公司与俄罗斯合作进展 - 目前正在积极沟通推进与俄罗斯的合作 [2] - 暂未开始向俄罗斯供货 [2]

股权变动 - 2025年1月15日长江产业集团拟277,624.41万元受让中荆集团75%股权，构成对凯龙股份间接收购[6][12] - 权益变动前中荆集团持有凯龙股份15.03%股份，为控股股东[12] - 权益变动后长江产业集团成间接控股股东，凯龙股份实控人由荆门市政府国资委变更为湖北省政府国资委[12] - 2025年4月25日中荆集团75%股权完成过户登记手续[13] 增持计划 - 2025年4月15日中荆集团计划6个月内增持凯龙股份，金额9,000 - 18,000万元[13] 股权持有情况 - 截至2025年8月13日中荆集团持有凯龙股份84,137,552股，占总股本16.85%[13] 股份转让限制 - 长江产业集团收购完成之日起18个月内不转让受让的上市公司股份[16] 未来计划 - 未来12个月内长江产业集团无改变上市公司主营业务或重大调整计划[18] - 未来12个月内长江产业集团无对上市公司资产和业务处置或重组计划[19] 董事会相关 - 2025年7月14日上市公司提名第九届董事会非独立董事与独立董事候选人[20] - 2025年7月21日上市公司撤销刘捷独立董事候选人提名并提名高文学[21] - 2025年7月30日上市公司股东大会选举第九届董事会董事[21] - 2025年7月30日上市公司第九届董事会第一次会议选举董事长等[21] - 罗时华当选公司第九届董事会董事长，任期三年[21] - 公司第九届董事会下设四个专业委员会，战略委员会5人，审计、薪酬与考核、提名委员会各3人，任期三年[22] 人员聘任 - 聘任邵峰为总经理，孙洁为董事会秘书兼总法律顾问，张勇等为副总经理，韩学军为总工程师，李家兵为安全总监，蒋雪瑞为财务总监，任期三年[23][24] - 聘任余平为证券事务代表，祝玉为内部审计机构负责人，任期三年[24] 章程修订 - 2025年7月14日第八届董事会第四十七次会议、7月30日2025年第二次临时股东大会审议通过《关于修订<公司章程>的议案》[25] 其他情况 - 截至签署日长江产业集团暂无改变上市公司董事会或高管组成计划[20] - 截至督导意见出具日，长江产业集团无违反公开承诺情形[17] - 截至《详式权益变动报告书》签署日，信息披露义务人无修改公司章程、变动员工聘用计划、调整分红政策及影响业务和组织结构的明确计划[25][26][29][30] - 持续督导期内，长江产业集团未对上市公司员工聘用、分红政策、业务和组织结构进行重大变动[27][28][29][30] - 持续督导期内，长江产业集团和上市公司建立良好公司治理结构和规范内部控制制度，规范运作[31] - 本次权益变动中，长江产业集团无其他约定义务，无未履行情况[32]

股权激励计划进展 - 公司2021年限制性股票激励计划第二批暂缓授予部分进入第一个解除限售期 [1] - 符合解除限售条件的激励对象共计3人 [1] - 解除限售的限制性股票数量为9.735万股 [1] 股权变动情况 - 本次解除限售股份占公司总股本比例为0.0195% [1] - 解除限售股份将于2025年9月9日上市流通 [1]

股权激励计划解除限售安排 - 公司第九届董事会第二次会议审议通过第二批暂缓授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就议案 同意为3名激励对象解除限售9.735万股限制性股票 占公司总股本0.0195% [1] - 本次解除限售涉及原副总经理李颂华4.62万股 原副总经理朱德强4.62万股 管理骨干黄子倩0.495万股 解除限售比例均为33% [9] - 解除限售股份上市流通后 公司股权激励限售股减少97,350股至5,983,826股 占总股本比例由1.22%降至1.20% [9] 激励计划实施历程 - 2021年限制性股票激励计划分三批实施：首次授予333名激励对象868.35万股 第一批暂缓授予4名对象53万股 第二批暂缓授予3名对象29.5万股 累计向340名激励对象授予950.85万股 [5] - 首次授予部分于2022年12月9日上市 授予价格5.36元/股 第一批暂缓授予部分于2023年1月6日上市 第二批暂缓授予部分于2023年4月26日上市 [4][5] - 首次授予部分第一个解除限售期股份于2024年12月19日上市流通 第一批暂缓授予部分第一个解除限售期股份于2025年1月16日上市流通 [6][7] 解除限售条件达成情况 - 公司层面业绩考核达标：2022年扣非净利润增长率18.89% 高于同行业平均水平11.10% 净资产收益率28.58% 高于17%的考核标准及同行业平均水平13.67% [8] - 激励对象个人考核结果均为合格 标准系数1.0 满足33%的解除限售比例要求 [8] - 公司及激励对象均未出现财务报告否定意见、违法违规、失职等不符合解除限售条件的负面情形 [8] 公司治理程序履行 - 激励计划经湖北省国资委批复同意（鄂国资考分〔2022〕68号） 并履行股东大会授权程序 [3] - 各批次授予及解除限售均经董事会、监事会审议通过 独立董事发表同意意见 律师事务所出具法律意见书 [2][4][6] - 激励对象名单经内部公示且无异议 监事会出具核查意见 [3]

业绩总结 - 2022年扣非归母净利润增长率18.89%，高于同行业平均水平11.10%[17] - 2022年公司净资产现金回报率（EOE）为28.58%，高于同行业平均水平13.67%[17] - 2022年公司资产负债率为69.78%，未超过70%[17] 限制性股票 - 2022 - 2023年三次授予限制性股票，分别为868.35万股、53万股、29.5万股[15] - 公司已向340位激励对象授予限制性股票950.85万股[11] - 2024年12月25日，公司同意回购注销29名激励对象438,019股限制性股票[12][13] - 本次3名激励对象符合解除限售条件，数量为9.735万股，占股本总额0.0195%[3][18] - 本次解除限售的限制性股票上市流通日期为2025年9月9日[4][18] 股本变动 - 本次变动后，有限售条件流通股减少4,950股，无限售条件流通股增加4,950股[20] - 公司总股本由499,357,647股变为499,537,647股[20]

投资评级 - 买入/维持评级 [1] 核心观点 - 爆破服务一体化战略成效显著 推动2025年上半年归母净利润同比增长64.23%至1.07亿元 [4] - 外延并购提升竞争力 通过收购湖北东神天神51%股权使工业炸药总许可能力增至28.1万吨 [5] - 湖北省国资委成为实控人 彻底解决资金瓶颈问题 控股股东中荆集团由长江产业投资集团控股 [5] - 新疆市场成为重要利润增长点 拥有6万吨混装炸药产能且利用率超90% 受益于新藏铁路等基建项目 [4][5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入17.41亿元 同比增长6.23% [4] - 爆破服务收入5.00亿元 同比增长30.57% 毛利率提升9.52个百分点至38.63% [4] - 化工板块收入同比下降6.54% 毛利率下滑7.43个百分点 [4] - 预测2025-2027年EPS为0.48/0.56/0.63元 [5][6] 业务板块分析 - 爆破服务板块表现突出 并购公司（如武穴君安爆破）并表贡献巨大 [4] - 新疆业务具备增长空间 公司在疆内民爆市场位列第五 自用爆破服务比例持续提升 [5] - 化工板块承压 受行业周期性下行影响 [4] 盈利预测 - 预计2025年营业收入42.46亿元 同比增长15.18% [6][9] - 预计2025年归母净利润2.40亿元 同比增长61.67% [6][9] - 预测销售净利率从2024年4.02%提升至2025年5.64% [9] - 预计ROE从2024年5.85%提升至2025年8.73% [9] 估值指标 - 当前总市值50.34亿元 流通市值44.46亿元 [3] - 预测市盈率从2024年25.47倍降至2025年21.01倍 [6][9] - 预测市销率2025年1.19倍 [9] - 12个月内股价最高12.06元 最低6.88元 [3]

公司回应内容 - 凯龙股份在互动平台回应投资者关于武汉资环院相关情况的询问 建议查询其官网或工商信息获取详情 [2]

公司控制权变更 - 实际控制人由荆门市政府国资委变更为湖北省国资委，长江产业集团以277,624.41万元受让中荆集团75%股权，交易于2025年4月25日完成过户登记 [5][6] - 湖北省国资委于2025年3月27日批复同意该控制权变更 [5] 股权收购事项 - 公司使用自有资金18,080.52万元收购湖北东神天神实业有限公司51%股权，使其成为控股子公司 [6] 董事会换届及会议决议 - 2025年7月30日股东大会选举产生11名董事组成第九届董事会，罗时华当选董事长 [7][8] - 第九届董事会第二次会议于2025年8月26日召开，全体11名董事审议通过半年度报告及相关议案 [10][11][12] 限制性股票激励计划进展 - 2021年限制性股票激励计划第二批暂缓授予部分第一个解除限售期条件成就，涉及3名激励对象及9.735万股（占总股本0.0195%） [19][31] - 该批次限制性股票于2023年4月26日授予，授予价格5.36元/股，第一个限售期于2025年4月25日届满 [25][29] - 公司已完成历次限制性股票授予登记，累计向340名激励对象授予950.85万股 [25][28] 对外担保情况 - 公司为控股子公司山东凯乐化工提供5,000万元连带责任担保，担保范围覆盖主合同项下全部债务及实现债权费用 [38][39] - 截至公告日，公司对子公司实际担保余额72,966.15万元，占2024年末经审计净资产的28.81% [40]

股权激励计划解除限售情况 - 2021年限制性股票激励计划第二批暂缓授予部分第一个解除限售期条件已成就 涉及3名激励对象和9.735万股限制性股票 占公司总股本0.0195% [1][2][10] - 董事会于2025年8月26日审议通过解除限售议案 认为公司及激励对象均满足业绩考核和个人考核要求 [2][8][9] - 本次解除限售需向深交所和中国结算深圳分公司办理手续 办理完成后将另行公告 [1] 激励计划历史实施情况 - 2021年限制性股票激励计划分三批授予：首批向333名激励对象授予868.35万股(2022年12月9日上市) 第一批暂缓向4名对象授予53万股(2023年1月6日上市) 第二批暂缓向3名对象授予29.5万股(2023年4月26日上市) [4][5] - 总授予规模达950.85万股 覆盖340名激励对象 授予价格均为5.36元/股 [5] - 首次授予部分第一个解除限售期已于2024年12月19日完成上市流通 [6] - 第一批暂缓授予部分第一个解除限售期已于2025年1月16日完成上市流通 [7] 公司治理与审批程序 - 激励计划经湖北省国资委批复同意(鄂国资考分〔2022〕68号) 并履行了内部公示程序 [3] - 计划历经多次董事会和监事会审议 独立董事均发表同意意见 律师事务所出具法律意见书 [2][3][4][6] - 2024年回购注销29名激励对象438,019股限制性股票 已完成注销手续 [6][7] 解除限售条件达成情况 - 公司层面满足业绩考核要求：2022年扣非净利润增长率达18.89% 高于10%的考核基准且超过同行业平均水平11.10% [9] - 2022年净资产现金回报率17% 达到不低于同行业平均水平的考核要求 [9] - 3名激励对象个人绩效考核结果均为"合格" 对应标准系数1.0 解除限售比例33% [9][10]

公司公告 - 凯龙股份第九届董事会第二次会议审议通过《公司2025年半年度报告及摘要》等多项议案 [2]