公司控制权变更事宜 - 公司控股股东广州恒贸创业投资合伙企业（有限合伙）正在筹划控制权变更事项，可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更 [1] - 各方主体正在就具体交易方案、协议等相关事项进行论证和磋商 [1] - 鉴于相关事项尚存在重大不确定性，公司股票及可转换公司债券自2025年10月28日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [1] 公司财务与业务概况 - 截至发稿，公司市值为50亿元 [2] - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：航空制造及服务占比99.84%，其他业务占比0.16% [1]

板块整体表现 - 10月27日航空装备板块整体上涨0.68%，领先个股为航新科技，涨幅达10.76% [1] - 当日上证指数上涨1.18%至3996.94点，深证成指上涨1.51%至13489.4点 [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出9025.83万元，而游资和散户资金分别净流入5580.05万元和3445.78万元 [2] 领涨个股表现 - 航新科技收盘价20.17元，成交量43.06万手，成交额8.27亿元，主力资金净流入7010.27万元，占比8.48% [1][3] - 纵横股份上涨7.49%至53.10元，成交量为2.72万手，成交额为1.42亿元 [1] - 西部超导上涨5.89%至76.80元，成交量为36.32万手，成交额高达27.67亿元，主力资金净流入2.01亿元，占比7.26% [1][3] 领跌个股表现 - 通易航天跌幅最大，下跌10.61%至16.18元，成交量为23.18万手，成交额为3.74亿元 [2] - 晟楠科技下跌2.15%至28.64元，成交量为3.40万手，成交额为9665.93万元 [2] - 广联航空下跌1.61%至18.35元，成交量为14.13万手 [2] 资金流向分析 - 菲利华获得主力资金最大净流入，达4.54亿元，占比12.15%，但散户资金净流出4.41亿元，占比11.81% [3] - 派克新材主力资金净流入977.16万元，占比3.65%，股价上涨3.19%至75.07元 [1][3] - 威海广泰主力资金净流入781.57万元，占比高达14.50% [3]

板块整体表现 - 航空装备板块在10月24日整体表现强劲，较上一交易日上涨1.85%，领涨股为通易航天，涨幅达21.97% [1] - 当日主要股指亦同步上涨，上证指数收于3950.31点，上涨0.71%，深证成指收于13289.18点，上涨2.02% [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的个股包括晟楠科技（4.65%）、菲利华（4.14%）、派克新材（3.97%）等 [1] 领涨个股表现 - 通易航天表现最为突出，收盘价为18.10元，成交量达29.15万手，成交额为5.45亿元 [1] - 菲利华成交活跃，成交量为43.66万手，成交额高达34.67亿元，收盘价为81.54元，上涨4.14% [1] - 光启技术成交量27.26万手，成交额12.56亿元，收盘价46.59元，上涨3.74% [1] 板块资金流向 - 航空装备板块整体呈现主力资金净流入态势，当日主力资金净流入7.37亿元 [2] - 游资资金净流入2816.55万元，而散户资金则净流出7.65亿元 [2] - 菲利华获得主力资金大幅净流入4.87亿元，主力净占比达14.04% [3] - 晨曦航空主力净流入4265.20万元，主力净占比8.55% [3] - 航发动力、中航西飞、中航沈飞等个股也获得千万级别的主力资金净流入 [3] 个股资金动态 - 多只个股出现主力资金与散户资金流向背离的情况，例如菲利华主力净流入4.87亿元，散户净流出4.99亿元 [3] - 中航沈飞主力净流入4071.54万元，游资净流入4580.86万元，但散户资金大幅净流出8652.41万元 [3] - 煌火电子主力净流入1845.96万元，主力净占比高达9.18%，但散户资金净流出2503.94万元 [3]

板块整体表现 - 航空装备板块在10月21日整体上涨0.91%，领先个股为菲利华，涨幅达14.17% [1] - 当日上证指数上涨1.36%至3916.33点，深证成指上涨2.06%至13077.32点 [1] - 板块内资金流向显示主力资金净流入6.01亿元，而游资和散户资金分别净流出1.46亿元和4.54亿元 [2] 领涨个股表现 - 菲利华收盘价80.50元，成交量42.65万手，成交额32.97亿元，主力资金净流入4.39亿元，净占比13.32% [1][3] - 航新科技上涨6.02%至17.79元，成交额4.33亿元，主力资金净流入5402.31万元，净占比12.49% [1][3] - 航宇科技上涨4.42%至43.67元，成交额2.07亿元 [1] - 博云新材上涨2.39%至9.00元，成交额4.23亿元，主力资金净流入2795.62万元，净占比6.61% [1][3] 下跌个股表现 - 超卓航科下跌3.65%至53.52元，成交额1.56亿元，但主力资金净流入2834.40万元，净占比18.13% [2][3] - 佳驰科技下跌1.42%至73.47元，成交额8605.27万元 [2] - 洪都航空微跌0.73%至34.10元，成交额2.79亿元 [2] 其他活跃个股资金流向 - 西部超导主力资金净流入9205.66万元，净占比7.09% [3] - 航发动力主力资金净流入4764.84万元，净占比7.85% [3] - 中航西飞主力资金净流入4736.82万元，净占比10.53% [3]

指数及成分股表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.41% [1] - 成分股航天晨光(600501)上涨3.50%，航新科技(300424)上涨3.40%，钢研高纳(300034)上涨2.06%，北方导航(600435)上涨1.59%，天和防务(300397)上涨1.59% [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.44%，最新价报1.14元 [1] 行业近期动态 - 10月17日千帆星座第六批组网卫星以"一箭18星"方式成功发射，累计发射组网卫星数达到108颗 [1] - 卫星组网进度有望进一步加速，民营火箭有望成为商业航天火箭发射的有力支持者 [2] - 最近一个月军工板块股价已企稳，随着"十五五"临近，新一阶段的装备建设规划即将明确 [2] 行业投资展望 - 军工板块内外需共振，配置价值凸显 [2] - 短期关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行 [2] - 布局明年关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力 [2] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展 [2] 相关ETF产品 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2% [2] - 该ETF覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节，成分股精选军工领域头部企业 [2]

人事变动 - 航新科技证券事务代表许谦女士于10月20日晚间因个人原因辞职 [1] - 许谦女士辞职后不再担任公司任何职务 [1]

公司人事变动 - 航新科技证券事务代表许谦女士因个人原因辞职，辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 许谦女士所负责的相关工作已完成交接 [1] - 公司及董事会对许谦女士任职期间的贡献表示感谢，并将尽快聘任新的证券事务代表 [1]

人员变动 - 公司证券事务代表许谦因个人原因辞职，报告送达董事会之日起生效[1] - 许谦辞职后不再担任公司任何职务，工作已完成交接[1] - 截至公告披露日，许谦未直接或间接持有公司股份[1] 后续安排 - 公司董事会将尽快聘任符合资格人员担任证券事务代表[1]

核心观点 - 报告维持对国防军工行业“看好”的投资评级，核心投资逻辑围绕军贸突破和商业航天加速两大主线展开 [1][3] - 印尼证实采购中国歼-10战斗机，预算至少90亿美元，标志着中国高端军工装备在东南亚市场取得历史性突破，军贸市场前景可期 [3][40][41] - 卫星互联网建设加速，千帆星座第六批组网卫星以“一箭18星”方式成功发射，其运营公司上海垣信启动新一轮50-60亿元融资，投前估值超400亿元人民币 [3][40][42] 行业行情回顾与估值 - 近一周（2025/10/11-2025/10/18）国防军工行业指数下跌4.70%，在申万一级行业中排名第23/31；近一月下跌1.92%，排名第11/31；近一年上涨16.91%，排名第19/31 [3][7] - 当前国防军工行业PE-TTM为83.33，处于过去十年76.67%的分位数水平，估值相对较高 [3][12] - 细分行业估值差异显著：航天装备PE-TTM为168.97（分位数98.72%），军工电子PE-TTM为103.84（分位数95.22%），而航海装备PE-TTM为54.86（分位数仅4.77%） [3] 个股与资金表现 - 近一周个股表现分化，北方长龙（+8.71%）、大立科技（+7.40%）、航新科技（+5.90%）涨幅居前；国睿科技（-14.00%）、鸿远电子（-10.38%）、*ST炼石（-10.25%）跌幅较大 [3][17] - 申万国防军工行业本周成交额为3108亿元，环比大幅增加128.08%，但同比仍下降8.63% [3][31] - 军工ETF基金份额显示出长期资金流入态势，本周份额较上周同期增加0.66%，较上年同期大幅增加62.18% [3][34][36] 行业要闻与动态 - 重要军贸订单：印尼国防部长证实将采购中国歼-10战斗机，这是该国首次采购非西方战机 [3][40][41] - 商业航天进展：我国成功发射卫星互联网低轨12组卫星；千帆星座第六批18颗组网卫星发射成功，计划至2026年底实现648颗卫星的组网目标 [3][40][42] - 新产品亮相：直-20J舰载直升机在天津国际直升机博览会上首次公开亮相 [40] 投资主线与标的 - 报告建议关注八大投资主线：军贸、商业航天、无人装备、军工AI、低空经济、航空发动机、航母产业链、军工+AI [3][43] - 军贸主线核心标的包括：洪都航空、国睿科技、广东宏大、中航成飞、中航沈飞等 [43] - 商业航天主线核心标的包括：航天动力、西测测试、陕西华达、臻镭科技、中国卫通、中国卫星等 [43] - 航空发动机产业链核心标的包括：万泽股份、派克新材、图南股份、航发动力等 [43]

公司业务范围 - 公司当前业务覆盖设备研制及保障、航空维修及服务等领域 [1] - 公司的产品和服务可以广泛应用于低空领域 [1] 公司战略布局 - 公司正积极布局低空经济的发展 [1]