债券发行 - 2020年7月30日发行可转换公司债券450万张，总额4.5亿元，净额4.4107005161亿元[2] 转股价格调整 - 初始转股价格25.79元/股，期限2021年2月5日至2026年7月29日[4] - 2021 - 2025年多次调整转股价格，最低修正为14.39元/股[5][6][7][11] - 修正后转股价格2025年9月2日生效[3]

会议信息 - 股东会于2025年9月1日召开，8月16日公告通知[6] - 出席股东及代理人125人，代表股份118,328,300股，占比60.3584%[9] 议案审议 - 审议通过向下修正“华阳转债”转股价格议案[11] - 总表决同意股份占99.7625%，中小股东同意占96.2871%[11][12]

股东会信息 - 公司2025年第二次临时股东会9月1日召开，现场14:30，网络9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为2025年8月25日[4] 股东出席情况 - 出席股东会股东125人，代表股份118,328,300股，占比60.3584％[5] 议案表决情况 - “华阳转债”转股价格议案总表决同意118,047,300股，占比99.7625％[6] 决议相关 - 律师认为股东会决议合法有效，意见书刊载在巨潮资讯网[8]

公司决策 - 2025年9月1日召开第四届董事会第十次会议[2] - 董事会将“华阳转债”转股价格由18.04元/股修正为14.39元/股[3] - 修正后的转股价格自2025年9月2日起生效[3] 表决结果 - 《关于向下修正“华阳转债”转股价格的议案》9名赞成，0弃权，0反对[4]

板块整体表现 - 工程咨询服务板块当日上涨0.22%，领先个股为中国瑞林（涨10%）和矩阵股份（涨6.33%）[1] - 上证指数上涨0.46%至3875.53点，深证成指上涨1.05%至12828.95点[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，其中中国瑞林成交量达7.12万手，成交额4.21亿元[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前三位分别为中国瑞林（60.48元，+10%）、矩阵股份（20.48元，+6.33%）、中达安（14.53元，+5.44%）[1] - 跌幅前三位为新城市（14.28元，-6.05%）、青矩技术（28.43元，-3.46%）、广咨国际（18.00元，-2.65%）[2] - 华建集团成交额最高达10.09亿元，成交量65.82万手位列板块第一[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.09亿元，游资资金净流出8097.86万元，散户资金净流入1.9亿元[2] - 中国瑞林主力净流入1.24亿元（占比29.41%），但游资和散户分别净流出7883.64万元和4508.83万元[3] - 华建集团主力净流入745.40万元（占比0.74%），散户净流入2027.72万元（占比2.01%）[3] - 测绘股份主力净流入513.56万元（占比8.2%），游资净流出413.81万元[3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.01亿元，同比增长15.6%，主要因数字文化业务收入增加 [1][11] - 归母净利润3499.07万元，同比下降40.93%，第二季度单季净利润3251.5万元同比下降42.07% [1] - 扣非净利润3045.39万元，同比下降44.68% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.57%，同比下降11.43个百分点，因数字文化业务成本增加20.67% [1][11] - 净利率5.6%，同比下降50.01%，反映盈利质量显著下滑 [1] - 每股收益0.18元，同比下降40.91% [1] 成本费用结构 - 三费总额7463.3万元，占营收比12.43%，同比下降6.06% [1] - 销售费用同比下降27.46%，因控制营销人员规模及市场费用 [11] - 财务费用同比激增701.79%，因总部大厦转固导致可转债利息资本化转为费用化 [11] 资产质量与运营效率 - 应收账款余额4.67亿元，同比微增0.36%，占最新年报归母净利润比例达372.71% [1][12] - 存货同比激增141.68%，主要因华阳文化公司短剧制作投入增加 [3] - 货币资金3.95亿元，同比增长74.2% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.94元，同比下降47.07%，因数字文化业务投入增加 [1][11] - 投资活动现金流净额同比增301.27%，因赎回理财产品 [11] - 筹资活动现金流净额同比增58.54%，因支付房租减少及分红减少 [11] 业务结构变化 - 数字文化业务成为主要增长驱动，带动收入增长但拉低整体毛利率 [11] - 研发投入同比下降24.38%，因公司调整研发体系并控制人员规模 [11] - 合同负债下降14.13%，因合同定金及进度款减少 [7] 资本结构变动 - 短期借款同比下降100%，因应收账款保理及票据追索权到期 [6] - 投资性房地产增8.71%，因闲置资产出租转入 [4] - 有息负债4.46亿元，同比增3.04% [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价21.97元人民币[1][5][7] 核心财务表现 - 25H1实现营收6.01亿元 同比增长15.60%[1] - 归母净利润3499.07万元 同比下降40.93%[1] - 扣非净利润3045.39万元 同比下降44.68%[1] - Q2营收3.37亿元 环比增长27.50%[1] - Q2归母净利润3251.50万元 环比大幅增长1213.38%[1] - 综合毛利率24.57% 同比下降3.17个百分点[2] - 期间费用率15.83% 同比下降2.6个百分点[3] - 归母净利率5.83% 同比下降5.57个百分点[3] - 经营性现金净流出1.83亿元 同比多流出0.59亿元[3] 业务板块分析 - 数字文化业务收入1.09亿元 占收入比例18.09%[2] - 数字文化业务毛利率-17.43% 处于投入期尚未盈利[2] - 建筑设计业务营收4.09亿元 同比下降6.17%[2] - 建筑设计毛利率38.54% 同比提升7.85个百分点[2] - 装配式建筑设计收入1.68亿元 同比下降32.84%[2] - 造价咨询业务收入0.47亿元 同比下降10.11%[2] - 工程总承包及咨询业务收入0.26亿元 同比增长4.28%[2] 战略与技术布局 - 坚定推进"设计+科技"战略 加强AI和BIM研发[1][4] - 2008年启动BIM研究 参与25项国家标准制定[4] - 研发华阳速建和CAPOL iBIM平台V7.0版[4] - 2025年获工信部信通院自主研创优秀级认证[4] - 扩大AI设计应用场景 包括AI辅助生成系统和智能审图平台[4] - 推出行业级C端产品"图模空间"[4] - 启动建筑行业AI Agent平台建设 接入文心4.5系列开源模型[4] 盈利预测与估值 - 维持25-27年归母净利润预测1.08/0.97/0.93亿元[5] - 给予25年40倍PE估值[5] - 可比公司25年Wind一致预期PE均值35倍[5] - 当前股价14.80元人民币 市值29.01亿元[8] - 25年预测EPS 0.55元[5][11]

公司治理决议 - 公司于2025年8月26日召开第四届董事会第九次会议及第四届监事会第四次会议 [1] - 会议审议通过《关于公司续聘2025年度会计师事务所的议案》 [1] - 提议续聘容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度财务报表及内部控制审计机构 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入6.01亿元 同比增长15.60% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3499.07万元 同比下降40.93% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3045.39万元 同比下降44.68% [1] - 基本每股收益0.1785元 [1]

公司董事会会议 - 第四届第九次董事会会议于2025年8月26日以现场及通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告全文及摘要的议案》等文件 [1] 公司财务结构 - 2024年营业收入构成中设计业务占比81.42% [1] - 工程造价咨询业务收入占比13.18% [1] - 全过程工程咨询收入占比2.6% [1] - 其他业务收入占比1.07% [1] - 工程总承包业务收入占比1.01% [1] 公司市值数据 - 当前市值为29亿元 [1] 行业发展动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等智能设备市场出现爆发式增长 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]