美容护肤行业CFO薪酬概况 - 行业财务总监平均年薪77万元 [1] - 12家上市公司财务总监年薪超百万 最高为珀莱雅293.3万元 最低为青松股份115万元 [2] - 6家公司财务总监年薪超200万 包括稳健医疗(201.5万)/百亚股份(204.78万)/爱美客(233.5万)/贝泰妮(282万)/珀莱雅(293.3万) [2][3] 高管薪酬具体数据 - 珀莱雅财务总监王莉年薪293.3万元居行业首位 [2][3] - 贝泰妮财务总监王龙年薪282万元 [2][3] - 爱美客财务总监张仁朝年薪233.5万元 [2][3] - 百亚股份财务总监张黎年薪204.78万元 [2][3] - 稳健医疗财务总监方修元年薪201.5万元 [2][3] 公司财务表现分析 - 稳健医疗2024年应收账款增速高于营收增速 销售毛利率下降 存货周转率持续下降 [3] - 爱美客2024年营收与归母净利润增速明显放缓 销售毛利率与净资产收益率均下滑 [3] - 贝泰妮2024年出现增收不增利现象 销售毛利率/净资产收益率/应收账款周转率/总资产周转率多项指标下滑 [4] 行业高管年龄特征 - 水羊股份CFO邹飞与青松股份CFO汪玉聪均为35岁 属行业最年轻 [4] - 中顺洁柔CFO董晔61岁为行业最年长 [4] - 青松股份CFO汪玉聪任期内公司营收连续4年下降 归母净利润曾陷入亏损 [4] A股整体CFO薪酬水平 - 2024年A股上市公司CFO群体薪酬总规模达42.70亿元 [1] - A股CFO平均年薪为81.48万元 [1]

美容护肤行业财务总监薪酬概况 - 行业财务总监平均年薪77万元[1] - 近12家上市公司财务总监年薪超百万 最高为珀莱雅293.3万元 最低为青松股份115万元[2] - 5家公司财务总监年薪超200万 包括稳健医疗201.5万元 百亚股份204.78万元 爱美客233.5万元 贝泰妮282万元 珀莱雅293.3万元[2][3] 高管薪酬结构特征 - 部分财务总监兼任董事会秘书及副总经理职务[3] - 最年轻财务总监为35岁（水羊股份邹飞 青松股份汪玉聪）[4] - 最年长财务总监为61岁（中顺洁柔董晔）[4] 企业财务表现分析 - 稳健医疗2024年应收账款增速高于营收增速 销售毛利率下降 存货周转率持续下降[3] - 爱美客2024年营收与归母净利润增速明显放缓 销售毛利率与净资产收益率下滑[3] - 贝泰妮2024年呈现增收不增利现象 销售毛利率 净资产收益率 应收账款周转率和总资产周转率均下滑[4] 个别公司经营状况 - 青松股份财务总监汪玉聪任期内公司营收连续4年下降 归母净利润曾陷入亏损[4]

市场规模与增长 - 中国童颜针市场规模预计2025年将超过32亿元 年复合增长率超54% [1] - 2024年国内医美行业市场规模近3000亿元 预计2025年突破4000亿元 [17] 产品特性与消费需求 - 童颜针核心成分为聚左旋乳酸（PLLA） 通过刺激胶原蛋白分泌恢复皮肤弹性 单针价格1.5-2万元 [3] - 疗程需3-5次注射 总费用约7万元 效果维持近两年 [4][5] - 更符合东方人审美需求 强调皮肤质地与平整性 相比玻尿酸更显自然 [11][16] - 00后消费者及男性客户群体增长 男性客户占比上升至15% [2][17] 市场竞争格局 - 国内获批童颜针产品达9款 韩国艾塑菲单瓶售价2万元 上市8个月售出2万瓶 [8][11] - 新氧以5999元/支低价销售国产童颜针艾维岚（原价18800元/支） 引发行业价格战 [15] - 京东健康开设线下医美诊所 主打千元以下轻量化项目 采用低价策略切入市场 [18][19] 企业动态与资本运作 - 江苏吴中通过子公司达透医疗获得艾塑菲中国大陆独家经销权至2032年 该产品8个月内贡献超3亿元营收 占总营收20.42% [11][12] - 爱美客以14亿元收购韩国REGEN Biotech 85%股权 引发与江苏吴中代理权法律纠纷 [12] - 新氧因低价童颜针策略股价一个月涨幅达444.26% 总市值增长超4亿美元 [15] 行业发展趋势 - 医美客户从整形外科转向皮肤科与无创科 非手术项目占比升至80% [16] - 互联网企业加速线下布局 京东计划在北京国贸开设第二家医美门店 [19] - 行业竞争核心转向研发速度、渠道能力及政策风险应对 [17]

板块整体表现 - 医疗美容板块当日上涨0.5% 表现优于深证成指（下跌0.77%）但弱于上证指数（上涨0.17%）[1] - 板块主力资金净流出1307.69万元 游资资金净流入3029.54万元 散户资金净流出1721.85万元[1] 个股价格表现 - 爱美客领涨板块 收盘价189.55元 涨幅0.85% 成交额7.50亿元[1] - 华熙生物微涨0.08% 收盘价52.90元 成交额2.60亿元[1] - 锦波生物下跌0.63% 收盘价335.37元 成交额2.41亿元[1] - *ST美谷下跌0.66% 收盘价3.01元 成交额2091.11万元[1] 资金流向明细 - 爱美客主力资金净流出1295.20万元（占比-1.73%） 游资大幅净流入3414.81万元（占比4.56%） 散户资金净流出2119.61万元（占比-2.83%）[2] - 华熙生物主力资金净流入209.44万元（占比0.80%） 游资净流出309.19万元（占比-1.19%） 散户净流入99.75万元（占比0.38%）[2] - *ST美谷主力资金净流出221.92万元（占比-10.61%） 游资净流出76.08万元（占比-3.64%） 散户净流入298.00万元（占比14.25%）[2]

事件概述 - 韩国Regen公司单方面宣布解除与*ST苏吴孙公司达透医疗的合作 撤销其在中国大陆对AestheFill（艾塑菲）的独家代理权 [1] - Regen指控达透医疗违规转让业务至母公司江苏吴中美学 且江苏吴中因财务造假等重大违规遭证监会处罚 严重损害品牌声誉 [2] - 江苏吴中坚称未转让代理权 协议中无行政处罚触发解约条款 已启动法律程序维权 [5] 财务影响 - AestheFill在2024年贡献营收3.26亿元 占总收入20.42% 毛利2.69亿元 占比34.80% 助公司净利润暴增197.97%扭亏为盈 [3] - 2025年一季度该产品营收占比飙升至35.55% 毛利占比45.77% 已成公司绝对业绩支柱 [4] - 失去代理权将导致公司医美板块下半年营收利润大幅下滑 [4] 行业竞争格局 - 2023年中国童颜针市场规模近6亿元 2024年迎来产品上市潮 [7] - 主要竞品包括圣博玛艾维岚 爱美客濡白天使（2021年获批） 江苏吴中艾塑菲 塑妍萃 普丽妍（2024年获批） 四环医药渼颜空间（2025年7月上市） [7] - 爱美客完成对Regen控股后形成"濡白天使+AestheFill"双王牌组合 具备碾压优势 [7] 商业模式挑战 - 事件折射出医美代理商模式困境 品牌方始终掌握主动权 代理商常陷博弈被动 [6] - 行业代理商群体可能因此降低市场投入力度 拖累整个医美产业链表现 [6] - 摆脱不确定性需转型自有品牌或与厂商深度绑定 [6] 公司发展风险 - 江苏吴中因财务造假等重大违法收到《行政处罚事先告知书》 退市风险高悬 [4] - 公司在退市危机与业务崩塌的双重夹击下前途凶险 [7]

股价表现 - 截至2025年7月29日15时6分股价报187.95元 较前一交易日下跌0.73% [1] - 当日成交量为31368手 成交金额达5.87亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出3038.22万元 在美容护理行业资金净流出个股中排名第三 [1] 行业表现 - 美容护理行业整体下跌0.71% [1] - 行业主力资金净流出2.31亿元 [1] 公司业务 - 国内领先医疗美容产品提供商 专注于生物医用材料研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括透明质酸钠注射填充剂和面部埋植线等医疗美容产品 [1]

市场整体表现 - 沪指7月29日上涨0.33% [1] - 申万行业中有16个行业上涨 通信行业涨幅3.29%居首 钢铁行业涨幅2.59%居次 [1] - 农林牧渔行业下跌1.36% 银行行业下跌1.19% [1] - 两市主力资金全天净流出356.37亿元 [1] - 4个行业实现主力资金净流入 医药生物行业净流入29.96亿元 钢铁行业净流入4.19亿元 [1] - 27个行业主力资金净流出 有色金属行业净流出44.34亿元 机械设备行业净流出37.92亿元 [1] 美容护理行业资金流向 - 行业整体下跌0.71% 主力资金净流出2.31亿元 [2] - 行业31只个股中9只上涨 21只下跌 [2] - 10只个股获资金净流入 上海家化净流入1505.77万元 珀莱雅净流入1385.83万元 锦盛新材净流入1376.00万元 [2][3] - 12只个股净流出超千万元 青岛金王净流出5041.02万元 稳健医疗净流出3112.77万元 爱美客净流出3038.22万元 [2] 个股表现明细 - 青岛金王下跌1.21% 换手率7.54% [2] - 稳健医疗下跌1.02% 换手率5.22% [2] - 爱美客下跌0.73% 换手率1.50% [2] - 锦盛新材上涨4.97% 换手率9.61% [3] - 珀莱雅上涨0.42% 换手率1.08% [3] - 上海家化下跌2.03% 换手率2.61% [3]

医疗美容板块市场表现 - 7月29日医疗美容板块整体下跌0.17%，跑输上证指数（+0.33%）和深证成指（+0.64%）[1] - 板块内个股分化明显：锦波生物领涨（+1.82%至337.50元），华熙生物微涨（+0.70%至52.86元），爱美客领跌（-0.73%至187.95元），*ST美谷小幅下跌（-0.33%至3.03元）[1] 个股交易数据 - 成交量方面：华熙生物成交4.69万手（2.46亿元），爱美客成交3.14万手（5.871亿元），*ST美谷成交5.16万手（1564万元）[1] - 锦波生物成交7412手（2.49亿元），单位成交量金额显著高于其他个股[1] 资金流向 - 板块整体呈现主力资金净流出态势：主力资金净流出3796.74万元，游资净流出1902.1万元，散户资金逆势净流入5698.84万元[1] - 爱美客遭主力资金大幅抛售（净流出4208.60万元，占成交额7.17%），但获散户资金强力承接（净流入6017.97万元，占成交额10.25%）[2] - 华熙生物主力资金净流出147.40万元（0.60%），*ST美谷主力资金净流出206.91万元（13.23%）但获游资净流入54.68万元（3.50%）[2]

医美市场持续升温 - 2024年上半年中国合规专科医美机构总数达19880家，较2024年1月增加1296家，增幅7% [1] - 政策监管加强推动合规机构受关注，消费者对正规渠道需求提升 [1] - 医美需求持续释放，机构扩张加速 [1] 医美合规医生供不应求 - 全国医美从业人员总数约102万人，合规医生缺口2万人 [4] - 从业人员年均增长率10%，但专业人才供给增速仅5%-8%，供需矛盾突出 [4] 医美岗位分布结构失衡 - 医疗技术类岗位占比仅10%，包括执业医师、护士等核心岗位 [6] - 营销运营岗位占比超60%，涵盖市场推广、销售等职能 [6] - 结构失衡可能限制行业服务质量提升 [6] 核心岗位学历门槛提高 - 高学历人才向头部集中，医疗岗学历与薪资强挂钩 [9] - 大型医美机构以全日制本科为医疗技术岗准入标准 [9] - 头部企业吸引博士医生加入，在职研究生成为医师提升选择 [9] 医美人才地域分布特征 - 一线城市医美岗位占比超50%，资源集聚效应显著 [10] - 新一线城市如杭州医美岗位占比12%，成都通过政策吸引中端人才 [10] - 三四线城市因本地化培养能力薄弱处于被动 [10]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [5][7][29] 报告的核心观点 - 本周（2025.07.21 - 2025.07.25），商贸零售、社会服务、美容护理分别上涨2.65%、2.30%、5.42%，在31个一级行业中排名第14、17、6，同期上证综指涨1.67%，深证成指涨2.33%，沪深300涨1.69% [2][14] - 细分子板块普涨，个护用品、旅游及景区、化妆品涨幅居前，分别上涨7.74%、3.93%、3.39% [2][16] - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块，推荐上美股份、巨子生物等标的 [5][29] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周（2025.07.21 - 2025.07.25），商贸零售、社会服务、美容护理分别上涨2.65%、2.30%、5.42%，在31个一级行业中排名第14、17、6，同期上证综指涨1.67%，深证成指涨2.33%，沪深300涨1.69% [2][14] - 细分子板块普涨，个护用品、旅游及景区、化妆品涨幅居前，分别上涨7.74%、3.93%、3.39% [2][16] - A股商贸零售行业中，大连友谊、狮头股份等涨幅居前，南京商旅、国光连锁等跌幅居前；社会服务行业中，西藏旅游、中钢天源等表现较好；美容护理行业中，润本股份、拉芳家化等涨幅居前，青岛金王、锦波生物等跌幅居前；港股名创优品涨幅达7.40% [19][20] 重点行业数据及资讯 - 海南自贸港封关定于2025年12月18日正式启动，“一线”进口的“零关税”商品税目比例将由21%提高至74% [23] - 国常会部署逐步推行免费学前教育有关举措 [23] - 美护方面，锦波生物发布“新生针”，环球新材国际收购计划获通过，珀莱雅与华西医院合作 [23] - 出行链方面，2025年第29周全国民航执行客运航班量近11.7万架次，日均16826架次，环比降0.4%，同比2024年升1.2%，同比2019年升10.2% [4][23] - IP衍生品方面，电影《浪浪山小妖怪》定档8月2日，泡泡玛特新款LABUBU或十月推出 [4][26] - 零售方面，京东首家自营外卖门店开业，茶百道进驻新加坡市场 [24][26] 本周重点公司公告 - 爱美客子公司解除达透公司独家经销权 [27] - 江苏吴中控股孙公司收到《解约函》，预计医美板块下半年度营收及利润大幅减少 [27] - 洁雅股份发布限制性股票激励计划草案，考核目标为2025 - 2027年营业收入增长率分别不低于25%、50%、100% [28] - 中国中免2025H1预计营收281.51亿元，同比降9.96%，净利润26亿元，同比减20.81% [4][28] - 老铺黄金预计2025H1销售业绩138 - 143亿元，同比增240% - 252%，净利润22.3 - 22.8亿元，同比增279% - 288% [4][28] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块，推荐上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等标的 [5][29]