公司股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价报49.04元/股，上涨2.38%，总市值108.68亿元，当日成交9324.88万元，换手率1.74% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入59.48万元，其中特大单买入514.14万元（占比5.51%），卖出393.84万元（占比4.22%）；大单买入1567.47万元（占比16.81%），卖出1628.31万元（占比17.46%） [1] - 公司股价今年以来累计下跌10.60%，近5个交易日下跌1.62%，近20日下跌17.55%，但近60日上涨3.29% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为10月9日，当日龙虎榜净买入-4327.72万元，买入总计1.89亿元（占总成交额20.29%），卖出总计2.32亿元（占总成交额24.93%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：功率控制装置及系统占61.71%，电源模块及系统占28.37%，其他占9.84%，其他(补充)占0.08% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.50亿元，同比减少13.49%；实现归母净利润1.93亿元，同比减少36.31% [2] - 公司自A股上市后累计派现3.65亿元，近三年累计派现2.48亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为1.87万户，较上期增加5.66%；人均流通股为5954股，较上期减少5.36% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股295.47万股，较上期增加146.83万股 [3] - 截至同期，南方中证1000ETF（512100）为第十大流通股东，持股80.98万股，较上期减少9900股；诺安和鑫混合A（002560）已退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ [2] - 公司所属概念板块包括HJT电池、西部开发、储能、太阳能、光伏玻璃等 [2]

公司与核工业西南物理研究院的合作关系 - 公司与核工业西南物理研究院拥有长期稳定的合作关系 [1] - 公司为其核聚变相关装置配套供应电源产品 [1] 公司在核聚变电源领域的业务情况 - 核聚变装置电源品类繁多且技术路径差异显著 [1] - 行业内存在多家企业分工协作、各有侧重的格局 [1] - 公司的电源产品并未覆盖核聚变装置所需的全部电源类型 [1]

可控核聚变板块市场表现 - 12月19日，可控核聚变板块高开，板块内多只个股出现上涨 [1] - 王子新材涨停，常辅股份涨幅超过10% [1] - 爱科赛博、哈焊华通、宏微科技、雪人集团、英杰电气等公司股价跟涨 [1]

公司业务与技术说明 - 公司电源产品暂时未用到IGCT功率器件 [1] - 公司技术部门确认IGCT器件主要用于高电压、大电流场景下的电能变换 [1] - 公司目前制作的电源类型（如制造过程的环境精准控温）与IGCT应用场景有明显区别 [1] 行业技术应用场景 - IGCT器件主要应用于高压变频、直流输电等高电压、大电流场景 [1] - 该技术旨在实现高效、可靠的电能变换 [1]

公司产品技术说明 - 公司电源产品暂时未使用IGCT功率器件 [1] - 公司技术部门确认IGCT器件主要用于高电压、大电流场景下的电能变换，例如高压变频和直流输电 [1] - 公司目前制作的电源产品（如制造过程的环境精准控温）与IGCT的应用场景有明显区别 [1]

公司业务进展 - 公司核聚变相关订单已突破1000万元人民币 另有部分订单尚待最终确认[1] - 公司电源类产品已配套应用于中国环流三号相关项目[1] 业务规模与行业现状 - 核聚变业务订单无论从历史数据还是当前规模来看 在公司整体订单结构中占比均较小[1] - 当前核聚变行业多技术路线仍处于实验验证阶段[1] - 技术商业化进程及相关订单落地均存在不确定性[1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“超配”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 中央经济工作会议定调深入整治“内卷式”竞争，特别是光伏行业作为重灾区，预计“反内卷”举措将深化，以加速落后产能退出、促进行业利润率回升并强化技术创新导向，引导行业从规模扩张转向质量提升 [4] - 建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [4] 根据目录总结 一、行情回顾 - 截至2025年12月11日，近两周申万电力设备行业上涨1.32%，跑赢沪深300指数0.51个百分点，在申万31个行业中排名第12名 [4][11] - 申万电力设备行业本月下跌0.01%，跑输沪深300指数0.57个百分点，在申万31个行业中排名第12名 [4][11] - 申万电力设备板块年初至今上涨40.05%，跑赢沪深300指数24.36个百分点，在申万31个行业中排名第5名 [4][11] - 子板块近两周表现：风电设备板块上涨5.79%，光伏设备板块下跌0.82%，电网设备板块上涨4.12%，电机板块下跌0.40%，电池板块上涨1.01%，其他电源设备板块上涨0.17% [4][15] - 子板块年初至今表现：风电设备板块上涨38.50%，光伏设备板块上涨29.07%，电网设备板块上涨30.01%，电机板块上涨54.13%，电池板块上涨50.79%，其他电源设备板块上涨35.26% [16] - 个股表现：近两周涨幅前三为飞沃科技（77.00%）、航天机电（65.68%）和迈为股份（60.02%），跌幅前三为滨海能源（-25.54%）、天际股份（-22.93%）和英杰电气（-18.24%） [4][20] 二、电力设备板块估值及行业数据 - 截至2025年12月11日，电力设备板块整体PE(TTM)为32.90倍 [4][24] - 子板块PE(TTM)：电机Ⅱ为56.45倍，其他电源设备Ⅱ为51.83倍，光伏设备为30.06倍，风电设备为33.63倍，电池为32.83倍，电网设备为28.49倍 [4][24] - 光伏产业链价格（截至2025年12月10日当周）：多晶硅致密料价格为5.20万元/吨，环比持平；N型182硅片均价1.180元/片，环比持平；182TOPCon电池片均价0.280元/W，环比下降1.75%；N型182TOPCon双玻组件均价0.693元/W，环比持平 [33][34] 三、产业新闻 - 中央经济工作会议（12月10日至11日）明确制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，并坚持“双碳”引领，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设 [38] - 浙江特高压交流环网工程获批复，总投资293亿元，计划2029年建成，将构成全国首个省内特高压交流环网 [38][39] - 江苏省“十五五”规划建议提出推动能源结构优化调整，安全有序发展核电、氢能、深远海风电 [41] - 安徽省征集产业链协同创新储备项目，重点领域包括先进光伏和新型储能等 [41] - 四川省新能源机制电价竞价结果公示，光伏项目机制电价水平为372.997元/兆瓦时，风电项目为393元/兆瓦时 [41] 四、公司公告 - 南都电源公告控股股东筹划控制权变更，股票自12月12日起停牌 [41] - 孚能科技公告股东江西立达减持公司股份852，500股，占总股本0.0698% [41] - 洛凯股份公告股东计划减持不超过公司总股本3%的股份 [41] - 中信博公告完成股份回购，累计回购2，080，000股，占总股本0.9495% [41][42] - 金智科技公告中标国家电网等项目，合计金额7，617.20万元 [42] 五、电力设备板块本周观点 - 核心投资建议与报告核心观点一致，重申中央经济工作会议定调深入整治“内卷式”竞争对光伏等行业的影响，并建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [43] - 报告列出了建议关注的具体标的及要点，包括国电南瑞（特高压、虚拟电厂）、阳光电源（光伏逆变器、储能、氢能）、金风科技（风电整机）、隆基绿能（HPBC 2.0电池技术） [44][45]

公司业务与市场活动 - 公司在互动平台回应投资者关于项目招标及中标情况的询问 [1] - 公司日常参与多行业电源项目的投标工作 [1] - 公司表示单个项目中标与否均属于行业正常情况 [1] 信息披露与投资者沟通 - 公司建议投资者以相关项目方发布的官方公告为准来获取项目招标及中标信息 [1]

公司股东结构 - 截至2025年12月10日，公司股东总户数为18,653户 [2]

公司动态 - 英杰电气在互动平台回答投资者提问 表示截至回答问题时 公司暂无最新股东户数信息 [2]