产能配置策略 - 公司生产具有淡旺季特征 产能按照下一个春节的最大日需求进行配置 [1] - 每年都适当提前补足产能以满足季节性需求 [1] 核心品类产能利用率 - 魔芋等核心品类在生产高峰期时产能利用率达99%以上 [1]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价下跌2.02%至71.85元/股 总市值195.99亿元 成交额1.88亿元 换手率1.05% [1] - 主力资金净流出957.91万元 其中特大单买入185.04万元(占比0.98%)卖出241.20万元(占比1.28%) 大单买入2350.24万元(占比12.49%)卖出3251.99万元(占比17.29%) [1] - 年内股价累计上涨16.64% 但近期表现疲软 近5日下跌4.62% 近20日下跌0.79% 近60日下跌11.19% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年实现营业收入29.41亿元 同比增长19.58% 归母净利润3.73亿元 同比增长16.70% [2] - 主营业务收入构成：辣卤零食占比44.91% 烘焙薯类15.61% 果干果冻14.56% 深海零食12.33% 蛋类零食10.52% 其他2.06% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.09万户 较上期增加21.92% 人均流通股22,561股 较上期减少17.65% [2] - 香港中央结算有限公司持股905.28万股(第三大股东) 较上期增加107.93万股 [3] - 多家公募基金新进十大流通股东：富国消费主题混合A持股230.15万股(第六大) 富国价值创造混合A持股204.51万股(第七大) 兴全商业模式混合(LOF)A持股173.50万股(第九大) [3] - 工银圆兴混合持股200.00万股(第八大) 较上期减少10.00万股 嘉实农业产业股票A和交银阿尔法核心混合A退出十大股东 [3] 公司基本概况 - 公司成立于2005年8月4日 2017年2月8日上市 主营休闲食品科研、生产、销售和农产品精深加工 [1] - 所属申万行业为食品饮料-休闲食品-零食 概念板块包括高派息、价值成长、高送转、送转填权、融资融券等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现13.18亿元 近三年累计派现9.23亿元 [3]

海外业务拓展 - 公司2025年上半年海外市场收入达9634.92万元 较上年同期14.17万元实现显著增长 [1] - 海外收入占总营收比重提升至3%以上 [1] - 当前海外销售80%以上来自泰国市场 [1] 国际化战略布局 - 2025年计划投资3000万美元新建泰国魔芋生产基地 [1] - 推出Mowon品牌本地化口味魔芋产品 以魔芋和鹌鹑蛋品类为核心 [1] - 重点深耕东南亚市场 并开拓日韩及欧美市场 [1] 成本与产能优化 - 泰国建厂后预计获得更佳成本优势 [1] - 魔芋产品作为核心品类推动海外市场扩张 [1] - 公司看好海外市场潜力 预计未来持续放量 [1]

财务业绩 - 2025年上半年实现营收29.41亿元，同比增长19.58% [1] - 归母净利润3.73亿元 [1] - 营业成本同比增长24.67%，增速高于营收增长 [1] 毛利率表现 - 毛利率从上年同期32.53%降至29.66%，下滑2.87个百分点 [1] - 毛利率连续5年中期下滑，较2020年中期41.78%累计下降超12个百分点 [1] 毛利率下降原因 - 渠道结构变化：新兴渠道（零食量贩店及兴趣电商）收入占比大幅提升，该类渠道具有高周转、高效率、低零售价格特性 [1] - 会计政策调整：自2021年起物流费用按新会计准则归集至营业成本，物流费用占营收比超4% [1] - 原材料成本上涨：2025年上半年魔芋精粉及油脂类原材料价格上涨 [1] 原材料价格展望 - 魔芋价格受种植面积与天气气候状况影响 [3] - 魔芋种植面积预计扩大，下游需求持续增长 [3] - 魔芋原料价格最终由供需关系决定 [3]

海外业务规划与增长趋势 - 公司看好海外市场潜力 未来预计将持续放量[1] - 计划在东南亚进一步扩大魔芋产品市场 泰国建厂后预计获得更佳成本优势[1] - 目前销售80%以上来自泰国 对未来在东南亚及更多区域拓展非常有信心[1] 毛利率走低原因分析 - 渠道结构变化导致毛利率下降 新兴渠道收入占比提升 2021年后渠道转型成功 零食量贩店及兴趣电商收入占比大幅上升[1] - 新兴渠道以高周转高效率较低零售价格特性获得欢迎 较低零售价格导致毛利率下降[1] - 物流费用归集口径变化 自2021年度起物流费用按新会计准则归集在营业成本 物流费用占营业收入比在4%以上[1] - 2025年上半年部分原材料成本上升 包括魔芋精粉及油脂类[1] 魔芋原材料价格应对措施与展望 - 尽管魔芋原材料价格处于高位震荡 公司依托控股股东上游布局 通过价格走势预测采取囤货等方式获取成本优势[2] - 持续精益制造和智能制造提升生产效率 调整产品策略积极应对[2] - 2025年国内魔芋价格走势受全国实际种植面积与当年天气气候状况影响 两者直接作用于产量引发价格波动[2] - 魔芋种植面积预计扩大 下游需求持续增长 价格最终由供需关系核心因素决定[2] 魔芋制品产能状况与规划 - 公司生产具有淡旺季特征 产能按照下一个春节最大日需求配置 每年适当提前补足产能[2] - 魔芋等核心品类生产高峰期产能利用率达99%以上[2]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营收29.41亿元，同比增长19.58% [2] - 2025年上半年归母净利润同比增长16.70% [2] - 2025年第二季度公司实现营业收入14.03亿元，同比增长13.54% [2] - 2025年第二季度归母净利润同比增长21.75% [2] - 2025年第二季度归母净利率为13.86% [2] 产品表现 - 上半年休闲魔芋实现收入7.91亿元，同比增长155.10% [2] - 魔芋跨界口味创新（如三养火鸡面酱味）复购率提升25% [7] - 公司核心品类生产高峰期产能利用率达99%以上 [8] 渠道战略 - 新兴渠道（零食量贩店及兴趣电商）收入占比大幅提升 [6] - 泰国市场销售占比超过80% [2][4] - 电商渠道进行业务及产品结构调整导致短期业绩承压 [9] 成本与毛利率 - 近五年中期毛利率从40.51%下滑至29.66% [6] - 毛利率下降原因包括渠道结构变化、物流费用归集调整及原材料成本上升 [6] - 物流费用占营业收入比在4%以上 [6] - 魔芋精粉及油脂类原材料成本上升 [6] 海外业务 - 计划在东南亚扩大魔芋产品市场，特别是在泰国建厂 [2][4] - 泰国魔芋基地投资3000万美元 [6] - 通过本地化口味适配和成本优势提升竞争力 [4] 研发与创新 - 研发投入同比减少11.21% [7] - 持续聚焦六大核心品类：辣卤零食、深海零食、烘焙薯类、蛋类零食、蒟蒻果冻布丁以及果干坚果 [7] - 推出香菜麻酱素毛肚、香辣麻酱素毛肚及"火爆魔芋味"系列新品 [8] 供应链管理 - 实行"以销定产"生产模式和"以产定购"采购模式 [7] - 通过产业链前端布局、精益制造和规模效应构建成本优势 [5][6] - 通过预测价格走势采取囤货等方式应对原材料价格波动 [6]

智能工厂项目公示 - 工业和信息化部公示2025年度卓越级智能工厂项目名单共274家企业入选[1] - 湖南省共有8家企业上榜其中长沙占据4席[1] - 长沙上榜企业包括蓝思科技威胜信息盐津铺子和中国铁建重工[1] 长沙企业入选详情 - 蓝思科技智能终端显示元器件全业务精益协同智能工厂入选且为再度登榜体现数字化转型持续投入能力[1] - 威胜信息全流程智慧管控的电力终端装备智能工厂入选[1] - 盐津铺子产业链资源高度整合的中式零食智能工厂入选[1] - 中国铁建重工高端地下工程装备柔性智能工厂入选[1] 长沙智能制造发展 - 长沙市坚持工业智能化和数字化转型主线推动长沙制造向长沙智造跃升[1] - 2024年长沙市培育智能制造企业124家智能制造产线车间311条个智能工位1587个[1] - 依托卓越级智能工厂长沙将在更多领域形成智造集群效应贡献制造业高质量发展长沙模式[1]

政策背景与项目概况 - 工业和信息化部公示2025年度卓越级智能工厂项目名单 共274家企业入选 标志着中国智能制造进一步推进[1] - 卓越级智能工厂要求企业深化数字化转型 实现设计生产经营数据集成贯通 开展产品全生命周期和供应链全环节综合优化[1] - 湖南省共有8家企业上榜 其中长沙占据4席[1] 长沙上榜企业及行业分布 - 长沙4家上榜企业分别来自电子制造、电力设备、食品加工和工程机械行业 体现智能制造多元化布局[2] - 具体包括蓝思科技智能终端显示元器件工厂 威胜信息电力终端装备工厂 盐津铺子中式零食工厂 铁建重工高端地下工程装备工厂[2] - 蓝思科技继首批入选后再度登榜 显示企业数字化转型的持续投入与迭代能力[2] 技术创新与应用成效 - 铁建重工通过焊接工艺知识库和高精度传感器 实现机器人自适应焊接 误差识别及补偿功能[3] - 焊接参数采集系统实现智能诊断和质量控制 提升切割精度和焊接效率 推动工艺从经验主导转向数据驱动[3] - 蓝思科技融合云计算、工业大数据和人工智能 构建14个场景应用 实现数据互通共享和关键指标显著提升[4] - 威胜信息智能化产线覆盖80余项工艺 单相自动化生产覆盖率96% 三相覆盖率93% 生产效率较改造前提升50%[4] 企业竞争力与产业影响 - 盐津铺子采用实验工厂研发模式 拥有3个省级技术中心 200多名专业人才和100多项专利 保证产品品质领先[5] - 长沙市2024年培育智能制造企业124家 智能制造产线311条 智能工位1587个 推动制造业智能化转型成效显著[6] - 卓越级智能工厂将形成多领域智造集群效应 增强区域制造业核心竞争力[6]

财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入29.41亿元 同比增长19.58% 归母净利润3.73亿元 同比增长16.70% 扣非归母净利润3.34亿元 同比增长22.50% [3] - 2025年第二季度单季度实现营业收入14.03亿元 同比增长13.54% 归母净利润1.95亿元 同比增长21.75% 扣非归母净利润1.78亿元 同比增长31.78% [3] - 2025年上半年归母净利润率为12.67% 第二季度归母净利润率为13.86% 第二季度同比提升0.93个百分点 环比提升2.27个百分点 [5] 产品线收入结构 - 辣卤零食收入13.20亿元 同比增长47.05% 其中魔芋制品收入7.91亿元 同比增长155.10% [4] - 深海零食收入3.63亿元 同比增长11.93% 蛋类零食收入3.09亿元 同比增长29.57% [4] - 烘焙薯类收入4.59亿元 同比下降18.42% 果干果冻收入4.28亿元 同比增长9.01% [4] 渠道发展状况 - 经销和其他渠道收入23.03亿元 同比增长30.09% 定量流通渠道实现高速增长 [4] - 电商渠道收入5.74亿元 同比下降0.97% 公司主动调整经营策略 淘汰低毛利率产品及贴牌产品 [4] - 直营商超渠道收入0.63亿元 同比下降42.00% [4] 成本与盈利能力 - 2025年上半年毛利率29.66% 第二季度毛利率30.97% 同比下降1.98个百分点 主要受魔芋精粉和鱼糜等原材料价格上涨影响 [5] - 第二季度销售费用率9.84% 同比下降3.70个百分点 主要因电商渠道调整缩减线上投流推广费用 [5] - 第二季度管理费用率3.67% 同比下降1.12个百分点 [5]

股票回购注销 - 公司拟回购注销2023年第一期和第二期限制性股票激励计划中70,000股未解除限售的限制性股票 [1] - 本次注销完成后公司注册资本由272,779,679元减少至272,709,679元 [1] - 公司股份总数由272,779,679股相应减少至272,709,679股 [1]