股东投票情况 - 现场和网络投票股东及代表157人，代表股份71,275,509股，占比26.4157%[4] - 中小股东现场和网络投票148人，代表股份9,514,482股，占比3.5262%[4] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》同意71,225,189股，占比99.9294%[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意71,225,889股，占比99.9304%[8] - 《2024年度财务决算报告》同意71,225,889股，占比99.9304%[9] - 《2024年度利润分配预案》同意71,230,689股，占比99.9371%[10] - 《2024年年度报告全文及其摘要》同意71,232,589股，占比99.9398%[12] - 《关于聘任公司2025年度会计师事务所的议案》同意71,226,289股，占比99.9309%[13] - 《关于公司2025年度监事薪酬的议案》同意71,217,989股，占比99.9193%[16] - 《关于修订<鼎捷数智股份有限公司章程>的议案》同意71,231,089股，占比99.9377%[17] - 《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》同意71,216,089股，占比99.9166%[19] 中小股东议案表决 - 中小股东对《关于公司2025年度监事薪酬的议案》同意9,456,962股，占比99.3954%[16] - 中小股东对《关于修订<鼎捷数智股份有限公司章程>的议案》同意9,470,062股，占比99.5331%[17] - 中小股东对《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》同意9,455,062股，占比99.3755%[19] 其他信息 - 公司本次股东大会享有表决权总股本数为269,822,500股[5] - 《关于公司2025年度董事薪酬的议案》关联股东回避表决股份61,462,027股[14] - 公司表决权股份数量为39,971,265股，TOP PARTNER HOLDING LIMITED持有18,912,242股，新蔼企业管理咨询（上海）有限公司持有194,520股[15] - 《关于修订<鼎捷数智股份有限公司章程>》《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》为特别决议事项，已通过[17][19] - 北京海润天睿律师事务所认为公司本次股东大会召集、召开程序符合规定[20]

股东大会时间 - 2025年4月26日披露召开股东大会通知[8] - 网络投票时间为2025年5月20日[8] - 现场会议于2025年5月20日下午13:30召开[8] 参会情况 - 出席股东大会157人，代表71,275,509股，占26.4157%[10] - 出席现场会议12人，代表69,392,078股，占25.7177%[10] - 参加网络投票145人，代表1,883,431股，占0.6980%[10] 审议事项 - 审议听取《2024年度独立董事述职报告》[13] - 审议《2024年度董事会工作报告》等10项议案[16] - 议案七关联股东回避表决，九、十获三分之二以上通过[17] - 审议通过通知中列明事项[17]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 公司 2024 年和 2025 年一季报显示经营整体稳健，收入端各区域和业务线有不同表现，利润端毛利和费用情况有变化，业务端 AI 战略初显成效，预计 2025 - 2027 年归母净利润增长，建议持续关注 [2][5][10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年营收 23.31 亿元，同比增长 4.62%；归母净利润 1.56 亿元，同比增长 3.59%；扣非后归母净利润 1.38 亿元，同比增长 13.18%。单 Q4 营收 7.58 亿元，同比下滑 6.85%；归母净利润 1.06 亿元，同比增长 4.28%；扣非后归母净利润 0.92 亿元，同比下滑 0.92%。25Q1 营收 4.23 亿元，同比增长 4.33%；归母净利润 - 0.08 亿元，同比增长 14.04%；扣非后归母净利润 - 0.095 亿元，同比增长 31.92% [2][5] 收入端 - 2024 年/24Q4/25Q1 营收增速分别为 5%/-7%/4%。2024 年大陆内外收入分别为 11.77/11.54 亿元，同比分别 +1.9%/+7.5%。2024 年研发设计/数字化管理/生产控制/AIOT 分别实现收入 1.5 亿元/11.9 亿元/3.3 亿元/6.3 亿元，增速分别 +23%/-1%/0%/+22%。2025Q1 大陆内外收入分别为 1.75/2.49 亿元，分别同比 +6.5%/+2.9%，剔除汇率因素非大陆地区 2025Q1 营收增速为 7.08%。2025Q1 研发设计/数字化管理/生产控制/AIOT 分别实现收入 2103 万元/2.3 亿元/7661 万元/9813 万元，增速分别 +20%/+7%/+3%/+4% [10] 利润端 - 2024 年/24Q4/25Q1 归母增速分别为 4%/4%/14%。2024/2025Q1 毛利率分别为 58.3%/59.7%，分别同比 - 3.7pct/+4.4pct。2024 年销售/管理/研发费率分别为 30.2%/16.9%/7.1%，分别同比 - 1.3pct/-4.1pct/-2.9pct，2025Q1 三费总额同比 +11%。2024 年信用减值损失 4885 万压制利润，2024 年归母净利率 6.7%基本持平 [10] 业务端 - 2024 年公司改名鼎捷数智拥抱 AI 趋势，基于雅典娜平台孵化 AI 应用产品。一方面对原有工业软件赋能提价，如融入 AI 的 PLM 产品带动客单价提升约 30%；另一方面 AI 应用推广成效好，2024 年台湾地区 AI 业务收入同比增速高达 135%。公司加大 AI 研发投入，发布 IndepthAI 平台及 MACP 协议，拟募集 8.38 亿元用于数智化生态赋能平台项目 [10] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年实现归母净利润 1.96 亿元、2.38 亿元、2.87 亿元，对应增速为 26%、22%、21%，对应 PE 为 51.6x、42.4x、35.1x，建议持续关注 [10] 财务报表及预测指标 - 给出 2024A - 2027E 利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目，以及基本指标如每股收益、市盈率、市净率等数据 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2025 - 2027年公司总收入预计分别为25.40亿、27.81亿、30.89亿元，归母净利润分别为1.90亿、2.34亿、2.87亿元，虽略下调2025 - 2026年预测，但仍维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%，归母扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18%；25Q1实现营收4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润 - 833万元，归母扣非净利润 - 952万元，均同比收窄 [4] 地区营收情况 - 2024年大陆区营收增速放缓，营收为11.77亿元，同比增长1.92%；非大陆区业务景气度旺盛，营收为11.54亿元，同比增长7.53%，其中中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，净利润同比增长57.54%；25Q1大陆地区收入增速回暖，同比增长6.46%，非大陆地区仅为2.87%，剔除汇率因素后增速为7.08% [5] 技术研发与应用情况 - 2024年以来公司加大鼎捷雅典娜数智原生底座研发投入及更新迭代，推出鼎捷多模态大模型及Agent开发及运行平台，融合多种通用大模型能力发展AI Agent应用，赋能多家企业，沉淀多行业标杆案例，推动生态合作构筑平台生态体系 [5] 经营策略与费用管控情况 - 25Q1公司策略性优化AIoT订单结构，聚焦高毛利率自研轻应用推广，推进设备云AI + 及天枢控制器研发与推广，带动毛利率同比提升4.37pcts至59.68%；在费用方面优化组织配置，激发组织活力、提升管理效率，2024年底总员工数同比小幅下降2.7% [5] 盈利预测表情况 - 资产负债表显示2024 - 2027年公司货币资金、应收票据等多项资产及负债有相应变化；利润表显示各年度营业收入、营业成本等项目情况；现金流量表展示经营、投资、融资活动现金流情况；还给出成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率及每股指标、估值比率等数据 [8]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内领先的智能制造解决方案提供商，将伴随着下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及 AI 将打开中长期成长空间 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025 年 5 月 8 日收盘价 37.17 元，年内最高/最低 48.56/14.47 元，流通 A 股/总股本 2.69/2.71 亿股，流通 A 股市值 100.13 亿元，总市值 100.88 亿元 [2] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益 -0.03 元，摊薄每股收益 -0.03 元，每股净资产 8.54 元，净资产收益率 -0.65% [2] 业绩情况 - 2024 年全年公司实现收入 23.31 亿元，同比增长 4.62%，全年实现归母净利润 1.56 亿元，同比增 3.59%，实现扣非净利润 1.38 亿元，同比增 13.18%；2025 年一季度公司实现收入 4.23 亿元，同比增长 4.33%，一季度实现归母净利润 -833 万元，同比增长 14.04%，实现扣非净利润 -952 万元，同比高增 31.92% [3] 区域营收 - 2024 年中国大陆地区营收增速放缓，全年实现收入 11.77 亿元，同比微增 1.92%，25 年一季度贡献收入 1.75 亿元，同比增长 6.46%；2024 年非中国大陆地区实现收入 11.54 亿元，同比增长 7.53%，25 年一季度收入为 2.49 亿元，同比增长 2.87%，剔除汇率因素后同比增速为 7.08% [4] 费用管控 - 2024 年公司毛利率达 58.25%，较上年同期降低 3.65 个百分点；销售和管理费用率分别较上年同期降低 1.34 和 1.21 个百分点，研发费用率较上年同期降低 2.86 个百分点；2024 年净利率为 6.80%，较上年同期仅降低 0.17 个百分点；今年一季度公司扣非净利润亏损显著收窄 [5] AI 布局 - 公司持续升级迭代鼎捷雅典娜数智原生底座并不断丰富 AI 应用，已累计开发数十款 AI Agent 应用，在库存管理、供应链协同等场景中实现显著的降本提效；今年一季度将 AI 技术融入 PLM，推动 PLM 销售占比大幅提升，带动研发设计类业务签约金额同比增长超 20%，目前鼎捷雅典娜及 AI 应用已覆盖近千家客户 [6][7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.76、0.93、1.17 元，对应 5 月 8 日收盘价 37.17 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 49.1、39.9、31.7 倍 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2228|2331|2659|3080|3616| |YoY(%)|11.7|4.6|14.1|15.8|17.4| |净利润(百万元)|150|156|206|253|318| |YoY(%)|12.5|3.6|32.1|23.0|25.7| |毛利率(%)|61.9|58.3|58.3|58.6|59.3| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.57|0.76|0.93|1.17| |ROE(%)|7.1|6.8|8.3|9.3|10.6| |P/E(倍)|67.1|64.8|49.1|39.9|31.7| |P/B(倍)|4.9|4.6|4.2|3.8|3.4| |净利率(%)|6.7|6.7|7.7|8.2|8.8|[10]

财务表现 - 2024年全年公司实现收入23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%，扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18% [1] - 2025年一季度公司实现收入4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润-833万元，同比增长14.04%，扣非净利润-952万元，同比增长31.92% [1] - 2024年公司毛利率达58.25%，较上年同期降低3.65个百分点，净利率为6.80%，较上年同期仅降低0.17个百分点 [3] 区域收入 - 2024年中国大陆地区营收11.77亿元，同比增长1.92%，2025年一季度中国大陆地区收入1.75亿元，同比增长6.46% [2] - 2024年非中国大陆地区收入11.54亿元，同比增长7.53%，其中中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，越南收入翻倍增长，泰国和马来西亚市场均实现高增 [2] - 2025年一季度非中国大陆地区收入2.49亿元，同比增长2.87%，剔除汇率因素后同比增速为7.08% [2] 费用与效率 - 2024年公司销售和管理费用率分别较上年同期降低1.34和1.21个百分点，研发费用率较上年同期降低2.86个百分点 [3] - 公司通过优化内部管理体系、增强管理提效等方式加强费用管控，并借助AI技术赋能提升内外部运营效率，推动2025年一季度扣非净利润亏损显著收窄 [3] AI布局与商业化 - 公司升级IndepthAI，提升任务理解和Agent协同能力，发布首个制造业多智能体协议MACP [4] - 已累计开发数十款AI Agent应用，在库存管理、供应链协同等场景中实现降本提效，如AI数智售服降低设备厂商18%的售后服务成本，预测透镜将长周期物料周转天数从300天缩短至95天 [4] - 2025年一季度将AI技术融入PLM，推动PLM销售占比大幅提升，带动研发设计类业务签约金额同比增长超20%，鼎捷雅典娜及AI应用已覆盖近千家客户 [4] 行业与业务前景 - 公司聚焦低空经济、人工智能等高景气细分市场并深化生态合作伙伴体系 [2] - 把握中企出海及东南亚当地市场数智化转型机遇，通过构建本地化团队加速拓展海外市场 [2] - 作为国内领先的智能制造解决方案提供商，公司预计将伴随下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及AI将打开中长期成长空间 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖鼎捷数智（300378.SZ），给予“买入 - A”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 鼎捷数智作为国内领先的智能制造解决方案提供商，业绩保持稳健增长，AI 商业化落地加速，将伴随下游行业景气度回升持续增长，出海及 AI 打开中长期成长空间 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 8 日，收盘价 37.17 元，年内最高/最低 48.56/14.47 元，流通 A 股/总股本 2.69/2.71 亿股，流通 A 股市值 100.13 亿元，总市值 100.88 亿元 [2] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日，基本每股收益 - 0.03 元，摊薄每股收益 - 0.03 元，每股净资产 8.54 元，净资产收益率 - 0.65% [2] 业绩情况 - 2024 年全年公司实现收入 23.31 亿元，同比增长 4.62%，归母净利润 1.56 亿元，同比增 3.59%，扣非净利润 1.38 亿元，同比增 13.18%；2025 年一季度实现收入 4.23 亿元，同比增长 4.33%，归母净利润 - 833 万元，同比增长 14.04%，扣非净利润 - 952 万元，同比高增 31.92% [3] 分区域收入情况 - 2024 年中国大陆地区营收增速放缓，全年收入 11.77 亿元，同比微增 1.92%，25 年一季度收入 1.75 亿元，同比增长 6.46%；2024 年非中国大陆地区收入 11.54 亿元，同比增长 7.53%，其中中国台湾地区 AI 业务营收同比增长 135.07%，越南在地收入翻倍增长，泰国和马来西亚市场高增；25 年一季度非中国大陆地区收入 2.49 亿元，同比增长 2.87%，剔除汇率因素后同比增速为 7.08% [4] 费用管控情况 - 2024 年公司毛利率达 58.25%，较上年同期降低 3.65 个百分点；销售和管理费用率分别较上年同期降低 1.34 和 1.21 个百分点，研发费用率较上年同期降低 2.86 个百分点；净利率为 6.80%，较上年同期仅降低 0.17 个百分点；今年一季度扣非净利润亏损显著收窄 [5] AI 能力布局及商业化情况 - 持续升级迭代鼎捷雅典娜数智原生底座并丰富 AI 应用，升级 IndepthAI，发布首个制造业多智能体协议 MACP；已累计开发数十款 AI Agent 应用，在库存管理、供应链协同等场景降本提效；今年一季度将 AI 技术融入 PLM，推动 PLM 销售占比大幅提升，带动研发设计类业务签约金额同比增长超 20%，鼎捷雅典娜及 AI 应用已覆盖近千家客户 [6][7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.76、0.93、1.17 元，对应 5 月 8 日收盘价 37.17 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 49.1、39.9、31.7 倍 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|2,228|2,331|2,659|3,080|3,616| |YoY(%)|11.7|4.6|14.1|15.8|17.4| |净利润(百万元)|150|156|206|253|318| |YoY(%)|12.5|3.6|32.1|23.0|25.7| |毛利率(%)|61.9|58.3|58.3|58.6|59.3| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.57|0.76|0.93|1.17| |ROE(%)|7.1|6.8|8.3|9.3|10.6| |P/E(倍)|67.1|64.8|49.1|39.9|31.7| |P/B(倍)|4.9|4.6|4.2|3.8|3.4| |净利率(%)|6.7|6.7|7.7|8.2|8.8|[10]

财务表现 - 2024年营业收入23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59% [1] - 2025年一季度营业收入4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润-0.08亿元，同比增长14.04% [2] - 2024年自研数智软件产品营收6.62亿元，同比增长13.57%，数智一体化软硬件解决方案营收5.55亿元，同比增长12.64%，数智技术服务收入11.14亿元，同比减少3.34% [2] 区域与市场拓展 - 2024年中国大陆地区营收11.77亿元，同比增长1.92%，非中国大陆地区营收11.54亿元，同比增长7.53% [2] - 2025年Q1中国大陆地区营收1.75亿元，同比增长6.46%，非中国大陆地区营收2.49亿元，同比增长2.87% [2] - 公司抓住中企出海趋势，赋能腾龙汽车、睿连科技等企业出海设厂，并在东南亚本地客户拓展中构建本地化率超90%的人才团队 [2] 研发与技术创新 - 2024年研发人员1743人，占比34.08%，研发投入3.32亿元，近五年复合增长率15.13% [3] - 公司推出鼎捷多模态大模型及Agent开发平台，融合微软Azure GPT、通义千问等通用大模型能力，赋能企业构建AI Agent应用 [3] - AI技术带动客单价提升约30%，并沉淀了汽配、装备、电子等行业的可复制标杆案例 [3] 政策与行业机遇 - 公司积极推进国产替代方案建设，鼎捷雅典娜平台完成主流国产化软硬件适配，确保自主可控 [4] - 围绕"低空经济"、人工智能及高性能计算等高景气细分市场优化资源配置，深化装备制造业、电子等行业解决方案 [4] - 紧抓信创政策驱动的研发自主可控需求，实现PLM、AIoT等业务高增长，并为老客提供AI融合应用 [4] 未来展望 - 2025-2027年收入预计为26.69/30.67/34.65亿元，同比增长14.52%/14.90%/25.05%，归母净利润预计为2.02/2.69/3.36亿元，同比增长29.95%/32.88%/25.05% [5] - 鼎捷数智当前价格对应2025-2027年PE为50.05/37.67/30.12倍 [5]

公司盈利情况 - 2024年度实现归母净利润1.56亿元，同比增长3.59% [1] - 2024年度实现扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18% [1] 公司人员情况 - 截至2024年末，公司员工总数为5,114人，其中研发人员数量1,743人，研发人员占比达34.08% [1] - 2025年将调整优化内部组织架构，加强数智化人才梯队建设，优化组织运作效率，助力人效提升 [1] 公司盈利增长点 - 2025年在中国大陆聚焦行业经营，紧抓细分领域需求机遇；深化老客经营，以鼎捷雅典娜拓展大客业务；全面提升人效 [2] - 2025年在中国台湾紧抓劳动力短缺、ESG、信息安全等趋势议题，加大AI产品推广力度，推动客户数智化升级 [2] 行业发展前景 - 国家出台政策推动数字技术与实体经济深度融合，如2024年全国两会《政府工作报告》、《数字经济2024年工作要点》 [2] - 公司响应政府政策，以“用数据和智能技术创新生产力”为使命，推出数据和智能方案，赋能企业数智化升级 [2]

事件概述 - 2024年公司营业总收入23.31亿元同比增长4.62%归母净利润1.56亿元同比增长3.59%扣非归母净利润1.38亿元同比增长13.18% [1] - 2025年Q1营收4.23亿元同比增长4.33%归母净利润-833.31万元同比增长14.04%扣非归母净利润-951.55万元同比增长31.92% [1] - 公司从"鼎捷软件"更名为"鼎捷数智"调整经营策略未来将运用数据和智能技术提供平台化服务 [1] 区域表现 - 2024年中国大陆地区营业收入11.77亿元非中国大陆地区营业收入11.54亿元同比增长7.53% [2] - 中国台湾地区业务覆盖77%公开上市企业中国大陆制造业ERP市场销售份额14.8%位居本土厂商首位 [2] - 装备制造行业PLM市场份额位居国产厂商第一MES产品在高科技电子、装备制造、锂电池等行业市场份额位居前三 [2] - 东南亚地区累计服务约800家企业客户 [2] 业务领域 - 公司全面覆盖工业软件四大类别包括研发设计类、数字化管理类、生产控制类及AIoT类 [3] - 研发设计业务2024年收入1.52亿元同比增长23.33%发布业内首款融入AI技术的PLM产品已完成数十家客户部署 [3] - AIoT业务2024年收入6.31亿元同比增长22.04%在车间物联网数智化升级等场景持续拓展市场 [3] 技术平台 - 鼎捷雅典娜数智原生底座融合人工智能、大数据及知识图谱等技术具备低代码、多端协同、云原生等技术优势 [4] - 2024年雅典娜平台与全球领先云服务商合作整合Azure GPT、豆包大模型及百度文心一言4.0等AI能力 [4] - 引入DeepSeekR1、Qwen2.5、YI 1.5等开源大模型结合行业数据进行本地化微调开发垂直类鼎捷大模型 [4] AI Agent发展 - Root analysis预计全球AI Agent市场规模将从2024年52.9亿美元增长到2035年2168亿美元2024-2035年复合年增长率40.15% [5] - 公司推出Agent开发及运行平台IndepthAI升级零代码自驱动等功能模块赋能企业构建AI Agent应用 [5] - 融合微软Azure GPT、通义千问等通用大模型能力发展AI Agent应用推出AI一体机满足多样化部署需求 [5] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为25.89亿元、29.03亿元、33.09亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.01亿元、2.49亿元、2.94亿元 [6]