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铂科新材(300811)
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AI浪潮下的上游材料机会:重点汇报铂科新材和博迁新材
2025-09-15 14:57
**AI算力驱动下的上游材料投资机会分析** **涉及的行业与公司** * 行业聚焦于AI算力产业链上游的被动元器件及关键材料领域 包括电容 电感及其核心材料(如软磁粉芯 MLCC镍粉)[1] * 核心涉及两家上市公司:铂科新材(合金软磁粉芯 芯片电感)和博迁新材(MLCC镍粉)[1][10] * 产业链下游客户包括北美四大云厂商 英伟达 博通(获得超100亿美元AI芯片订单) MPS 英飞凌 三星 华为 阳光电源 比亚迪等龙头企业[2][4][6][11] **核心观点与论据** **AI算力需求激增推动材料市场** * AI产业保持超高增速 尤其海外算力链(AI硬件芯片 PCB 光模块 液冷)驱动明显 北美主要云厂商给出乐观资本开支指引[2] * 算力要求提升对元器件提出耐大电流 耐高温 小型化 大容量需求 为被动元器件及材料带来投资机会[1][2] * 博通获得超过100亿美元的AI算力芯片订单印证行业高景气度[1][2] **铂科新材:受益芯片电感新业务** * 公司传统主业合金软磁粉芯应用于光伏逆变器 储能 新能源车DCDC升压电感 空调 UPS领域 曾受益于华为 阳光电源 比亚迪等驱动[4] * 新增长点芯片电感(贴片电感)采用自研铜铁共烧工艺 下游用于CPU GPU及HBM商业芯片[5] * 北美云厂商布局HBM芯片为其新产品提供应用空间 AI高算力需求(高功率 小型化 高性能)使传统铁氧体电感难以满足 软磁粉芯更适配高频高功率场景[1][5] * 未来低功率端侧应用(AI PC AI手机)也将提供空间[5] * 公司市值突破220亿 虽短期业绩增速不高 但产能与案子储备充足 明年业绩弹性较大 行情提前启动[1][7] * 分业务估值:主业软磁粉芯预计明年营收14亿 净利3.5亿 予25倍估值对应90亿市值 芯片电感业务明年预计营收10亿(英伟达B系列供货约3亿 MPS订单预期7亿) 净利率30%约3亿净利 予50倍估值对应150亿市值 粉末业务明年预计营收1.5亿 予25倍估值对应10亿市值 综合看合理市值可达250亿[9] **博迁新材:高端镍粉龙头独占鳌头** * 核心产品MLCC镍粉用于陶瓷电容器内电极 下游应用包括3C 通讯 汽车 工控等[10] * 全球仅博迁 金海 日本昭荣化学三家能通过物理气相沉积法工业化生产小粒径MLCC镍粉 其中博迁技术更优[11] * 其80纳米镍粉为全球独家产品 已应用于AI服务器(三菱电机使用)并快速起量 持续满产[1][11] * AI服务器用MLCC电容需求比普通电容更大(同样尺寸容量更高或同样容量尺寸更小) 推动高容量高性能需求增长[11] * 镍粉粒径越小(如80纳米)体积越小(约为300纳米的1/64) 可平铺更多层于内电极 使导电性更好 电容值更高 体积更小[12] * 产品结构改善驱动均价与毛利率显著提升:上半年镍粉销售均价约63万元/吨(去年同期48万元/吨) 毛利率37.5%(同比提升近15个百分点) 二季度近40% 三季度预计超40% 上半年毛利同比增加约7000万 主要来自80纳米镍粉贡献[3][14] * 扩产计划:IPO后首次大规模扩产 新增1800吨原粉产能(其中600吨2025年三季度末投产 宁波600吨年底投产) 有订单支撑(主要来自三星)[15] * 利润与市值展望:2025年预计净利润2.5亿 新增高端产品满载对应利润4-5亿 未来市值有望达250-300亿[3][16] **其他重要内容** * 博迁新材提供模组电感与分立式电感 模组式价值量是分立式2-3倍(每颗约6-8元 vs 3元)[6] * 目前营收中分立式与模组式比例约为7:3 预计模组占比将提升 因复杂性及小型化优势更适配AI领域半导体厂商需求(如MPS Flex 英飞凌 TI)[1][6] * 预计从2026年起 博迁新材的新业务(模组电感?)可能超过主业粉芯成为第一大业务[1][6] * 除博迁和铂科外 AI算力浪潮也为其他材料厂商如豫安新材 汤尼铁粉(供给台达等)带来发展机遇[3][17] * 博迁新材在光伏材料(BC铜粉)研发力度加大 与光伏厂合作产业化 隆基规划明年底BC铜粉单耗40吨 对应利润空间约5亿[16]
2025年中国电感器件行业财务指标分析 行业营收规模稳步增长【组图】
前瞻网· 2025-09-12 12:09
中国电感器件行业营收变动情况 - 2019-2024年行业上市企业营收呈现稳步增长趋势 其中2021年增长幅度明显 行业呈现相对景气 [1] - 2019-2021年企业增速逐年增长 自2022年开始增速回归稳定 [1] 中国电感器件行业盈利能力情况 - 2019-2024年行业销售毛利率呈现先增长后下降趋势 [2] - 2019-2021年销售毛利率增长 产品需求较高且企业议价能力较强 [2] - 2022年起市场回归理性并逐步成熟 销售毛利率有所下调 [2] 中国电感器件行业存货周转能力情况 - 2019-2024年存货周转率呈现波动变化 2019年为5.13次 受手机汽车等下游需求不振影响 [4] - 2020年升至5.63次峰值 新冠疫情下计算机家电需求增长刺激存货流转加速 [4] - 2021年骤降至4.44次 因产能扩张与需求调整导致供需短暂失衡 [4] - 2022至2024年从4.58次逐步增长至4.93次 在5G新能源汽车及物联网带动下需求恢复且库存管理优化 [4] 中国电感器件行业应收账款周转能力情况 - 2019-2024年应收账款周转率呈现先增长后下降 变动幅度在3-4次之间 整体水平较低 [7] - 回款时间较长因下游核心客户多为大型电子设备制造商 议价权强且要求较长账期 [7] - 下游终端产品如手机汽车服务器等生产周期长供应链环节多 间接拉长应收账款回收周期 [7] 中国电感器件行业资产负债率情况 - 2019-2024年资产负债率从35.2%增长至44.2% 整体小于50% 企业对债务依赖性相对适中 [9] - 增长趋势反映企业通过加大负债比例进行规模扩张 契合行业朝微型化高功率密度化转型趋势 [9] - 大型厂商为布局高端产能如建设新型一体成型电感项目及开拓海外生产基地 通过举债融资致使负债水平达新高 [9]
铂科新材(300811) - 2025年第一次临时股东大会法律意见
2025-09-12 10:52
股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于9月12日14:50现场召开,网络投票时间为9月12日9:15 - 15:00[7] - 出席股东大会股东及代理人共148人,持有有表决权股份147,907,828股,占公司股份总数51.0405%[8] - 本次股东大会召集人为公司董事会[11] 议案表决结果 - 《关于变更公司注册资本及修订<公司章程>的议案》同意147,902,964股,占比99.9967%,通过[15] - 关于修订部分治理制度的多项议案均通过,如《股东会议事规则》等,同意占比超95%[17][21][23] - 修订《对外担保决策管理制度》等四项议案表决结果为通过,中小投资者同意占比约45%[25][29][31][33] - 律师认为本次股东大会召集、召开、表决程序及结果合法有效[36][37]
铂科新材(300811) - 2025年第一次临时股东大会决议公告
2025-09-12 10:50
股东出席情况 - 出席股东大会股东148人,代表股份147,907,828股,占比51.0405%[3] - 出席中小股东143人,代表股份13,282,726股,占比4.5836%[3] 议案表决情况 - 《关于变更公司注册资本及修订<公司章程>的议案》同意率99.9967%[5] - 多项规则修订议案同意率超95%[6][8][9][10][12][13][14] - 中小股东同意股份占比54.2029%,弃权占比0.0060%[15] 其他信息 - 律师事务所为北京市天元律师事务所,见证律师为敖华芳、曹倩[16] - 公告发布时间为2025年9月12日[18]
金属新材料板块9月11日涨3.8%,铂科新材领涨,主力资金净流入4.24亿元
证星行业日报· 2025-09-11 08:40
板块整体表现 - 金属新材料板块单日上涨3.8%,显著跑赢大盘,上证指数上涨1.65%,深证成指上涨3.36% [1] - 板块内10只个股涨幅超3%,其中铂科新材领涨12.92%,江南新材和深圳新星涨停10.01%和9.99% [1] - 板块成交活跃,金力永磁成交额达27.71亿元,铂科新材成交18.94亿元,博威合金成交11.88亿元 [1] 个股价格表现 - 铂科新材收盘81.02元,涨幅12.92%,成交量23.95万手 [1] - 江南新材收盘69.49元,涨停10.01%,成交量3.4万手 [1] - 深圳新星收盘21.14元,涨停9.99%,成交量26.2万手 [1] - 金力永磁收盘36.01元,涨幅4.99%,成交量78.05万手 [1] - 跌幅最大个股为惠同新材下跌1.97%,华达新材平盘0% [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入4.24亿元,游资净流出2.51亿元,散户净流出1.73亿元 [2] - 金力永磁获主力净流入1.36亿元,占比4.89%,游资净流入4398.34万元 [3] - 整科材料主力净流入7789.87万元,占比14.59%,游资净流出2163.33万元 [3] - 博威合金主力净流入7647.3万元,占比6.44%,游资净流出2824.29万元 [3] - 正海磁材主力净流入6660.76万元,占比10.56%,游资净流出2879.09万元 [3]
有色ETF基金(159880)涨超1%,机构称工业金属社会库存去化有望加速
搜狐财经· 2025-09-11 05:43
行业指数表现 - 国证有色金属行业指数上涨1.57%至2025年9月11日13:13 [1] - 成分股铂科新材上涨13.16% 东阳光上涨7.03% 中国稀土上涨5.61% [1] - 有色ETF基金上涨1.19% 最新价报1.53元 [1] 市场驱动因素 - 美联储9月降息预期升温推动有色金属整体走强 [1] - 流动性边际宽松与美元指数压制利好工业金属商品价格 [1] - 国内8月制造业PMI回升0.1个百分点至49.4% 景气度边际改善 [1] 行业供需状况 - 下游加工企业开工率回升 供应端受冶炼厂集中检修及政策调整影响 [1] - 工业金属产量释放或环比下降 社会库存去化有望加速 [1] 指数构成特征 - 国证有色金属行业指数选取50只规模与流动性突出证券作为样本 [2] - 前十大权重股包括紫金矿业 北方稀土 洛阳钼业等 合计权重50.35% [2] - 指数覆盖沪深北交易所有色金属行业上市公司收益表现 [2] 产品信息 - 有色ETF基金代码159880 场外联接A:021296 联接C:021297 联接I:022886 [3]
稀有金属板块配置价值凸显,稀有金属ETF(562800)盘中涨近1%,成分股铂科新材领涨
新浪财经· 2025-09-11 02:56
指数表现 - 中证稀有金属主题指数上涨1.25% [1] - 成分股铂科新材上涨10.24% 中国稀土上涨4.91% 金力永磁上涨3.38% 盛和资源、洛阳钼业等跟涨 [1] - 稀有金属ETF(562800)上涨0.94% [1] ETF流动性及规模 - 稀有金属ETF盘中换手2.8% 成交6857.40万元 [3] - 近1周日均成交2.41亿元 排名可比基金第一 [3] - 近1周规模增长2.85亿元 新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长2.87亿份 新增份额位居可比基金第一 [3] - 近5个交易日有4日资金净流入 合计吸金2.47亿元 [3] 历史业绩表现 - 近1年净值上涨87.53% 指数股票型基金排名382/3007 居前12.70% [3] - 自成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅58.56% 上涨月份平均收益率8.77% [3] - 近3个月超越基准年化收益9.58% [3] 行业基本面 - 碳酸锂期货价格变动带动现货价格回落 但金九银十旺季到来下游备库需求增加 [4] - 前期部分矿端和冶炼厂减停产 碳酸锂有望迎来去库存 锂价短期具备向上动能 [4] - 建议关注具备第二增长曲线的低估值标的和具备锂资源自给率提升和降本空间的标的 [4] 政策面影响 - 工信部等三部门联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 [4] - 多重利好因素叠加 稀土板块存在继续上涨动力 未来或演化估值业绩双升迎戴维斯双击 [4] 指数权重结构 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比57.58% [4] - 前三大权重股为盐湖股份(8.51%) 北方稀土(8.47%) 洛阳钼业(7.95%) [4][6] - 其他权重股包括华友钴业(6.76%) 赣锋锂业(5.12%) 天齐锂业(4.46%) 中国稀土(3.62%)等 [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金(014111)参与稀有金属板块投资机遇 [6]
金属新材料板块9月10日跌0.37%,惠同新材领跌,主力资金净流出1.53亿元
证星行业日报· 2025-09-10 08:30
板块整体表现 - 金属新材料板块当日下跌0.37% 跑输上证指数(涨0.13%)和深证成指(涨0.38%)[1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌[1][2] 领涨个股表现 - 龙磁科技(300835)涨幅最高达4.19% 收盘价62.72元 成交额3.92亿元[1] - 江南新材(603124)上涨2.71% 收盘价81.35元 成交额2.17亿元[1] - 铂科新材(300811)上涨2.50% 成交额8.24亿元 成交量11.37万手[1] 领跌个股表现 - 惠同新材(833751)跌幅最大达5.06% 收盘价23.83元 成交额1.08亿元[2] - 中洲特材(300963)下跌2.62% 成交额2.22亿元 成交量12.10万手[2] - 安泰科技(696000)下跌2.40% 成交额3.46亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.53亿元 游资资金净流出1746.7万元 散户资金净流入1.71亿元[2] - 博威合金(601137)获主力资金净流入1.05亿元 主力净占比12.47%[3] - 铂科新材(300811)获主力资金净流入8083.76万元 主力净占比9.81%[3] - 深圳新星(603978)获主力资金净流入2816.74万元 但游资净流出3280.45万元[3] 成交活跃度 - 宁波韵升(600366)成交量最大达42.84万手 成交额6.30亿元[2] - 深圳新星(603978)成交量34.55万手 成交额6.55亿元[1] - 博威合金(601137)成交量33.60万手 成交额8.45亿元[1]
铂科新材(300811) - 关于召开2025年第一次临时股东大会的提示性公告
2025-09-09 07:40
股东大会时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议时间为9月12日14:50[1] - 网络投票时间为9月12日9:15 - 15:00[1] - 股权登记日为2025年9月8日[3] 提案相关 - 提案2.00需逐项表决的子议案数为7个[3] - 提案1.00、2.01、2.02、2.03属于特别决议事项,须经出席会议股东所持有效表决权的三分之二以上通过[4] 登记信息 - 登记时间为2025年9月9日9:00 - 17:00[5] - 登记地点为深圳市南山区沙河西路3157号南山智谷产业园B座13F董事会办公室[6] 联系信息 - 会议联系人李正平,联系电话0755 - 26654881,传真0755 - 29574277,电子邮箱poco@pocomagnetic.com[7] 投票信息 - 普通股投票代码为"350811",投票简称为"铂科投票"[12] - 通过深交所交易系统投票时间为2025年9月12日的交易时间[13] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年9月12日9:15 - 15:00[14] 其他规定 - 授权委托书有效期限自签署日起至本次股东大会结束[18] - 股东可仅对总议案投票,重复投票以具体提案为准[18] - 单位委托须加盖公章且法定代表人签字[18] - 每项议案只能有一个表决意见[18] - 需填写股东参会登记表,包括持股数量等信息[21] - 本人需承诺所填参会登记表内容真实准确[21] - 登记时间内用信函或传真登记以公司收到为准[21] - 参会登记表需用正楷填写[21] - 授权委托书剪报、复印件或自制均有效[20] - 委托书中股东需填写持股数量等信息[19]
铂科新材:磁通电机—电芯项目还处于在研阶段
证券时报网· 2025-09-08 07:10
公司研发进展 - 磁通电机—电芯项目目前处于在研阶段 [1] - 磁通电机具备体积小与功率密度大的技术优势 [1] 产品应用领域 - 技术可应用于机器人领域 [1] - 技术可应用于新能源汽车领域 [1] - 技术可应用于无人机领域 [1]