锂电电解液指数表现 - 锂电电解液指数在10月28日盘中上涨2.01% [1] 成分股股价表现 - 多氟多股价涨停 [1] - 天赐材料股价上涨4.65% [1] - 天际股份股价上涨2.50% [1] - 华盛锂电股价上涨1.99% [1] - 新宙邦股价上涨1.90% [1]

股东减持 - 公司股东周艾平、谢伟东、姜希松、宋慧、姜昊减持计划已实施完毕 [1] - 上述股东共减持公司股份约88万股 [1] - 减持股份占公司总股份比例为0.1177% [1] 公司财务与市值 - 2025年1至6月份，公司营业收入全部来源于化工行业，占比100.0% [1] - 截至发稿，公司市值为349亿元 [1]

1、持有本公司股份 2,420,086 股（占截止当时本公司剔除回购专户持股数后 的总股本比例 0.32%）的董事、常务副总裁周艾平先生计划在该公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内（法律法规规定的窗口期不减持）以集中竞价方式或 者大宗交易方式减持本公司股份 400,000 股（占截止当时本公司剔除回购专户持 股数后的总股本比例 0.05%）。 | 证券代码：300037 | 证券简称：新宙邦 | 公告编号：2025-072 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123158 | 债券简称：宙邦转债 | | 深圳新宙邦科技股份有限公司 关于公司董事、高级管理人员等股份减持计划时间届满 暨减持股份结果的公告 公司董事、常务副总裁周艾平先生，董事、副总裁谢伟东先生，副总裁姜 希松先生，副总裁宋慧女士，姜昊女士保证向本公司提供的信息内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 深圳新宙邦科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 2 日披 露了《关于公司董事、高级管理人员等股份减持计划的 ...

投资评级 - 首次覆盖给予“收集”评级 [3] - 基于2025年39倍市盈率，目标价为58.50元 [3] 核心观点 - 氟化液产能释放为下游客户提供稳定供应，并计划进一步扩产以应对替代和增量需求 [1] - 多项在建项目预计于2025至2027年间陆续投产，为公司未来发展奠定基础 [1] - 波兰电解液工厂运营良好，产能利用率稳定在50%-70%，有效匹配海外订单并降低供应链成本 [2] - 预计公司2025至2027年归母净利润将持续增长，分别为11.21亿元、13.44亿元和16.03亿元 [3][5] 最新动态与产能布局 - 已完成氢氟醚3000吨年产能和全氟聚醚2500吨年产能的建设 [1] - 计划通过技术改造和“年产3万吨高端氟精细化学品项目”系统性扩大氟化液产能 [1] - 石磊氟材料的六氟磷酸锂产品满产满销，2025年上半年单月出货量达1800-2000吨，预计年底通过技改进一步提升产能 [1] - 海德福高性能氟材料项目（5000吨）和海斯福高端氟精细化学品项目（3万吨）预计分别于2026年底和2027年底投产 [1] 财务数据与预测 - 预计营业总收入将从2024年的78.47亿元增长至2027年的135.88亿元，年均复合增长率显著 [5] - 预计归母净利润将从2024年的9.42亿元增长至2027年的16.03亿元，2025年预计同比增长19.0% [5] - 预计每股收益将从2024年的1.26元持续增长至2027年的2.14元 [5] - 预计净资产收益率将从2024年的9.7%提升至2027年的13.0% [5] - 当前市盈率（基于2025年10月20日股价）为30.60倍（2025年预测） [5] 海外运营与战略 - 波兰工厂已完成核心客户认证，其区位优势有助于降低对欧美客户的物流成本与关税影响 [2] - 公司与韩国、台湾地区知名大厂的合作已具备供货条件，海外市场进程顺利 [1]

板块整体表现 - 化工板块于10月21日震荡上行，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格截至发稿上涨0.55% [1] - 板块内民爆用品、钾肥、锂电、其他化学原料等细分领域个股涨幅居前 [1] - 具体成分股中，广东宏大、亚钾国际涨幅均超过3%，藏格矿业涨超2%，杭氧股份、新宙邦、易普力等多股涨超1% [1] 领涨成分股详情 - 广东宏大（002683）上涨3.46% [2] - 亚钾国际（000893）上涨3.49% [2] - 藏格矿业（000408）上涨2.35% [2] - 杭氧股份（002430）上涨1.83% [2] - 新宙邦（300037）上涨1.68% [2] - 易普力（002096）上涨1.53% [2] 政策与行业基本面催化因素 - 重要会议于10月20日至23日在北京召开，研究制定“十五五”规划建议，“反内卷”有望成为重要内容，可能催化化工行业供给侧优化 [2] - 结合供需格局，部分处于底部的子行业有加速反转机会，包括涤纶长丝、有机硅、PET瓶片、己内酰胺、醋酸、氨纶、PC等，这些领域终端需求增速快且产能扩张已结束或即将结束，并维持高开工率 [2] - 节能降碳、生态环保、能耗双控等系列政策出台，可能引领化工行业站上新一轮周期起点 [4] - 海外方面，因能源费用及人工成本高企，欧美化工企业出现关停产能、收并购及产能东迁趋势，中国化工品全球市占率持续提升，在全球供应链中的地位显著增强 [4] 板块估值水平 - 截至10月17日，化工ETF（516020）标的指数（细分化工指数）市净率为2.22倍，位于近10年来35.62%分位点的低位，显示中长期配置性价比凸显 [3] 投资策略与工具 - 建议关注过去几年扩张少且行业开工率相对高的行业，以及供给侧结构性优化背景下的弹性及优势品种 [4] - 借道化工ETF（516020）布局效率较高，该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4][5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）进行布局 [5]

行业趋势 - 国内电子信息产业快速发展，国产替代趋势明显 [1] - 公司凭借强大技术研发能力和专利积淀应对行业趋势 [1] 公司业务与客户 - 公司根据发展战略提高产品生产规模和市场供应能力 [1] - 已与众多主流客户建立合作关系并持续交付 [1] - 半导体化学品品类、出货量及销售额保持稳步增加 [1] - 具体客户及订单信息属于商业保密范畴不便讨论 [1] 产能与运营 - 2025年上半年公司积极把握市场机遇，优化产能布局和运营效率 [1] - 电子信息化学品业务产能利用率为49.67%，保持在合理水平 [1]

价格走势与驱动因素 - 六氟磷酸锂价格自9月中旬打破横盘进入快速上行通道，国庆节后出现跳跃式增长，截至25年10月17日市场均价上涨至7.5万元/吨，较上周增长16.3%，较年初上涨20.0% [2] - 价格上涨核心驱动力源于强劲需求复苏与供给端紧张格局，下游电解液和电池制造商需求显著回暖，而上游生产商在行业低谷期采取谨慎生产策略，未有显著产能扩张，大部分厂家基本处于满产状态，供应增幅较小 [1] - 短期内六氟磷酸锂的供需紧平衡状态仍将延续，价格有望持续上涨 [1][2] 行业供需状况 - 截至25年10月17日，六氟磷酸锂市场开工率为75.43%，行业库存已基本见底，仅为1340吨 [1] - 新产能建设和达产需要至少一年时间，短期内有效供给增量缺乏，市场进一步缺货 [1] - 百川盈孚预计25-27年全行业将分别投产30.40、51.83、15.30万吨/年六氟磷酸锂产能 [3] 产能与竞争格局 - 我国六氟磷酸锂行业产能集中在少数企业，截至25年10月17日共具备产能44.29万吨/年，其中有效产能38.94万吨/年，同比增长13.7% [3] - 主要厂商产能分布为天赐材料约11万吨/年、多氟多约6万吨/年、石大胜华约3.7万吨/年、天际股份约3.7万吨/年，新宙邦投资的石磊氟材料现有产能2.4万吨/年，规划产能可达3.6万吨/年 [3] - 受益于价格上涨及产能利用率提升，预计头部企业六氟磷酸锂业务的单位盈利水平有望逐步修复 [3] 下游需求前景 - 锂离子电池材料行业在新能源汽车、储能领域需求稳定增长，1-8月国内储能中标规模累计达211.11GWh [4] - 2025年上半年中国国内新型储能新增装机达21.9GW/55.2GWh，同比增长69.4%/76.6%，头部储能企业订单排期至2026年，如宁德时代在手订单超48GWh [4] - 25H1我国新能源汽车产销量分别为696.8、693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，动力电池累计装车量为302.2GWh，同比增长48.8% [4] - 锂离子电池技术向高安全性、长循环寿命、低成本、高能量密度方向迈进，并扩展至eVTOL、机器人等新兴领域，锂电材料新的需求体量将持续扩大 [4]

行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [3] 核心观点 - 化工行业处于周期底部修复阶段，建议从纺服链、农化链、出口链及“反内卷”受益四个方向进行布局 [3] - 成长领域重点关注关键材料自主可控，包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [3] - 钛白粉行业出现底部修复机遇，头部企业开启全球化布局，供给进一步集中，叠加海外地产景气有望向上及贸易摩擦边际缓和，盈利有望回暖 [3] 行业动态与宏观判断 - 原油供应预期非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长；需求方面全球GDP维持2.8%增速，但受特朗普关税政策影响增速有所放缓；地缘事件缓解，油价维持低位 [4] - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [4] - 美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [4] - 9月全部工业品PPI同比-2.3%，同比降幅较8月收窄，环比持稳；9月全国制造业PMI录得49.8%，环比回升0.4个百分点，制造业景气持续回升 [5] 细分行业动态与产品价格 - 石油化工：截至10月17日，Brent原油期货价格收于61.34美元/桶，较上周下调1.2%；WTI价格收于57.59美元/桶，较上周下调1.0% [9] - PTA-聚酯行业：本周PTA价格环比下跌3.5%至4335元/吨，MEG价格环比下跌2.0%至4145元/吨，POY环比下跌2.3%至6450元/吨 [9] - 化肥：尿素本周出厂价1550元/吨，环比上升0.6%；一铵价格3300元/吨，环比下跌0.6%；二铵价格3480元/吨，环比持平 [10] - 农药：市场处于淡旺季备货转换期，双草价格持稳，阿维菌素精粉价格下调1万元/吨至44万元/吨，吡唑醚菌酯价格下调0.1万元/吨至14.6万元/吨 [10] - 氟化工：R22市场均价16000元/吨，环比下调17000元/吨；R134a市场均价53000元/吨，环比上调1000元/吨 [11] - 钛白粉：价格13300元/吨，环比持平，成本高压与出口利好驱动下价格重心上移，市场稳中看涨 [12] - 新能源汽车相关：电解钴价格37.7万元/吨，环比上调3.2万元/吨；三元材料523报价136元/千克，环比上调14元/千克；碳酸锂均价7.34万元/吨，环比下调0.01万元/吨 [13] 投资布局建议 - 纺服链：关注锦纶及己内酰胺（鲁西化工）、涤纶（桐昆股份、荣盛石化、恒力石化等）、氨纶（华峰化学、新乡化纤）、染料（浙江龙盛、闰土股份） [3] - 农化链：关注氮肥及煤化工（华鲁恒升、宝丰能源等）、磷肥及磷化工（云天化、兴发集团等）、钾肥（亚钾国际、盐湖股份等）、农药（扬农化工、新安股份等） [3] - 出口链：关注氟化工（巨化股份、三美股份等）、MDI（万华化学）、钛白粉头部企业、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟）等 [3] - “反内卷”受益：关注纯碱（博源化工、中盐化工等）、民爆（雪峰科技、易普力等） [3] - 成长领域：半导体材料（雅克科技、鼎龙股份等）、面板材料（瑞联新材、莱特光电等）、合成生物材料（凯赛生物、华恒生物）等 [3]

行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [4] 核心观点 - 钛白粉大厂开启全球化布局，行业处于周期底部，盈利有望底部回暖 [3][4] - 全球钛白粉供给进一步集中，国内中小企业亏损已至现金流以下 [3][4] - 国内钛白粉40%以上用于出口，与海外房地产景气关联度较大，美联储降息强化，海外地产景气有望向上 [3][4] - 印度法院取消对中国的钛白粉反倾销税，贸易摩擦边际缓和，叠加反内卷预期，行业迎来修复机遇 [3][4] - 化工板块建议从纺服链、农化链、出口链及部分"反内卷"受益四方面布局 [4] - 成长领域重点关注关键材料自主可控，包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [4] 行业动态 - 原油供应方面，预期非OPEC引领原油产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长 [5] - 原油需求方面，全球GDP维持2.8%增速，但特朗普关税政策影响下，需求增速有一定放缓 [5] - 地缘方面，俄乌及巴以事件有望缓解，油价仍将维持低位 [5] - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [5] - 美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [5] - 9月全部工业品PPI同比-2.3%，同比降幅较8月收窄，环比持稳 [6] - 9月份全国制造业PMI录得49.8%，环比回升0.4个百分点，制造业景气持续回升 [6] 化工产品价格与市场表现 - 截至10月17日，Brent原油期货价格收于61.34美元/桶，较上周下调1.2% [10] - WTI价格收于57.59美元/桶，较上周下调1.0% [10] - PTA价格环比下跌3.5%，报于4335元/吨 [10] - MEG价格环比下跌2.0%，报于4145元/吨 [10] - 涤纶POY环比上周均价下跌2.3%，报于6450元/吨 [10] - 国内尿素出厂价为1550元/吨，环比上周均价上升0.6% [11] - 钛白粉价格为13300元/吨，环比上周均价持平 [14] - 聚合MDI价格为14400元/吨，环比上周均价下跌4.0% [14] - 纯MDI价格为18200元/吨，环比上周均价上升0.8% [14] - 碳酸锂市场均价7.34万元/吨，环比下调0.01万元/吨 [16] - 六氟磷酸锂均价7.9万元/吨，环比上调1.1万元/吨 [16]

好的，我已经仔细阅读并分析了这份氟化工行业周报。以下是根据您的要求总结的关键要点。 报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好（维持） [1] 报告核心观点 - 氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石到制冷剂及高端氟材料等环节均具有较大发展潜力 [22] - 制冷剂行业景气远未结束，三代制冷剂（HFCs）趋势不变，平均成交价格或将保持长期上行态势 [49] - 尽管本周板块指数出现回调，但建议积极把握回调后的布局机会 [4][22] 行业行情与指数表现 - 本周（10月13日-10月17日）氟化工指数下跌8.97%，收于3789.69点，跑输上证综指7.50%，跑输沪深300指数6.74%，跑输基础化工指数2.30%，跑输新材料指数3.77% [6][24] - 氟化工板块13只个股中，仅1只周度上涨（占比7.69%），12只下跌（占比92.31%），多氟多周涨幅为+7.08% [30][31] 萤石市场行情 - 本周萤石97湿粉市场均价为3,620元/吨，较上周下跌0.44% [7][19] - 10月均价（截至10月17日）为3,631元/吨，同比上涨3.12% [7][19] - 2025年至今均价为3,512元/吨，较2024年均价下跌0.95% [7][19] - 市场在前期冲高后呈现偏稳偏弱运行，供需双方博弈偏强，价格触及下游心理与成本承受极限 [19][34] 制冷剂市场行情 - **三代制冷剂价格整体强势**：截至10月17日，R32、R125、R134a、R410a价格分别为62,500、45,500、53,000、53,000元/吨 [8][20][46] - **价格同比大幅上涨**：相较于2024年，R32、R134a、R410a价格分别上涨64.5%、55.9%、45.2% [46] - **二代制冷剂R22价格大幅回调**：本周价格16,000元/吨，较上周下跌51.52%，较2024年下跌47.5%，剧烈博弈或趋近尾声 [8][20][46] - **出口市场量价齐升**：2025年8月，HFCs单质制冷剂出口额同比+72.8%，其中R32出口量同比+53.7%，出口均价同比+96% [91] 重点公司动态与业绩 - **三美股份**：预计2025年前三季度归母净利润15.24-16.46亿元，同比+171.73%-+193.46%，并投资3090万元布局四代制冷剂中试装置 [10] - **东阳光**：预计2025年前三季度归母净利润8.47-9.37亿元，同比+171.08%-+199.88% [10] - **永和股份**：预计2025年前三季度归母净利润4.56-4.76亿元，同比+211.59%-+225.25% [10] 投资建议与受益标的 - 推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细） [11][22] - 其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等 [11][22]