核心观点 - 公司预计2026年六氟磷酸锂将呈现供需偏紧、价格理性回归的特征 [1] 需求端 - 动力电池和储能行业的持续增长将带动六氟磷酸锂需求稳步提升 [1] 供给端 - 行业经过前期深度调整后 企业扩产行为更趋理性 [1] 价格走势 - 未来价格将维持在保障企业合理利润率、支撑研发与运营投入的合理区间 [1] - 2021年至2022年的极端暴涨行情难以再现 [1] - 整体价格将随碳酸锂等基础原材料价格波动保持相对稳定 [1]

2025年三季度业绩表现 - 前三季度营业总收入66.16亿元，同比增长16.75% [2] - 前三季度归母净利润7.48亿元，同比增长6.64% [2] - 第三季度营业收入23.68亿元，同比增长13.60%，环比增长5.45% [2] - 第三季度归母净利润2.64亿元，同比下降7.51%，环比增长4.03% [2] - 电池化学品价格企稳，销量同比大幅提升，运营效率显著提高 [2] - 有机氟化学品和电子信息化学品保持强品牌影响力和盈利能力，氟化液稳定增长 [2] 电解液与六氟磷酸锂业务 - 电解液行业触底反弹，六氟磷酸锂价格向电解液的传导正逐步落地 [3] - 四季度为价格过渡阶段，新签合同将参考六氟磷酸锂最新价格定价 [3] - 预计2026年六氟磷酸锂供需偏紧，价格理性回归，难以再现极端暴涨行情 [3] - 石磊氟材料六氟磷酸锂当前年产能约2.4万吨，单月产量稳定在2000吨左右 [3] - 2025年底技改后规划产能达3.6万吨/年，存在10%-20%产能弹性空间 [3] - 当前六氟磷酸锂整体自供比例为50%-70%，明后年自供率将维持并适度提升 [4] 氟化学品业务进展 - 海德福9月单月实现盈利，减亏效果显著 [5] - 2026年核心任务为持续减亏、实现收支平衡，推进新品研发与市场推广 [5] - 海德福核心产品毛利率较二季度极大改善，已与行业平均水平持平 [5] - 氟化液在国内及韩国市场市占率位居行业前列，日台地区客户采购量逐步增长 [5] - 氢氟醚已建成3000吨年产能，全氟聚醚已建成2500吨年产能 [5] - 未来将通过技术改造和"年产3万吨高端氟精细化学品项目"系统性扩大氟化液产能 [6] 技术研发与竞争优势 - 清华大学固态电池团队研发的含氟材料与公司海斯福业务布局高度相关 [6] - 固态电池从实验室到工业化量产仍需技术攻关、工艺验证、客户认证等环节 [7] - 海斯福在氟化工领域核心优势为技术壁垒深厚、差异化定位清晰、产业链协同优势 [8] - 面对竞争，公司将加大研发投入，推出高附加值新品，维持行业领先地位 [8] 添加剂业务与资本开支规划 - 瀚康添加剂业务VC、FEC产能合计超1万吨，经营状况符合预期，显著优于同行 [9] - 未来几年资本开支规模预计为数十亿元，聚焦全球化布局深化与核心业务升级 [9] - 海外布局重点投入马来西亚、波兰等基地建设与扩产 [9] - 国内投资侧重补齐核心业务产能短板、开发高附加值新项目 [9]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为锂电池电解液及上游材料（如六氟磷酸锂）、半导体用氟化液、氟化工行业[2] * 纪要涉及的公司为新宙邦及其关联公司（如石磊公司、海德福/海思福业务）[2] 核心观点与论据：市场与价格 * 电解液市场在第三季度显著增长，尤其储能领域增长迅速，预计此趋势将延续至2026年[2][4] * 上半年电解液价格触底后已回升，四季度及未来价格预计将继续上涨，主要受六氟磷酸锂价格驱动[2][4] * 六氟磷酸锂散单价格近期上涨迅速，达到9万到10万元每吨，预计2026年供需趋紧，价格将在8万到10万元之间维持相对合理水平，不会出现2020-2021年般大幅暴涨[3][16] * 电解液涨价传导至客户存在时间差，但正逐步缩短，新合同定价将反映最新六氟磷酸锂价格[2][7] * 海外电解液产品价格显著高于国内，海外客户销售额占比约为20%[5][17] 核心观点与论据：公司运营与产能 * 石磊公司六氟磷酸锂现有产能2万吨/年，年底或明年一季度将达3.6万吨，并有10%-20%的扩展空间，自供比例预计达50%-66%[2][11] * 公司近期产能扩展公告属于计划内，预计增加8至9千吨六氟化物产量，贡献到2026年一季度总计3.6万吨的产能[12] * 半导体领域氟化液产品在2025年第三季度出货量稳定增长，氢氟清洗液增长尤为迅速[2][12] * 公司正建设新工厂，预计2026年底设备进入安装调试阶段，现有机场出货量有望翻番，总产能可达3万吨[8][13] * 动物业单月出货水平约为3万吨左右，明年预计还有两位数增长[15] 核心观点与论据：业务板块与财务 * 海德福业务在9月份已实现单月盈利，减亏效果显著，三季度毛利率相比2025年上半年有明显改善，但全年盈利目标尚未设定，对四季度及明年的盈利预期主要是减亏或持平[2][9][14][22] * 氟化工业务是公司业绩重要基石，公司依靠持续创新和完整产业链进行差异化竞争，领先同行两到五年[24][25][26] * 公司未来几年资本开支预计达几十亿元，主要用于国内填平补齐、新项目投资开发以及海外投资[5][26] * 公司2025年下半年开始盈利情况明显好转，单月利润已突破1,000万元，预计2026年在产能和盈利方面都能实现预期目标[18] 其他重要内容：海外战略与风险 * 公司将加大海外市场投资，与国际厂商签订长期合同（已有30多亿美元公告合同），并积极布局海外生产基地（如马来西亚、波兰）[5][19][26] * 美国俄亥俄项目受中美关税影响，进度或受阻，公司将观望11月APEC会议后的情况[5][26] * 波兰工厂2025年上半年开工率为50%，三季度基本维持该水平，主要供给欧洲本土电池企业和部分美国市场[20] * 六氟涨价传导至海外客户的时间窗口将持续到明年3月份[21] * 公司与清华大学在固态电池研究方向高度契合，但相关研究距离产业化还有较长时间[13]

化工板块市场表现 - 化工板块今日全线猛攻，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格涨幅一度超过3%，收盘上涨2.94% [1] - 锂电、民爆用品、农药、钾肥等细分板块个股涨幅居前，其中云天化飙涨超7%，广东宏大、扬农化工双双大涨超6%，盐湖股份、藏格矿业、恩捷股份等跟涨超5% [1] 资金流向 - 基础化工板块近5个交易日获主力资金净流入额达到268.25亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第4位 [4] - 基础化工板块5日主力净流入额为268.25亿，在所列行业中排名前列 [2] 政策与行业前景 - “十五五”规划建议提出加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，推进化石能源替代，构建新型电力系统 [2] - 规划强调全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设 [2] - 中银证券展望“十五五”期间，化工行业在全球产业分工中的地位和竞争力有望持续提升，内需有望持续扩大 [5] - 供给端“内卷式”竞争或得到缓解，行业高质量发展，新材料等战略新兴产业快速发展为上游奠定基础 [5] - 关键核心领域如电子化学品、特种材料的自主可控程度显著提升，绿色转型促进产业格局优化，市场份额向龙头集中 [5] - 光大证券表示，2025年以来宏观价格指数持续好转，CPI指数有望于2025Q4回正，PPI同比降幅有望收窄 [5] - 化工品价格指数有望止跌企稳，行业进入底部蓄势阶段，库存低位叠加需求修复，下游企业处于补库阶段，行业盈利能力有望触底回升 [5] 估值水平 - 截至10月28日收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.25倍，位于近10年来36.99%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] 投资工具与标的指数 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域 [6] - 指数近5成仓位集中于大市值龙头股如万华化学、盐湖股份，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6] - 化工ETF标的指数细分化工指数成份股涵盖天赐材料、恩捷股份、新宙邦等锂电行业龙头，有望较大程度获益于新型能源体系建设 [2]

市场指数与行业表现 - 上证指数报3988点，单日下跌0.22%，近1个月下跌1.84%，近5日下跌4.18% [1] - 深证综指报2517点，单日下跌0.23%，近1个月上涨2.19%，近5日上涨1.87% [1] - 大盘指数近1个月上涨24.6%，中盘指数上涨32.87%，小盘指数上涨27.35% [1] - 涨幅居前行业包括地面兵装II（单日涨4.85%，近6个月涨61.97%）、家电零部件（单日涨4.08%，近6个月涨68.15%）、非金属材料（单日涨3.08%，近6个月涨33.48%） [1] - 跌幅居前行业包括工业母机（单日跌3.3%，近6个月涨61.01%）、贵金属（单日跌3.11%，近6个月涨24.57%）、能源金属（单日跌2.99%，近6个月涨76.46%） [1] "十五五"规划核心信号 - 规划突出经济总量、结构优化与安全底线目标，强调科技现代化需"采取超常规措施"抢占制高点 [3][11] - 将"优化提升传统产业"置于现代化产业体系首位，明确新能源、新材料等四大战略性新兴产业和量子科技等六大未来产业 [11] - 提出建设全国统一大市场，财税金融改革被视为提升宏观经济治理效能的关键举措 [11] - 规划强调通过提高公共服务支出、落实带薪休假等措施激发消费潜力，并实施重大标志性工程项目激发投资活力 [11] 紫光国微（002049.SZ）业绩分析 - 2025年前三季度营收49.04亿元，同比增长15.1%，归母净利润12.63亿元，同比增长25.0% [3][12] - 2025年第三季度单季营收18.57亿元，同比增长33.6%，归母净利润5.71亿元，同比增长109.6% [12] - 第三季度毛利率58.32%，同比提升3.86个百分点，净利率30.71%，同比提升11.11个百分点 [14] - 存货19.16亿元，应付账款11.16亿元，均维持高位，反映下游需求饱满 [14] 洛阳钼业（603993）业绩与扩张 - 2025年前三季度营收1454.9亿元，同比下滑6.0%，归母净利润142.8亿元，同比增长72.6% [4][14] - 2025年第三季度单季营收507.1亿元，环比增长4.0%，归母净利润56.1亿元，环比增长18.7% [14] - 前三季度铜产量54.3万吨，同比增长14%，钴产量8.8万吨，同比增长4% [14] - 拟投资10.84亿美元建设KFM二期项目，预计2027年投产，新增年产铜金属10万吨 [4][17] 其他重点公司业绩亮点 - 罗莱生活2025年第三季度归母净利润同比大增50%，毛利率47.9%，同比提升2个百分点 [17] - 新澳股份受益于澳毛价格同比上涨22.9%，期末库存20.6亿元，合同负债同比增长42% [19] - 南京银行2025年前三季度营收同比增长8.8%，利息净收入同比增长28.5%，不良率降至0.83% [18][20] - 中煤能源2025年第三季度自产煤毛利率48.8%，吨毛利236元，环比增长22.2% [22] 行业与产品动态 - 新和成维生素业务以量补价，蛋氨酸均价22.3元/公斤，液体蛋氨酸项目试生产 [32] - 汇川技术前三季度工业机器人收入8.7亿元，新能源汽车业务收入148亿元，同比增长38% [25] - 臻镭科技前三季度营收3.02亿元，同比增长65.8%，净利率提升25.46个百分点至33.39% [29][30] - 国恩股份加速推进PEEK全产业链布局，AI+机器人业务成为新成长动力 [38]

公司2025年第三季度业绩 - 第三季度营业收入23.68亿元，同比增长13.6% [1] - 第三季度净利润2.64亿元，同比下降7.51% [1] - 第三季度基本每股收益1.0元 [1] 公司2025年前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入66.16亿元，同比增长16.75% [1] - 前三季度累计净利润7.48亿元，同比增长6.64% [1]

独立董事任职限制 - 原则上最多在三家境内上市公司任职[3] - 占董事会成员比例不得低于三分之一，且至少含一名会计专业人士[3] - 直接或间接持股1%以上或前十股东自然人股东及其亲属不得担任[8] - 在持股5%以上股东或前五股东任职人员及其亲属不得担任[8] - 连续任职不得超过6年[12] 选举与补选规则 - 选举两名以上独立董事实行累积投票制，中小股东表决单独计票披露[12] - 因特定情形辞职或被解职致比例不符或缺会计专业人士，60日内补选[12] - 辞职致比例不符或缺会计专业人士，履职至新任产生，60日内补选[14] 职权行使规定 - 行使第十六条第一项至第三项职权需全体独立董事过半数同意[17] - 连续两次未亲自出席董事会且不委托他人，30日内提议解除职务[18] - 第二十一条所列事项需过半数同意后提交董事会审议[19] 会议相关要求 - 审计委员会每季度至少召开一次，三分之二以上成员出席方可举行[24] 履职与披露要求 - 每年现场工作时间不少于15日[26] - 工作记录及资料至少保存10年[29] - 年度述职报告最迟在年度股东会通知时披露[30] 公司支持措施 - 为独立董事履职提供工作条件和人员支持[32] - 保障知情权，定期通报运营情况[33] - 及时发董事会通知并提供资料，保存资料至少十年[34] - 两名以上独立董事提延期，董事会应采纳[33] 履职保障与费用 - 相关人员配合履职，不得阻碍[33] - 履职遇阻碍可向监管报告[33] - 履职涉及信息及时披露[33] - 聘请专业机构费用由公司承担[34] 津贴与保险 - 给予适应津贴，标准董事会制订、股东会审议通过并披露[34] - 条件允许建立责任保险制度[34]

| 第一章 | 总则 | - 1 | - | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | 财务管理体系 - | 1 | - | | 第三章 | 会计机构及财务会计人员 - | 4 | - | | 第四章 | 内部会计监督与财务会计人员的考核要求 - | 6 | - | | 第五章 | 财务会计管理 - | 8 | - | | 第六章 | 资产管理 - | 9 | - | | 第一节 | 货币资金管理 - | 10 | - | | 第二节 | 应收及预付款管理 - | 11 | - | | 第三节 | 存货管理 - | 12 | - | | 第四节 | 固定资产和在建工程管理 - | 12 | - | | 第五节 | 股权投资资产管理 - | 13 | - | | 第六节 | 无形资产和其他资产的管理 - | 14 | - | | 第七章 | 成本、费用的管理 - | 15 | - | | 第八章 | 营业收入的管理 - | 16 | - | | 第九章 | 利润及分配的管理 - | 16 | - | | 第十章 | 财务报告 - | 17 | - | 深圳新宙邦科技股份有限公司 财务管 ...

深圳新宙邦科技股份有限公司 信息披露管理制度 信息披露管理制度 第一章 总 则 第一条 为规范公司及其他信息披露义务人的信息披露行为，加强信息披露 事务管理，促进公司依法规范运作，维护公司和投资者的合法权益，根据《公司 法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号-创业板上市公司规范运 作》及其他相关法律、法规的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称"信息"是指所有可能对公司股票及其衍生品种交易价 格或者投资决策可能或已经产生较大影响的信息以及证券监管部门要求披露的 信息或公司主动披露的信息，本制度所称"披露"系指公司或者相关信息披露义 务人按法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所其他有关规定 在指定媒体上公告信息。公司信息披露文件主要包括定期报告、临时报告、招股 说明书、募集说明书、上市公告书、收购报告书等。 第三条 本制度所称"信息披露义务人"包括： （一）公司及其董事、高级管理人员； （二）公司各部门及下属公司负责人； （三）公司股东、实际控制人及收购人； （四）重大资产重组、再融资、重大交易有 ...

深圳新宙邦科技股份有限公司 总经理工作细则 深圳新宙邦科技股份有限公司 总裁工作细则 第一章 总则 第一条 为进一步提高深圳新宙邦科技股份有限公司(以下简称"公司")总 裁、副总裁及其他高级管理人员的管理水平和管理效率，进一步规范公司总裁、 副总裁及其他高级管理人员的议事方式和决策程序，保证总裁、副总裁及其他高 级管理人员能够合法有效地履行其职责，根据《中华人民共和国公司法》(以下 简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、 《上市公司治理准则》(以下简称"《治理准则》")、《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》以及《深圳新宙邦科技股 份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的相关规定，特制定本细则(以下 简称"本细则")。 第二条 公司总裁负责主持公司的日常经营管理工作，组织实施董事会决议， 主持公司日常经营管理工作。 第二章 总裁的任职资格与任免程序 （一）无民事行为能力或者限制民事行为能力； 第三条 总裁任职应当具备下列条件： （一）具有较丰富的经济理论知识、管理知识及实践经验，具有较强的经营 管理能力； （二）具有调动职工积极性、建 ...