交易评估 - 本次交易评估值为3.65亿元，增值率364.75%[3] - 标的资产市净率4.56倍，承诺期第一年净利润计算的市盈率9倍[4] 业绩数据 - 2023 - 2024年广告交易系统服务收入复合增长率50.91%，2025 - 2029年预测11.79%[56] - 2023 - 2024年智能营销服务复合增长率65.47%，2025 - 2029年预测15.94%[56] - 2023 - 2024年互联网广告市场平均增速分别为16.76%、14.39%[57] - 2023 - 2030年广告交易系统服务销售毛利率从61.96%降至48%[60] - 2023 - 2030年智能营销销售毛利率从6.49%提升至12%并保持不变[60] - 2024年阿里巴巴收入1344.5亿元，增长率23.51%；京东收入479.53亿元，增长率19.49%；美团收入639.75亿元，增长率9.14%[54] - 2023 - 2024年主要客户交易规模增长，新增前五大客户交易金额1517.56万元，新增收入1486.44万元[52] - 2023 - 2024年阿里巴巴、京东、美团收入占比合计分别是76.70%和69.53%[53] - 2025年1 - 5月公司营业收入完成率24.31%，同比下降[91][93] - 2025年1 - 5月公司销售毛利完成率29.46%，高于2024年同期[91][92][94] - 2025年1 - 5月公司综合毛利率39.79%，高于全年预测32.83%[91][95] - 2025年1 - 5月公司营业利润完成率21.36%，较上年同期提升1.11%[91][92][96] - 2025年1 - 5月公司利润总额完成率10.29%、净利润完成率10.07%，较上年同期分别降低9.86%、8.33%[91][92][96] - 2025年1 - 5月公司扣非后净利润相比上年同期增长13.22%[96] 用户数据 - 公司累计服务近千家广告主，客户覆盖阿里巴巴、京东等知名互联网企业[39] 未来展望 - 预测2025 - 2029年广告交易系统服务收入复合增长率11.79%，智能营销业务收入复合增长率15.94%[3] - 2023 - 2030年广告交易系统服务与智能营销服务合计收入从11347.51万元增长到30870.54万元[50][51] - 全球程序化广告支出预计到2026年将达7248.4亿美元[126] 新产品和新技术研发 - 公司拥有163项软件著作权和2项发明专利[36][79] 市场扩张和并购 - 筛选出3家可比公司为易点天下、蓝色光标、利欧股份[99][102][103][104] 其他新策略 - 公司需扩充客户群体、拓宽融资渠道提升竞争力[41][42][43] - 公司与阿里巴巴、京东持续合作，向小米、华为采购媒体资源[44][46]

股价表现与交易数据 - 2025年7月31日收盘价19.95元人民币 单日上涨1.68% [1] - 换手率10.11% 成交量11.37万手 成交金额2.27亿元人民币 [1] - 主力资金净流入2614.30万元人民币 占成交额11.51% 其中超大单净流入804.28万元(占比3.54%) 大单净流入1810.02万元(占比7.97%) [1] 资金流向分布 - 中单资金净流出403.26万元人民币 占成交额1.78% [1] - 小单资金净流出2211.04万元人民币 占成交额9.73% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入3.20亿元人民币 同比减少22.89% [1] - 归属净利润1759.65万元人民币 同比减少81.55% [1] - 扣非净利润1767.64万元人民币 同比减少73.48% [1] 财务健康状况 - 流动比率3.106 速动比率3.048 [1] - 资产负债率23.95% [1] 公司基本信息 - 北京全时天地在线网络信息股份有限公司成立于2005年 总部位于北京市 [1] - 注册资本17745.448万元人民币 实缴资本17745.448万元人民币 [1] - 法定代表人信意安 主营业务为互联网和相关服务 [1] 企业投资与资产状况 - 公司对外投资19家企业 参与招投标项目2次 [2] - 拥有商标信息6条 专利信息1条 行政许可6个 [2]

板块整体表现 - 广告营销板块7月31日较上一交易日上涨0.6%，跑赢大盘指数，当日上证指数下跌1.18%，深证成指下跌1.73% [1] - 板块内个股表现分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入16.99亿元，游资资金净流出6.57亿元，散户资金净流出10.42亿元 [2] 领涨个股表现 - 易点天下（301171）以20%涨幅领涨板块，收盘价33.54元，成交量116.13万手，成交额36.93亿元 [1] - 蓝色光标（300058）涨幅4.2%，收盘价6.95元，成交量492.59万手，成交额34.42亿元 [1] - 新华都（002264）上涨3.95%，收盘价6.85元，成交量68.62万手，成交额4.65亿元 [1] 资金流向特征 - 易点天下获得主力资金大幅净流入8.89亿元，主力净占比达24.06%，但游资和散户分别净流出4.92亿元和3.97亿元 [3] - 蓝色光标主力资金净流入2.72亿元，占比7.9%，游资净流出5446.9万元，散户净流出2.18亿元 [3] - 遥望科技主力净流入9284.72万元，占比10.08%，游资净流出106.51万元，散户净流出9178.21万元 [3] 下跌个股表现 - 分众传媒（002027）下跌1.83%，收盘价7.5元，成交量78.85万手，成交额5.94亿元 [2] - 华媒控股（000607）下跌1.68%，收盘价4.68元，成交量33.18万手，成交额1.56亿元 [2] - 天下秀（600556）下跌0.59%，收盘价5.09元，成交量59.49万手，成交额3.06亿元 [2]

拼多多概念板块资金流向 - 7月31日板块整体上涨0.26% 主力资金净流入3.11亿元 [1] - 概念股中11只上涨 14只下跌 [1] 个股主力资金净流入排名 - 值得买主力净流入1.08亿元 占成交额10.87% 股价上涨7.04%至36.33元 [1] - 每日互动主力净流入5988.83万元 占成交额4.28% 股价上涨1.24%至35.93元 [1] - 引力传媒主力净流入5285.29万元 占成交额6.93% 股价上涨2.05%至18.91元 [1] - 新华都主力净流入5074.79万元 占成交额10.92% 股价上涨3.95%至6.85元 [1] - 美登科技主力净流入4616.8万元 占成交额19.41% 股价上涨9.11%至75.13元 [1] 其他资金流入显著个股 - 元隆雅图主力净流入3828.87万元 占成交额5.98% 股价上涨1.55%至19.65元 [1] - 壹网壹创主力净流入3790.87万元 占成交额8.76% 股价上涨2.59%至25.37元 [1] - 煌上煌主力净流出3154.38万元 占成交额6.73% 股价下跌6.33%至13.18元 [1]

收购交易概况 - 天地在线计划以发行股份及支付现金方式收购上海佳投100%股权 同时募集配套资金 [1] - 交易自2025年6月24日收到深交所《审核问询函》后陷入僵局 公司申请延期30天提交回复材料 [1] - 上海佳投主营互联网技术服务 但未披露财务数据及盈利能力等关键信息 [1] 公司经营状况 - 天地在线2025年一季度营收3.20亿元 归母净利润亏损1760万元 [1] - 公司一季度末账面货币资金仅2.14亿元 现金对价支付及配套资金募集压力凸显 [2] - 公司主营业务为数字营销服务 2024年该板块营收占比超80% [3] 监管关注焦点 - 深交所问询集中于标的资产估值合理性 净资产 盈利能力及评估方法未公开 [2] - 业绩承诺可行性存疑 互联网技术服务市场竞争激烈 增长逻辑待验证 [2] - 标的股东上海极那管理咨询合伙企业股权结构未公开 关联交易风险受关注 [3] 市场反应与交易动机 - 天地在线股价7月24日逆势上涨1.18% 主力资金净流入596万元 与基本面背离 [3] - 跨界收购被质疑为市值管理工具 业务协同性模糊 [3] - 延期回复暴露中介机构尽调不足 潜在风险点或需重新评估 [2]

交易概况 - 公司拟以发行股份及支付现金方式收购上海佳投互联网技术集团有限公司100%股权，交易对手方为张富及上海极那管理咨询合伙企业（有限合伙）[1] - 交易包含发行股份购买资产及募集配套资金两部分，统称为"本次交易"[1] 监管审核进展 - 公司于2025年6月24日收到深交所出具的《审核问询函》（审核函〔2025〕130006号），要求30日内提交回复文件[1] - 因部分事项需进一步落实，公司申请延期至问询函回复届满后30日内提交书面材料[2] - 交易需通过深交所审核及中国证监会注册程序方可实施[2] 信息披露安排 - 公司承诺将根据事项进展及时履行信息披露义务[2] - 本次公告涉及交易方案及审核问询函回复延期事项[1][2]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买上海佳投100%股权并募集配套资金[1] 其他新策略 - 公司于2025年6月24日收到深交所《审核问询函》，申请延期回复[1][2] - 本次交易需深交所审核通过及中国证监会同意注册方可实施[2] 信息补充 - 公告发布时间为2025年7月24日[4]

公司概况 - 天地在线成立于2005年 是深耕互联网营销领域近20年的综合服务商 专注于为企业客户提供数字化营销服务与数智化综合服务[4] - 公司累计服务企业客户超17万家 构建了覆盖腾讯、字节系、360等全域媒体资源的营销网络[4] - 业务模式以"数字化营销服务+数智化综合服务"双轮驱动 通过数字内容、XR服务、VR大空间等创新业务持续拓展服务边界[4] 新质生产力战略 - 新质生产力在数字营销领域的核心体现是依托数据要素、AI技术、云计算等新一代数字技术创新营销模式、提升营销效能[5] - 培育新质生产力的关键突破口包括深度挖掘数据价值、大规模应用AIGC、构建虚实融合营销场景以及实现营销全链路自动化与智能化[5] - 公司通过技术驱动、场景重构与生态协同三大战略方向布局新质生产力发展[5] 技术驱动布局 - 借助智能内容生成工具优化广告素材生产流程 通过线上协作系统实现从策略制定到效果评估的全链路数字化管理[5] - 研发重心放在智能营销、虚拟现实内容服务以及AI应用等关键领域[11] 场景重构实践 - 自2021年起逐步搭建虚拟数字内容服务能力 从数字人、XR服务、AI应用等方向探索布局[6] - 2024年通过XR技术将文化IP转化为沉浸式体验 在北京、深圳、广州、泰州等地成功落地多个标杆性线下实景娱乐项目[6] - VR大空间业务被视为战略增长极 推出"ALL-SPACE全时LBE空间数字影院"品牌 通过"主题影院+文创消费"深度融合模式打造沉浸式文旅消费新场景[6] 生态协同建设 - 通过并购及战略投资完善技术体系 拓宽业务边界与资源储备[7] - 借助产业基金在AI与元宇宙赛道完成前瞻性布局[7] - 采用开放协同模式形成技术突破与场景落地反哺技术升级的良性循环[7] 业务发展策略 - 采取"稳基业、育新机"策略 持续优化传统数字营销服务如搜索引擎营销和信息流广告 同时利用AI工具提升服务效率[8] - 重点推进虚拟数字业务的场景化落地 战略性投入资源发展虚拟数字资产、数字内容服务和AI驱动的企业应用工具等创新业务[8] - 通过设立创新孵化部门、与优秀企业及机构合作、试点项目验证等方式推动新业务成长[9] 风险应对机制 - 建立动态风险管控机制 采用灵活的项目制和敏捷开发模式实现快速试错[10] - 通过多元化业务布局分散单一技术或市场风险[10] - 保持稳健财务结构确保新业务投入可持续性 加强与核心客户的共创合作降低市场风险[10]

绩优基金调仓动向 - 今年以来回报率较高的基金主要布局创新药和新消费行业 长城医药产业基金回报率达102.52% 上半年回报率75% [1][2] - 创新药板块获重点加仓 石药集团新进长城医药产业前十大重仓股 三生制药、信达生物、热景生物、一品红等获大幅加仓 [2] - 医药主题基金表现突出 中银港股通医药、永赢医药创新智选、华安医药生物等上半年回报率较高 [2] 科技与医药板块配置 - 中欧数字经济混合基金回报率超47% 二季度新进中际旭创、新易盛、胜宏科技、沪电股份、天孚通信、快手-W等科技股 [3] - 永赢科技智选混合基金转向"全球云计算产业" 新易盛、中际旭创、天孚通信等光通信龙头取代原有持仓 [3] - 长城港股通价值精选混合基金回报率超39% 持续重仓小米集团-W和泡泡玛特 二季度新进美图公司、快手-W和心动公司 [3] 主题基金持仓调整 - 同泰产业升级混合基金仓位从30%升至90% 全面转向机器人主题 地平线机器人-W、敏实集团、德昌电机控股等新进前十大重仓股 [4] - 同泰慧利混合基金转向短剧主题投资 重仓冰川网络、中文在线、欢瑞世纪等短剧游戏概念股 [4] - 永赢制造升级基金聚焦可控核聚变产业链 重仓旭光电子、国光电气、皖仪科技等核心零部件企业 [5] 新兴主题基金布局 - 基金公司推出大量细分领域发起式基金 如永赢启源深海科技主题基金 布局行业单一且集中度高 [5] - 这类主题基金聚焦前沿方向 投资于"从0到1"阶段的行业 具备高成长性和高波动性特征 [5] 后市展望 - 基金经理对三季度权益市场持乐观态度 长城医药产业精选基金看好创新药海外授权和国内销售放量机会 [6] - 同泰产业升级混合基金预计下半年机器人行业将进入量产爬坡期 核心驱动来自订单放量和技术突破 [6]

市场结构性机会 - 科技股与高股息资产呈现"跷跷板"现象 科技股走强时银行板块回调 [1] - AI板块率先领涨 硬件端和软件端轮动上涨 带动TMT板块走强 [1] - 人形机器人和创新药两大人气板块联手反弹 提升市场风险偏好 [1] - 市场呈现指数震荡、个股行情火热态势 AI、人形机器人、创新药关注度较高 [1] AI板块表现 - 新易盛上涨11.69% 中际旭创上涨1.54% 成交额分别达130亿元和101.7亿元 [1] - 长芯博创、仕佳光子、潍柴重机等个股盘中股价创历史新高 [1] 人形机器人板块 - 板块整体上涨1.49% 带动PEEK材料、电机、汽车零部件等多个板块上涨 [3][4] - 嵘泰股份涨停10.01% 流通市值79.8亿 浙江荣泰涨停10% 流通市值101亿 [5][6] - 精锻科技上涨8.79% 福达股份上涨8.35% 高测股份上涨8.33% [7] - 行业上半年增速快 未来3-5年应用场景将扩大至服务业、家用、工业等领域 [8] - 商业化进程加速 成本持续走低 性能稳步提升 [8] 新消费板块 - 谷子经济板块上涨0.97% 天地在线涨停10.03% 横店影视涨停10.01% [10][11] - 宠物经济板块上涨1.41% 兰生股份涨停10.02% 唯科科技上涨9.07% [13][14] - 2024年中国城镇宠物数量达1.2亿只 消费需求多元化推动行业发展 [14] - 美容护理板块中百亚股份、延江股份等个股上涨 [15] - 消费代际分化催生新需求 企业需通过创新产品和新渠道应对市场变化 [15]