证券代码：300698 证券简称：万马科技 公告编号：2024-023 万马科技股份有限公司 关于股东减持股份的预披露公告 股东保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 特别提示： 公司持股 5%以上股东唐金元先生计划自本公告发布之日起 15 个交易日后 的 3 个月内（2024 年 7 月 6 日-2024 年 10 月 5 日）以集中竞价或大宗交易等方 式减持本公司股份合计不超过 335,000 股，占公司总股本 0.25%。 近日，万马科技股份有限公司（以下简称"公司"或"万马科技"）收到 持股 5%以上的股东唐金元先生提交的《关于股份减持计划的告知函》。现将有 关情况公告如下： 一、拟减持的股东基本情况 | 股东 | 股东身份 | 持股数量 | 占总股本的比例 | 可流通股份数量（股） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | （股） | | | | | 唐金元 | 大股东 | 6,784,500 | | 5.06% | 6,784 ...

公司概况 - 万马科技成立于1997年,于2017年8月在深交所上市,是国内著名的通信电子、通讯物理连接设备的生产厂商之一 [14][15] - 公司一直是电信、移动、联通、广电、华数等行业的主要产品供应商和战略合作商,主营的系列产品广泛用于IDC机房、云平台建设、通讯网络、医疗领域、国家高铁、轨道交通等众多领域 [14] - 随着业务的转型升级,公司进军车联网行业,全资子公司优咔科技从事车联网业务,向车企提供车联网连接与生态运营产品与服务 [14][15] - 公司股权结构稳定,实控人张德生持股21.53%,第二大股东盛涛持股20.28% [17] 经营业务 - 公司主营业务领域仍为通信行业,2021-2023年营收占比分别为64.57%、60.89%、51.51% [18][19] - 公司生产的通信类产品主要有配线架（柜）、光（电）缆交接箱、户外机柜等 [19] - 车联网为公司的第二大营收行业板块,随着公司向车联网业务转型,车联网行业营收占比自2021年的10.10%增长至2023年的34.16% [19] - 公司的车联网业务围绕帮助车企完成智能化、数字化、网联化转型,主要通过与基础通信运营商合作,向车企提供前装车联网连接管理服务与运营 [19] - 医疗行业营收占比收缩,自2021年的22.54%降至2023年的8.97% [19] 财务分析 - 公司总体毛利率增长显著,2020-2023年分别为20.74%、27.17%、30.90%、39.77% [25] - 车联网业务毛利率达81.49%,2022和2023年均超过65% [25] - 公司费用控制效果良好,销售费用率保持在10%上下,管理费用率稳定在5.5%左右 [45] - 公司注重研发投入,研发费用率自2019年起呈递增趋势,2023年达到8.31% [28] 车联网业务 - 优咔科技为多家车企提供车联网连接和业务管理服务,包括车辆及卡的生命周期管理、实名绑定和解绑能力、运营和运维服务等 [29][30] - 优咔科技打造了车联网运营平台(TOSP),提供SIM卡运营管理、车联网专业运维服务以及丰富的生态运营服务 [30][31] - 公司积极拓展合作伙伴,车联网用户数累计超过810万,在线用户数超过760万,前装产品覆盖多个一线车企 [32][33] - 优咔科技提供双SIM卡和ESIM卡创新方案,帮助车企灵活选择联网运营商 [33] 自动驾驶数据闭环工具链 - 优咔科技推出"自动驾驶数据闭环工具链平台"产品,为客户提供全面的自动驾驶数据采集、处理、存储、标注、模型训练等服务 [35][36] - 该平台包括IaaS层的算力基础设施、PaaS层的大数据管理平台、SaaS层的应用工具链 [36][37] - 优咔科技积极拓展战略合作,与雅安经开区、宇泛智能、朗歌科技等建立合作关系,共同推进自动驾驶数据闭环工具链的发展 [41][42] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为5.85/7.25/9.77亿元,归母净利润分别为0.92/1.37/2.11亿元 [43] - 车联网业务收入预计将保持高增长态势,2024-2026年增长率分别为45%/60%/65% [43] - 公司选取海天瑞声、光庭信息、德赛西威等作为可比公司,2024年平均PE为79倍 [46][47] - 给予公司2024年79倍PE,对应目标价格为53.72元 [48] 风险提示 - 智能汽车渗透率不及预期 [49] - 公司与重要客户商务条款落地不及预期 [49] - 智能驾驶市场竞争持续加剧 [49]

公司投资评级 - 首次覆盖,给予公司"推荐"评级 [30] 报告的核心观点 车联网业务提振公司盈利水平 - 公司自ODN及机柜业务,不断外延拓展医疗、车联网领域 [3][4] - 2021年外延拓展车联网业务,预计随着车联网业务的快速放量,公司将实现营业收入的不断增长 [3] - 车联网业务外延发展能力较强,预计随着传统汽车向智能网联汽车的升级,智能化需求将逐步提升 [3] - 公司与一汽富晟、吉利汽车等车企在智算方面联手布局,提供软件及算力层面支持 [3] 公司具备自研智驾工具链先发优势 - 公司子公司优咔科技作为车联网连接管理行业细分龙头,具备先发态势 [3] - 乘用车销量方面,我国乘用车销量在2021年后逐步企稳回升,车联网连接管理平台渗透率不断提升 [13][15][16][17][18] - 未来单月单车联网数据流量将迎来数量级的跃迁,智能驾驶数据大幅提升 [3] 根据目录分别总结 公司发展历程 - 公司成立于1997年,深耕通信设备产业,2011年进军医疗信息化领域,2015年整体变更设立为万马科技 [3][5] - 2021年开始进军车联网领域,设立优咔网络科技有限公司 [4][5] 公司业务布局 - 公司主营业务包括通信类产品、医疗信息化产品和车联网连接与生态运营产品与服务 [7][8][9] - 车联网业务规模提升速度较快,且毛利率维持在相对较高位置,带动公司整体毛利率上行 [7][8] 研发及人才团队 - 公司费用率保持相对稳定,研发费用率2019年后逐年提升,为业务发展提供支撑 [10][11][12] - 公司人才梯队不断完善,研发及销售人员不断拓展,为公司长期发展创造持续性动能 [12] 车联网业务发展 - 公司投资设立优咔网络,收购果通科技及路随通信无形资产切入车联网业务 [13][14] - 优咔科技在车联网连接管理行业具备先发优势,与多家车企建立合作关系 [13][14][19][20] - 公司车联网业务具备技术架构优势、客户关系及服务支撑优势 [27][28]

报告公司投资评级 报告给予万马科技（300698.SZ）"增持"评级[104]。 报告的核心观点 1. 万马科技是稀缺的车联网连接服务厂商,在车联网连接管理、运维管理及生态运营服务方面具有较深的技术及经验护城河[12][15][65][72] 2. 车联网业务已成为公司的核心业务,收入占比和毛利率均大幅提升,成为公司成长的重要动力[19][22][23][25] 3. 公司推出自动驾驶数据闭环平台工具链,切入自动驾驶领域,与雅安经开区、朗歌科技等达成合作,有望打开新的成长空间[81][82][84] 4. 公司预测2024-2026年归母净利润分别为0.81/1.16/1.62亿元,对应EPS为0.60/0.86/1.21元,估值具备提升空间[98][100][104] 分行业总结 1. 车联网业务 - 车联网连接管理平台、车联网业务管理平台和车联网生态服务产品是公司车联网业务的三大支柱[65][66][67] - 公司在车联网连接管理、运维管理及生态运营服务方面具有较深的技术及经验护城河[65][72][73][74] - 公司车联网业务收入和毛利率快速提升,成为公司主要利润来源[22][23][25] - 公司推出自动驾驶数据闭环平台工具链,切入自动驾驶领域,有望打开新的成长空间[81][82][84] 2. 通信行业业务 - 该业务2023年营收为2.68亿元,同比下滑13.42%[93] - 该业务产品广泛用于IDC机房、数字通信机房、云平台建设、通讯网络等领域,有望受益于"东数西算"政策支持下的基础设施建设[93] - 预计2024-2026年该业务收入同比增速维持2%,毛利率维持25.3%[93] 3. 医疗行业和工控产品业务 - 医疗信息化业务2023年营收为0.47亿元,同比下滑14.18%[94] - 医疗信息化为政策鼓励发展方向,预计2024-2026年该业务收入同比增速维持2%,毛利率维持40%[94] - 工控产品2023年营收为0.28亿元,同比增长14.08%,预计2024-2026年收入同比增速维持14%,毛利率维持8%[94]

万马科技股份有限公司 关于持股 5%比例股东股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，不存在 任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股东股份质押的基本情况 万马科技股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司持股 5%股东闫 楠先生的通知，获悉其将所持有的剩余部分公司股份办理了股票质押业务，具体 事项如下： | 股东名 | 是否为控 股股东或 | 本次质 | 占 其 所 | 占 | 公 | 是否为限 | 是否 | 质 押 起 | | 质押 到 | 质权 | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 第一大股 | 押数量 | 持 股 份 | 司 | 总 | 售股（如 | 为补 | | | | | | | 称 | 东及其一 | （股） | 比例 | 股 | 本 | 是，注明限 | 充质 | 始日 | | 期日 | 人 | 用途 | | | 致行动人 | | | 比例 | | 售类型） | 押 | | | | 江阴 | | | | | | | | ...

一、股东股份质押的基本情况 证券代码：300698 证券简称：万马科技 公告编号：2024-021 万马科技股份有限公司 关于持股 5%比例股东股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，不存在 任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 万马科技股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司持股 5%股东闫 楠先生的通知，获悉其将所持有的部分本公司股份办理了股票质押业务，具体事 项如下： | | 是 否 为 控 | | | 占 | 公 | 是否为限 | 是否 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名 | 股 股 东 或 | 本次质 | 占其所 | 司 | 总 | 售股（如 | 为补 | 质押起 | 质押到 | 质权 | 质押 | | 称 | 第 一 大 股 | 押数量 | 持股份 | 股 | 本 | 是，注明限 | 充质 | 始日 | 期日 | 人 | 用途 | | | 东 及 其 一 | （股） | 比例 | | | | | | | | | | | ...

证券代码：300698 证券简称：万马科技 公告编号：2024-020 万马科技股份有限公司 截止本公告披露日，相关股份转让事宜已在中国证券登记结算有限责任公司 深圳分公司完成划转过户，并收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出 具的《证券过户确认登记书》。 本次过户完成后，闫楠先生直接持有万马科技的股份数量为 6,700,000 股， 占公司总股本的 5.00%，成为公司第五大股东。 二、备查文件 1、《证券过户确认登记书》。 特此公告。 关于大股东协议转让公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，不存在 任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股份转让进展 万马科技股份有限公司（以下简称"公司"或"万马科技"）于 2023 年 12 月 29 日在巨潮资讯网披露了《关于股东拟协议转让公司股份暨权益变动的提示 性公告》（详见公告编号 2023-043），公司接到大股东盛涛先生、公司副董事 长兼总经理闫楠先生通知：盛涛先生于 2023 年 12 月 28 日与闫楠先生签署了《关 于万马科技股份有限公司之股份转让协议》，通过协议转让的方式向闫楠先生转 让万马科技无限售流 ...

营业收入情况 - 万马科技2024年第一季度营业收入为83,933,583.24元，同比下降5.36%[5] - 公司的营业总收入为83,933,583.24元，较上期略有下降[27] 净利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润为1,482,675.46元，同比下降29.47%[5] - 公司的净利润为1,482,675.46元，较上期下降了552,117.47元[29] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为-68,652,864.70元，同比下降27.14%[5] - 公司经营活动产生的现金流量为148,176,520.67元，较上期略有增加[30] - 公司现金流量情况中，收到的税费返还为5,536,989.55元，较上期增长78.44%[13] - 公司现金流量情况中，收到其他与投资活动有关的现金为156,408,219.00元，较上期增长79.48%[16] - 公司现金流量情况中，支付其他与筹资活动有关的现金为994,367.21元，较上期下降96.88%[21] - 公司向中央银行借款净增加额为0元，与上期持平[30] - 公司现金及现金等价物净增加额为-77,807,515.23元，较去年同期下降59.64%[31] - 2024年第一季度末，公司现金及现金等价物余额为59,770,043.65元，较去年同期增长119.67%[32] 资产负债情况 - 公司资产负债情况发生变动，货币资金期末余额为74,290,022.46元，较上期下降52.20%[7] - 公司2024年第一季度财报显示，流动资产合计为510,882,398.11元，其中应收账款为249,122,687.27元，存货为79,625,383.05元[26] - 公司非流动资产合计为310,904,740.29元，其中固定资产为65,643,569.65元，无形资产为49,749,233.40元[26] - 2024年第一季度，万马科技股份有限公司的流动负债合计为409,025,546.06元，较上期增加了78,232,769.18元[27] 其他 - 公司非经常性损益项目中，政府补助金额为711,792.91元[5] - 公司报告期末普通股股东总数为8,514股，前十名股东中张德生持股21.53%，盛涛持股20.28%，张禾阳持股9.23%[22] - 公司投资收益为280,492.29元，较上期增长146.93%[9] - 销售商品、提供劳务收到的现金为148,176,520.67元，较上期略有增加[30] - 公司投资活动现金流入小计为166,691,711.29元，较去年同期增长91.05%[31] - 2024年第一季度，公司筹资活动现金流出小计为49,785,906.83元，较去年同期增长2.01%[31] - 综合收益总额为3,690,894.46元，较上期有显著增长[29] - 每股基本收益为0.0111元，与上期持平[29]

证券代码：300698 证券简称：万马科技 公告编号：2024-018 万马科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，不存在任 何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会没有补充、否决或修改提案的情况。 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已经通过的决议。 4、会议召开方式：本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式 5、会议主持人：公司董事长张禾阳女士 6、本次股东大会的召集、召开符合《公司法》、《上市公司股东大会规则》 以及《公司章程》的规定，会议的表决程序和表决结果合法有效。 二、会议出席情况 一、会议召开情况 1、召开时间 （1）现场会议召开时间：2024 年 4 月 19 日（星期五）下午 14:00。 （2）网络投票时间：2024 年 4 月 19 日。其中，通过深圳证券交易所交易 系统进行网络投票的具体时间为：2024 年 4 月 19 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30， 下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为： 2024 年 4 月 19 日上午 ...

2023 年年度股东大会的 法律意见书 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 万马科技股份有限公司 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 万马科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2024H0455 号 致：万马科技股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受万马科技股份有限公司（以下 简称"万马科技"或"公司"）的委托，指派本所律师参加公司 2023 年年度股东 大会，并根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律、法规和其他有关规范性文 件的要求出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集、召开程序、出席人员的 资格、召集人的资格、表决程序及表决结果的合法有效性发表意见，不对会议所审 议的议案内容和该等议案中所表述的事实或数据的真实性和准确性发表意见。 ...