下降29.6% 扣非归母净利润7.22亿元同比下降33.7% [1] - 2025年第二季度收入6.36亿元同比下降25.1% 归母净利润3.46亿元同比下降41.8% 扣非归母净利润3.2亿元同比下降42.8% [2] - 2025年上半年归母净利率60.77%同比下降6.9个百分点 扣非归母净利率55.6%同比下降10.2个百分点 [3] 收入结构分析 - 溶液类产品收入7.44亿元同比下降23.8% 凝胶类产品收入4.93亿元同比下降23.99% 面部埋植线收入332万元同比下降4.6% [3] - 其他主营业务收入0.39亿元同比增长38.9% 冻干粉类产品收入0.19亿元 [3] - 整体毛利率93.44%同比下降1.5个百分点 其中溶液类毛利率下降0.83个百分点 凝胶类下降0.23个百分点 面部埋植线下降3.86个百分点 [3] 费用结构变化 - 销售费用率11.1%同比上升2.6个百分点 管理费用率5.34%同比上升1.3个百分点 研发费用率12.05%同比上升4.5个百分点 [3] - 费用率上升主要发生在行业低景气度与竞争加剧背景下 [3] 产品管线进展 - AestheFill产品正式改名"臻爱塑菲"登陆中国市场 团队搭建与渠道拓展进入深度推进阶段 [4] - 肉毒毒素与米诺地尔搽剂已提交发补材料进入审评阶段 麻膏与医用透明质酸钠凝胶进入注册申报阶段 [4] - 去氧胆酸注射液 重组人透明质酸酶 司美格鲁肽等产品处于临床试验阶段 第二代埋植线预计2025年进入注册申报 [4] 行业环境与前景 - 行业面临低景气度与竞争加剧压力 新氧推出低门槛轻医美连锁模式有望拉动需求端增长 [4] - 公司作为高渗透率龙头预计优先受益 经销权调整落地后REGEN产品将逐步贡献增量 [4] - 2026年预计迎来肉毒毒素等新管线集中上市期 2025-2026年归母净利润预测为16亿元/20亿元 [4]

仲裁决定核心内容 - 深圳国际仲裁院紧急仲裁员决定在仲裁裁决前 Regen Biotech不得自行在中国内地销售AestheFill产品[2] - Regen不得否认达透医疗是中国内地独家经销商 并需继续按协议供货[2] - 达透医疗请求撤销俪臻(厦门)授权书及禁止向俪臻供货等两项临时措施未获准许[3][6] 公司股价表现 - 爱美客9月12日股价开盘199元 收盘194.91元 单日下跌3.03%[2] - *ST苏吴9月12日股价开盘1元 收盘1元 单日上涨3.09%[2] 双方立场分歧 - 爱美客认为俪臻(厦门)授权书仍有效 可继续销售AestheFill产品[3][7] - *ST苏吴声明Regen必须停止以任何方式在内地销售 包括通过俪臻等第三方[3][8] 交易背景与仲裁起源 - 江苏吴中2021年12月斥资1.66亿元取得达透医疗51%股权 获得AestheFill独家代理权至2032年8月[5] - 爱美客2025年3月以1.9亿美元收购Regen85%股权 7月变更注册证代理人为俪臻生物[5] - Regen于2025年7月向达透医疗送达《解约函》解除独家经销协议[5] - 达透医疗8月7日提起仲裁 请求确认协议有效并索赔16亿元[6] 公司经营状况 - *ST苏吴上半年营业收入6.36亿元 同比下降27.08% 净利润亏损4441.78万元 同比下降281.63%[8] - 爱美客上半年营业收入12.99亿元 同比下降21.59% 净利润7.89亿元 同比下降29.57%[8] 仲裁进展与影响 - 仲裁院将继续组成仲裁庭按规则审理 最终结果将对双方医美市场布局产生深远影响[9] - *ST苏吴表示目前无法正常销售AestheFill 实际影响需视被申请人履行情况而定[6]

市场整体表现 - 沪指9月12日下跌0.12% [1] - 申万行业中9个行业上涨 有色金属和房地产涨幅居前分别为1.96%和1.51% [1] - 通信和综合行业跌幅居前分别为2.13%和1.95% [1] - 两市主力资金全天净流出536.40亿元 [1] - 6个行业主力资金净流入 有色金属净流入21.68亿元 建筑装饰净流入7.21亿元 [1] - 25个行业主力资金净流出 非银金融净流出81.38亿元 电子净流出75.17亿元 [1] 美容护理行业表现 - 美容护理行业下跌1.52% 位居跌幅榜第三 [1][2] - 主力资金净流出2.28亿元 [2] - 行业29只个股中5只上涨24只下跌 [2] - 8只个股资金净流入 水羊股份净流入1235.62万元 中顺洁柔净流入1016.29万元 华熙生物净流入763.73万元 [2] - 6只个股资金净流出超千万元 爱美客净流出5545.58万元 上海家化净流出5167.41万元 珀莱雅净流出3877.07万元 [2] 美容护理个股资金流向 - 爱美客下跌3.03% 换手率2.24% 主力资金流出5545.58万元 [3] - 上海家化下跌4.07% 换手率1.76% 主力资金流出5167.41万元 [3] - 珀莱雅下跌0.68% 换手率1.23% 主力资金流出3877.07万元 [3] - 青松股份下跌3.60% 换手率5.23% 主力资金流出3084.29万元 [3] - 水羊股份上涨0.54% 换手率4.01% 主力资金流入1235.62万元 [4] - 中顺洁柔下跌1.40% 换手率1.25% 主力资金流入1016.29万元 [4] - 华熙生物下跌0.67% 换手率0.96% 主力资金流入763.73万元 [4]

板块表现 - 医疗美容板块整体下跌2.03% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.22% 深证成指上涨0.13% [1] - 板块内个股分化明显 锦波生物逆势上涨2.34% 收报314.99元 成交3.30亿元 华熙生物微涨0.12% 收报59.58元 [1] - 爱美客领跌板块 跌幅达2.29% 收报196.40元 成交7.20亿元 *ST美谷下跌0.32% 收报3.13元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出4889.28万元 游资资金净流入3418.72万元 散户资金净流入1470.56万元 [1] - 爱美客主力资金净流出5281.66万元 占成交额比例-5.76% 游资净流入1911.13万元 散户净流入3370.53万元 [2] - 华熙生物主力资金净流入714.97万元 占成交额2.62% 但游资净流出1984.31万元 占成交额-7.28% [2] - *ST美谷主力资金净流出322.59万元 占成交额-17.05% 游资净流入238.25万元 散户净流入84.34万元 [2]

核心事件 - 爱美客与*ST苏吴就艾塑菲(AestheFill)中国独家代理权争议进入仲裁程序 双方均披露仲裁进展[1] - 仲裁决定部分支持达透医疗请求 Regen在仲裁裁决前不得自行在中国内地销售艾塑菲产品 需继续向达透医疗供货[1][3] - 达透医疗请求的其他临时措施被驳回 包括禁止Regen授权第三方销售及向其他主体供货[3] 代理权变更背景 - 爱美客于2025年3月以1.9亿美元收购Regen 85%股权 6月底完成交割成为控股股东[1] - 2025年7月11日艾塑菲医疗器械注册证代理人由达透医疗变更为Regen中国子公司俪臻生物[1] - Regen于7月18日向达透医疗送达《解约函》 解除独家经销协议并撤销所有相关授权[1] - Regen7月20日声明将委托新公司作为中国大陆独家经销商 商品名改为"臻爱塑菲"[2] 仲裁过程与诉求 - 达透医疗2025年8月7日向深圳国际仲裁院提起仲裁并获得受理立案[2] - 仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行 若未获支持则初步索赔16亿元人民币[2] - 当前仲裁结果为紧急仲裁员作出的临时措施决定 非最终裁决结果[4] 公司经营状况 - 爱美客2025年上半年营收12.99亿元同比下降21.59% 归母净利润7.89亿元同比下降29.57%[4] - *ST苏吴2025年上半年营收6.36亿元同比下降27.08% 归母净利润亏损4441.78万元同比下降281.63%[4] - *ST苏吴表示目前无法正常销售艾塑菲产品 实际影响需视被申请人履行情况而定[4]

公司法律事务 - 2025年9月10日控股子公司REGEN公司收到《决定书》[3] - 仲裁前被申请人不得在内地售相关产品等[3][4][6] - 驳回申请人其他临时措施请求[7] - 仲裁庭可修改、中止或撤销临时措施[10] - REGEN公司聘请律师团队应诉[11]

股东结构 - 截至2025年9月10日 公司股东总户数为54,575户 [1]

会议安排 - 公司2025年8月18日决定9月11日15:00召开第二次临时股东大会[6] - 8月19日登载召开股东大会通知[6] - 股东大会现场会议于9月11日15:00在京平谷区召开，由简军主持[7] 参会情况 - 出席股东大会股东及代理人550人，代表股份192,586,257股，占比63.8917%[9] - 现场10人，代表股份163,265,140股，占比54.1642%[9] - 网络投票540人，代表股份29,321,117股，占比9.7275%[9] 议案表决 - 《2025年半年度利润分配预案》同意192,507,366股，占比99.9590％[14] - 反对56,171股，占比0.0292％[14] - 弃权22,720股，占比0.0118％[14] - 中小投资者同意47,759,939股，占比99.8351％[14]

股东大会信息 - 2025年9月11日15:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 550股东参与，代表192,586,257股，占比63.8917％[5] 利润分配预案表决 - 同意192,507,366股，占比99.9590％[7] - 中小股东同意47,759,939股，占比99.8351％[9]

板块表现 - 医疗美容板块较上一交易日上涨2.11%，领涨个股为爱美客[1] - 当日上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] 个股涨跌 - 爱美客（300896）收盘价201元，涨幅3.10%，成交量4.63万手，成交额9.09亿元[1] - 华熙生物（688363）收盘价59.51元，涨幅0.86%，成交量4.75万手，成交额2.79亿元[1] - *ST美谷（000615）收盘价3.14元，涨跌幅0.00%，成交量5.58万手，成交额1745.28万元[1] - 锦波生物（832982）收盘价307.8元，跌幅0.03%，成交量7759.81手，成交额2.37亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入3522.88万元，游资资金净流入987.37万元，散户资金净流出4510.25万元[1] - 爱美客主力净流入3542.72万元（占比3.90%），游资净流入477.5万元（占比0.53%），散户净流出4020.22万元（占比4.42%）[2] - 华熙生物主力净流入146.4万元（占比0.52%），游资净流入507.85万元（占比1.82%），散户净流出654.24万元（占比2.34%）[2] - *ST美谷主力净流出166.24万元（占比-9.53%），游资净流入2.02万元（占比0.12%），散户净流入164.22万元（占比9.41%）[2]