活动时间与参与范围 - 2025年"818理财节"为连续第九年举办 活动周期较往年显著拉长 例如恒泰证券活动时间为8月11日至22日 长城证券活动从8月11日持续至9月14日（较2024年延长2天） 东吴证券举行为期19天的"818财富盛典"（8月11日至29日）[1][3] - 国泰海通证券于8月1日率先启动"AI投资嘉年华" 活动结束时间从2024年8月末延长至9月8日[3] - 超10家券商已提前启动活动 包括恒泰证券、长城证券、中泰证券、华泰证券、东吴证券、广发证券、国金证券、国联民生证券、国泰海通证券、上海证券、光大证券等机构[4] 战略转型方向 - 行业服务模式从单一节点营销向投资全周期陪伴升级 形成"节点引爆+长期运营"双轮驱动体系 实现营销价值与资产增值的良性循环[5] - 光大证券直播场次实现3倍增长 2025年安排12场视频直播（2024年仅4场） 并扩大嘉宾阵容至嘉实、国泰、平安等多家公募基金经理[4] - 恒泰证券推出猜涨跌互动游戏及顾问服务产品"鑫悦灵犀" 通过浏览专区发放微信现金红包和投顾卡券[3] AI技术融合应用 - 国泰海通证券推出沉浸式AI互动服务 包括投资人格测试和灵犀桌面机器人 并在8月18日举办10小时财经联播聚焦智投AI[3][6] - 国金证券以"AI财富升级计划"为主题 创新推出"国金MBTI"投资人格测评和全场景智能顾问"国金AI投顾" 提供投资决策支持与调仓方案[6] - AI技术成为券商差异化竞争工具 通过智能服务升级客户投资全流程 精准匹配个性化需求 推动投资决策向智能化高效化进阶[6][7] 互动服务创新 - 民生证券基于"摇钱树"IP设计游戏化任务 串联App场景提升用户黏性 并提供组合策略产品优惠与投顾陪伴直播[8] - 活动设计趋向年轻化与场景化 采用比赛、竞猜、抽盲盒等玩法 契合Z世代群体喜好 例如民生证券"金枝添富摇摇聚财"活动[8] - 国联民生证券推出"低折扣+提佣"模式的决策工具 新品"波段掘金"聚焦低成本验证、收益增强和买卖提醒功能[9] 生态体系构建 - 广发证券创新打造"场景化全链路陪伴生态" 首创券商社交化专业服务体系 融合专业投顾与社交互动[9] - 行业从单纯产品销售转向构建"资产配置—策略工具—投教内容"生态体系 响应ETF指数投资升温带来的立体化专业需求[9] - 未来将探索虚拟直播间、3D资产配置等模拟工具 通过前置投资偏好测试和深度投教实现客群精细化运营[10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 上周国内基金市场各板块表现不一，股票市场主要指数和风格指数多数上涨，债券市场和期货市场部分品种有涨有跌，商品市场涨跌互现；ETF市场中综合和行业主题ETF收益有差异，资金流向不同板块呈现分化态势 [1][8][16][18][32] 根据相关目录分别进行总结 基金市场概况 - 股票市场：上周国内主要股票指数全线上涨，大盘指数中沪深300、上证50和上证指数涨跌幅分别为1.23%、1.27%和2.11%，中小盘指数中证500、中证1000和创业板指涨跌幅分别为1.78%、2.51%和0.49%；风格指数全线上涨，金融、周期、消费、成长和稳定风格指数涨跌幅分别为1.56%、3.49%、0.77%、1.87%和1.24% [1][8] - 债券市场和期货市场：上周上证转债涨跌幅为2.25%，纯债指数全线上涨，上证国债、上证公司债、深证地债涨跌幅分别为0.07%、0.05%和0.14%；主要股指期货主力合约涨跌互现，沪深300、上证50、中证500涨跌幅分别为1.31%、1.07%和2.04%；10年期、5年期、2年期国债期货价格涨跌幅分别为0.18%、0.10%和0.03% [16][17] - 商品市场：过去一周商品市场涨跌互现，南华贵金属指数、南华黑色指数、南华有色金属指数涨跌幅分别为2.94%、1.76%和1.29%；国内重点商品期货主力合约涨跌互现，DCE焦煤、SHFE白银、DCE焦炭主力合约涨跌幅分别为10.04%、3.98%、2.23% [18][22] ETF市场行情统计 - 国内股票型ETF交易活跃度排名：将基金周换手率作为ETF交易活跃度考量，上周交易热点集中在创业板50、创业板等综合指数和军工ETF、煤炭ETF、钢铁ETF等板块 [25] 大小盘风格监测 - 综合股票ETF：截止上周，综合型ETF基金上周交易额为453.93亿元，比前周变化 -240.91亿元，中大盘风格综合ETF交易额为202.29亿元，变化 -143.26亿元，中小盘综合ETF交易额为255.93亿元，变化 -101.09亿元；场内份额为3612.56亿份，比前周变化 -20.07亿份，中大盘风格综合ETF场内份额为2392.37亿份，变化 -11.61亿份，中小盘综合ETF场内份额为1220.19亿份，变化 -8.46亿份 [27] - 主题股票ETF：截止上周，32只主题ETF平均周涨跌幅为1.39%，大盘风格ETF平均周涨跌幅为2.24%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为0.72%；总成交额为621.93亿元，比前周变化 -196.71亿元，大盘风格ETF成交额为298.76亿元，变化 -119.61亿元，中小盘风格ETF成交额为323.17亿元，变化 -77.10亿元；场内份额为4040.65亿份，比前周变化 -1.10亿份，中大盘风格主题ETF场内份额1716.47亿份，增加30.32亿份，中小盘风格主题ETF场内份额为2324.18亿份，变化 -31.43亿份 [29] 板块资金流向跟踪 - 综合类ETF涨跌互现，前三为1000ETF、500ETF、800ETF，涨跌幅分别为2.60%、1.75%、1.39%，后三位为创业板、创业板50、双创50ETF，涨跌幅分别为0.39%、0.48%、0.50%；大部分宽基指数有小幅资金净流出，中证1000、创业板等中小盘ETF有资金流入 [32] - 行业主题类ETF涨跌互现，前三为有色ETF、军工ETF、资源ETF，涨跌幅分别为5.96%、5.74%、4.99%，后三位为计算机、生物医药、医药ETF，涨跌幅分别为 -1.44%、 -0.82%、 -0.73%；券商、煤炭、有色等权重板块有资金大幅流入 [32] 商品ETF - 上周跟踪的商品ETF基金涨跌互现，黄金ETF、博时黄金、豆粕ETF、有色期货、能源化工涨跌幅分别为2.12%、2.11%、1.48%、0.59%、 -1.41%；整体场内份额比前周变化 -0.07亿份，整体成交额比前周变化 -27.42亿元 [37] 海外ETF - 上周跟踪的海外ETF基金中，纳指ETF、H股ETF、恒生ETF涨跌幅分别为0.96%、 -0.17%、0.26%；整体场内份额比前周增加0.33亿份，整体成交额比前周变化 -6.59亿元 [39] 货币市场ETF - 截止上周末，SHIBOR隔夜利率为1.32%，比前周下降 -0.08%，SHIBOR一周利率为1.43%，比前周下降 -0.06%；华宝添益七日年化收益率为1.03%，比前周下降 -0.05%，银华日利七日年化收益率为1.02%，比前周下降 -0.02% [43] - 华宝添益场内份额为747.36亿份，比前周变化 -5.03亿份，银华日利场内份额为678.52亿份，比前周增加18.56亿份 [43]

高管变动趋势 - 证券行业高管密集变动 多家券商包括信达证券 第一创业 长城证券 西南证券等近期出现总经理 董事长 副总裁级别高管离任 [1] - 部分高管因到龄退休离任 涉及方正证券副总裁 兴业证券董事长 中信建投 招商证券 国联民生 东北证券等多家券商 [1] 新任高管背景 - 多家券商迎来新任高管 包括财通证券新任总经理应朝晖 国投证券原总经理王苏望升任董事长 招商证券新任总裁朱江涛 [2] - 新任高管多具备跨行业复合背景 例如财通证券新任总经理拥有浙江农商联合银行副行长 浙江省担保集团董事长等国资企业管理经验 国投证券新任董事长拥有建设银行 中信证券 招商证券等多机构跨领域从业经历 [2] 行业转型需求 - 证券行业处于关键转型期 传统经纪业务利润空间缩小 财富管理 金融科技建设成为新增长点 [3] - 具备复合业务背景的高管能通过打破行业壁垒 推进业务协同 整合资源加速业务模式变革与升级 助力业务多元化发展 [3] 人才选拔机制 - 市场化公开选聘高管成为行业趋势 诚通证券面向社会公开招募总经理和副总经理 国盛金控为子公司国盛证券市场化招聘总经理 粤开证券 东兴证券等多家券商曾开展高管市场化选拔 [3] - 市场化选拔机制有助于引入具有专业素养与创新思维的高管人才 吸引跨行业复合型人才 助力业务模式 产品设计和服务体系等多层面创新突破 [4] 其他企业人事变动 - 中山公用由董事会秘书周飞媚兼任财务负责人 [5] - 东湖高新公司董事 财务负责人赵光锐离任 [5]

人事变动 - 中泰证券研究所副所长、有色金属行业首席分析师谢鸿鹤已离任，并入职长城证券研究所担任所长职务 [1] - 谢鸿鹤拥有超过10年的有色金属行业研究经验，曾在中泰证券任职8年，担任副所长、首席分析师及大周期组组长 [1] - 谢鸿鹤此前曾在国信证券、高盛高华证券、招商证券、中信建投证券等研究所有色金属行业分析师岗位任职 [1] 对中泰证券的影响 - 明星分析师的跳槽可能导致中泰证券面临客户资源流失问题，进而影响分仓佣金收入 [2] - 人事变动可能动摇团队军心，削弱公司在有色金属等领域的研究实力与市场影响力 [2] - 中泰证券2024年营收同比下滑14.66%至108.91亿元，归母净利润同比下降47.92%至9.37亿元 [2] - 投行、自营业务净收入分别同比下滑30.23%、52.6%，成为拖累公司整体业绩的主要因素 [2] - 研究所基金分仓佣金逐年下滑，2022年、2023年、2024年总佣金分别为5.44亿元、4.86亿元、2.71亿元，排名滑落至第16名 [2] 长城证券背景与行业观点 - 长城证券是能源央企背景的券商，控股股东为华能资本，实际控制人为华能集团 [3] - 2021年4月，长城证券金融研究所转型升级为长城证券产业金融研究院 [3] - 2022年—2024年，长城证券基金分仓佣金分别为1.1亿元、1.05亿元、0.57亿元，行业排名滑落至第39名 [3] - 中小券商研究所可从聚焦特色领域、完善激励机制、加强内部培养、借助数字化手段等方面入手，提升整体实力并稳固人才根基 [3]

人事变动 - 中泰证券研究所原副所长兼有色金属行业首席分析师谢鸿鹤出任长城证券研究所所长 [1] - 谢鸿鹤拥有超十年有色金属行业研究经验 曾任国信证券 高盛高华证券 招商证券 中信建投证券等行业分析师 [1] - 国投证券研究业务人事调整 韩晖接替邵琳琳任证券研究所总经理兼产业研究院执行院长 邵琳琳转任产业研究所总经理 [7] - 原海通证券研究所所长荀玉根出任国信证券研究所所长 现任所长杨均明兼任公司战略发展部负责人 [7] - 申万宏源证券 东方证券 湘财证券 华金证券等多家券商研究所所长今年较早时已进行调整变动 [8] 中泰证券业绩表现 - 2024年中泰证券分仓佣金收入2.71亿元 同比下降44.30% 行业排名从第13位下滑至第18位 [4] - 2025年第一季度手续费及佣金净收入17.1亿元 同比增长19.53% [5] - 2025年半年度预计归属于母公司所有者净利润7.23亿元 同比增长80.09% [5] - 公司称公募降费改革新规对分仓佣金收入与机构业务收入结构造成影响 但将推动研究业务转型 [4] - 中泰证券研究所规模200余人 2025年将强化产业研究 智库研究和内部赋能 [5] 财务数据 - 2025年第一季度营业总收入25.45亿元 较2024年第一季度25.39亿元微增0.25% [7] - 2025年第一季度利息净收入4.24亿元 同比增长14.82% 其中利息收入10.68亿元 利息支出6.44亿元 [7] - 2024年第一季度利息收入11.59亿元 利息支出7.90亿元 [7]

长江证券股东变更 - 长江产业集团通过协议转让方式受让湖北能源和三峡资本持有的长江证券股份，分别占公司股份总数的9.58%和6.02%，相关股份转让已完成过户登记 [1] - 长江产业集团成为长江证券第一大股东，持股比例达15.6%，湖北能源和三峡资本不再持有长江证券股份 [1] - 此次股权变更强化公司国资背景，提升资本实力与业务协同效应，可能推动金融板块估值修复 [1] 财通证券管理层变动 - 应朝晖被提名为财通证券总经理人选，曾任浙江省农信联社党委组织部部长、浙江农商联合银行副行长等职，2022年起执掌浙江担保集团 [2] - 财通证券总经理一职自2015年初至今已历经四任，近年来在市值与业绩方面被浙商证券赶超 [2] - 此次管理层变动可能成为公司战略调整契机，反映行业竞争加剧，优质人才流动推动行业整合与创新 [2] 长城证券研究所人事调整 - 谢鸿鹤出任长城证券研究所所长，原为中泰证券研究所副所长，在有色金属行业研究积累了逾十年专业经验 [3] - 谢鸿鹤曾于国信证券、高盛高华证券、招商证券、中信建投等公司担任有色金属行业分析师，并担任中泰证券有色金属行业首席分析师及大周期组组长 [3] - 此次人事调整将强化长城证券研究实力，尤其在有色金属和大周期领域，提升研究影响力和客户认可度 [3] 私募基金跨界拍摄短剧 - 私募基金洼盈投资、山海基金、深涵资本联手拍摄短剧《重生千禧年，我靠期货走上复仇之路》，剧本由一家知名期货公司操刀 [4] - 该短剧男主设定为掌管百亿私募的老板，包含霸总、重生、复仇等爽剧元素，反映出金融机构探索品牌营销新路径 [4] - 金融机构与娱乐产业融合加深，为资本市场注入新活力，展现行业多元化发展态势 [4]

谢鸿鹤履新长城证券 - 中泰证券原研究所副所长谢鸿鹤于8月6日入职长城证券产业金融研究院，职务相当于券商研究所所长 [1] - 谢鸿鹤具备超过10年有色金属行业研究经验，曾任职多家券商研究所，2017年加入中泰证券担任副所长及有色金属行业首席分析师 [3] - 谢鸿鹤最新观点认为基本金属价格下行空间有限，建议关注供应刚性品种铝和铜的投资机会 [3] 长城证券产业金融研究院 - 长城证券产业金融研究院由金融研究所于2021年4月转型升级而来，同时挂牌为中国华能产业金融研究院 [3] - 研究院承担双重角色：提供卖方研究服务及完成大股东中国华能的研究任务 [3] - 2024年年报显示，长城证券与华能系公司存在投资咨询业务往来，计划加强研究院建设以提升能源低碳领域影响力 [4] 券商研究所行业动态 - 券商行业面临分仓佣金收入下滑压力，长城证券2024年总佣金5676.77万元同比减少45.9%，行业排名降至第40位 [5] - 2021年长城证券总佣金1.53亿元，行业排名第31位，显示近年佣金收入持续下滑 [5] - 年内多家券商研究所负责人变更，包括国投证券、申万宏源、华金证券等机构 [5][6] 有色金属行业观点 - 谢鸿鹤指出国内十大行业稳增长政策出台推动基本金属多数上涨，全球制造业PMI阶段性回升 [3] - 当前处于消费淡季，基本金属呈现累库表现，价格小幅波动 [3] - 长期供需格局重塑背景下，建议寻找铝和铜等供应刚性品种的介入机会 [3]

新能源车购置税政策调整 - 第三批"以旧换新"国补已陆续下发地方，乘用车板块消费景气有望改善 [1] - 当前新能源车免征购置税3万元，26-27年将调整为减半征收(即从减免最高3万元下调为1.5万元) [1] - 购置税减免退坡，beta上行在即，叠加反内卷，利好当前产品周期"弱转强"的30万元价位带品牌 [1] 行业技术标准与产业趋势 - L2智驾国标或落地在即，板块密集催化下产业趋势进一步强化 [1] 商用车市场表现 - 商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行带来龙头公司上半年业绩连续超预期 [1] - 商用车稳健低估值属性仍为防御型资金青睐 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周国内主要股票指数全线下跌，风格指数涨跌互现，A股交易活跃度震荡上行，近一年成交量以震荡为主，6 - 7月再度反弹；债券市场上证转债下跌，纯债指数上涨，期货市场主力合约涨跌互现；商品市场涨跌互现，国内重点商品期货主力合约也涨跌不一 [9][12][15][18] - 通过对ETF的筛选和跟踪监测，可作为市场大小盘风格切换以及资金流向的参考，上周交易热点集中在创业板等综合指数和钢铁等板块 [23][24] - 综合ETF交易额增加，场内份额减少；主题ETF平均周涨跌幅为 -1.57%，成交额有变化，场内份额增加 [26][27] - 综合类和行业主题类ETF涨跌互现，综合类大部分宽基指数有小幅资金净流出，行业主题中银行、消费、酒等权重板块有资金大幅流入 [32] - 商品ETF涨跌互现，场内份额和成交额增加；海外ETF部分基金有涨有跌，场内份额和成交额增加；货币市场ETF利率有升有降，场内份额有变化 [36][38][42] 根据相关目录分别进行总结 基金市场概况 股票市场 - 上周国内主要股票指数全线下跌，沪深300、上证50和上证指数等大盘指数涨跌幅分别为 -1.75%、 -1.48%和 -0.94%，中证500、中证1000和创业板指等中小盘指数涨跌幅分别为 -1.37%、 -0.54%和 -0.74% [9] - 风格指数涨跌互现，金融、周期、消费、成长和稳定风格指数涨跌幅分别为 -1.61%、 -2.28%、 -0.41%、 -0.32%和 -2.27%，成长风格下大盘、中盘和小盘成长风格指数涨跌幅分别为 -0.35%、0.94%和 -2.26% [9] - 近期A股交易活跃度震荡上行，接近2024年12月水平，近一年市场整体成交量以震荡为主，6 - 7月交易量再度反弹 [12] 债券市场和期货市场 - 上周上证转债涨跌幅为 -1.39%，纯债指数全线上涨，上证国债、上证公司债、深证地债涨跌幅分别为 0.07%、0.05%和 0.02% [15] - 主要股指期货主力合约涨跌互现，沪深300、上证50、中证500涨跌幅分别为 0.55%、0.65%和 0.14%，10年期、5年期、2年期国债期货价格涨跌幅分别为 0.22%、0.13%和 0.02% [15][16] 商品市场 - 过去一周商品市场涨跌互现，CRB家禽现货、CRB食用油现货、南华农产品指数涨跌幅分别为 0.01%、 -0.48%和 -1.05% [18] - 国内重点商品期货主力合约涨跌互现，INE原油、SHFE沥青、CZCE动力煤主力合约涨跌幅分别为 3.79%、1.41%、0.00% [21] ETF市场行情统计 国内股票型ETF交易活跃度排名 - 将基金周换手率作为ETF交易活跃度考量，上周交易热点集中在创业板50、创业板等综合指数和钢铁ETF、煤炭ETF、银行ETF等板块 [24] 大小盘风格监测 综合股票ETF - 综合型ETF基金上周交易额为694.84亿元，比前周增加50.46亿元，中大盘风格综合ETF交易额为345.55亿元，增加5.28亿元，中小盘综合ETF交易额为357.02亿元，增加48.33亿元 [26] - 综合型ETF基金场内份额为3632.63亿份，比前周变化 -41.78亿份，中大盘风格综合ETF场内份额为2403.98亿份，变化 -15.12亿份，中小盘综合ETF场内份额为1228.65亿份，变化 -26.66亿份 [26] 主题股票ETF - 32只主题ETF的平均周涨跌幅为 -1.57%，大盘风格ETF平均周涨跌幅为 -2.76%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为 -0.59% [27] - 主题ETF总成交额为818.64亿元，比前周变化 -35.82亿元，大盘风格ETF成交额为418.37亿元，变化 -66.15亿元，中小盘风格ETF的成交额为400.27亿元，增加30.33亿元 [27] - 主题ETF场内份额为4041.76亿份，比前周增加155.99亿份，中大盘风格主题ETF场内份额1686.15亿份，增加250.88亿份，中小盘风格主题ETF场内份额为2355.61亿份，变化 -94.88亿份 [27] 板块资金流向跟踪 - 综合类ETF涨跌互现，前三的ETF为双创50ETF、1000ETF、创业板，涨跌幅分别为 -0.49%、 -0.55%、 -0.65%，后三位为深100ETF、300ETF、300ETF，涨跌幅分别为 -1.88%、 -1.73%、 -1.67% [32] - 行业主题类ETF涨跌互现，前三的ETF为5GETF、医药ETF、生物医药，涨跌幅分别为3.47%、2.00%、1.86%，后三位为煤炭ETF、有色ETF、新汽车，涨跌幅分别为 -5.11%、 -4.97%、 -4.16% [32] - 综合类ETF中大部分宽基指数有小幅资金净流出，行业主题中银行、消费、酒等权重板块有资金大幅流入 [32] 商品ETF - 上周跟踪的商品ETF基金涨跌互现，黄金ETF、博时黄金、豆粕ETF、有色期货、能源化工涨跌幅分别为 -0.77%、 -0.76%、 -0.15%、 -1.75%、 -6.00% [36] - 跟踪的商品ETF整体场内份额比前周增加3.17亿份，整体成交额比前周增加18.87亿元 [36] 海外ETF - 上周跟踪的海外ETF基金中，纳指ETF、H股ETF、恒生ETF涨跌幅分别为0.40%、 -2.45%、 -2.19% [38] - 跟踪的海外ETF基金整体场内份额比前周增加0.18亿份，整体成交额比前周增加9.29亿元 [38] 货币市场ETF - 截止上周末，SHIBOR隔夜利率为1.39%，比前周下降 -0.24%；SHIBOR一周利率为1.50%，比前周下降 -0.05%；华宝添益七日年化收益率为1.07%，比前周上升0.02%；银华日利七日年化收益率为1.04%，比前周下降 -0.03% [42] - 华宝添益场内份额为752.39亿份，比前周变化 -4.67亿份；银华日利场内份额为659.96亿份，比前周增加28.24亿份 [42]

公司投资者关系活动 - 公司于2025年8月5日接受长城证券调研 [2] - 公司副总经理兼董事会秘书邱蓉及证券办李琼婷参与接待并回答投资者问题 [2]