市场整体表现 - 沪深两市成交2.54万亿元 上证指数跌1.25% 深证成指跌2.83% 创业板指跌4.25% 大盘连续三日回调[1] - 2297只个股上涨 43只涨停 科技股重挫拖累指数 消费板块逆势活跃[1] 人气热股排名及热度特征 - 步步高热度值10 位列榜首 标签为首板涨停 属免税店及预制菜概念[2] - 太平洋热度值8.5 排名第二 标签首板涨停 属互联网金融及西部大开发概念[2] - 胜利精密热度值8 排名第三 标签首板涨停 属智能穿戴及消费电子概念[2] - 岩山科技热度值7.75 属脑机接口及AI PC概念 持续上榜[2] - 岭南控股热度值7 排名第五 标签首板涨停 属预制菜及免税店概念[2] 个股基本面与概念驱动因素 - 步步高因司法重整完成 2025年半年报营收同比增长24.45% 归母净利润2.01亿元扭亏为盈 资产负债率从86.76%降至62.86% 胖东来指导门店调改后销售与客流大幅增长[3] - 太平洋证券2025年半年度净利润同比大增76.65% 投行业务收入增长37% 主力资金单日净流入超14亿元[3] - 胜利精密复合铜箔技术突破并获头部企业订单 消费电子行业受苹果华为新品刺激回暖 新能源汽车业务中车载显示及镁合金结构件成为新增长点 主力资金单日净流入7.79亿元[3] - 岩山科技2025年半年报净利润同比大增81% 脑机接口技术应用于游戏操控 人形机器人领域产品交付[4] - 岭南控股2025年中报营收同比增长8.5% 净利润增长24.4% 出境游恢复至2019年85% 欧洲线增长120% 主力资金净流入1.15亿元[4] - 三维通信受卫星通信政策利好 子公司海卫通作为国内领先海事卫星运营商直接受益 深股通连续大额净买入[4] - 欧亚集团2025年半年报扣非净利润同比大增39.06% 通过子公司控股新增6家经营单位实现山东区域扩张[5] - 先导智能成功打通全固态电池量产全线工艺环节 成为全球唯一能提供柔性适配多种电解质体系整线解决方案服务商 2025年上半年净利润同比增长61.19% 经营性现金流改善231%[5]

重要事项 - 中国船舶换股吸收合并中国重工 中国重工A股股票将于9月5日终止上市 [1] 业绩表现 - 宇通客车8月销量4260辆 同比增长16.78% [1] 增持计划 - 上海莱士部分董事及全体高级管理人员计划6个月内增持公司股份不低于600万元 [2] 技术突破 - 博威合金A公司首款AI手机高端机型将全面使用公司VC散热材料 [2] - 国芯科技新一代汽车电子BLDC电机驱动控制高性能芯片新产品内部测试成功 [2] - 先导智能成功打通全固态电池量产的全线工艺环节 [2] - 铜冠铜箔开发出适用固态电池和半固态电池的铜箔产品 [2] - 中微公司发布六款半导体设备新产品 [2] 业务合作 - 均胜电子与智元机器人等头部客户合作 定制化主控板已实现批量供货 [2] - 福立旺机器人减速器等金属零部件开始出货交付 [2] - 北京利尔与商汤科技、曦望科技签署战略合作协议 探索AI算力合作 [2] 项目进展 - 恒瑞医药获得HRS-4729注射液临床试验批准通知书 [2] - 宁波建工下属子公司合计中标11.17亿元施工项目 [2] - 建设银行建信金租拟向建信航运航空增资30亿元 [2]

政策目标 - 工业和信息化部及市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，要求规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值在2025年至2026年平均增速达到7%左右 [1] - 加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后，电子信息制造业年均营收增速目标为5%以上 [1] 行业复苏迹象 - A股锂电设备企业上半年经营状况开始折射出新动能，主要锂电设备企业订单已出现复苏迹象 [1] - 自1月份以来，先导智能、利元亨、逸飞激光、赢合科技、誉辰智能等头部企业密集发布喜讯，订单类型涵盖涂布、辊分、切叠、组装、化成分容、后段整线等锂电生产关键环节 [1] - 客户范围包括欧洲顶尖锂电厂商、全球知名汽车品牌、国内头部电池企业以及储能、AI算力等新兴产业巨头 [1] 国内市场驱动因素 - 产线改造升级需求释放，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等头部电池企业积极扩产 [2] - 大圆柱、固态电池等新技术的工程化验证进一步深入，驱动设备更新换代 [2] - 东吴证券研报指出，2025年宁德订单有望重回2020-2021年规模 [2] 海外市场驱动因素 - 能源转型政策驱动及储能市场爆发，推动动力电池需求复苏和储能装机需求井喷 [3] - 海外电池厂商重启扩产，对锂电设备需求增速超过国内 [3] - 2024下半年海外项目定标高峰，促成2025年进入订单批量交付阶段 [3] 新进入者及技术升级 - 新入局者及整车厂加速布局电池产业，带动整线设备采购需求 [4] - 非标定制及更高要求的储能电芯，均将有效提升设备价值量 [4] - 锂电设备行业有望在2025年走出低谷，重回上升通道 [4] 相关上市公司 - 港股市场锂电设备相关产业链公司包括宁德时代（03750）、比亚迪（01211）、中创新航（03931）、瑞浦兰钧（00666）等 [5]

政策目标与行业前景 - 工业和信息化部与市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，提出规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值2025-2026年平均增速目标为7%，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后年均营收增速目标达到5%以上 [1] - 政策从促进产业转型升级、促进国内外市场畅通经济循环、推动科技创新与产业创新融合三方面提出16条具体举措，旨在实现产业质的有效提升和量的合理增长 [1] 锂电设备行业订单复苏 - 锂电设备龙头利元亨2025年上半年新签订单金额已超2024年全年，截至5月末在手订单总额达49.21亿元，消费类锂电池设备订单占比较高 [2][3] - 海目星2025年上半年实现新增订单约44.21亿元，同比增长117.5%，截至6月末在手订单约100.85亿元，同比增长46% [3] - 先导智能订单总量实现同比强势反弹，受益于国内头部电池企业开工率显著提升和扩产节奏恢复 [3] 下游需求驱动因素 - 2025年上半年国内动力电池累计装车量299.6GWh，同比增长47.3%，新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2% [4] - 新能源汽车市场高景气度直接带动动力电池需求快速增长，头部锂电池厂商已陆续启动扩产计划 [3] - 锂电池行业2025年第三季度排产整体呈现环比上升趋势，订单交付和验收节奏有望加快 [4] 固态电池技术突破与设备需求 - 《方案》支持全固态电池等前沿技术方向基础研究，提升产业链供应链韧性和安全水平 [6] - 2025年1-4月国内固态电池扩产规划超50GWh，拟投资总额约150亿元，大容量全固态电芯即将进入中试及装车测试阶段 [7] - 亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地揭牌，国轩高科首条全固态中试线贯通，比亚迪预计2027年启动示范装车应用 [6] 固态电池设备商业化进展 - 利元亨已掌握全固态电池整线装备制造工艺，产品包括电极干法涂布设备、电解质热复合一体机等核心设备，向头部车企供应的全固态电池整线项目已开始交付 [7] - 先导智能固态电池设备进入国内外头部电池企业、知名车企和新兴电池客户供应链，已向多家行业领军企业交付各工段生产设备并获得重复订单 [8] - 固态电池产线需要解决新材料引入、工艺流程再造等挑战，要求生产厂商对现有设备进行改造升级和采买定制化设备 [7] 海外市场增长表现 - 2025年上半年中国企业新获199个海外储能订单/合作，总规模超160GWh，同比增长220.28% [10] - 海目星海外新签订单金额18.88亿元，同比增长192.5%，海外订单占比持续攀升 [11] - 先导智能海外业务收入11.54亿元，同比增长5.42%，毛利率提升至40.27%；利元亨签署波兰商用车动力电池模组和储能系统战略协议，斩获捷克储能项目订单 [11] 企业产能与盈利改善 - 海目星现有产能已充分利用，预期下半年回款会有较大改善，盈利水平呈现修复态势 [5] - 先导智能认为行业内落后产能逐步退出正推动动力电池行业供需关系向动态平衡方向改善，有利于具备核心技术优势和成本控制能力的企业提升产能利用率与盈利水平 [4]

政策目标与行业指引 - 工业和信息化部及市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 提出规模以上计算机 通信和其他电子设备制造业增加值2025年至2026年平均增速在7%左右 加上锂电池 光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达到5%以上 [3] - 政策从促进产业转型升级 促进国内外市场畅通经济循环 推动科技创新与产业创新融合三方面提出16条具体举措 旨在统筹培育新动能和更新旧动能 深化产业内生动力 [2][4] 锂电设备订单复苏态势 - 锂电设备龙头利元亨截至2025年5月末在手订单总额达49.21亿元 消费类锂电池设备订单占比较高 核心订单来自全球头部锂电池厂商及整车企业 [5] - 海目星2025年上半年实现新增订单约44.21亿元 同比增长约117.5% 截至2025年6月30日在手订单约100.85亿元 同比增长约46% [5] - 先导智能订单总量实现同比强势反弹 受益于国内头部电池企业开工率显著提升及扩产节奏恢复 [5] 下游需求与产能扩张 - 2025年上半年国内动力电池累计装车量299.6GWh 同比增长47.3% 新能源汽车出口106万辆 同比增长75.2% [5] - 锂电池行业2025年第三季度排产整体呈现环比上升趋势 推动设备供应商订单交付和验收节奏加快 [6] - 新能源汽车市场规模持续扩张为动力电池需求提供稳定支撑 行业落后产能逐步退出 推动供需关系向动态平衡改善 [6] 固态电池技术突破与设备需求 - 政策支持全固态电池等前沿技术方向基础研究 提升产业链供应链韧性和安全水平 [7] - 亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地揭牌 "龙泉二号"全固态电池成功下线 国轩高科首条全固态中试线贯通 金石全固态电池处于中试量产阶段 并启动2GWh量产线设计工作 [9] - 2025年1月至4月国内固态电池扩产规划超50GWh 拟投资总额约150亿元 大容量全固态电芯即将进入中试及装车测试阶段 [10] 固态电池设备商业化进展 - 利元亨向头部车企供应的全固态电池整线项目已开始陆续交付 掌握电极干法涂布设备 电极辊压 电解质热复合一体机等核心设备制造工艺 并针对硫化物电池设计三级防护体系 [10] - 先导智能固态电池设备进入国内外头部电池企业 知名车企和新兴电池客户供应链 已向多家行业领军企业交付各工段生产设备并获得重复订单 [10] 海外市场与储能业务增长 - 2025年上半年中国企业新获199个海外储能订单/合作 总规模超160GWh 同比增长220.28% [12] - 海目星上半年海外新签订单金额18.88亿元 同比增长192.5% 海外订单占比持续攀升 [12] - 先导智能海外业务收入达11.54亿元 同比增长5.42% 毛利率提升至40.27% 利元亨与波兰商用车动力电池模组和储能系统制造商签署战略协议 并获捷克储能企业模组PACK线项目订单 [12] 国际化战略布局 - 利元亨在海外多个地区设置分支机构 提升跨区域服务能力 支持国内核心客户海外扩产需求并拓展海外本土市场 海外项目资源储备丰富 [13]

**行业与公司** 涉及新能源设备行业 具体包括光伏设备与锂电设备两大领域 主要公司包括捷佳伟创 先导智能 杭可科技 帝尔激光 拉普拉斯 奥特维 高测股份 迈为股份等[1][2][5] **核心观点与论据** * **股价表现与原因**：2023年与2022年大规模扩产后 行业面临阶段性产能过剩和订单压力 但光伏和锂电设备股价在近期上涨约60%-70% 超出市场预期 主要原因是前期股价位置较低 筹码结构较好 机构持仓不多 市场选择高切低[1][2] 中报业绩成为重要催化剂 捷佳伟创 杭可科技和先导智能等公司二季度业绩增速显著[1][3] * **锂电设备基本面强劲**：先导智能上半年新签订单达124亿 同比增长70% 其中二季度新签65亿 杭可科技新增27-29亿订单 其中国内订单16-17亿 国内订单占比提升 先导智能国内订单占45% 海外占30%多[5][6] 下游扩产意愿强烈 现金流状况显著改善 先导智能二季度现金流净流量达15亿 杭可科技为5亿 均刷新季度新高[1][4][6] 锂电领域风险释放充分 下半年至明年报表健康性预计持续改善[3][12] * **光伏设备面临挑战**：光伏设备公司如捷佳伟创 帝尔激光 拉普拉斯等收入利润仍在增长 但前期订单下滑较快 利润表风险尚未完全释放[1][5] 二季度行业表现分化 电池设备公司收入和利润较好 硅片和组件环节下降[3][9] 部分公司如捷佳伟创海外订单占比提升但总体订单仍在下降[11] 光伏领域部分公司可能在二季度达到最后一个利润增长季 业绩改善可能要等到2026年甚至更晚[12] * **新技术驱动新增长**：固态电池技术加速发展 为锂电设备行业带来新增长点 先导智能去年新签固态电池相关订单约1亿元 今年上半年增至4-5亿元[5][7] 杭可科技在固态电池化成分容设备领域布局广泛 高压固态电池设备需求增加 提升设备价值量[1][8] 光伏设备公司通过向半导体或人形机器人领域拓展寻求新成长曲线 例如奥特维布局AOI 高测股份进军人形机器人领域[5][7][16] **其他重要内容** * **政策影响**：反内卷政策短期内对光伏设备公司不利 会抑制扩产意愿 增加小企业倒闭风险 加剧减值压力 但长期有助于头部企业集中份额提升 并推动新技术应用和扩产[15] * **未来展望与投资关注点**：锂电设备行业预计将持续增长 是一个值得推荐的投资领域 固态电池设备有望大幅提升估值[14][17] 光伏设备行业仍处于风险出清阶段 未来几个季度可能看到一些公司发布不佳业绩 应重点关注那些具有新亮点或业务延展到其他领域的公司 如高测股份 迈为股份 捷佳伟创 奥特维等[15][16]

要约收购与现金选择权 - 抚顺特钢(600399)要约收购申报期为2025年8月12日至9月10日[1] - *ST天茂(000627)现金选择权申报期为2025年9月15日至9月19日[1] 异常波动与风险警示 - 开普云(688228)出现严重异常波动[1] - 天普股份(605255)面临可能暂停上市风险[6] - *ST东通(300379)存在可能终止上市风险[4] 可转债操作关键日期 - 雪榕转债(123056)赎回登记日为2025年10月14日[6] - 强联转债(123161)赎回登记日为2025年9月30日[6] - 海亮转债(128081)赎回登记日为2025年9月26日[6] - 金轮转债(128076)最后交易日为2025年10月9日[6] 基金操作与调整 - 科技ETF(515000)份额拆分日为2025年9月5日[6] - 深创100ETF(159716)转型选择期为2025年8月26日至9月8日[6] - 纳指100ETF(513390)出现基金溢价风险提示[6]

行业整体表现 - 2025年上半年锂电设备行业仍处于阶段性调整期 高工锂电统计的10家设备企业中有6家营收同比下滑 同时有6家净利润出现回落 [1][2] - 行业已迎来新一轮扩产潮 多家头部设备企业披露的新签及在手订单总额超过300亿元 同比增长幅度达70%-80% [3] - 订单增长带动头部企业营收回升 营收规模突破60亿元的大族激光和先导智能分别实现19.79%和14.92%的营收增速 [2][3] 企业业绩分化 - 大族激光营收76.13亿元同比增长19.79% 但净利润4.88亿元同比下降60.15% [2] - 先导智能营收66.10亿元同比增长14.92% 净利润7.40亿元同比增长61.19% [2][3] - 赢合科技营收42.64亿元同比下降3.68% 净利润2.71亿元同比下降19.84% [2] - 海目星营收16.64亿元同比下降30.5% 净亏损7.08亿元同比下降565.65% [2] - 利元亨营收15.29亿元同比下降17.48% 但净利润3341万元同比增长119.33% [2] 需求端变化 - 2025年上半年中国锂电池总出货量776GWh同比增长68% 其中动力电池出货477GWh同比增长49% 储能电池出货265GWh同比增长128% [5][6] - 固态电池 高压实磷酸铁锂 硅碳负极等新技术相关设备需求激增 [7] - 宁德时代 亿纬锂能等龙头企业规划将产能翻倍并启动设备采购 [7] 订单结构变化 - 先导智能2025年上半年新签订单总额124亿元同比增长近70% [7] - 海目星1-6月新增订单约44.21亿元同比增长117.5% 6月末在手订单突破100亿元 [7] - 赢合科技一季度末合同负债金额达27.59亿元创历史峰值 [7] - 利元亨5月末在手订单49.21亿元 [7] 行业竞争格局 - 头部电池企业更倾向于与长期合作的设备龙头合作 形成"头部产业链协同"新范式 [8][9] - 中小型电池企业仍在消化存量产能 导致设备需求分化明显 [8] - 马太效应愈发凸显 强者愈强格局逐步形成 [9] 企业应对策略 - 成本控制转向精益管理 赢合科技优化供应链与采购模式 利元亨梳理生产流程精简冗余环节 [11] - 技术创新成为获取高端订单的核心筹码 先导智能拥有全固态电池整线解决方案 海目星布局两条固态电池技术路线 联赢激光研制出首条全固态电池装配线 利元亨为头部车企供应全固态电池整线项目 [12] - 全球化布局成为关键 大族激光深度绑定头部客户的国内外扩产项目 先导智能拓展日韩东南亚及北美市场 海目星海外新签订单18.88亿元同比增长192.5% 利元亨拓展多元化海外服务模式 奥普特积极拓展海外市场项目 [14] 未来发展趋势 - 新一轮扩产周期将加速行业"出清与升级并行"进程 行业格局进一步优化 [15][16] - 短期来看扩产周期推动头部企业强者愈强 先导智能 大族激光等龙头具备收购技术潜力企业的实力 [15] - 长期行业将向"价值竞争"转型 具备核心技术 全球化服务能力 多元盈利模式的企业将成为主流 [16] - 设备企业将从"单一设备供应商"向"整体解决方案服务商"转型 通过增值服务拓展盈利来源 [16] - 全球化交付服务体系的完善成为企业稳定增长的重要保障 [16]

政策支持 - 工信部等八部门要求2027年前培育3-5家全球龙头企业并提供15%税收减免 [3] - 上海设立200亿专项基金对量产项目设备投资补贴30% [3] - 珠海出台全国首个地方固态电池产业方案目标2027年形成产业集群 [3] - 宁德时代凝聚态电池已获得奔驰和宝马50GWh订单 [3] 技术进展 - 蔚来ET7半固态电池能量密度达360Wh/kg且续航突破1000公里 [4] - 辉能科技杭州产线成本降至0.8元/Wh较2023年下降40% [4] - 宁德时代硫化物全固态实验室能量密度达500Wh/kg目标2027年小批量生产 [4] - 国轩高科"金石电池"良率达90%且已装车路测 [4] - 硫化物电解质成本从700万/吨降至200万/吨级别 [4] 资本与产业链 - 先导智能作为全球唯一全固态整线设备商市占率超70%且干法电极设备占比50% [4] - 先导智能2025年订单暴增210%并拿下宁德时代28亿产线订单 [4] - 赣锋锂业"锂渣直接硫化"工艺将成本降至18万元/吨远低于行业平均50万+ [4] - 赣锋锂业独家供应卫蓝新能源5000吨长单且产能利用率超90% [4][5] - 设备股PE仅25-30倍远低于电池厂80倍+估值 [4] 产业化节点 - 2025年半固态大规模装车且先导智能净利润预增269% [7] - 2027年全固态小批量量产且硫化锂需求增长300% [7] - 2030年成本目标降至液态电池1.5倍且渗透率冲击30% [7] 市场表现与指标 - 固态电池板块资金涌入超20亿且天际股份、金龙羽涨停 [1] - 宁德时代股价飙升10%且固态业务营收占比12% [1][8] - 先导智能固态设备订单占比30% [8] - 概念股中70%营收与固态电池无关 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收66.10亿元，同比增长14.92%，归母净利润7.40亿元，同比增长61.19%，扣非归母净利润7.32亿元，同比增长63.48% [1] - 2025年第二季度营收35.12亿元，同比增长43.85%，归母净利润3.75亿元，同比增长456.29%，扣非归母净利润3.73亿元，同比增长461.46% [1] - 2025年第一季度至第二季度营收环比增长12.94%和13.35%，主要受益于国内下游头部客户开工率提升及扩产规划推进 [2] 业务板块分析 - 锂电池智能装备业务实现营业收入45.45亿元，同比增长16.40%，保持行业领先地位，但毛利率受前期行业周期影响有所波动 [2] - 光伏智能装备业务实现营业收入5.31亿元，同比增长32.04%，收入占比提升至8.04% [2] - 海外业务收入达到11.54亿元，同比增长5.42%，毛利率提升1.00个百分点至40.27% [3] 战略推进与技术创新 - 公司深化与全球头部客户战略合作，巩固欧洲市场优势，积极拓展日韩、东南亚及北美市场，聚焦高端产能升级需求 [3] - 在固态电池设备领域拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案，已打通全线工艺环节，进入欧美日韩及国内头部企业供应链 [3] - 平台化战略成效显现，非锂电业务快速增长，同时通过精益运营体系建设降本增效 [4] 行业与市场前景 - 自2024年下半年以来，下游头部锂电池厂商陆续恢复扩产计划，锂电池设备需求逐渐恢复 [3] - 固态电池量产时间临近，未来固态电池设备收入占比有望不断提升，为业绩增长提供动力 [3] 机构盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.9亿元、20.8亿元、24.3亿元，同比增长455.5%、31.0%、16.4% [4] - 对应每股收益（EPS）分别为1.0元、1.3元、1.6元，基于9月2日收盘价43.80元，市盈率（PE）分别为43倍、33倍、28倍 [4] - 最近90天内共有9家机构给出买入评级，目标均价为33.99元 [7]